# Crypto Security Risks and Institutional Adoption Shifts

**Podcast:** Alles Coin Nichts Muss
**Published:** 2026-10-24

## Transcript

Risikohinweis.
Die Inhalte dieses Podcasts dienen ausschließlich der allgemeinen Information und sind zum einen ohne Gewehr und zum anderen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf bestimmter Finanzinstrumente oder Kryptowährungen.
Die Podcast-Hosts oder Gäste haben unter Umständen Positionen in den besprochenen Finanzinstrumenten oder Kryptowährungen.
Es handelt sich hierbei nicht um Anlageberatung.
Ihr entscheidet selbst, was ihr macht.
Es ist Folge 238 von AllesCoin.
Nichts muss.
Julius, Julius, Julius.
Was mussten meine entzündeten Augen diese Woche schon wieder sehen?
Es ging schon wieder ein bisschen bergab, zumindest gestern.
Also wir nehmen wieder mal an einem Freitagmorgen auf, Donnerstag.
Und interessanterweise war diesmal nicht Krypto der große Ausgangspunkt, sondern scheinbar der AI-Trade.
scheint irgendwie vorbei zu sein oder zumindest gibt es da den einen oder anderen Hiccup.
So habe ich es zumindest aus dem Augenwinkel wahrgenommen.
Du wirst mir wahrscheinlich gleich noch ein bisschen mehr darüber erzählen und du willst mit mir auch über AI-Hacks sprechen.
Ich bin sehr gespannt, wie das zusammenhängt, aber ich spare mir an der Stelle mal eine, ja, ultralange Vorrede und sage einfach mal Hallo, wie geht es dir?
Alles gut soweit.
Und ja, ich fand die ganzen Hack-Geschichten tatsächlich fast interessanter diese Woche als jetzt die News-Stars, die Semi-Aktien abverkaufen.
Das war ja irgendwann mal zu erwarten auch.
Aber ja, wir hatten, glaube ich, diese Woche, also ich weiß nicht, wenn man, glaube ich, Security-Researcher ist, also jemand, der sich irgendwie mit Internetsicherheit beschäftigt, dann war das, glaube ich, dann war, glaube ich, Weihnachten, Ostern und Neujahr auf eine Woche gefallen dieses Jahr.
Die hätten, glaube ich, allerhand zu tun.
Warum erwähne ich das?
Zum einen ist es natürlich irgendwie relevant, wenn es um Krypte...
geht.
Ich glaube, Railway war ja ein Unternehmen, was davon betroffen war, vor diesen neuen Sicherheitslücken, die diese Woche erkannt wurden und scheinbar hatten teilweise Projekte auch ihre Private Keys irgendwie auf Railway gespeichert und wurden dann entsprechend gedrained.
Du auch?
Du lebst die Hand?
Ja, also unser Alles-Konnen-Nichts-Muss-Wiki läuft über Railway.
Okay, da liegt ja kein Private Key, oder?
Da liegt kein Private Key.
Wir haben einfach nur, also wir benutzen einerseits Railway als Hosting-Infrastruktur oder die Transkript-Verarbeitung unseres Podcasts und auf der anderen Seite schicke ich das über Open Router und Open Router hat dann auch relativ schnell reagiert und alle AI-Keys ungültig gemacht und ich muss sie jetzt einmal neu einrichten, damit unser Wiki morgen wieder live geht.
Aber der Schaden hat sich bei mir an Grenzen gehalten.
Genau, aber man sieht da schon, dass es quasi relevant ist und dass es einfach mehr Angriffsfläche gibt, als man sich vielleicht zuvor bewusst war.
Und ich glaube, was ich interessant fand, man merkt ja irgendwie, die Anzahl dieser Events häufen sich.
Also diese Woche war es auch so, dass glaube ich Revolut war irgendwie nicht erreichbar in einer gewissen Zeit.
Ich habe von irgendwas gehört, dass irgendwelche Kühlschränke in Frankreich, die schon mal mit dem Internet verbunden waren, irgendwie plötzlich alle auf irgendwie...
30 Grad hochgefahren wurden oder sonst was.
Also alles, was irgendwie mit dem Internet verbunden ist, kann irgendwie angegriffen werden.
Wir kommen gleich zu den Krypto-Themen.
Aber ich glaube schon, dass es, also ich fand diese Woche dahingehend so ein bisschen Eye-Opening, dass es glaube ich nochmal zeigt, ich glaube die nächsten Black Swan Events werden sicherlich irgendwo aus der Ecke kommen.
Also irgendwie diese neuen, sophistizierteren, AI-getriebenen Hacks, die vielleicht Sachen jetzt irgendwo aufdecken, die zuvor.
nicht aufzudecken waren oder nicht sinnvoll und natürlich dann auch entsprechend skaliert werden können und deployed werden können.
Also ich glaube schon, dass das irgendwie relevant ist.
Mal gucken, also wenn du dir jetzt, wir haben drüber gesprochen, die AI-Aktien haben diese Woche abverkauft.
Was passiert erstmal, wenn irgendwie die Energieinfrastruktur irgendwie von irgendeinem Hack wirklich das Grid macht?
Und da geht viel Spaß mit deiner Neo-Cloud oder mit deinen GPUs irgendwie Geld zu verdienen, wenn irgendwie der Strom nicht ankommt.
Also ich glaube schon, dass da...
dass es da ganz interessante Effekte oder Probleme geben könnte.
Und das, was wir diese Woche gesehen haben, war vielleicht so ein bisschen so eine Foreshadowing davon.
Den Kryptomarkt hat der grundsätzliche Abverkauf.
Aktienmarkt ist so kalt gelassen wie übertrieben, aber ich glaube, man relative Stärke gezeigt, auch wenn ich jetzt die Preis-Action der letzten sieben Tage jetzt auch nicht ganz überzeugend fand.
Aber wir können ja mal reinschauen.
Also Bitcoin steht aktuell bei 80.700 US-Dollar Freitagvormittag.
Ich glaube, das ist...
Ja, das ist ein bisschen niedriger als da, wo wir letzte Woche waren, aber auch nicht viel niedriger.
Also wir sind irgendwo in dieser 80.000 bis 84.000 Dollar Range gefangen.
Am Mittwoch gab es einen ziemlichen Pump nach oben.
Das war während der US-Trading-Session und ist davon auszugehen, dass da auf jeden Fall irgendwie die ETFs oder die Treasury Companies ordentlich deployed haben.
Und diesen Pump haben wir dann aber wieder sehr, sehr schnell retraced.
Also es gibt scheinbar genug Leute, die bereit sind bei 84.000, 85.000 Dollar.
Irre bietet sich auch zu verkaufen.
Von daher mal gucken.
Also ich finde, wir hängen ja gerade noch so irgendwie in dieser 80.000 Dollar Range.
Ich bin da echt so ein bisschen 50-50-50-Grade einerseits, finde ich irgendwie interessant, dass es hält.
Trotz der quasi fast schon ja Panik Aktienmarkt.
Und das kann man als relative Stärke bezeichnen.
Gleichzeitig ist jetzt auch keine super...
starke Price Action, ETF-Flows waren kurzfristig positiv, jetzt gestern wieder sehr negativ.
Also ich könnte mir auch vorstellen, dass wir zurück in die 70.000er fallen.
Das ist jetzt so eine klassische, es gibt diesen einen Krypto-Experten von NTV oder sowas, der manchmal kriegt diese Videos auf Instagram angezeigt und dann zwinge ich mich manchmal dazu, mir die anzuschauen.
Das ist eigentlich immer geil, das sind immer so 60 Sekunden und Das ist die Zusammenfassung.
Ja, es könnte hochgehen, es könnte auch runtergehen.
Ich schließe mich heute dem mal an.
Das ist deine Bewerbung jetzt hier für NTV.
Ja, als Praktik.
Ich weiß es nicht.
Ich könnte mir tatsächlich beide Szenarien gut vorstellen.
Wir schauen gleich auf die Gewinner und Verlierer.
Ich glaube, was man schon mal sagen kann.
Altcoins seit den Highs im Ende September, bei den meisten Mitte Ende September, jetzt auch wirklich sehr stark teilweise abverkauft.
Also da sieht man schon, dass es da auch natürlich einen ziemlichen Unwipe gab.
Profit-Taking, aber halt auch einfach das, wenn Bitcoin keine Stärke zeigt, hier nicht die Musik spielt.
Für die allermeisten.
Genau.
Wenn wir über die Gewinner und Verlierer sprechen, dann fangen wir mal bei den Gewinnern an.
Was ist hier erwähnenswert?
Leiter mit 12%, nachdem der Token ja stark abverkauft hatte, bis auf...
knapp unter 3 Dollar runtergefallen ist.
Die hatten am Mittwoch ihren Investoren-Call.
Die machen ja einmal im Quartal, wie das viele Krypto-Protokolle mittlerweile machen, eher so ein Quarterly-Investoren-Call.
Und der war natürlich sehr interessant, weil bei Leiter ja zwei Sachen, glaube ich, gerade so ein bisschen auf den Preis drücken.
Das eine war der vermeintliche Verlust der Robinhood-Integration in den USA und der quasi mit der fehlenden Lizenz zusammenhängt.
Und das zweite Thema sind natürlich die Token-Unlocks, die im Januar losgehen.
Und ich glaube, Sowas wird in der Regel dann auch ein bisschen gefrontrunnt.
Also das ist sicherlich auch was, was jemand, der jetzt heute Leitertoken sich überlegt, Leitertoken zu kaufen, natürlich irgendwie auf dem Schirm haben sollte.
