# Crypto Market Repricing and Macro Dynamics

**Podcast:** Alles Coin Nichts Muss
**Published:** 2026-10-03

## Transcript

Risikohinweis.
Die Inhalte dieses Podcasts dienen ausschließlich der allgemeinen Information und sind zum einen ohne Gewehr und zum anderen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf bestimmter Finanzinstrumente oder Kryptowährungen.
Die Podcast-Hosts oder Gäste haben unter Umständen Positionen in den besprochenen Finanzinstrumenten oder Kryptowährungen.
Es handelt sich hierbei nicht um Anlageberatung.
Ihr entscheidet selbst, was ihr macht.
Es ist Folge 235 von AllesCoin.
Nichts.
Muss Julius, in München tobt das Oktoberfest und du nimmst dir trotzdem die Zeit, hier mit mir über Krypto zu sprechen.
Ich freue mich sehr, ich bin dir sehr dankbar.
Gib mir mal ein Update, wie ist die Woche so verlaufen?
Auf dem Oktoberfest oder in den Märkten?
Worüber du reden möchtest.
Wir können hier auch mal ein Wiesenspecial machen, wenn du möchtest.
Ich meine, das letzte Wiesenspecial, das wir hatten, hat damit geändert, dass wir dich retten mussten.
Vor jemand, der...
Ja, egal.
Das ist tatsächlich eigentlich mal eine ganz interessante Geschichte.
Also für die Leute, die uns noch nicht seit 235 Folgen verfolgen, wir hatten, glaube ich, in dem allerersten Jahr unseres Podcasts eine Wette darüber gemacht, ob der Ethereum-Switch von Proof-of-Work zu Proof-of-Stake pünktlich stattfinden wird.
Und ich habe total blöde, wie ich bin, gegen dich gewettet, habe die Wette natürlich verloren und der Einsatz war, fünf besoffenen Menschen auf dem Oktoberfest beizubringen oder anzuquatschen und denen zu erzählen, was denn Proof of Stake sei und was dieser Wechsel für Ethereum bedeutet.
Das lief in vier Fällen auch sehr gut, aber im fünften Fall bin ich an ein Pärchen geraten, wo er recht, ich sag mal so, grob war.
was dann für mich mit der ein oder anderen körperlichen Konsequenz geändert hat.
Mehr möchte ich da nicht ins Detail gehen.
Aber Julius ist mir rettend zur Seite gestanden.
Und es war ein Abenteuer.
Ich glaube, Folge 25 oder 26 könnt ihr es nachhören.
Deshalb hier nochmal der Hinweis an der Stelle.
Es lohnt sich auch, die alten Folgen zu hören.
Das genug aber von der Trivia und Zeit-Stories.
Leg mal los.
Ja, ich glaube, die Woche war geprägt primär wieder von Makro-Themen, auch wenn wir die ja hier meistens eher kurz behandeln, aber wenn man sich die Zinsen, nicht nur in den USA, das ist fast schon ein globales Phänomen jetzt, die Zinsen auf Staatsanleihen anschaut, dann ja.
gehen die gerade irgendwie vertikal.
Muss man mal schauen, wo sich das Ganze anfängt.
Fast wie Crypto-Yields damals, weißt du?
Fast wie Crypto-Yields.
Ja gut, ich meine, es ist ja, einerseits ist es ja auch einfach nur eine Normalisierung dieser ein bisschen komischen Periode von irgendwie, was waren das, fast zehn Jahren oder was, wo wir irgendwie mehr oder weniger Null-Zins-Politik hatten, was ja ...
im Nachhinein natürlich auch wenig Sinn gemacht hat oder ich glaube jetzt nicht sehr natürlich ist und von daher vielleicht kommen einem die Zinsen jetzt wieder halt extrem hoch vor.
Gleichzeitig hast du ja aber zum Beispiel in den USA auch ein super starkes Wirtschaftswachstum und dann orientiert sich natürlich irgendwie so ein Marktzins auch daran.
Auf jeden Fall, warum ist das relevant?
Weil in der Vergangenheit oder in den letzten Jahren es häufig so war, wenn die Staatsanleihenzinsen gestiegen sind, dann hat das einmal, kann es dazu führen, dass irgendwo was kaputt geht, also dass sich irgendwo, ja, irgendein großer Hedgefonds oder sonst wer meldet und sagt, okay, ja, jetzt irgendwie insolvent, weil ich irgendwie hier, weiß ich nicht, mit großem Leverage Dinger gehandelt habe oder was wir 2023 gesehen haben, dass sich viele Banken gemeldet haben und gesagt haben, wir haben hier irgendwie größere Verluste auf unseren Büchern, weil wir so viel Staatsanleihen halten und das hatte dann, wer sich erinnert im Frühjahr 23 hier Silicon Valley Bank und so weiter, hat das ja zu einer kleinen Krise geführt.
Ich glaube 2018 hatten wir ein ähnliches Thema.
Also ich glaube daher kommt so ein bisschen die Sorge.
In der Regel gehen die Zinsen so wagen hoch, bis irgendwas kaputt geht.
Der zweite Grund, das ist vielleicht auch ein bisschen eher kryptospezifisch, ist, dass es natürlich in der Regel ein bisschen Kapital auf sich zieht.
Wenn ich irgendwie jetzt 5, 5,5 Prozent auf 10-jährige Staatsanleihen bekomme, ist das natürlich um einiges attraktiver, als wenn ich nur irgendwie 3 oder 4 bekomme.
Und man könnte natürlich argumentieren, dass das quasi ...
eher Kapital aus vielleicht risikoreicheren Assets, die ja vor allem jetzt auch sehr, sehr gut gelaufen sind die letzten Jahre, der Markt zum Beispiel, Kapital halt dort rauszieht, eher in Staatsanleihen und dass das quasi eher einen negativen Effekt für einen risk on Assets hat.
Ich glaube, das ist so ein bisschen das Thema, was jetzt kurzfristig bei vielen Investoren, glaube ich, im Kryptomarkt, wenn man drauf schaut, jetzt eher für für ein paar Sorgen bedeutet.
Gleichzeitig muss man aber auch sagen, oder muss man das glaube ich auch hinterfragen, ist das der wirkliche Fall?
Also ich glaube, der erste Punkt, dass irgendwas kaputt gehen kann, kann sein.
Also ich glaube, da muss man glaube ich schon sehr, sehr tief irgendwie drinstecken oder sich damit beschäftigen, um das irgendwie besser zu verstehen.
Habe ich jetzt irgendwie kein Edge, von daher weiß ich nicht, kann ich nicht beeinflussen, aber kann gut sein, ja, Move-Index, also dieser Bond-Volatilitätsindex auf über 110.
gestern hochgegangen, das ist schon ziemlich extrem.
Man kann auch erwarten, dass da jetzt früher oder später interveniert wird.
Die zweite Sache finde ich aber interessanter.
Die Frage ist so ein bisschen, hey, ist es jetzt wirklich so, dass diejenigen, die jetzt irgendwie gerade in Cryptoassets investieren, jetzt zu dem Zeitpunkt ihr Kapital abziehen und in Staatsanleihen gehen, nur weil die jetzt irgendwie knapp 100 Basispunkte höher stehen als vielleicht noch irgendwie vor einem Dreivierteljahr?
Und das weiß ich nicht, weil wir kommen irgendwie gerade aus so einem Bärenmarkt, wo alles ziemlich runtergegangen ist, wo jeder, der verkaufen wollte und irgendwie Panik geschoben hat, hatte mehr als genug Zeit und hat das wahrscheinlich auch gemacht.
Und gerade sieht man eher wieder ein bisschen Momentum, was sich aufbaut und eher so die Story, hey, Krypto kommt zurück, outperformed Equities, outperformed Gold zuletzt.
Also ich würde mir jetzt schwer tun, dass ich, okay, jetzt irgendwie verkaufe ich hier meine BTC, weil ich jetzt irgendwie meine ...
5% auf meine Tenure bekommen will.
Also ich glaube, den Effekt gibt es, glaube ich, eher am Aktienmarkt und durch eine indirekte Korrelation zwischen Krypto und Equities dann auch am Kryptomarkt.
Da wir aber gerade eingestiegen, dass der Kryptomarkt so ein bisschen in seiner eigenen Bubble sich für den Moment jetzt bewegt und relativ unberührt davon ist, was irgendwie Gold macht oder was Aktienmärkte machen, glaube ich, dass es jetzt...
Direkt keinen großen Effekt, das wäre jetzt meine Einschätzung.
Die zweite Sache, warum das relevant ist, ist natürlich eher langfristig.
Wenn wir uns anschauen, was einer der großen Treiber hinter der Nachfrage für Bitcoin grundsätzlich ist, ist es ja der Debasement Trade, über den wir hier im August und September ja auch häufiger gesprochen haben.