Beide Themen wurden von dem Gründer Vlad sehr direkt angesprochen.
Und es gab da auch entsprechend Alpha.
Und was interessant war, ja, also während dem Token Call haben sie dann eben ein paar Sachen gesagt, unter anderem eine Timeline, eine konkrete Timeline zum Einreichen für die Lizenz für die USA.
Und dann wurde das von irgendeinem News...
Ticker auf Twitter auch irgendwie entsprechend getweetet und dann hat der Token quasi so eine 20, 30% Candle irgendwie direkt hingelegt.
Also alle, die im Call gewesen wären, hätten diese News quasi als erste Hand erfahren.
So, worum geht es da?
Sie haben konkret gesagt, dass sie nächsten Monat die Dezenz einreichen werden.
Es gibt da ein Bekender, das ziemlich genau von einem Jahr wird darüber gespekuliert, falls du dich erinnerst noch, auf Polymarket, ja, kriegen die die US-Dezenz oder die Freigabe vorm Ende des Jahres oder nicht.
Und die hatten eigentlich denselben Prozess, die hatten auch diese Lizenz angefragt oder ihr das eingereicht.
Und dann hatte die Behörde, glaube ich, sechs Monate Zeit, das irgendwie zu bewilligen.
Und was Leiter eben sagt, ist, dass sie nicht glauben, dass es sechs Monate dauert, einfach weil sie jetzt schon seit Monaten so eng mit den Behörden zusammenarbeiten und da quasi viel Vorarbeit geleistet haben.
Kann man jetzt ein bisschen zwischen den Zeilen lesen, sie gehen davon aus, wenn sie es nächsten Monat einreichen, dass sie es dann auch zügig bekommen.
Also vermutlich Anfang nächsten Jahres oder wie auch immer, sie dann quasi auch in den USA live gehen können.
Was natürlich sehr interessant ist für sie.
Was ich auch interessant fand, es geht ja um zwei konkrete Sachen.
Das eine geht darum, Märkte zu hosten, also den Contract zu hosten.
Und das andere war dann, diese Märkte auch, das Clearing der einzelnen Märkte vorzunehmen.
Und für beide dieser Funktionen haben sie gezeigt auf einer Slide ganz schön, wie viel der bestehenden Frameworks der Regulierung sie wiederverwenden können und wo sie quasi jetzt nur wirklich neue Sachen hinzu.
definieren müssen oder die quasi nicht anwendbar sind auf den Perps, auf den Kryptofall.
Und das war eigentlich ganz interessant, weil so 75% der bestehenden Frameworks können angewendet werden.
Also auch da ganz spannend zu sehen.
Genau, also da wird es vermutlich ins neue Jahrein dann irgendwann News geben.
Wenn es noch dieses Jahr geht, würde es mich überraschen.
Wenn sie sagen, sie reichen das nächsten Monat ein, November, dann müssten die das schon wirklich durchprügeln.
Bei der Behörde in den USA, davon nicht vergessen, ist im November Thanksgiving und dann kommt ja auch schon Weihnachten, also klassische Holiday Season.
Also würde mich überraschen, wenn das noch dieses Jahr durchgeht.
Und das zweite Thema sind die Unlocks.
Sehr ähnliche Timeline.
Also im Januar gehen die Unlocks los.
Was das konkret heißt, ist, dass zum Ende Januar dann der erste Unlock stattfindet.
Das ist ein lineare Unlock, der bei 36 Monate geht, das Teams und der Investoren.
Somit werden dann quasi über die nächsten drei Jahre dann ab Ende Januar diese Tokens entsprechend im Umlauf kommen.
Vlad auch sehr deutlich gesagt, dass sie erst kürzlich mit allen relevanten Leuten in ihrem Cap-Table gesprochen haben, immer so ein bisschen nachgefragt haben, hey, wie ist denn euer Investment-Horizont?
Und ich vermute auch konkret nachgefragt haben, gibt es Interesse, Token zu verkaufen?
Und wenn ja, dann würde man das sicherlich irgendwie versuchen, über einen OTC-Deal zu machen.
Ähnlich wie das ja zuletzt auch das Hyper-Liquid-Team gemacht hat, die ja irgendwie was anders.
weit über 100 Millionen, glaube ich, und die sie auch irgendwie verkauft haben.
Genau, also das, glaube ich, zeigt schon und die Antwort war dann, unsere Investoren sind aligned, sind langfristig investiert.
Darf ich nicht vergessen, die haben ja erst letztes Jahr, ziemlich genau von einem Jahr, die letzte Runde bekannt gegeben, wo Ribbit Capital dann auch mit rein ist und so weiter.
Und so ein VC, der investiert ja jetzt nicht irgendwie auf, oder in der Regel nicht auf einen 12-Monats-Zeithorizont, sondern irgendwie auch ein paar Jahre gesehen.
Das heißt, klar, die Frühphasen-Investoren, die werden da sicherlich zum Teil ihre Chips vom Tisch nehmen.
Aber wenn man das irgendwie ganz gut abfangen kann durch vielleicht neue Investoren, die man dann irgendwie poolt und über das OTC abhandelt, dann weiß ich nicht, ob jetzt der Token Unlock da wirklich so massiv auf den Preis drückt.
Zumal, das war die zweite Sache, die sie gesagt haben, sie an neuen Partnerschaften arbeiten.
Und sie versuchen würden oder sie versuchen, diese neuen Partnerschaften auch über ein Investment zu koppeln.
Wir sehen das häufig im Markt, bei Layer Zero haben wir das gesehen, bei Morpho haben wir das gesehen, dass quasi die Partner, die investieren oder mit denen man dann gemeinsam Produkte baut, auch quasi Token kaufen, um quasi irgendwie allein zu sein.
Und ich glaube, ähnlich wird Leiter das hier versuchen, wenn die neue große Partnerschaften, Integrationen dann verhandeln werden, wahrscheinlich ein Teil dieser...
dieses Deals irgendwie sein, okay, er kauft halt irgendwie für x Millionen unseren Token, entweder OTC oder vom Markt.
Und damit kann man natürlich auch so ein bisschen diesen Verkaufsdruck rausnehmen oder managen.
Also das, beide News, glaube ich, relevant.
Beide News, glaube ich, können einem irgendwie Vertrauen schenken darin, dass das Team bemüht ist, sich hier sicherlich irgendwie auch um den Token Gedanken zu machen und hat dazu geführt, dass der Token jetzt wieder...
positiv reagiert hat.
So hat es immer ein bisschen abgedriftet.
Was heißt denn wir?
Du hast ja fünf Minuten über Leitermann legisiert und jetzt ziehst du mich damit rein.
Andere Gewinner der Woche.
Monero, 10%, ganz interessant.
Ich habe irgendeine These dazu gelesen, warum Monero sich jetzt so gut entwickelt.
Ich meine, es hatte was damit zu tun, dass zuletzt irgendwie ein Teil der Seacash-Transaktionen doch irgendwo gelabelt werden konnten.
Also es gab irgendwo den Claim zuletzt, dass quasi Zcash doch nicht so anonym ist, wie vielleicht irgendwie mal vermutet wurde.
Und es gab irgendwas, irgendeine Regulierung, ein Regulierungsupdate in den USA, wo jetzt jemand interpretiert hatte, dass das quasi Bullish für Monero sein könnte und man doch wieder Listings bekommt auf den Börsen.
Weiß ich nicht.
Achso, genau, es gab eine neue Integration mit ThoughtSwap, wo jetzt irgendwie ThoughtChain mehr Liquidität bereitstellen wird, dass man irgendwie Monero besser wieder traden kann.
Wie auch immer, auf jeden Fall Monero gut gelaufen, vor allem auch im Vergleich zu Zcash jetzt gut gelaufen und so ein bisschen die Frage, ob das quasi die Privacy Rotation hier ist.
Collector Crypt mit 10%, ich glaube, das ist eine News Story, über die wir gleich noch sprechen, deshalb sage ich da jetzt nichts dazu.
Kinetic mit 30%.
Sonst fällt mir da hier nichts auf.
Bei den Verlierern Starknet 35%, ZK-Sync 30%.
Ich hatte es ja letztens so ein bisschen erwähnt, zu diesen ganzen Longtail-Tokens, die jetzt irgendwie gepumpt wurden, haben eigentlich das komplett jetzt retraced.
Also da gibt es aktuell keine nachhaltige Nachfrage am Markt.
Ponds minus 25%, also Ponds jetzt wirklich schon sehr runtergeprügelt bei 25 Cent mittlerweile angekommen.
Aber man muss sagen, die Fundamentals gehen halt in beide Richtungen.
Als die viel Umsatz gemacht haben, haben alle den Umsatz aufs Jahr hochgerechnet und gesagt, das ist günstig bewertet.
Jetzt machen sie kaum noch Umsatz und wenn man den Umsatz jetzt aufs Jahr hochrechnet, dann geht die Rechnung quasi auch in die andere Richtung.
Pith mit minus 20 Prozent, Layer Zero minus 20 Prozent.
Gut, da muss man dazu sagen, es ist sehr stark gelaufen zuletzt.
Relevant, glaube ich, Aerodrome minus 15 Prozent.
Ist wieder unter 80 Cent gefallen.
Die hatten ja vorgestern ihren großen Launch.
Also Aerodrome ist ja jetzt live auf weiteren Chains expandiert aus dem Base-Ökosystem raus, auf Ethereum, Mainnet und anderen Chains.
Und da muss man jetzt mal gucken, glaube ich, vielleicht war es so ein bisschen ein Zelda-News-Event erst mal.
dass das langfristig nicht irgendwie bullish ist.
Also ich sehe da jetzt nicht den langfristigen Bearcase dadurch, dass man seinen Markt erweitert.
Und was sehr interessant war, Aerodrome, da gab es glaube ich eine Studie diese Woche zu, dass sie den größten Marktanteil bei Tokenized Stocks halten.
Also das ist ein Segment, wo sie sehr viele Marktanteile scheinbar haben.
Ist ein grundsätzlich ein großer Trend gerade und muss mal gucken, ob sie das auch auf die anderen Chains übertragen können.
Sonst, ja.
Cashcat, aber weiß ich nicht.
Also sonst sehe ich irgendwie keine relevanten Verlierer mehr.
Genau, so ein bisschen eine Mischung aus irgendwie Coins, die gut gelaufen sind, die jetzt ein bisschen eine Mean Reversion haben und anderen Sachen, die, glaube ich, einfach so abverkaufen.
Dann lass uns an dieser Stelle tatsächlich auch den Marktteil beschließen, denn wir haben wirklich ein pickepackevolles Dokument mit Themen mitgebracht und über eins bin ich bei der Vorbereitung dieser Folge.
gestolpert.
Ich habe es nicht verstanden und deshalb Frage an dich.
Kaufst du schon Gold aus dem Fusionsreaktor?
Achso.
Hast du gar nicht gesehen, die New Story?
Nee.
Komplett habe ich mir vorbeigegangen.
Freut mich sehr.
Es gab einen sehr interessanten Tweet von einem Startup aus den USA.
Ich glaube Marathon heißen die.
Die quasi an einem neuen Fusionsreaktor arbeiten.
Und so ein bisschen ein kleines Abbild gegeben haben, was sie denn da alles so machen können und worauf sie sich fokussieren.
Einer der Focus Areas, wie sie hieß, ist halt gewisse Isotope rauszufiltern, die man braucht für den medizinischen Bereich.
Genau, und eine der News, von denen sie auch berichtet haben, und da kommen wir zum Thema Gold, ist, dass sie eben aus Mercury, also aus Quacksilber, Gold gemacht haben.
Ja, in ganz kleinen Mengen.
Aber ich fand diese News eben...
schon interessant, ja, Gold jetzt irgendwie auch relativ schwach diese Woche gewesen, ich weiß nicht, ob es damit zusammenhängt, ich habe dann auch gelesen, dass irgendwie viele Leute das gesagt haben, das ist überbewertet, also quasi die Mengen, die da erzeugt werden können an Gold sind nicht relevant, der Energieaufwand und die Kosten stehen nicht im Verhältnis zu dem, was man produziert, ist quasi im Moment vielfaches teurer als herkömmliches Goldmining.
Aber warum ist das ein Argument?
Ich meine, bei Quantum reicht es doch auch aus, dass die Angst im Raum steht und Krypto schmiert ab.
Also kann man doch hier genauso argumentieren.
Genau.
Ich würde auch sagen, also für mich, was ich hier spannend fand, war quasi dieses Zero-to-One-Moment.
Also sie haben es bewiesen, dass es geht.
Ja klar, super small scale, wahrscheinlich viel, viel zu teuer, viel zu energieintensiv, aber wo steht das in 20 Jahren?
Also wo steht diese Technologie in 20 Jahren?
Wahrscheinlich Wahrscheinlich ist das um ein Vielfaches skalierbarer und günstiger als da, wo es heute steht.
Und ich glaube, gerade Gold ist ja ein Asset, ähnlich wie BTC vielleicht, was man ja langfristig hält und letztes Mal langfristig investiert.
Und ja, ich finde es interessant.
Also ich fand es ein spannender Moment und würde...
Ich habe quasi so eine halbstarke Goldthese und das stärkste Argument hinter meiner Goldthese ist einfach, dass die Chinesen Gold kaufen bis zum geht nicht mehr und solange die nicht aufhören, werde ich quasi Bullish Gold bleiben langfristig als Portfolio bei Mischung.
Aber wäre ich jetzt quasi so ein Goldbug, jemand der jetzt fast nur Gold hält, dann würde mir diese News auf jeden Fall...
Sorgen bereiten oder ich würde versuchen, dieses Thema sehr genau zu verfolgen.
Und ja, ich fand es so interessant.
Viele haben das auch aufgerufen und haben gesagt, ha ha, guck mal hier, meine Bitcoin kann sie nicht im Fusionsreaktor quasi klonen.
Das stimmt natürlich.
Von daher ist es interessant, wie auch diese quasi vermeintlichen Hard Assets sich jetzt in einer Post-Quantum, Post-Fusion und sonst was Welt sich dann verhalten.
Also ich glaube, Das, worüber wir gerade mit den Hacks gesprochen haben, sieht man hier auch.
Also diese krasse Technologierevolution oder die Fortschritt, die wir da gerade machen, die haben halt eben auch Auswirkungen auf solche Hard Assets.
Man muss dazu sagen, es ist ehrlicherweise ja schon ein kleines bisschen alter Hut.
Also gerade bei Diamanten gibt es das ja schon länger.
Also erstens die These von wegen Diamanten sind gar nicht...
wertvoll oder zumindest mal nicht selten, weil The Bears ein großes Lager hat, wo sie einfach alles, was geerntet wird, irgendwie reinwerfen und den Markt dadurch künstlich verknappen.
Aber on top kannst du Diamanten ja auch heutzutage schon im Labor erzeugen.
Ich weiß nicht, wie es funktioniert.
Ich weiß nicht, ob die gleichwertig sind.
Nach meinem Verständnis sind die sogar besser als die, die du so in echt finden kannst.
Und trotzdem wollen die Menschen echte Diamanten haben, die irgendwie aus einer Blutdiamantenmine kommen.
Also ich finde, du machst ja gerade ein Eigentor, weil ich finde, gerade das ist der Markt, das ist der Beweis dafür, wie es eben langfristig läuft.
Und da war es eben auch so, lange haben die Leute das belächelt, haben gesagt, ja, kann man ja nicht skalierbar produzieren, ist viel zu teuer, die Leute wollen es nicht haben.
Und was siehst du, Preise von Diamanten sind quasi, also seitdem diese Technologie skalierbar einsatzfähig ist, gehen die Preise von Diamanten runter.
Genau, also ich glaube, das ist genau das Gegenteil.
Ich glaube, die Technologie zeigt genau, wo es in 10, 20 Jahren dann stehen kann.
Da am Anfang wird es belächelt.
Ich sage jetzt nicht, dass das bei Gold auch so kommt.
Das ist nochmal ein ganz anderer Use Case.
Und ja, diese Fusionsreaktor sind auch heute noch nicht stabil und skalierbar und so weiter.
Aber ich würde mich so weit aus dem Fenster lehnen, dass die irgendwie in 10, 15 Jahren wahrscheinlich da sind und viel stärker eingesetzt werden.
Und dann ist das nochmal ein anderes Thema.
Aber ich finde, das Thema Diamanten ist genau das andersrum.
Also ich würde heute nicht nochmal einen Diamanten kaufen.
Auf gar keinen Fall.
Also ich muss gestehen, ich glaube, ich habe zweimal in meinem Leben ein Juwelier betreten und wahrscheinlich einmal, weil ich da auf Toilette wollte.
Also ich kenne mich überhaupt nicht aus, was Diamanten und Co.
angeht und weiß auch nicht, was da der angesagte Scheiß ist.
Dementsprechend kann gut sein, dass ich mich da maximal irre und ich würde dann jetzt einfach mal ganz, ja.
charmant versuchen, das Thema zu wechseln, bevor ich mir noch ein weiteres Eigentor schieße.
Und kommen wir in eine Sphäre, wo ich mich vielleicht ein bisschen besser auskenne, nämlich in der Welt der Banken.
Trotzdem hat mich überrascht, eine Headline zu sehen diese Woche, nämlich dass JP Morgan und Jamie Dimond seines Zeichens ja eigentlich relativer Bitcoin-Bear immer gewesen und war dem Ganzen relativ skeptisch gegenüber.
Die Bank äußert sich jetzt aber positiv gegenüber Krypto oder mal zumindest Bitcoin.
Wie kommt's?
Genau, also JP Morgan hat einen, also JP Morgan Asset Management muss man sagen, hat einen Bericht rausgegeben diese Woche, wo sie über die, wie haben sie es genannt, Long Term Capital Market Assumptions sprechen.
Und da gibt es eine Chart, die so ein bisschen die Runde gemacht hat, wo sie unterschiedliche Asset-Klassen miteinander vergleichen und sagen, was ihre Return-Erwartung für diese Asset-Klassen ist.
Und aber auch die Erwartung, was die Volatilität angeht.
Also quasi im Kapitalmarkt wird ja nicht nur quasi nach Returns gemessen, sondern nach irgendwie auch Risk Adjusted Returns, wo natürlich Volatilität eine große Rolle spielt.
Also etwas, was den gleichen Return hat, aber viel volatiler ist, ist weniger attraktiv per se für die meisten Investoren.
Und was interessant zu sehen ist, dass Bitcoin die erste Klasse ist, mit der...
höchsten erwarteten Return.
Sie sagen, das wird mit 10% Compounden und einen Arithmetic Return von über 20% haben.
Das ist hier mal pro Jahr gerechnet, nehme ich an.
Und wird aber auch eine Annualized Volatility von 55 haben.