Und da muss man natürlich sagen, dass der Treiber hinter dem Debasement Trade natürlich die hohen Staatsverschuldungen sind.
Und für die ist es natürlich schwierig mit so hohen Zinsen, gerade weil sehr viele Schulden, die aufgenommen wurden, während Covid zu sehr, sehr günstigen Zinsen jetzt irgendwann refinanziert werden müssen in den nächsten ein bis zwei Jahren.
Und dann macht es natürlich einen großen Unterschied, ob du irgendwie eine, ja weiß nicht, eine Blended Yield von irgendwie ein, zwei Prozent oder dann halt irgendwie fünf, fünfeinhalb Prozent drauf zahlen musst als Staat.
Das führt natürlich dazu, dass der Zinseszinseffekt halt umso stärker ist und die Staatsverschuldung im Zweifel noch mehr steigt.
Und da gibt es, ich meine, es gibt ja unterschiedliche Meinungen dazu, aber ich glaube, wenn das heißt, gibt es wenige Auswege, außer irgendwie extrem hoher Inflation und irgendwie auch Gelddrucken auf irgendeine Art und Weise, wie es dann genau funktioniert und wie genau es genannt wird.
Wissen wir noch nicht.
Und das ist aber eigentlich natürlich langfristig, jetzt mal Bitcoin betrachtet, glaube ich eher der Bullcase.
Also von daher, ich glaube, man kann gut argumentieren, dass diese hohen Staatsanleihen, die Zinsen auf Staatsanleihen kurzfristig vielleicht irgendwie marginal einen negativen Effekt haben.
Ich glaube, langfristig zeigt es aber nur wieder auf, dass quasi harte Assets, zu denen eben Gold und Bitcoin gehören, davon profitieren sollten.
Von daher, ganz interessante Dynamik.
Mal gucken.
Ich glaube, Und ja, ich glaube, dass jetzt vor den Midterms, die ja in vier Wochen schon in USA stattfinden, jetzt sicherlich versucht, irgendwie wird da einen Deckel drauf zu bekommen und die Märkte halbwegs zu beruhigen.
Was danach passiert, muss man da mal schauen.
Aber ja, ich glaube aktuell, wie ich den Kryptomarkt beurteilen würde, bevor wir jetzt irgendwie in einzelne Kurse reingehen, ist, dass es grundsätzlich, glaube ich, aktuell eher so ein Repricing ist.
Okay, wir kommen aus dem Bärmarkt raus.
Heute wahrscheinlich über 90 Prozent der Investoren sagen, je Bärenmarkt ist durch.
Wir sehen gerade das Repricing von den stark abverkauften Kursen jetzt wieder hin zu einer neuen Price Range, die sich bildet.
Und ich glaube, in dem Marktumfeld ist es gerade eher der dominierende Effekt, dass diejenigen, die nicht positioniert sind, entsprechend nachziehen.
diejenigen, die vielleicht irgendwie verkauft hatten, wieder ihre Position aufbauen, im Momentum sorgt dafür, dass auch mehr Momentum-Trader in den Markt kommen.
Ich glaube, dieser Effekt ist einfach gerade viel stärker als jetzt die Sorgen rund um Makro-Themen.
Also es geht immer in beide Richtungen.
Im Bärmarkt haben wir ja viel darüber gesprochen.
Ja, irgendwelche Makrothemen, die halt den Markt ja noch runtergezogen haben.
Und das ist natürlich auch ein Zeichen, dass es scheinbar nicht viel Nachfrage oder natürliche Nachfrage gibt, sondern es sehr stark von diesen Faktoren abhängt.
Und jetzt gerade sehen wir so ein bisschen das Gegenteil dazu.
Ich würde dir in fast allen Punkten recht geben.
Ich habe wenig Grund, dir zu widersprechen.
Ich kann vieles von dem, was du sagst, nachvollziehen.
Würde bloß an der einen Stelle ergänzen, wo du gesagt hast, du glaubst nicht.
dass kryptonatives Geld jetzt seine Bitcoins verkauft, weil es auf Staatsanleihen auf einmal 100 Basispunkte mehr Rendite gibt.
Ja, also fühle ich, wenn du es so sagst, was ich mir aber schon vorstellen kann, du hast ja auch beschrieben, dass die Bewegung siehst du eher im Aktienmarkt, dass der ein oder andere traditionelle Finanzinvestor halt sagt, okay, warum muss ich jetzt in risikoreiche Aktien investieren, wenn ich...
doch hier irgendwie einen relativ sicheren Bond bekomme.
Lass doch lieber das machen.
Und das ist insofern schon relevant für den Kryptomarkt auch, weil wir für steigende Kurse schon auf Geld von außen warten.
Also die These ist ja schon, okay, TreadFi ist ...
irgendwann mal auf den Kryptozug aufgesprungen, da wird jetzt massiv Geld reinfließen und wenn Treadfire auf einmal sagt, warum soll ich jetzt in Krypto investieren, ich kann doch auch einfach in Staatsanleihen investieren, dann wird sich auch der ein oder andere kluge Kryptoinvestor fragen, okay, wird dieses Outside Money irgendwann kommen oder bin ich vielleicht der Erste, der auch hier den Raum verlässt, weißt du?
Ja, ich glaube, ich glaube, solange sich das irgendwie, wie...
Ich glaube, solange du weniger als eine 10% Bewegung in den großen Indizes siehst, weiß ich nicht, ob sich das so stark durchschlägt.
Klar, siehst du einen Crash wie im März dieses Jahr oder letztes Jahr zu den Trump-Tariffs im April.
Klar, dann wird sich das früher oder später auf dem Kryptomarkt widerspiegeln, weil es einfach dann ein generelles De-Risking ist.
Aber aktuell ist es schon ganz interessant und ich glaube, deshalb muss man auch mal aufpassen.
Viele Leute neigen ja dazu, sich immer irgendwelche historischen Korrelationen anzuschauen, sagen ja, wenn Gold hochgeht, dann geht auch Bitcoin hoch und vice versa und mit einem gewissen Lag.
Und ich glaube, so einfach ist es halt nicht, sondern ich glaube, du hast unterschiedliche Phasen, in denen unterschiedliche Korrelationen irgendwie...
Und ich glaube, die grundsätzliche Frage für Kupters ist, okay, woher kommen die Flows und warum kommen sie?
Und ich glaube, gerade jetzt zu den letzten zwei Monaten, August, September, waren einfach sehr stark davon geprägt, dass es eben dieses, ja, wir kommen raus aus dem vermeintlichen Bear-Market-Low und es gibt einfach dieses massive Repricing und dann in der Phase zählen dann auch diese Korrelationen nicht so stark.
Ich glaube, dass die schon irgendwann auch wieder, relevanter werden und dann muss man natürlich auf diese Themen auch wieder stärker aufpassen.
Aktuell würde ich sagen, haben wir noch nicht genug Datenpunkte, um irgendwie zu sagen, dass das jetzt super relevant ist, gerade für die Bewegung.
Dann lass uns mal über Datenpunkte sprechen, die wir haben, Gewinner und Verlierer der letzten Woche.
Genau, vielleicht erst noch kurz zu Bitcoin und ETH.
Bitcoin aktuell bei 85.000...
800 hat sich heute Morgen oder heute Nacht relativ schön bewegt, nachdem es die letzten Tage so ein bisschen gestruggelt hat, hat er auch einen ziemlich guten Monthly Close bei, wir sind ja jetzt im Oktober bei 83.000 oder sowas.
Also das schaut schon alles, auch der Weekly war gut, also das schaut schon alles ziemlich gut aus.
Muss man mal gucken, ob es jetzt hier durchbrechen kann oder ob das hier diese 86.000 erstmal wieder...
wieder Rejecten.
Ich glaube, was wir gesehen haben die letzten Tage, ganz interessant, der Markt war jetzt so in den Oktoberreihen ein bisschen schwächer mit der Ausnahme von einzelnen Tokens.
Was man da schon gesehen hat, ist natürlich, wenn Bitcoin hier mal ein bisschen nachlässt, dass viele ALS dann schon auch natürlich stärker repricen.
Also ich glaube, die Liquidität in den Orderbüchern bei Alcons ist halt doch dünner, als es dann manchmal scheint, wenn es nach oben geht.
Deshalb glaube ich auch nur da immer der Hinweis, ist noch nie jemand irgendwie davon gestorben, Gewinne mitzunehmen.
Und was wir auch sehen, das sehen wir vielleicht auch gleich mit den Gewinnern und Verlierern, dass es schon nach wie vor ein bisschen rotational ist.
Ich glaube, ich hatte das in den letzten Wochen hier schon ein, zwei Mal erwähnt.