Also, wir sagen, es ist das quasi der Essen mit der höchsten Return-Erwartung.
aber auch das Asset mit der höchsten Volatilität.
Also von daher Strap anschnallen und die Welle reiten.
So würde ich jetzt mal so ein bisschen lesen.
Ich glaube, viel spannender ist, wenn man so ein bisschen überlegt, okay, wer liest, also an wen richtet sich denn das?
Das richtet sich sicher voll an Instys, an große Family Offices und so weiter, die sich langfristig Gedanken machen über ihr Portfolio.
über ihre Portfoliogestaltung, vielleicht gerade, wie eben besprochen, in einer Zeit, wo sich vieles verändert, technologiegetrieben, vielleicht auch die eine oder andere Sache nochmal überdenken.
Das klassische 64, die Aktienanleihenportfolio, wird ja totgesagt, jetzt schon länger und das verstehen irgendwann auch die Letzten.
Und dann ist die Frage, okay, was mache ich denn dann?
Also gibt es dann plötzlich vielleicht so einen 2, 3, 5% Bucket für Bitcoin, der sich auftut?
Ich glaube ja, für viele tut sich das auf.
Ich glaube sicherlich, dass das Thema Quantum hier noch so das allergrößte Risiko ist, warum vielleicht auch viele nicht investieren.
Aber unabhängig davon sehen solche Investoren natürlich diese Charts und sagen dann, okay, interessant.
JP Morgan sagt mir jetzt, dass die Asset-Klasse mit der höchsten Return-Erwartung, Volatilität außen vor, Bitcoin ist.
Und ja, das ist eine Chart, die die Runde gemacht hat und viele Leute haben das natürlich gefeiert als großen Erfolg, die Anerkennung jetzt zu bekommen von einem großen Asset Manager, von einer großen Bank, wo der CEO lange quasi Bitcoin immer tot gesagt hat und gesagt hat, das ist Quatsch und so weiter und so fort.
schon irgendwie crazy, wenn man schaut, wie weit wir gekommen sind.
Also vor nicht mal 20 Jahren saß irgendjemand in seinem stillen Kämmerchen und hat ein White Paper geschrieben und jetzt werden die institutionellen Klienten von JP Morgan darüber informiert, dass hey, schneidet euch an, aber es könnte irgendwie sinnvoll sein, das ist ganz spannend.
Wir versuchen ja hier aber natürlich nicht nur die große Perspektive einzunehmen und irgendwie das, was selbst bei den Instys ein bisschen später ankommt, sondern wir versuchen vorne an der Welle mit dran zu sein.
Und glaube ich, ein Thema, was bei den Institutionellen noch nicht so groß geschrieben wird, wird Morpho.
Da gab es diese Woche aber auch News.
Genau.
Morpho hat diese Woche bekannt gegeben, dass sie quasi eine neue Asset-Klasse on-chain bringen.
Die Asset-Klasse ist jetzt nicht unbedingt so neu, aber sie existiert heute nach meinem Wissen kaum.
noch gar nicht wirklich on-chain und da geht es quasi um Receivables, also das klassische Factoring von quasi Forderungen.
Ja, man kennt das wahrscheinlich aus dem eigenen Geschäftsbetrieb oder vom Zahnarzt.
Genau, beim Zahnarzt ist es ganz gängig, dass die eben ihre Forderungen abtreten und dann kriegst du eben die Rechnung von irgendeinem Zahnarzt Factory Unternehmen.
Und es gibt hierbei ein paar Probleme in der Reihenwelt, die quasi on-chain gelöst werden können und das ist unter Annahme zum Beispiel eine 1-to-1-Beziehung zwischen einer Rechnung und quasi einem Ledger-Eintrag.
Also ich kann ja heute quasi...
mit meiner Rechnung an mehrere Leute herantreten und kann sagen, hier, ich übertrage dir quasi das Recht, das einzufordern, bitte zahl mir schon irgendwie, weiß ich nicht, 90 Prozent meiner, der offenen Summe im Voraus und ich tritte das Recht an dich.
Wer verhindert mich daran, das quasi mit mehreren Unternehmen gleichzeitig zu machen?
Vielleicht...
Das ist jetzt wirklich gefährliches Halbwissen, aber Moffat hat das auch erwähnt in ihrem Post.
Und man muss sagen, ich hatte letzte Woche darüber berichtet, dass Camino, die ja auch im Landingbereich sind, einen neuen CEO haben, der aus dem Tread-File kommt.
Und der war auch extrem bullisch auf das Thema Receivables.
Der hat auch gesagt, das ist ein...
Riesen-Painpoint heute noch, wie das zum Teil gemanagt wird.
Und er sieht da enorme Effizienzsteigerungen, wenn man das oft Onchain machen will.
Deshalb glaube ich jetzt einfach mal, dass das auch wirklich ein Problem ist.
Also ich könnte ja an mehrere Leute herantreten und sagen, hier ist meine Rechnung, ihr holt euch die Kohle, zahlt mir schon mal einen Teil voraus.
Klar, es würde irgendwann auffliegen, aber dann hast du halt einen Rechtsprozess und so weiter, dem will ja auch keiner.
Onchain kannst du es natürlich insofern schöner machen, dass du es quasi...
tokenisierst, in den Ledger einträgst und dieser Token in dem Ledger, der existiert nur einmal und den kann ich quasi Den kann ich natürlich irgendwo als Sicherheit hinterlegen, kann mir ein Darlehen dagegen rausnehmen.
Das ist so ein bisschen die Vision hier von Morphe.
Ich würde mal vermuten, dass man das jetzt hier ganz peu à peu aufbaut mit einzelnen spezifischen Use Cases, mit einzelnen Unternehmen als Partner.
Das versucht mal so ein bisschen als Pilot aufzuziehen, aber ich glaube, es ist irgendwie ein 4 Trillion Dollar Markt, also es ist ein relativ großer Markt und wenn man da natürlich einen Teil jetzt irgendwie...
On-Chain bekommt, dann ist das sehr interessant.
Ja, ich fand es spannend zu sehen, vor allem eben dadurch, dass ich eine Woche zuvor den Podcast mit dem Camino CEO gehört habe, der unglaublich bullish auf diesen Use Case war, da dachte ich mir, ha, schau mal an, die Franzosen haben es dir weggeschnappt.
Also Shoutout an Morpho, die da weiterhin gutes Business Development betreiben.
Dem Token hat es dir nicht so gefallen, der hat ein bisschen Abverkauf diese Woche, kann aber auch natürlich auch in was anderem gelegen haben.
Ich glaube immer noch, dass Morpho einer der spannendsten Indexwetten ist auf irgendwie On-Chain-Landing, DeFi-Erfolg.
Ich glaube, die haben sich da so gut platziert als der ganz klare Leader in dem Bereich, dass das glaube ich, ja, ist ein ganz spannendes Thema.
Ich glaube auch, dass das Thema als solches spannend ist.
Ich kann mich daran erinnern, dass ich auf einer der Finance Forward Konferenzen, ich glaube vor zwei, drei Jahren auch mal den Max Emmett zu Gast hatte oder halt da interviewt habe.
Und der hatte auch so einen größeren Factoring Anbieter, glaube ich, für SAP gebaut, den er dann auch an SAP verkauft hat.
Und der hat das gleiche dann danach nochmal gemacht, auch auf Blockchain.
Ich weiß nicht ganz genau, was daraus geworden ist, aber es ist auf jeden Fall ein Thema, was damals auch schon Industrieexperten gesehen haben, dass die Blockchain offenbar hier eine gute Möglichkeit wäre, ein bestehendes Problem zu lösen, ohne da jetzt allzu tief im Bereich drin zu sein, würde ich da auch erstmal einen Haken dran machen.
Eine Sache, die ich diese Woche mitbekommen habe, im Gegensatz zu Gold aus dem Fusionsreaktor.
ist, dass bei Solana es scheinbar auch Bestrebungen gibt, schneller zu werden.
Und da frage ich mich, wieso?
Weil ich meine, Solana ist doch schon relativ schnell.
Solana ist schon sehr schnell.
Ich glaube, die News dieser Woche war, dass es nicht nur die Bestrebungen gibt, sondern dass es jetzt auch umgesetzt wurde.
Und zwar das erste große durch Consensus-Update nach einer längeren Zeit.
Alpen Glow ist jetzt live gegangen und führt dazu, dass quasi die Finality auf der Blockchain nochmal um einen Faktor 10 oder ich glaube ich mehr sogar, Faktor 100 fast, verkürzt wurde.
Also worum geht es da quasi?
ab welchem Zeitpunkt weiß ich, dass meine Transaktion auf der Blockchain quasi gesettelt wurde und nicht mehr, ja, oder quasi ich mich darauf verlassen kann, dass die dort ist.
Man kennt es noch früher bei Bitcoin, ich weiß noch, in den ganz frühen Tagen war es immer so, ja, also wie lange dauert so ein Block bei Bitcoin?
Ja, zehn Minuten.
Okay, dann weiß ich ja nach zehn Minuten, meine Transaktion ist jetzt irgendwie...
Auf der Blockchain.
Dann musst du sagen, ja, nee, wenn du wirklich sicher gehen willst, dann wartest du sechs Blöcke ab und dann bist du quasi bei einer Stunde.
So haben wir mal angefangen und mittlerweile sind wir bei 150 Millisekunden oder sowas, habe ich gelesen, was auch Solana jetzt die Time-to-Fenality dann letztendlich wird oder eben jetzt diese Woche ist.
Von daher denke ich schon ein sehr, sehr großer Erfolg und ist natürlich relevant für Use Cases, die solche entsprechenden Zeiten fordern.
Also High Frequency.
Im Frequency Trading, gut, da bist du nochmal in ganz anderen Bereichen unterwegs, aber alles, wo es wirklich um Geschwindigkeit ankommt, ich glaube, wir da auch brauchen einige Payments-Use-Cases, wo du natürlich in dem Moment, wo du eine Transaktion oder Zahlung tätigst, auch wissen möchtest, dass die durch ist.
Und von daher, glaube ich, schon ziemlich großer Erfolg auf der technischen Seite für Solana.
Ich weiß gar nicht, ob das wirklich nur für Use Cases ist, wo du es tatsächlich brauchst, sondern es ist halt auch einfach die viel bessere Produkterfahrung.
Also ich kann mich daran erinnern, ich bin ja dann und wann immer mal so ein bisschen on-chain unterwegs und versuche mit Meme-Coins mein Glück und gamble da so ein bisschen rum.
Und ich habe...
sowohl Erfahrungen gesammelt auf Solana als auch auf der Robinhood-Chain.
Und es gab ja irgendwie so mal zwei, drei Wochen, wo Robinhood irgendwie der heißeste Scheiß war und alle gesagt haben, ja, okay, Solana kannst du beerdigen.
Habe ich keine Sekunde, glaube ich, dran geglaubt, kann man hier im Podcast auch nachhören, weil ich halt fand, dass die User-Experience so viel beschissener war und auf Solana ist es halt, also wenn du so einen Trading-Terminal benutzt, du klickst auf den Knopf und es ist für einen Menschen fast kaum spürbar und du weißt, okay, du hast jetzt diesen Token bei dir irgendwie in der Wallet und das geht alles super, super schnell und Die Robin-Hood-Chain, gerade wenn du mit Meme-Coins irgendwie rumspielst, fühlt sich halt schon so ein bisschen an wie das Internet 2005.
So ja, die Internetseiten laden alle, aber du hast doch so merkliche Ladezeiten, die heutzutage, wenn du nicht gerade im ICE unterwegs bist, weg sind.
Und ich weiß nicht, ich finde Solana ist da so viel...
bessere Produkterfahrung, gerade wenn du halt daran glaubst, dass Real World Assets immer mehr auf die Blockchain kommen, also du halt sagst irgendwie, du willst Aktien rund um die Uhr handeln und so, das ist schon einfach ganz geil.
Natürlich hat es auch seine Nachteile mit mangelnder, in Anführungszeichen, Dezentralisierung etc.
Also von daher würde ich jetzt nicht sagen, Solana wird das klar gewinnen, aber trotzdem, ja, ich will damit sagen, ich persönlich würde als Nutzer, selbst wenn ich es nicht brauche, trotzdem wahrscheinlich meine Real World Assets auf Solana halten, weil es sich einfach glatter anfühlt und die bessere Produktexperience ist.
Aktuell noch.
Schauen wir mal, was wird.
Und schauen wir mal, was wird, ist auch eine ganz gute Überleitung.
Wir spekulieren ja immer wieder darüber, dass Hyperliquid nochmal einen AirDrop machen könnte, weil ich muss drauf spekulieren fast.
Ich habe ja schon mal einen AirDrop bekommen, den ich leider viel zu verfrüht verkauft habe und da, ich würde mal sagen, einen guten Kleinwagen in den Wind geschossen habe.
Trotzdem habe ich immer noch nicht die Hoffnung aufgegeben, denn Hyperliquid hat ja noch eine relativ hohe Reserve rumliegen, die sie ja immer mal wieder so gelabelt haben für zukünftige Community-Incentives.
Und wenn ich so in unser Dock schmule, scheint es mir fast so, als wenn meine Hoffnung nicht komplett unbegründet sein könnte.
Ja, das ist eine der ganz großen Fragen am Kryptohimmel, die weitere Hyperliquid-Airdrops.
Ich meine, es gibt ja, wenn man auf dem Frontend ist, dann sieht man ja, dass man weiterhin Punkte sammelt.
Die Frage ist nur, wofür sind die gut?
Das ist, glaube ich, so das fehlende Puzzlestück nach wie vor.
Und es gab jetzt weitere Indizien dafür.
dass es vielleicht zeitnah einen weiteren Airdrop geben könnte.
Und zwar hat das Hyperliquid Policy Institute, das ist quasi der Lobbyarm von Hyperliquid, den sie ins Leben gerufen haben, die quasi sehr nah im USA mit dem Austausch mit der SEC, mit der CFTC stehen und da wirklich auch sehr aktiv.
Sachen einfordern, beziehungsweise in den Diskurs gehen.
Hat ja schon Früchte getragen, würde ich mal behaupten.
Also wer sich noch daran erinnert, im August war es ja, glaube ich, gab es diesen Policy Summit, wo dann ja auch Trump in seiner Rede quasi wortwörtlich gesagt hat, wir bringen Hyperliquid in die USA.
Also das würde sicherlich nicht passieren ohne dieses Hyperliquid Policy Institute.
Genau, und die haben jetzt nochmal, glaube ich, bevor so eine Deadline verstrichen würde, nochmal einen...
eine Menge an Fragen an die SEC geschickt und die waren insbesondere so formuliert, ging es insbesondere darum, dass man quasi mehr Klarheit zum Thema Airdrops bekommt.
Wie werden Airdrops klassifiziert?
Ist es möglich, auch kontinuierlich Airdrops zu machen und so weiter und so fort?
Und da haben jetzt einige Leute rausgelesen und gesagt, okay, warum ist jetzt Hyperliquid so interessiert daran, Klarheit zum Thema Airdrops zu bekommen?
Das würden sie ja nur fragen, wenn sie vorhaben, nochmal weitere Airdrops zu machen.
Und da ist jetzt ein bisschen die Spekulation, dass es auf jeden Fall noch irgendeinen weiteren Hyperlequid Airdrop geben könnte.
Und ja, mal gucken.
Ich glaube, sie werden es mit Sicherheit nicht machen, bevor sie nicht in den USA da grünes Licht bekommen.
Von daher, man kann es jetzt, glaube ich, positiv lesen und sagen, okay.
sie fragen und deshalb wollen sie es scheinbar machen.
Ich glaube, Gegenargument wäre, ja, ja, sie fragen, aber solange es keine Antwort gibt, werden sie auch nichts machen.
Oder wenn die Antwort negativ ausfällt, werden sie sicher auch nichts machen, weil ich glaube, was ganz klar ist, die haben eh nicht viel Leiter, das Ziel in die USA, in den Marktentritt in die USA zu bekommen und die werden sicher einen Teufel tun, irgendwas, um jetzt den Regulator ans Bein zu pissen.
Und deshalb wäre meine Erwartung jetzt, da pisse jetzt gar nichts, solange da nicht das grüne Licht kommt.
Aber wenn das grüne Licht von der SEC kommt, dann ist davon auszugehen, dass auch auf jeden Fall nochmal ein Airdrop kommt.
Die Frage ist natürlich nochmal so ein bisschen, wie groß ist der?
Also weil sie brauchen es ja eigentlich nicht so wirklich.
Also warum mache ich einen Airdrop?
Weil ich irgendwie Leute einen Anreiz schaffen möchte, mein Produkt zu nutzen.
diesen Airdrop bekommen würden, das sind ja die Power-User von Hyperliquid.
Also die sind ja eh auf der Plattform.
Von daher, es wäre mehr so ein Goodie, so ein Dankeschön an die Leute, als jetzt wirklich, hey, das große Stimmy-Package, der große Stimmy-Check.
Und dementsprechend kleiner würde der Airdrop dann vermutlich auch ausfallen.
Wäre jetzt meine quasi Vermutung von einem weiteren Hyperliquid-Airdrop, den wird es sicherlich irgendwann in der Zukunft geben.
Ich glaube aber, dass er weitaus kleiner ausfallen wird.
Aber gut.
Ich meine, hat er natürlich auch was damit zu tun, wo der Token heute steht, bei irgendwie rund 80 Dollar.
Da brauche ich vielleicht nicht mehr so viele Tokens dann rauszugeben.
Ja, man muss aber auch dazu sagen, dass Hyperliquid mit ihrem ersten Airdrop ja wirklich, also es ist ja beispiellos gewesen.
Ich glaube, so eine Summe, dass da halt so viele Tokens auf so einer Bewertung rausgegeben wurden, gibt sehr wenig Beispiele, die etwas Ähnliches gemacht haben.
Und ich glaube, diese Karotte ist was wert, also es den Leuten vorhalten zu können.
Wir sprechen hier auch immer wieder darüber, dass Hyperliquid natürlich irgendwie so der Platzhisch unter den Perp-Texas ist, auf der anderen Seite aber schon sehr sportlich bewertet ist, wenn man einfach mal das aktuelle Volumen dagegen hält.
Und mit dem Gedanken darüber zu spielen und zu sagen, hey, es gibt eine Season 2 oder was weiß ich, wir werden nochmal einen weiteren Air-Drop machen.
Und wir inzentivieren hier heftig Volumen.
Ich glaube, dann wirst du halt extremes Farming nochmal drauf bekommen können und extreme Volumensteigerungen haben können, die dann, weiß ich nicht, hilft, in die aktuelle Bewertung reinzuwachsen.
Ist ein schwaches Argument, weil es halt auch nicht wirklich nachhaltig ist, aber das ist so ein bisschen...
wie ich dann noch ein bisschen drüber nachdenke.