Wir sehen schon, dass es jetzt dem breiteren Markt, dass der breitere Markt natürlich nach oben geht.
Klar, von dieser Gesamtbewegung profitieren alle.
Aber jetzt wird es wirklich starke Outperformance, würde ich schon sagen, dass sich das nach wie vor auf wenige Assets konzentriert und drumherum um diese paar Assets, die wirklich gut laufen, gibt es dann vereinzelte Tokens, die irgendwie mal pumpen, aber dann zieht das Kapital auch weiter und das ist halt relativ rotational, das heißt, auch da glaube ich, ist das Thema Gewinne mitnehmen nicht verkehrt.
Wenn wir auf die Gewinner und Verlierer dieser Woche schauen, lass mich mal hier meine Liste holen, fangen wir bei den Gewinnern an.
Ganz oben, wir schauen mal wieder auf die Top 300 Coins, ganz oben Quant mit 130%.
Das ist interessant, das ist so ein neuer Proof-of-Work-Coin, der auch nur auf Safe Trade, glaube ich, also auf so einer halbwegs shady Exchange zu kaufen ist.
Ich stecke nicht so tief drin, mir wurde das nur mal vor ein paar Monaten von jemandem Geschickt, der gesagt hat, schau dir das mal an, das tradet irgendwie bei 20 Dollar, super illiquide, eigentlich nur OTC.
Das sind so ein paar Eigenschaften, die habe ich schon bei vielen von diesen Proof-of-Work-Chains gesehen.
Dadurch, dass sie meistens auf ihren eigenen Blockchain-Architekturen gebaut sind, dauert das, bis die großen Börsen das dann adaptieren.
Wir haben es, glaube ich, ganz schön gesehen, 2023 bei Bitensor Tao.
War ja auch lange, es wurde ja schon, bestimmt, glaube ich, ein, zwei Jahre, bevor das überhaupt...
groß geworden ist und dann auch von der Borussia Börse gelistet wurde, gab es ja schon den Token und das Protokoll und diejenigen, die eben da tief drin waren, haben das eben gemeint und irgendwie OTC gehandelt und sonst was.
Und Quant würde ich so ein bisschen in diese Ecke packen, aber geht gerade total durch die Decke, relativ spekulativ.
Von daher, wenn es die Community sich wünscht, können wir da mal tiefer einsteigen.
Ich habe es jetzt einfach nur so ein bisschen oberflächlich beobachtet.
Grass mit 60 Prozent, da gab es zwei Sachen.
Das eine war ein Audit, der publiziert wurde.
Und das andere war eine These von Multicoin Capital, die ihren Bullcase for Grass skizziert haben.
Ich glaube, du wolltest später eh noch über Grass sprechen, deshalb halten wir das hier kurz.
Pump.Fun mit 50 Prozent, nachdem es ja relativ stark abverkauft hatte in den letzten Wochen, hat sich jetzt wieder stark berappelt, hatte glaube ich auch wieder ziemlich gute Umsätze, ich meine irgendwie bis 2, 2,5 Millionen Dollar pro Tag.
An Revenues, das natürlich massiv und dann ist auch nur logisch, dass der Token repriced ist.
Ist jetzt wieder bei 0,6 Cent.
Collector Crypt Cards mit 40 Prozent.
Wer hier zuhört und meine These zu Cards kennt, den überrascht das wenig.
Ich war ja relativ überrascht die letzten Wochen, dass das so stark abverkauft hat, weil eigentlich die...
Fundamentals sehr, sehr gut aussahen.
Also der Quartalsumsatz war wieder Rekord.
Also wir sehen eigentlich da nicht wirklich einen Slowdown.
Hinzu kommt jetzt, dass sie gestern publiziert haben, dass sie, ich glaube, 600.000 Dollar Wert an Tokens verbrannt haben oder zurückgekauft haben.
Das war ja auch lange ein Thema bei Cards, das für Unsicherheit gesorgt hat.
So ein bisschen wie Grass auch.
Wie schaut der Wertzuwachs aus?
Wer profitiert hier wirklich davon?
Und ich glaube, da hat das Team jetzt nochmal ein starkes Zeichen gesetzt.
Und im Oktober soll ja dieses neue Produkt Ripmart vorgestellt werden.
Es wurde ja schon so ein bisschen geteasert, dass es sich dabei um eine Live-Shopping...
App handelt, für jeden, der ja WhatNot kennt, wo man quasi in der App live zuschauen kann, wie Leute irgendwelche Produkte kaufen, das Ganze eben für Collectibles aufzubauen.
Finde ich ein sehr interessantes Produkt und sollte eigentlich dem Protokoll auch zugutekommen.
Dann haben wir Monat mit 34%.
Ganz interessant, würde ich so ein bisschen in die Ecke Rotational Capital packen, was ich vorhin gesagt habe.
Man hat gesehen, dass Monad und MegaEath, also so neue L1s, jetzt diese Woche ziemlich gepumpt haben.
So ein bisschen aus dem Nichts heraus.
Ja, das TVL auf Monad schaut zwar gut aus, aber so richtig viel passiert da jetzt auch nicht, wenn man mal ehrlich ist.
Also ich kenne jetzt tatsächlich niemanden, der jetzt irgendwie einen Großteil seiner Aktivität auf Monad verbringt und da irgendwas macht.
Aber gut.
Wir respektieren den Pump.
Monat, gut gelaufen.
Im Aave mit 27 Prozent.
Ich glaube, dass die die Torconomics nochmal irgendwie verändert haben oder sowas.
Habe ich jetzt nicht so genau verfolgt, aber auch ziemlich stark und vor allem auch.
Man kann sich ja manchmal so diese Pairs anschauen, also wenn du dir mal irgendwie Aave versus Morpho anschaust, oder Aerodrome versus Uniswap.
Das ist schon immer interessant, bei Aero versus Uniswap weiß ich es, weil ich die Chart mir öfters angeschaut habe.
Das verhält sich in einer ziemlichen Range und es war jetzt eben so zuletzt, dass das Uni so gut gelaufen ist durch diese ganzen Robinhood-Umsätze und Aerodrome total outperformt hat.
Und es war eigentlich Ja, glaube ich, ein logischer Pair-Trade, da wieder auf das Reversal vielleicht zu setzen.
Und ich glaube, ähnlich könnte man es bei Morpho versus Aave argumentieren.
Aave ja sehr, sehr stark gelitten im ersten Hälfte des Jahres, auch zum Teil selbst verschuldet durch die ganzen Themen.
Team, das sehr zerstritten war, haben wir hier öfter drüber gesprochen.
Morpho hingegen, ja, super professionelles Auftreten, sehr viele Deals geklosed.
Ich habe gesehen, dass sie jetzt auch mit Coinbase dieses Fixed-Rate-Landing eingeführt haben.
Wirklich super starke Execution.
Aber wenn man irgendwie nur halbwegs daran geglaubt hat, dass Awe jetzt nicht komplett tot ist, dann glaube ich, wäre das auch ein interessanter Trade gewesen, hier auf das Reversal zu setzen.
Ist glaube ich die letzten zwei Monate extrem gut gelaufen, dieser Trade.
Und dann noch als letzter Gewinner Shuffle, ganz interessant mit 26%.
Das ist ein Token, der jetzt zuletzt repriced hat.
ein Projekt, was ich tatsächlich schon länger kenne, aber irgendwie, glaube ich, noch nie den Token besessen habe.
Die bauen letztendlich so ein On-Chain-Casino.
Gibt ja noch keins.
Gibt ja noch keins.
Eher so quasi klassisches Casino wirklich.
Also wer sich an Rollbet erinnert und ...
wie heißt denn dieses große Stake.com, so in die Richtung wollen die gehen.
Die Gründer kommen, glaube ich, aus Australien und Südostasien, sind sehr aktiv auch im asiatischen Markt und sehen aber unglaublich starkes Wachstum.
Und da gibt es ganz interessante Mechanismen, wie man als Tokenhalter von dem Gewinn oder vom Wachstum der Plattform profitieren kann.
Ich glaube, dass die einen Großteil der Gewinne wöchentlich in so eine Lottery packen und für jeden Token, Ich glaube, also funktioniert das glaube ich nicht, aber jetzt vereinfacht gesagt, für jeden Token, den du hältst, kriegst du quasi ein Lotterieticket und irgendwer gewinnt halt am Ende des Tages den Pot, was quasi ja, letztendlich ein Anreiz dafür ist, dass du irgendwie den Token hältst und so weiter.
Also ganz interessant, ist jetzt zuletzt ganz gut gelaufen, aber sicherlich jetzt auch unterstützt von guten Fundamentaldaten.
Das ist, bevor du auf die Verlierer kommst, ich finde das...
Eigentlich eine total geile Mechanik.
Also auch wenn du gerade gesagt hast, so funktioniert es nicht im Detail.
Also die These, im Kryptomarkt gibt es ganz viele Leute, die eher an Lottery-Tickets interessiert sind, als jetzt an planbaren Umsätzen.
Und halt zu sagen, hey, für dich ist es vielleicht nicht spannend, dass wir 40% unserer Gewinne proportional auf die Tokenmenge verteilen, sondern ...
Du, also natürlich wirst du trotzdem eine gewisse Klasterbildung haben, wer sehr viel Geld verdient oder sehr viel Geld in den Token steckt, wird mehr Tokens haben und damit auch eine höhere Gewinnwahrscheinlichkeit.
Aber trotzdem könnte ich mir vorstellen, dass du auch nochmal Retailernachfrage anziehst.
In dem Fall, wenn du sagst, selbst wenn ich nur 10 Tokens halte, könnte ich hier ganz big gewinnen.
Also das ist halt schon ein massiver Anreiz, glaube ich, diesen Token zu halten, auch wenn es ökonomisch...
vielleicht gar keinen Sinn ergibt oder sogar schlechter für dich ist, weil du in 99,9% der Fälle leer ausgehst, wenn du nur einen Token hast, ist es, finde ich, eine super spannende Dynamik.
Ja, können wir gerne mal einen DeepDef zu machen, wenn dich das auch interessiert.
Ja, wie gesagt, Casino moralisch immer so ein bisschen eine Sache, aber viele der Kryptothemen sind natürlich, haben Casino-ähnliche Charaktereigenschaften.
Von daher.
Wir wollen da mal nicht drüber urteilen.
Bei den Verlierern sehe ich zum einen die Plattformen, die sich auf Meme-Coins und tokenisierte Aktien fokussiert haben, also Stonk mit minus 23%, Ponds mit minus 15%.
Grundsätzlich muss man sagen, dass das Ganze Robinhood-Ökosystem sich nach wie vor schwer tut.
Es gab da eine große Hoffnung.
Es gab irgendeinen Robinhood-Event diese Woche, wo sich alle erhofft haben, dass Vlad Tenev jetzt hier wieder die ganzen Protokolle schillt.
Hat er nicht gemacht.
Sie haben sich auf ein paar andere Sachen inhaltlich fokussiert.
Und daraufhin haben wir hier stärkere Abverkäufe gesehen.
Von daher, auch hier hat es sich, glaube ich, mal wieder bewahrheitet.
Gewinne mitnehmen tut nicht weh.
Artificial Eno, AI mit minus 20 Prozent.
Ja, also die Sachen sind es alle schon.
ordentlich down.
Ansonsten Leiter mit minus 20 Prozent.
Ich glaube, da sprechen wir gleich zu, was sich da dahinter versteckt.
Plasma mit minus 16 Prozent.
Die kommt nicht so ganz vom Fleck.
Ist eigentlich ganz interessant.
Also Plasma ist so ein Token.
Wo ich jetzt glaube ich über die letzten Monate schon gefühlt 50 Mal irgendwelche Tweets zugesehen habe und die Chart und hey, das bricht jetzt aus, das leuchtet und dann verkauft es doch immer wieder ab.
Hat glaube ich unter anderem auch mit den Investor Unlocks zu tun, die wir da sehen.
Da unlockt halt einfach relativ viel Kapital, die glaube ich auf einer sehr niedrigen Kostenbasis damals investiert haben.
Ja, gibt ja auch Leute wie Christian Angermeyer und so, die da einiges halten.
Von daher, die jetzt vielleicht nicht den besten Ruf am Kapitalmarkt haben.
Ich weiß jetzt nicht, wo der Verkaufsdruck herkommt, aber auf jeden Fall struggelt das so ein bisschen.
Aber man muss Plasma zuguthalten.
Ich habe auch gelesen, dass die Subscription für ihre Karten relativ gut laufen.
Also es gibt ja da diesen Platin-Tier, also diese höchste VIP-Klasse, wo du irgendwie in jedes Hotel und sonst wo reinkommst.
Dafür musst du ja relativ viele XBL-Tokens staken.
Und da ist es scheinbar so, dass mittlerweile schon über 2% des Circulating Supplies gestaked sind von den Nutzern, die diese Premium-Karte erhalten wollen.
Und das ist natürlich schon interessant.
Ich glaube, man kriegt dann auch einen Remover-Koffer geschenkt und so weiter.
Das klingt jetzt so blöd, aber die machen das schon ganz...
Ganz cool.
Also wenn man mal versteht, wie diese Leute ticken, die irgendwie luxuswichtig ist und irgendwie erste Klasse fliegen und irgendwie in die Hotels reinkommen und sonst was, die freuen sich, glaube ich, über einen schicken Koffer.
Ja, von daher.
Und diesen VIP-Service, glaube ich, das machen sie gar nicht so schlecht.
Aber leider muss man halt sagen, im Kryptomarkt, ja, quasi.
Token und Fundamentaldaten laufen halt oftmals nicht immer intakt, gerade dann, wenn es quasi viel Verkaufsdruck gibt.
Und oftmals müssen die Protokolle dann lange daran arbeiten, um diese strukturellen Probleme da wieder auszubügeln.
Bei Athena haben wir das gesehen, die haben da das ganze Jahr daran gearbeitet, Investoren rausgekauft, sonst was gemacht.
Und jetzt ist es wahrscheinlich langsam an einem Punkt endlich angekommen, wo der Verkaufsdruck nicht mehr so groß ist, dass vielleicht der Token sich dann auch anhand der Fundamentaldaten...
stärker orientieren kann.
Sonst, Sieger, jetzt fällt mir noch auf, das Orakel-Flow hat wieder zugeschlagen.
Ey komm, meine Performance ist aktuell wirklich ganz gut.
Also alles andere ist im Plus.
Diese Mini-Siekersh-Position, da reitest du jetzt drauf rum.
Bist du bei Nier auch noch im Plus?
Ja, bin ich aber auch.
Meine Eintrittsbasis bei Nier, glaube ich, war 4,50, 4,40 oder irgendwie sowas.
Und ich glaube, wir sind gut über 5 Dollar.
Also da bin ich noch im Plus.
Genau, Siekersh 10% runter.
Ja gut, ich meine, das Ding ist so krass gelaufen.
Also ich glaube, ich glaube, Siegcash wird ein Token bleiben, also es gibt zwei Gründe.
Ich glaube, der eine ist, man glaubt wirklich an diese These.
Man sagt hier, ich meine, als EU-Bürger sollte man, glaube ich, die Siegcash-These noch stärker unterschreiben als vielleicht in jedem anderen Land, wenn ich höre, was hier irgendwie mit Vermögensregister und irgendwie...
digitaler Euro und sonst was da alles kommt.
Also wenn die Privatsphäre auch nur irgendwas wert ist, dann glaube ich, ist die Zcash-These gerade für Europäer immer interessanter.
Also es gibt auch die Leute, die quasi fundamental daran glauben.
Die freuen sich vielleicht drauf, wenn es jetzt mal ein bisschen runtergeht.
Und dann gibt es glaube ich diejenigen, die das Ding traden.
Und ich glaube auch als Trading-Asset ist Zcash einfach genial, weil es so volatil ist und es einfach noch...
Und warum ist es so volatil?
Weil einfach die Frage danach, was das Ding fundamental wert ist, die Meinungen so weit auseinander gehen.
Es gibt einfach sehr viele Leute, die sagen, es sollte gar nichts wert sein, weil diese ganze Privacy-These, ich glaube nicht dran.
Dann gibt es ja die, die sagen, das ist quasi Private Bitcoin, das sollte mal mindestens 5-10% von Bitcoin wert sein.
Dann bist du eher bei einem Preis von 4-8.000 Dollar pro Seekers-Token.
Und es gibt alles dazwischen.
Und dann hast du eine Bandbreite von 400 Dollar bis 4000 Dollar.
Und das ist halt super interessant für diejenigen, die das Ganze, glaube ich, traden.
Von daher, ich glaube, man muss, wenn man hier investiert ist, sich darauf gefasst machen, dass es relativ bleiben wird.
So, jetzt haben wir leider sehr lange über den Markt gesprochen.
Mir tut es leid, aber ich glaube, es gab einfach ein paar Themen, die es wert waren.
Ach du, ich fand das ganz nett.
Ich habe mich hier gerade eine halbe Stunde zurückgelegt und dir einfach gelauscht.
Das war ganz nett, auch ein bisschen abzuschalten, ein bisschen Erinnerungen zu schwingen.
Nochmal zu der Zcash-Position.
Wir hatten beim letzten Mal darüber gesprochen.
Für mich ist es so ein bisschen psychologische Versicherung auch gewesen.
Wenn das Ding weiter rennt, möchte ich nicht Sideline sein.