Ich würde an der Stelle aber vorschlagen, dass wir trotzdem ein kleines bisschen von unserem Skript abweichen, weil als nächstes müssten wir eigentlich über Pump.Fun sprechen.
Ich glaube, wir haben noch ein weiteres Thema auf dem Zettel, was hier besser passt.
Und das ist mal wieder Paper Trade.
Also wir bleiben im Hyperliquid-Ökosystem und da gab es diese Woche einen herben Rückschlag für all die Leute, die gesagt haben, boah, am ersten Wochenende werde ich massiv Knete investieren, dass ich dann mit Absicht verliere, um ganz viele Paper Token zu bekommen.
Denn Die haben diese Woche eine große Hiobsbotschaft bekommen.
Möchtest du es erzählen, soll ich es machen?
Wie schaut es aus, Jürs?
Mach du ruhig.
Ich habe mich damit nicht so beschäftigt, aber es liegt auch daran, dass ich selber keine Tokens habe und mich deshalb wenig dafür interessiert.
Okay, also vielleicht nochmal so ein kleines Roundup für die Leute, die die letzten Folgen verpasst haben.
Paper Trade, grundsätzlich eigentlich die Idee gewesen, eine neue Perp Dex zu schaffen, die zwei Merkmale hat.
Das erste Merkmal war, dass man mit extrem großem Hebel handeln kann, also bis zu 1000x auf Ethereum und Bitcoin.
Und gleichzeitig aber auch kein Slippage oder irgendwie sowas hat.
Wie funktioniert das?
Die Gegenpartei ist nicht ein Orderbuch.
Also das wird nicht quasi Käufer und Verkäufer eines Purps treffen sich.
Sondern es gibt immer das Haus, was die Gegenpartei einnimmt.
Und das Haus hat einen Edge, weil es bei den Gewinnern etwas, also nur dort Gebühren nimmt.
Die Verlierer zahlen keine Gebühren.
Und Nummer zwei, grundsätzlich sollten halt...
viele uninformierte Leute auch Geld verlieren und somit.
Also es ist wie so das Casino und so weiter.
Die Leute, die aber verlieren, die werden in irgendeiner Form entschädigt, nämlich die kriegen Paper-Token.
Und so war dann schnell der Claim auf Social Media geboren, hey, hier musst du Geld verlieren, um Geld zu verdienen.
Denn dieses Protokoll hat einfach in den ersten zwei, drei Tagen massiven Andrang gehabt, hat extrem viel Fies ausgespuckt.
Und die Leute haben versucht, so schnell wie möglich mit Absicht Geld zu verlieren, um diese Paper-Tokens zu farmen.
Denn die Idee war, dass diese Paper Tokens über die Zeit irgendwann handelbar werden.
Also zu Beginn hat man das beschränkt und hat gesagt, hey, das machen wir nicht.
Wir wollen hier erstmal einen Fair Launch haben und nicht direkt den Preis in den Keller treiben.
Aber irgendwann wird dieser Token handelbar.
So, Krypto wäre aber nicht Krypto, wenn es irgendwie einen Weg da rumfindet.
Und es hat nicht lange gedauert.
Und jemand hat auf Hyperliquid ein Paper Perp.
gemacht.
Also wir haben das ja auch zum Beispiel bei Anthropic und so weiter, sieht man, dass ja das Equity von diesen Firmen noch gar nicht handelbar ist.
Ähnlich ist es bei Paper so, dass es einfach ein Derivat drauf gab und man gesagt hat, ja, wir machen halt ein Pre-Listing-Perb und dann können die Leute schon mal darüber spekulieren.
Das hat Paper Trade gesehen und hat darauf reagiert, indem sie gesagt haben, hey, es ist...
Super gefährlich, wenn unser Token mit Perps geschortet wird, denn das Kalkül dahinter, und so habe ich es verstanden, korrigiere mich gerne, wenn ich da falsch liege, Julius, die Idee war so ein bisschen, dass es Anreize bietet, das Haus systematisch auszunehmen.
Also die Idee ist ja, das Haus hat ein Edge durch die Gebühren auf der Gewinnerseite und Du hast eigentlich kein Incentive, zum Beispiel den Ethereum- oder Bitcoin-Kurs auf Hyperliquid zu manipulieren.
Der ist nämlich ausschlaggebend für den, also Hyperliquid fungiert so ein bisschen als Oracle auf Paper Trade.
Und man könnte ja jetzt hingehen und könnte sagen, hey, ich mache zum Beispiel eine massive Long- oder Short-Position auf Paper Trade auf, wo im Zweifel das Haus bezahlen muss, wenn ich gewinne.
Und ich zinke meine Karten, indem ich auf Hyperliquid hingehe.
Und den Kurs massiv manipuliere in eine bestimmte Richtung von Bitcoin oder Ethereum, um so meine Wette, die viel stärker gehebelt ist auf Pay-Pertrade, zu gewinnen oder verlieren.
Nach Abzug aller Gebühren und so, wäre das eine sehr unwahrscheinliche Rechnung geworden, dass sich das lohnt.
Also es ist einfach sehr, sehr schwer, da ein lohnendes Geschäft draus zu machen.
Es wird aber viel, viel lohnender, wenn du auf der gleichen Seite den Pay-Pertrade...
Token shorten könntest.
Also sagst, hey, ich mache Nummer 1 meine Wette auf Paper Trade, die mit 1000x wahnsinnig geleveraged ist.
Gleichzeitig shorte ich Paper, weil ich weiß, den Gewinn, den ich dort mache, ist gleichzeitig ein Verlust für Paper und wenn ich das Haus einmal richtig ausnehme, wird das wahrscheinlich in den Keller rauschen.
Und klar, für die Manipulation von Bitcoin oder Ethereum werde ich ordentlich obendrauf zahlen, aber diese beiden Nebenwetten werden mir so viel Geld einbringen, dass ich unterm Strich positiv bin.
Das hat als Gefahr erkannt und entsprechend gehandelt und haben sich dazu entschieden, den Token bis auf weiteres nicht handelbar zu machen.
Was jetzt natürlich ganz, ganz viele Airdrop-Farmer unglaublich wütend gemacht hat, die gesagt haben, ey, ich habe hier teilweise hunderttausende mitunter Millionen investiert, um diesen Token zu farmen.
Klar, ich konnte den staken und ich habe an den Gewinnen oder beziehungsweise den Verlusten der Händler und den Gewinnen des Hauses partizipiert, weil das weitergereicht wurde.
Aber darüber hinaus kann ich den Token jetzt nicht mehr verkaufen.
Und jetzt ist so ein bisschen die Frage, ob Paper Trade da Suizid begangen hat.
Also ehrlich muss man ja sein.
Ein großer, großer Teil des Andrangs auf dieses Protokoll war halt, oder nicht Protokoll, aber dieses Produktes, war halt der Token, weil die Leute gedacht haben, boah, hier ist mal wieder richtig Hype um den Token.
Mich würde deine Meinung dazu interessieren, wie siehst du die ganze Nummer?
Kann das jetzt weitergehen oder wird das abämmen?
Keine Meinung wirklich dazu.
Keine Ahnung.
Ich hatte ja letzte Woche schon mal gesagt, man muss jetzt mal gucken, wie sich das einpendelt dort.
Wer das überhaupt nutzt langfristig nach dem Farmen.
Ich glaube, es ist sicherlich Vertrauen verloren durch den Move.
Gleichzeitig ist natürlich in ihrem Interesse, das Protokoll so langfristig wie möglich aufzustellen.
Ich glaube, die Volumina und so weiter waren relativ positiv, was ich so gesehen habe, nach wie vor.
Von daher scheinbar nutzen es noch Leute.
Aber ja, ich glaube, mich überrascht es, dass ihnen das jetzt erst im Nachhinein auffällt, dass wenn man den Token shortet, dass man quasi dann ein strukturelles Problem hat mit der Plattform.
eigentlich relativ naheliegend, dass man da irgendwie drauf kommt, in der Art und Weise, wie man das aufbaut.
Von daher, ja, ich glaube, dadurch, dass du quasi ein Haus hast, was du ausnehmen kannst, bietest du einfach Angriffsfläche und die wird sicherlich, da wird sicherlich alles versucht werden, um irgendwelche Strategien zu entwickeln.
Von daher, darauf muss man sich einstellen, aber ansonsten mal gucken.
Also ich glaube, das ist ein Thema, das Hatte jetzt so ein bisschen Hype.
Ich glaube, jetzt aktuell interessieren wieder relativ wenig Leute.
Und dann muss man mal gucken, wo sich das irgendwie einpendelt und ob es dann wirklich ein gesundes Grundrauschen gibt an Aktivität, die das Ganze profitabel machen.
Dann musst du erstmal diese ganzen Token durchchernen, die die Leute sehr günstig gefarmt haben.
Und dann muss man mal gucken, ob das irgendwie wieder relevant wird.
Wäre jetzt mein Take.
Aber ich schaue wirklich gar nicht drauf.
Das ist einfach aus der Hüfte geschossen.
Ich habe mir da ein bisschen versucht, Gedanken darüber zu machen und bin zu dem Ergebnis gekommen, dass es insofern gut ist, weil wir jetzt relativ schnell, glaube ich, eine Antwort darauf bekommen, inwiefern das Produkt Hype wegen des Tokens hatte oder Produkt des Produktwegens einen Hype hatte.
Und wenn ich mir anschaue, was differenziert hat dieses Produkt, erstens No Slippage und zweitens dieser massive Hebel, den du da eingehen kannst.