Und ich habe da eine sehr kleine Position drin und bin sehr, sehr happy damit, wenn das Ding jetzt auch auf Null geht.
Dann ist es für mich also Risk-Reward emotional einigermaßen ausbalanciert.
Du hast gerade auch noch einen Verlierer der Woche angesprochen.
Das ist das Robinhood-Ökosystem.
Da werde ich gleich nochmal drauf einleiten.
Ich möchte vorher noch über einen kleinen anderen Punkt sprechen und du hast nämlich gerade auch Artificial Eno erwähnt, die verloren haben.
Hast du mitbekommen, warum?
Abgesehen von dem Gegenwind auf der...
Achso, ja, ja, ja.
Weil Donald Trump entschieden hat, dass wir AI nicht mehr AI nennen, sondern ab sofort, also nicht mehr Artificial Intelligence, sondern Superintelligence.
Und das hat dazu geführt, dass der Ticker-AI so ein bisschen darunter gelitten hat.
Und ich glaube, es gab sogar auch dann einen SSI, also Superintelligence-Ticker, der kurzfristig irgendwie durch die Decke gegangen ist.
Es ist komplett absurd.
Also ich meine, in den USA stehen wir kurz vor den Midterms und Donald Trump versucht irgendwie den...
Datencenter-Ausbau im eigenen Land zu beschleunigen.
Das Problem ist, die Leute haben gar nicht so viel Bock auf Datencenter und haben Angst vor der bösen künstlichen Intelligenz.
Und dann hat sich Donald Trump einfach gesagt, naja, okay, wenn künstliche Intelligenz zu angsteinflößend ist, was ist denn nicht angsteinflößend?
Na, Superintelligenz, da kann ja gar nichts schief gehen.
Versucht halt da gerade große Branding-Initiative loszutreten.
Glaubst du, er kommt damit durch?
Ich hab mich das echt gefragt, weil ich mein, man belächelt das jetzt und sagt irgendwie, ja, So Namen kannst du nicht ändern, aber am Ende des Tages, glaube ich, das wir immer überschätzen.
Also ich glaube, das ist so ein bisschen wie, vielleicht ein blödes Beispiel, aber ganz sich daran erinnern, vor zwei Jahren oder sowas haben wir doch in der EU eingeführt, dass diese Plastikdeckel nicht mehr von den Flaschen runtergehen.
Das hat mich genau einen Monat lang komplett genervt, weil man sich erst quasi motorisch daran das lernen musste, dann auszugießen, die Milch auszugießen, wenn da noch so ein Deckel dran hängt.
Mittlerweile, ich weiß nicht, wann es mir das letzte Mal aktiv aufgefallen ist.
Also ich glaube, oder ja, Twitter und X.
Mittlerweile der Name X hat sich auch eingebürgert.
Sicherlich nicht von heute auf morgen, aber ich würde jetzt nicht ausschließen, dass wir in zwei Jahren nur von Superintelligent sprechen.
Man belächelt das Ganze, aber ich glaube, ich würde es nicht abschreiben.
Also zu deinem Deckelbeispiel, ich war ja im Februar in Südafrika, da haben die das nicht und ich habe mich wie ein ganz neuer Mensch gefühlt.
Könnte auch daran liegen, dass ich im Februar auf einmal 25 Grad hatte, aber trotzdem, mir fällt es immer noch sehr, sehr negativ auf.
Ich sage immer noch Twitter, manchmal gibt es den Zusatz Neudeutsch X dazu.
Also bei mir setzen sich solche Branding-Sachen nicht durch, ich glaube aber trotzdem.
Also ich glaube, diese Initiative haben ja relativ viele KI, AI oder SI.
Gurus auch mit unterschrieben und ich glaube, es gibt ein signifikantes Interesse daran, dass die Bevölkerung die Angst vor künstlicher Intelligenz verliert und ich glaube, deshalb wird es uns halt einfach in die...
in den Rachen geschoben und irgendwann kann man sich vielleicht auch nicht mehr gegen wehren.
Also ich würde es auch nicht komplett abschreiben, dass diese Branding-Initiative Erfolg hat.
Wir werden es sehen.
Ich glaube nicht, dass es das Zünglein einer Waage sein wird, welcher Meme-Coin da jetzt gewinnt.
Es gab im Übrigen sogar zwei SE-Coins.
Der eine ist auf Stonk gelauncht, da werden wir gleich auch nochmal drüber sprechen und der andere ist, glaube ich, ganz normal auf Pump.Fun gelauncht.
Also mittlerweile gibt es Präferenzen zwischen den Launchpads und je nachdem, auf welchem irgendwas gelauncht ist, kann es dann durch die Decken gehen oder nicht.
Wir müssen über einen Verlierer der Woche nochmal ein bisschen im Detail sprechen.
Und zwar konkret Leiter.
Du hast eben auch schon angesprochen, dass auf dem Robin Hood Event ein anderer Fokus gesetzt wurde, eben nicht halt On-Chain weiter zu pumpen, sondern man hat versucht...
eine große Neuigkeit zu verkünden.
Und die Neuigkeit war scheinbar damit verbunden, dass Leiter, der Kronprinz der Perps-Börsen neben Hyperliquid, scheinbar aus dem Robin-Hood-Ökosystem fliegt.
Oder was ist da passiert?
Also vielleicht gehst du noch mal ein bisschen für mich im Detail drauf an.
Also es ist interessant, ich glaube ...
Das zeigt auch wieder so ein bisschen, wie irgendwie Tokenpreise und Fundamentale Daten auseinanderlaufen können.
Also Leiter ist ja zuletzt extrem stark gelaufen.
Also das hat man vor ein paar Monaten bei einem Dollar kaufen können und ist jetzt bis auf sechs Dollar hochgelaufen.
Also schon massives Repricing auf durchschnittliche Fundamentals.
Also das hat letztendlich dazu geführt, ich habe hier ja oft darüber gesprochen, wie ist irgendwie Hyperliquid versus Leiter bewertet.
Und eigentlich war mein Argument immer, eigentlich muss Hyperliquid ein höheres Multiple haben.
Und zwar jetzt zuletzt so, dass Leiter ein viel höheres Multiple hatte als Hyperliquid.
Und vieles davon war sicherlich darauf basiert, dass zum einen diese Robinhood-Integration, also Robinhood-Chain-Integration muss man sagen, nicht die App, announced wurde.
Und das andere ist, dass eben vermutet wurde, dass Leiter ...
einer der ersten Protokolle sein wird, die in den USA irgendwelche Lizenzen bekommen für Perps und man da natürlich halt einen relativ großen Markt und starkes Wachstum in der Zukunft gesehen hat.
Jetzt gab es diese Woche bei Robinhood eben die Meldung, dass die Perps für die US-Kunden gelauncht werden als Produkt, was ja erstmal ein...
ein Riesenschritt ist und ich glaube, es wird sehr interessant sein, wie das angenommen wird.
Wir haben ja schon häufiger darüber gesprochen, Perps versus irgendwie Options und vor allem diese Zero-Day-Expiry-Options, mit denen in UFSA ja viele Retail-Trader zocken.
Wir haben ja den Case gemacht, dass Perps vielleicht das intuitivere Produkt ist und da eigentlich Marktanteile gewinnen sollte.
Aber es wurde jetzt eben auch announced, dass diese ...
US-Perps nicht über Leiter gelauncht werden, sondern, was war das, glaube ich, mit Bitstamp oder sowas?
Ja.
Und daraufhin hat der Leiter-Token relativ stark abverkauft.
Überrascht mich jetzt ein bisschen, weil, also, ich weiß gar nicht, wie man das hätte auf Leiter aufsetzen können, denn die haben eben gar keine Lizenz.
Also, ich glaube, es ist sehr logisch, dass man das mit einem anderen Partner macht.
Und ich glaube nicht, dass es bedeutet, dass Leiter quasi langfristig da irgendwie rausfliegt.
Aber die müssen halt entsprechend nachziehen.
Und ich glaube halt, dass der Fokus jetzt umso stärker auf dem Lizenzthema liegt und sie mit Sicherheit alles daran tun werden, die dieses Jahr noch irgendwie zu bekommen.
Allein schon, um ihren Token zu pumpen, weil ab dem 01.01.
die Unlocks losgehen.
Von daher, mal gucken.
Auf jeden Fall Leitertoken jetzt wieder runter auf 3,80 Dollar.
Ja, wahrscheinlich irgendwo wieder halbwegs.
fair bewertet, hier irgendwo so 3,50 Dollar, range, weiß ich nicht, finde ich jetzt irgendwo sinnvoller als die 6 Dollar, wo es zuletzt war.
Aber man muss natürlich auch sagen, man hat hier quasi die Option, wenn die die Lizenz bekommen, dass der Token sicherlich hoch geht.
Wenn man das zum Ausdruck bringen möchte, keine Anlageberatung, dann ist es aber vielleicht spannender, das Ganze auch den Optionsschein mit einer Option zu kaufen.
Weil, was man natürlich schon sieht, also viele Crypto-Trader versuchen, wenn sie jetzt irgendwie Bullish auf Leiter sind, das mit einem Perp zum Beispiel zu machen.
Ja, du machst jetzt irgendwie einen 4x, 5x Long.
Also kein verrückter Leverage, aber halt Leverage im Spiel.
Da siehst du natürlich, dass du durch solche Preisbewegungen dann sehr, sehr schnell ausgestoppt wirst, liquidiert wirst und dann quasi ja deine gesamte Position verlierst.
Wenn aber deine These wirklich ist, hey, die kriegen irgendwann in den nächsten drei bis sechs Monaten diese Lizenz und ich glaube, dass der Token dann höher steht zu dem Zeitpunkt, dann ist es vielleicht schlauer, das auch nicht mit einem Perp zum Ausdruck zu bringen, sondern tatsächlich wirklich mit Options.
Derive habt jetzt diese Woche Leiter-Options gelistet und da habe ich auch schon die ein oder anderen Tweet gesehen von Leuten, die genau diese These zum Ausdruck bringen und sich irgendwie ...
6 Dollar Call Options gekauft haben oder da irgendeinen Call Spread gekauft haben.
Ja, von daher ganz interessant.
Also ich mich, um auf das Thema zurückzukommen, ich mache jetzt irgendwie dieses Announcement, dass man bei Robinhood das jetzt nicht mit Leiter aufbaut, mache mich jetzt nicht bearischer auf Leiter als ich zuvor war.
Ich fand, dass der Token eh zu weit gelaufen ist.
Von daher war das jetzt vielleicht einfach ein bisschen ...
ein gesundes Repricing auch.
Ich glaube, nach wie vor sicherlich eines der solidesten Plays.
Man muss natürlich so ein bisschen gucken, wie sich der Markt da aufteilt langfristig.
Du hast natürlich einen Hyperliquid als Platzhirsch.
Du hast jetzt Variational, die den kommenden Monat jetzt launchen und wahrscheinlich in einer ähnlichen Bewertungsgröße wie Leiter irgendwo landen werden.
Vielleicht ein bisschen weniger.
Muss man mal gucken.
Die Traction auf Variational ist sehr, sehr gut, aber da ist eben viel, sehr viel Airdrop Farming dabei.
Das heißt, dem Ganzen muss man mal wahrscheinlich so einen 60, 70 Prozent Discount geben.
Dann landen sie von den Fundamentaldaten wieder ein bisschen unter oder hinter Leiter.
Ja, und da muss man mal gucken, wie sich der Markt da aufteilt, aber auch hier stellt sich wahrscheinlich langfristig die Frage, wie ist das Verhältnis von dem Platz 1 zu Platz 2 zu Platz 3 zu bewerten und Hyperliquid ist einfach noch ein Vielfaches höher bewertet von der Gesamtmarktkapitalisierung, jetzt nicht von Multiple, aber von der Gesamtmarktkapitalisierung als Leiter und dann wahrscheinlich auch Variational und da glaube ich.
Wird die spannende Frage in den nächsten ein, zwei Jahren sein, gleicht sich das eher an oder ist das wirklich so ein Winner-Takes-All-Markt, wo es irgendwie ein Hyperliquid einfach davon zieht?
Ja, also zwei Gedanken dazu.
Der erste bezüglich der Optionsnummer, die du gerade geschildert hast.
Gebe ich dir recht, nur der Hinweis, und du weißt es, aber vielleicht auch für die Hörer hier, bei einer Option musst du natürlich aber auch immer ein bisschen vorsichtig sein, dass es nicht so linear der Zusammenhang ist, wie es bei einem PURP ist.
Das heißt, du kannst durchaus...
Recht haben mit deinem Strike-Preis oder mit dem Preistarget, was du als solches hast und trotzdem Geld mit einer Option verlieren, weil halt das Premium, was du für diese Option bezahlst, nicht nur davon abhängt, wie sich das Anleihen entwickelt, sondern welche Volatilität dem Anleihen zugrunde liegt, welchen Zeitwert die Option als solches noch hat.
Also deshalb ist es für Retail-Investoren halt schwieriger oder unintuitiver, mit Optionen zu arbeiten, kann aber trotzdem ein sehr, sehr gutes Werkzeug sein und ist einer der Gründe, warum ich zum Beispiel sehr pullisch auf die Rive bin.
den Full Disclaimer, habe ja auch eine kleine Position da drin, weil ich halt einfach glaube, für bestimmte Investorenklassen ist es ein wundervolles Werkzeug, um bestimmte Perspektiven auf den Markt auszudrücken.
Genau wie du es gerade geschildert hast, man sollte jetzt nur nicht blind da rein, in Anführungszeichen, apen und sagen, ja, ich bin jetzt hier der smarte Dude und ich habe das alles viel besser verstanden, so nach dem Motto.
Der zweite Aspekt, auf den ich kurz noch gerne eingehen würde, für mich ist damit vorerst Leiter gestorben.
Vielleicht erinnerst du dich, dass ich mit dir hier so ein bisschen ein Gefachsinnbild habe, wo Leiter bei 2 Dollar, 2,35 Dollar oder sowas stand.
Ob ich nicht meine Leiterposition aufbauen sollte, da hattest du mich schon so ein bisschen vorgewarnt.
Dann ist das ganze Ding irgendwie bis auf fast 6 Dollar gerannt.
Ich habe mich in den Arsch gebissen und bin rückblickend aber trotzdem recht zufrieden, dass ich es nicht gemacht habe.
Denn so wie ich aktuell drauf blicke, ich möchte einfach nicht mehr davon abhängig sein, ob Vlad Tenev jetzt gerade Lust hat.
oder irgendwie die USA Leiter eine Lizenz gegeben hat und sich dann da auch noch alle einigen und auf einmal Leiter halt mit einem extrem großen Distributionskanal aka Robin Hood zusammen die Welt erobert.
Da habe ich mir, also das ist mir zu Katalysator getrieben, der sich nicht klar quantifizieren lässt oder nicht klar in die, ich kann dir nicht ganz genau sagen, wann das passiert, wie das passiert und darauf einfach zu spekulieren möchte ich nicht.
Weshalb ich mir so die Sache gesagt habe, okay, ich glaube total daran, dass Perps ein wachsender Markt ist.
Und ich glaube total, also ich bin super bullish aufs Perp-Ökosystem, aber dann kaufe ich einfach den Gewinner.
Und in meinem Fall bleib bei meiner Hyperliquid-Position, bei der ich einen guten Eintritt habe, die sicherlich auch schon ziemlich sportlich bepreist ist.
Wo ich einfach sage, wenn ich Perps-mäßig eine These habe, dann ist es bei mir aktuell einfach Hyperliquid.
Und bloß weil Leiter vielleicht technisch suffizierter ist oder auf den ersten Blick günstiger erscheint, weil die absolute Marktcap geringer ist, ist nichts, womit ich spielen will.
Und deshalb habe ich mir gesagt, möchte ich nicht.
Deshalb überlege ich jetzt, was mache ich denn sonst mit dem Spare Cash?
Und bin so ein bisschen darüber gestolpert, dass ja Grass, und du hattest es auch schon angeteasert, weil diese Woche einer der großen Gewinner vielleicht eine Option ist.
These ist total...
Dämlich.
Ich habe keine.
Das Einzige, was ich so ein bisschen mitbekomme, ist, der Token war mal sehr hoch, also sehr gehypt.
Ich habe irgendwie mitbekommen, es ist eine Möglichkeit, auch auf den AI-Sektor zu setzen im Kryptospace.
Und die These, die ich in einem Podcast dazu gehört habe, ist, Grass ist so eine Nummer, dass ganz viele Sachen im ...
AI-Space halt einfach noch zu günstig sind und wenn du institutional Money anziehen möchtest, brauchst du halt irgendwas, was du als institutioneller Fonds auch rechtfertigen kannst, zu kaufen.
Und dann ist Grass eigentlich in einer ganz guten Ausgangsposition, dass es recht niedrig ist, verglichen zu einem historischen All-Time-High, sehr viel Running Room noch hat, auf der einen Seite und auf der anderen Seite aber nicht so günstig ist, dass du irgendwie hier nach Low-Cap-Shitter stinkst.
Ja, das ist so meine zwei Cents dazu.
Du hast aber gesagt, Multicoin hat diese Woche auch eine These dazu veröffentlicht.
Also schieß mal los, was sind deine Gedanken dazu?
Ist das komplett blöde?
Soll ich lieber die Finger von lassen oder erstmal noch ein bisschen Hausaufgaben in dem Bereich machen?