Und ich glaube, No Slippage.
ist insofern irrelevant, weil für wen ist das ein Argument?
Für jemanden, der extrem große Positionen eingeht.
Und diese Person wird im Zweifel wahrscheinlich ein Whale sein, der recht gut informiert ist.
Und dann sind mir die Gebühren einfach viel zu hoch.
Also ich bezahle den mangelnden Slippage hinten raus, wenn meine Position gewinnt.
Insofern...
sehe ich da nicht so richtig, richtig den Mehrwert.
Ich sehe den Mehrwert vielmehr in dem größeren Hebel.
Aber da muss man ehrlicherweise sagen, es ist ein Casino-Produkt, to be honest, weil alles, was irgendwie über den entsprechenden Hebel rübergeht, wenn nicht die entsprechende Marge dagegen steht, ist halt einfach ein fucking Glücksspiel.
Die Leute haben natürlich Interesse an Glücksspiel, aber ...
Das Problem ist, du wirst halt deine Nutzer auch immer wieder churnen, weil die halt über kurz oder lang wahrscheinlich schnell pleite gehen werden.
Ich selbst habe jetzt bei dem Token, den ich da gestaked habe, gesehen, dass halt die Staking-Rewards, die du bekommst, in den letzten Tagen massiv eingebrochen sind.
Deshalb bin ich eher skeptisch.
Aber ich werde es weiter beobachten, für uns ein Auge drauf haben und vielleicht werden wir in vier, fünf, sechs Wochen nochmal ein bisschen, ja, sophistizierter darüber reden können.
Eine andere Sache, wo du wahrscheinlich eine stärkere Meinung zu hast, Zirkel...
Zurück zu einer News-Story, die du im Marktteil bewusst übergangen hast.
Und zwar, dass Cards 10% diese Woche gemacht hat.
Sehr zu meiner Freude, Full Disclosure.
Ich habe auf mehreren Plattformen eine Cards-Position.
Und hab das so ein bisschen in die Hände gelegt.
Ja, ich hab's ja irgendwie, ich muss da auch mal aufräumen und ich weiß, darüber können wir auch mal eine Folge machen, wie du deine Wallets organisierst.
Weil das würde mich mal interessieren, weil ich hab dadurch, dass ich so viele Hausaufgaben von dir schon bekommen hab, irgendwie 30 Wallets, die hier und da verstreut liegen und ich guck dann immer, wenn ich eine Position aufmachen will, wo liegt gerade ein bisschen Liquidität rum, um jetzt nicht wirklich zu onrampen.
Deshalb hab ich diese Position Stück für Stück auf unterschiedlichen Sachen aufgebaut.
Trotzdem Mich sehr darüber gefreut, aber ich überlasse es dir, jetzt mir zu erzählen, warum ich Grund zur Freude hatte.
Genau, also erstmal Grund zur Freude, weil Cards, also Collector Crypt nach wie vor extrem gute Zahlen hinlegt.
Also jetzt wieder Rekord, Volumen, auch Rekordumsatz an einzelnen Tagen diese Woche.
Und der wurde zuletzt jetzt getrieben durch eine Integration.
in die Pumpfun-App, wo man jetzt eben auch dieses Gacha-Produkt, also quasi wo man Karten ziehen kann und so weiter, das dort integriert wurde.
Und ja, ich hatte ja schon ein paar Mal, glaube ich, hier gesagt, es gibt, glaube ich, ein bisschen so eine negative Korrelation zwischen quasi irgendwie MeanCoin Also wenn Meme-Coins durch die Decke gehen und der Collector-Cript-Volumen, einfach aus dem Grund, dass die Leute immer irgendwas zocken werden.
Und wenn jetzt gerade irgendwie die Meme-Coins nicht interessant sind, dann zockt man halt mit Sammelkarten.
Und das scheint aktuell der Fall zu sein.
Von daher, ich finde es interessant, weil sie so Collector-Cript so ein bisschen ihre These bestätigen, mit der sie rausgegangen ist, dass sie gesagt haben, hey, quasi Sammelkarten und Gacha ist eine Produktkategorie, die universell...
adoptiert werden wird und wir sind das Backend dafür.
Und du kannst uns, egal ob du ein Coinbase oder eine Pumpfun-App bist oder ob es unser eigenes Frontend ist oder in Zukunft Robinhood oder was auch immer, wenn man diese Produkte, diese Sammelkarten-Gachas anbieten möchte, dann macht man das mit uns.
Warum?
Wir haben das größte Inventar, wir haben die beste Pricing-Logik und den Pricing-Algorithmus und unser Produkt ist quasi entsprechend battle-tested über unser eigenes Frontend.
Das war ja die These.
Und ich meine, es gab ja Gerüchte über eine mögliche Coinbase-Integration, die noch nicht bestätigt sind.
Muss man mal gucken, ob das kommt oder nicht.
Und jetzt eben die Pump-Fun-Integration.
Und damit zeigen sie halt, dass...
sie mit dieser These auf jeden Fall irgendwie richtig liegen.
Und ja, dementsprechend hat der Token auch reagiert.
Ich glaube, auf einer Multiple-Basis ist es immer noch relativ günstig bewertet, aber natürlich ist hier die Frage, quasi wie nachhaltig glaubt man, dass dieses ganze Sammelkartengame sein kann.
Ist das ja auch eine riesen Hype gerade und ist das in ein, zwei Jahren noch relevant oder spricht dann kein Mensch drüber?
Und klar, wenn man glaubt, dass es ein sehr kurzlebiges Geschäft ist, dann ist das niedriger Multiple auch gerechtfertigt.
Wenn man das nicht glaubt, ist es nach wie vor, glaube ich, ein recht günstig bewerteter Token mit einem Team, was gezeigt hat, dass sie da auf jeden Fall sehr, sehr professionell das Ganze ausbauen können.
Ja, also ich finde es für Cards auch eine uneingeschränkt gute Nachricht.
Ich muss sagen, für Pump.Fun finde ich es komplett Käse.
Also erstens glaube ich, dass du massive Probleme bekommen wirst, wenn du keinen Know-Your-Customer-Prozess...
etablierst, weil es ist faktisch Glücksspiel.
Und wenn da jetzt 14-Jährige anfangen, irgendwie so Lootboxes zu ziehen und so weiter.
Also ich meine, wir kennen das ganze Spiel aus Counter-Strike-Nummern, wo dann mit Skins und so weiter gegambelt wurde.
Ich glaube, das wird regulatorisch einfach ein absoluter Albtraum für Pump, auf der einen Seite.
Auf der anderen Seite finde ich...
Und damit aber auch für Karts.
Vermutlich.
Vermutlich auch das, ja.
Also ich glaube...
Ich glaube, das ist ein guter Punkt, das ist ein regulatorisches Risiko.
Ich glaube, das ist aber quasi dann, ich würde sagen, fast noch negativer für Cards, weil in dem Moment, wo irgendeine Plattform, die das Produkt anbietet, irgendwie da einen Ärger bekommt, ist davon auszugehen, dass alle Plattformen, die es anbieten, dann irgendwie Ärger bekommen und dementsprechend, wenn du sagst, ich bin quasi das Backend von dieser ganzen Infrastruktur, dann bricht dein Geschäft weg.
Ich glaube, das ist einer der großen...
Bear Cases für Cards quasi, wenn man sich das anschaut.
Wobei die Frage ist, vielleicht ist nur US-spezifische Regulierung, dann hast du immer noch das ganze andere Business, wie auch immer.
Also ich glaube, es ist ein Thema.
Fair.
Auf der anderen Seite finde ich es dann halt auch so ein bisschen blöd, weil ich meine...
Pump wird ja ohnehin schon vorgeworfen, dass sie so ein bisschen das On-Chain-Casino sind.
War halt auch mit Meme-Coins zu handeln, mittlerweile eher nach Slot-Maschinen gleichkommt.
Also es gibt nicht mehr dieses Dog-With-Head-Ding, dass du einen Meme-Coin kaufst, für vier Wochen hältst und so und dann alle gemeinsam reich werden.
Also funktioniert ja rein von der Logik her nicht, aber es gab halt das Gefühl, dass du vom Tellerwäscher schnell zum Melonair werden konntest, weil du einen Token gekauft hast.
So diese Kimchi-Lore auch und so weiter und so fort.
Und das hast du...
mittlerweile ja schon bei Pump.Fun nicht mehr, weil du einfach unfassbar viele Meme-Coin-Launches jeden Tag hast und das eher ein Skill geworden ist, aber du kannst halt trotzdem immer noch ein Edge aufbauen in diesem Glücksspiel, weil du, das ist nicht einfach, aber wenn du 16 Stunden am Tag vorm Computer verbringst und verstehst, was rennt und was nicht rennt und sehr, sehr früh dabei bist, dann kannst du unter Umständen damit Geld verdienen.
Bei diesen diese Art von Glücksspiel hier ist es wirklich einfach straight up Glücksspiel, wo du halt einen negativen Edge hast, in meinen Augen.
Von daher finde ich es auch nicht so geil.
Plus, ich glaube, du ziehst halt schon nochmal bewusst Volumen weg von Pump-Tokens als solches, wo sie, glaube ich, mehr Geld mit verdienen als mit diesen Karten, wenn sie das integrieren.
Da bin ich nicht genug in den Economics drin.
Aber ich bin sehr, sehr skeptisch aktuell.
Der Markt hat es nicht schlecht aufgenommen.