Das ist tatsächlich meine Gedanken, weil ich habe die Multicoin-These, ich habe es gesehen, aber ich habe sie nicht gelesen.
Ich habe mir das vorgenommen fürs Wochenende.
Die haben mit Sicherheit auch viele gute Argumente, von daher kann ich dir jetzt mal meine Einschätzung geben und vielleicht komme ich nächste Woche zurück und sage, andere schlaue Leute haben noch schlauere Gedanken.
Nee gut, ich meine, Grass ist ein Protokoll, wo wir ein bisschen drüber sprechen können, weil ich es einfach schon länger als verfolge.
Ist ja mit relativ viel Hype gelauncht, glaube damals auf ...
über drei Dollar hochgegangen oder sowas und war eigentlich seitdem jetzt Down-Only und auch einer der Tokens, die am stärksten gelitten haben in den Bärmarkt.
Und was war das grundsätzliche Problem bei Grass?
Das war jetzt weniger fundamental, sondern die Struktur und die intransparente Kommunikation, sodass letztendlich Wenn man nicht wirklich mit dem Team in Kontakt war oder die persönlich kannte und irgendwie abschätzen konnte, ob die legit sind oder Scammer sind, hatte man eigentlich nicht wirklich, glaube ich, eine Idee davon, ob auch nur ein Dollar von den Umsätzen, von denen sie reden, ob die Umsätze überhaupt real sind, weil die Off-Chain sind.
Also man konnte es nicht On-Chain verfolgen.
Und zum Zweiten, ob auch nur ein Cent von diesen Umsätzen beim Protokoll landet oder ob sich die Gründer hier die Taschen voll machen.
Ich glaube, das waren die ganz, ganz großen Fragen.
Und das hat dazu geführt, dass das Ding so stark abverkauft hat.
Man hat aber dann, oder ich habe schon auch immer von Leuten gehört, die da irgendwie näher dran waren an dem Team, dass das alles sauber abläuft, dass es eine Struktur dahinter gibt, die quasi ganz klar trennt.
wo die Tokens liegen, wo die BizDev, also die Company liegt, die quasi die Deals macht mit zum Beispiel AI Labs und Daten verkauft und wie der Wert von A nach B fließt.
Da haben sie jetzt die letzten Monate sehr viel daran gearbeitet.
Ich hatte ja vorhin beim Marktüberblick gesagt, dass diese letzte Woche ein Audit veröffentlicht wurde.
Das heißt, sie haben jetzt ihre Umsätze auch nochmal extern prüfen lassen und haben diesen Bericht eben publiziert, haben nochmal einen Artikel dazu gemacht, wie genau die Entity-Struktur dahinter ausschaut, wer genau wie profitiert von dem ganzen Geschäft.
Und das, glaube ich, hat jetzt einfach zu viel Vertrauen im Markt gesorgt.
Und witzigerweise ist es trotzdem so, dass der Token, also zum Thema Edge im Kryptomarkt, vielleicht drifte ich hier ein bisschen ab, aber es ist schon interessant, weil wenn man sich tiefer mit Grass beschäftigt hat, also der Audit ist jetzt erst letzte Woche rausgekommen, aber wenn man das lange verfolgt hat, dann glaube ich gab es schon genug Datenpunkte über die letzten Monate, dass das irgendwie alles halbwegs sauber abläuft und dass viele der Risiken, die vielleicht eingepreist sind.
überbewertet sind.
Man hat gesehen, dass der Token vier, fünf Mal bis auf 30 Cent abverkauft hat in den letzten Monaten, aber nie mehr wirklich drunter gegangen ist.
Und scheinbar hat da jemand gekauft.
Im Nachhinein wissen wir jetzt, dass zum Beispiel Multicoin da sicherlich ihre Bags aufgeladen haben, weil die davon gesprochen haben, dass sie über mehrere Monate mit dem Token akkumuliert haben.
Und dann kommt so ein Audit, dann kommt so eine Multicointese und plötzlich macht das Ganze 100%.
Und das zeigt schon, glaube ich schon, dass im Kryptomarkt ist noch Edge da.
Es war jetzt sicherlich nicht der einfachste Token, den zu halten, weil er einfach immer wieder abverkauft hat und man hat natürlich auch große Opportunitätskosten.
Also ich hatte auch mal eine Grass-Position, die ich dann wieder geschlossen habe, nur mit einem leichten Gewinn, weil ich mir gedacht habe, okay, ich glaube zwar nicht, dass das nochmal unter 30 Cent geht, gleichzeitig sehe ich irgendwie, dass links und rechts ein Seacash oder was weiß ich was, irgendwie durch die Decke geht und Und insofern, klar, natürlich jetzt ärgerlich, dass man vielleicht nicht diese Bewegung von 45 auf 70 Cent mitgenommen hat.
Gleichzeitig hattest du aber natürlich in den letzten zwei Monaten auch die Möglichkeit, bei anderen Tokens irgendwie relativ viel zu verdienen.
Ist also relativ schwierig zu traden gewesen, glaube ich, Grass.
Aber, glaube ich, schon für mich ein gutes Beispiel dafür, wie viel Edge im Kryptomarkt wirklich noch vorhanden ist, wenn man sich entsprechend tief mit den Themen beschäftigt.
So, Token aside, oder diese ganze Geschichte aside, was machen die eigentlich?
Also grundsätzlich ...
Ich glaube, wir hatten es ja auch schon einst einmal besprochen, geht es darum, Daten zu sammeln.
Daten zu sammeln, die man wiederum an AI Labs verkaufen kann.
Weil wir natürlich das Problem haben, dass diese ganzen Frontier-Modelle oder grundsätzlich Modelle ja alle auf einen relativ ähnlichen Datensatz trainiert werden, der aber jetzt langsam auch so ein bisschen durchgekaut ist.
Und man es, glaube ich, auch schon Forschung gibt, die zeigt, wie...
wie schlecht die Modelle werden mit der Zeit, wenn der Datensatz, auf dem sie trainiert werden, immer auch selber von AI-generierten Daten kommt.
Also du landest halt irgendwann in so einer Echo-Champer, wo die AI selber quasi irgendwie Daten erzeugt, die werden fürs Training genutzt und so weiter und so fort.
Und dieser Reddit-Datensatz und sonst was, auf dem die alle trainiert sind, der ist ja mittlerweile irgendwie auch ein bisschen durch.
AI-Inzest, genau, das ist ein gutes Wort.
Und deshalb einer der, wie kann man sich differenzieren als Lab und wonach sucht man?
Man sucht natürlich nach neuen Daten, nach exklusiven Daten, die man vielleicht nur selber hat, die nicht so einfach zu replizieren sind und die irgendwo echt sind.
Und womit hat Grass angefangen, die haben gesagt, okay, wir machen so eine Chrome-Extension, die kann man sich installieren und dann läuft das quasi im Hintergrund und wir nutzen deine deine Internetkapazität, die du nicht selber quasi gerade brauchst, durchs Browsen und wir crawlen quasi unterschiedliche Seiten und werden nicht geblockt, weil wir quasi eben nicht das zentral machen, sondern eben dezentral über unterschiedlichste Rechner, unterschiedliche IP-Adressen und so weiter und können somit quasi Daten sammeln und verkaufen, die einen Mehrwert haben für die Labs.
Und ich glaube, das war die These, damit machen sie auch ganz gute Umsätze und ich glaube jetzt so ein bisschen die Weiterentwicklung zu sagen, hey, diese grundsätzliche These, dass diese Daten sehr wertvoll sind und dass man eigentlich nur in einem dezentralen System die on scale auch produzieren kann.
Ich glaube, die These hat sich nur verstärkt aktuell.
Und jetzt wollen sie eben noch stärker drauf setzen und ich glaube auch für Robotics mehr Daten sammeln und so weiter und so fort.
Also das ist so fundamental, das, was sie machen.
Ich habe jetzt die Umsatzzahlen gerade nicht mehr im Kopf.
Ich meine, es waren irgendwie 50 Millionen im ersten Halbjahr oder sowas?
Oder war das für 25, fiskulier 25?
Kann sein, ich da ein bisschen aufbinden, aber so machen auf jeden Fall signifikante Umsätze damit.
Und was jetzt spannend zu sehen ist, es gibt zwei, drei Competitor, die das Ganze quasi nicht über einen Token und einen dezentralen Ansatz machen, aber in einem ähnlichen Geschäftsmodell unterwegs sind, wo man weiß, anhand von ein paar Zahlen, was die so für Umsätze machen und wie die bewertet sind anhand von Venture-Runden.
Und wenn man das zugrunde legt, ist bei Grays auf jeden Fall noch Luft nach oben.
Die These, die man, glaube ich, grundsätzlich glauben muss, ist, dass man sagt, okay, das ist irgendwie ein relevantes Problem, das sie lösen.