Der Pump-Token hat jetzt nicht deshalb krasser verkauft als so.
Deshalb kann es auch sein, dass ich mich da irre.
Aber ich fand es jetzt nicht so geil für meine Pump-Position auf der anderen Seite wieder.
Aber gut, lass uns das Thema an der Stelle einmal beenden.
Denn ich habe noch ein anderes, über das ich mit dir sprechen wollte.
Und zwar habe ich eine News gesehen, dass A16Z, die ja so ein bisschen der Pionier unter den Kryptofonds waren, oder ich würde sagen von den Venture-Fonds, eine der größten Brands sind, die dann aber auch massiv in Krypto gegangen sind.
Und da habe ich diese Woche so munkeln hören, dass man wohl ein Rebranding des Kryptofonds macht.
Und der soll sich nicht mehr alleine nur auf Krypto beschränken.
Wie blickst du drauf?
Für dich eine buddhische News, eine bearische News?
Irgendwelche Gedanken dazu?
Für mich ein Non-Event und ich glaube, es wurde ja bekannt gegeben gestern.
Also ich glaube, es ist ja keine Spekulation mehr, sondern seit gestern weiß man, dass der Fonds jetzt Frontier, also Asics and Reason Frontier, Frontier Technologies oder sowas heißt.
Warum für mich ein Non-Event?
Weil es quasi der, ich würde behaupten, 10., 15.
große Venture-Fonds ist, die diesen gleichen Weg gehen.
Also wir haben das gesehen.
eigentlich bei fast allen, außer ich überlege gerade so, wer es noch nicht gemacht hat, also fast alle größeren Venture-Fonds, die einen starken Kryptofokus haben, haben mittlerweile die Focus-Area vergrößert und bezeichnen das jetzt irgendwie als Frontier-Tech oder wie auch immer.
Und was man damit bezeichnet, ist quasi, hey, wir können nicht mehr nur noch Blockchain-Technologie machen, was vielleicht für uns eine Frontier-Tech ist, ja, immer noch ist.
Also ich glaube, es ist keine Abkehr.
per se vom Kryptomarkt, aber man sagt halt, okay, wir können hier wahrscheinlich diese großen Summen nicht sinnvoll nur in Krypto investieren oder wollen es nicht, weil wir glauben, dass woanders ähnlich spannende oder noch spannendere Themen sich auftun.
Ja, von daher mal gucken.
Also ich glaube, Ich glaube, diese krasse Abhängigkeit vom Venture-Markt, die hatten wir, also das war ja so dieser Peak 2021er Bull-Markt, als irgendwie jedes Protokoll irgendwie hunderte Millionen geraced hat, da sind wir ja schon lange drüber hinweg.
Wir sind gerade in der Maturity-Phase, wir kennen die Gewinner, das hatte ich auch mal vor ein paar Monaten hier im Podcast gesagt, ich glaube, es ist viel mehr der Fall, dass die Gewinner, wir hatten über Morpho gesprochen, wir haben schon oft über andere gesprochen, die in ihrer Kategorie irgendwie vorne dabei sind.
Ich finde es viel spannender zu sehen, wie die sich entwickeln, was die für neues Business jetzt aufziehen, wie die ihren Token auch an das Business koppeln, als jetzt zu sagen, ich brauche jetzt den neuen Milliarden-Fonds von Andreessen, der eben jetzt eine Milliarde in neue Early-Stage-Krypto-Projekte pumpt, weil ich glaube, wir wissen glaube ich mittlerweile, wo es Product-Market-Fit gibt und wir wissen auch, oder wir kennen viele Sachen, die nicht funktioniert haben.
Und die Frage ist jetzt, was gerade spannender ist, jetzt die nächsten zehn Sachen auszuprobieren, die vielleicht nicht funktionieren.
Oder ist es auch zu sagen, okay, double down auf die Sachen, die funktionieren.
Und ich tue mir nicht schwer, mir eine Welt auszumalen, wo ein Morpho in fünf Jahren...
zehnmal so groß ist und dann wird sich das irgendwie auch dort im Token reflektieren und bei vielen anderen Protokollen sehe ich das genauso.
Und das ist dann wiederum relativ unabhängig davon, ob jetzt die VCs ihren Fund Frontier Tag nennen oder nur Crypto Fund.
Deshalb für mich.
Ich glaube auch, dass es entweder ein Non-Event ist oder sogar positiv.
Denn meine These dahinter ist ein bisschen Wie bei Artificial Intelligence.
Alle Leute haben irgendwie wahnsinnige Angst davor oder ganz viele Leute haben Angst davor, dass sie entweder einen Datencenter direkt in ihrer Nachbarschaft gebaut bekommen oder ihren Job verlieren.
Und deshalb kam Donald Trump mit der glorreichen Idee um die Ecke, hey, Artificial Intelligence klingt auch ein bisschen beängstigend, deshalb lass es doch Superintelligence nennen und dann Haken dran, Problem gelöst, niemand hat mehr Angst davor.
Und ich glaube, Krypto kann ein ähnliches Rebranding ganz gut gebrauchen.
Weil wenn du dir halt anschaust, so Krypto war am Anfang, Erstmal nur Bitcoin und dann war es am Anfang so der perfekte Nährboden für Tellerwäscher zum Millionär-Geschichten.
die Leute haben dann irgendwie in Miami ihre Bored Apes auf ihren Apple Watches gehabt und solche Geschichten sind da irgendwie mit Lambo rumgefahren und auf einmal wurde das so eine Grifter Economy und die Leute haben dann irgendwie, alle haben nur noch das schnelle Geld gewittert, alle Leute haben halt irgendwie, es hat so sehr schnell einen shady Ruf bekommen, was auch ein bisschen von den Innovationen aus diesem Space abgelenkt hat und es war so ein heißes Buzzword und so viele Leute haben sich dann auf einmal die Finger verbrannt, dass ich glaube, du ein gewisses eine gewisse Repositionierung dessen, was das überhaupt meint, brauchst.
Und man sieht es ja auch so ein bisschen, dass die Leute, früher war es eine einfache Möglichkeit, Geld von einem VC zu bekommen, zu sagen, ich bin Crypto-Founder.
Heute stellen sich die Leute halt hin.
Und ich glaube, die FOMO-Guys, die werden sich nicht hinstellen und sagen, sie sind Crypto-Founder, sondern die werden wahrscheinlich irgendwie sagen, sie sind Fintech-Founder oder Social Trading oder was weiß ich.
Und das sind sie ja auch, ehrlicherweise, weil die...
Es geht auch so ein bisschen in die Richtung DeFi-Mullet, wo du halt in the Frontend kriegst du von Krypto eigentlich gar nichts mit.
Und es ist keine Werbung mehr zu sagen, ich bin in Krypto unterwegs, sondern du bist generell auch breiter aufgestellt.
Diese Bereiche wachsen zusammen.
Blockchain-Innovation macht normale Innovationen oder normale Produkte, die wir heute schon haben, viel, viel besser.
Und ich glaube, da macht es nur Sinn, Krypto nicht mehr als Krypto zu sehen, sondern es ist halt eine Technologie, die in ganz vielen Bereichen, ja.
100 Prozent?
Also ich glaube, der Begriff Krypto wird zum Teil aussterben und das ist aber was Positives.
Also ich glaube, das ist nicht was Negatives, sondern die Sachen, die sterben sollen, weil sie quasi irgendwie Quatsch sind, werden irgendwie langsam wahrscheinlich rausfallen.
Bitcoin wird sowieso seine eigene Brand und die Sachen, die funktionieren, die werden in bestehenden Marktsegmenten irgendwo aufgehen.
Krypto wird schon irgendwie noch weiterleben, aber ich glaube, es wird viel mehr quasi Tech, Fintech, also Social Trading, wie auch immer, was es da alles gibt.
Auch DeFi wird quasi stärker in die Finanzwelt reingezogen werden oder man wächst halt so zusammen und deshalb, ja, ich finde das überhaupt nicht negativ, dass die, wie sie es der Referenz umbenennen, das ist, glaube ich, fair.
Gut, dann Können wir diese Folge hier in toller Einigkeit beschließen?
Ich werde mich verabschieden, damit ich hier unsere Wiki mal wieder fixen kann.
Es läuft jetzt nämlich alles toll automatisiert und die Folgen kommen jetzt pünktlich immer Samstagmorgens direkt für die Leute, die nochmal irgendwie was nicht verstanden haben, nochmal die Paper Trade Folge suchen wollen oder so.
Wir haben Zusammenfassungen in jeder Folge online unter Allescoin.
Punkt XYZ.
Den Link dazu findet ihr auch in den Shownotes.
Außerdem findet ihr auch den Link zu unserem Discord.
Wenn ihr mit uns in Kontakt treten wollt, Themenwünsche, Kritikfragen oder Feedback habt, dann sehr, sehr gerne dort im Discord.
Link dazu, wie gesagt, findet ihr in den Shownotes.
Wir freuen uns natürlich auch sehr, wenn ihr auf unseren Social-Kanälen allescoin-pod vorbeischaut, diesen Podcast positiv bewertet auf Apple und Spotify und vielleicht auch ein Like und Follow auf YouTube da lasst.
So, das war's.
mit meiner Abendmoderation.
Julius, ich entlasse dich jetzt ins wundervolle Wochenende, das du hoffentlich hast.
Und wir sehen uns nächste Woche.
Bis dahin, alles Gute und ciao, ciao.
Mach's gut, Flo.
Ciao, ciao.
Dieser Podcast wird produziert von Podstars bei OMR.