Sie haben irgendeine Art und Weise, sich zu differenzieren vom Markt, eben durch dieses hauptsächlich dezentrale Data Sourcing.
Das Ganze ist irgendwie ein interessantes Geschäftsmodell und ich habe in Gewissheit, dass diese Umsätze, die da erwirtschaftet werden, auch mir als Tokenhalter zugute fließen.
Ich glaube, wenn man all diese Sachen für sich bejahen kann, dann, glaube ich, ist das ein interessanter...
Protokoll auch ein interessanter Token, unabhängig davon, ob der jetzt gerade von 30 Cent auf 70 Cent repriced hat.
Ich glaube, das muss man so ein bisschen ausklammern, weil es eben sehr, sehr stark abverkauft war.
Wenn man da keine Lust drauf hat oder da irgendwie größere Fragen noch hat bei diesen einzelnen Punkten, dann muss man es vielleicht ein bisschen vorsichtiger behandeln.
Okay, das klingt für mich jetzt erstmal nicht...
Nach einer komplett dummen Idee, die ich da habe, aber ich warte lieber noch mal eine Woche ab, ob du mir nächste Woche dann sagst, hier kamen noch ein paar intelligentere Leute auf noch intelligentere Ideen.
Ja, oder schmeißt halt mal deine, ich weiß nicht, was du gerade nutzt, dein Grogboard oder was auch immer, schmeißt mal an und lässt dir mal irgendwie so einen TLDA zu Grass noch mal erstellen und ich glaube, es hilft ja auch manchmal dann individuell die eigenen Fragen, die man hat, da noch mal irgendwie zu pumpen.
Ich halte dich auf jeden Fall auf dem Laufenden.
Im Zweifel werde ich jetzt einfach noch ein bisschen warten, bis der Token nicht mehr bei 70 Cent steht, sondern bei 1,40 Dollar.
Und dann werde ich einen Top-Lasten und dann wird das ganze Ding auf Neue rauschen.
Und dann sind wir alle glücklich, weil wir hier gutes Entertainment gemacht haben.
Mit Blick auf die Zeit muss ich sagen, ich muss unsere Themenliste ein bisschen kürzen, Julius.
Weil wir haben noch relativ viele Sachen.
Ich wollte eigentlich diese Woche mit dir über den Kampf der Launchpads sprechen.
Weil wir diese Woche gesehen haben, Pump ist wieder in aller Munde.
Mich freut es sehr.
Ich bin mit meiner Position mittlerweile ganz...
gut im Plus, ich glaube so 150 Prozent mittlerweile.
Da freue ich mich natürlich.
Ich werde da auch weiter halten, weil ich habe da durchaus größere These.
Könnt ihr auch in einer der vergangenen Folgen auf jeden Fall hören, wo ich darüber gesprochen habe, auch wie Social Media und Trading weiter zusammenwächst und warum ich da sehr überzeugt bin, dass Pump irgendwie ganz weit vorne mit am Start ist, findet ihr wie gesagt im Wiki und den Link dazu findet ihr in den Shownotes.
Ich wollte vor allem mit dir deshalb darüber sprechen, weil wir gleichzeitig während Pump die Herzen wieder zurückerobert, Ponds und Stonks krass im Abverkauf sind.
Und da wollte ich eigentlich mit dir darüber sprechen, ob das jetzt die By-the-Dip-Opportunity ist.
Wenn ich aber auch in unser Doc schmule, dann muss ich sagen, sehe ich da ein, zwei Themen, die mich ein bisschen mehr interessieren.
Und vielleicht schaffen wir es am Ende noch.
Ansonsten vertagen wir das auf nächste Woche, weil ich glaube, jetzt so schnell wird Pons und auch Stonk nicht recovern.
Aber ich lasse mich da gerne eines Besseren belehren.
Nächste Woche fange ich an, im Tal der Tränen zu verweilen.
Aber gut, lass uns mal über eine Sache sprechen, die mir jetzt Social Media-wise...
häufiger über den Weg gelaufen ist.
Und ich brauche ein bisschen mehr Input von dir, nämlich Paper Trade XYZ.
Was hat es damit auf sich?
Warum hypen das so viele Leute?
Und ist das das nächste Hyperliquid?
Es ist, glaube ich, nicht das nächste Hyperliquid, aber sie bauen auf der Hyper EVM auf.
Also ist es, glaube ich, der Erfolg von Paper Trade XYZ könnte Hyperliquid auch zugutekommen.
Aber es ist eine interessante...
Ich finde es eine interessante Idee, ein interessantes Produkt.
Also PaperTrade ist ein neues Perps-Produkt, was jetzt kurz vorm Launch steht.
Ich glaube, am 10.
Oktober, also 10.10, der ist Jahrestag des Flash Crashs vom letzten Jahr.
Launchen Sie PaperTrade.
Ist ganz lustig.
Und was ist die Idee hier?
Ich würde sagen, es ist ein neues Perps-Produkt zu bauen.
was eine extrem vereinfachte Trading Experience letztendlich bietet.
Und wodurch zeichnet sich die aus?
Du hast keine Fees als Trader.
Du hast so One-Shot-Trades.
Das heißt, du hast keine Möglichkeit, du machst einen Trade auf und hast keine Möglichkeit, dann irgendwie Margin nachzuschießen oder deine Position irgendwie da groß zu managen, sondern das ist quasi, ja, jede Position ist ...
steht für sich alleine so ein bisschen.
Also wenn du irgendwie Margin nachschließen würdest, würdest du quasi eine zweite Position aufmachen.
Und so dein quasi Double Down oder wenn du irgendwie runter averagen willst, würdest du quasi durch multiple Positionen dann machen.
Was ist der Gedanke dahinter, ist, dass quasi jede Position für sich alleine steht.
Du kannst bis zu 1000x Leverage, glaube ich, machen oder irgendwas Absurdes.
Und du hast eben keine Gebühren und es gibt auch kein Orderbuch oder sowas dahinter, keine Liquidität.
Das heißt, du kannst quasi jederzeit deine Position öffnen und schließen und es wird ein Oracle-Preis dahinter gelegt, der wiederum von Hyperliquid kommt.
Das heißt, man nutzt eigentlich so ein bisschen die ganze Infrastruktur und Liquidität von Hyperliquid, um darauf ein sehr einfaches...
eine sehr einfache Trading Experience aufzubauen.
Denn warum habe ich denn normalerweise quasi Funding Rates und ein Orderbuch und all diese Themen, die muss ich als Perp-Decks erstmal aufbauen, um ein gutes Produkt zu machen.
Also quasi Orderbuch und Liquidität brauche ich, um eine gute Trading Experience zu haben, weil ansonsten habe ich eben viel Slippage und sowas.
Ist übrigens auch was, was es bei Paper Trade nicht gibt.
Es gibt kein Slippage.
Und eine Funding Rate brauche ich, damit ich irgendwie gewährleisten kann, dass der Preis, der Perps-Preis sich am Spotpreis orientiert.
Also eine der Probleme, die quasi Perps-Produkte haben können, ist, dass...
dass der Perps-Preis zu weit vom tatsächlichen Spot-Preis des Underliens divergiert.
Und ich muss die ja irgendwie wieder zusammenführen.
Und das wird eben durch Funding Rates gewährleistet.
Wenn aber all das schon gegeben ist auf einem Protokoll wie Hyperliquid oder einer Plattform wie Hyperliquid, dann kann jetzt natürlich dritte Anbieter sich das ...
das nehmen und quasi Produkte draufbauen und nichts anderes macht Paper Trade.
Also ein Frontend kannst du dir vorstellen, ich glaube zum Launch kannst du nur Bitcoin und ETH dort traden.
Keine Slippage, keine Fees, bis zu 1000x Leverage und das ist quasi, du willst jetzt long gehen, ein Klick, bist du long und kannst irgendwie wieder schließen oder wirst du dann im Zweifel liquidiert, wenn du wirklich so einen großen Leverage nimmst.
Das ist die eine Seite, also das ist das Kernprodukt.
Die andere Seite, die ist jetzt eher mit dem Token, der dahinter liegt, die ist auch ganz interessant.
heißt, dass sie sagen, ja, es gibt auch ein Token dazu und der Token ist quasi primär der Wertzuwachs des LP-Pools, der dahinter liegt.
Also du tradest, jeder Trade, den du aufmachst oder schließt, tradest du quasi gegen einen LP-Pool.
Man kann sich das vorstellen, ein bisschen wie HLP auf Hyperlucke, für jeden, der sich schon mal damit beschäftigt hat.
Das heißt quasi in einem...
Pool, der Liquidität bereitstellt, auf Hyperliquid wird der genutzt, um Liquidations zu übernehmen, was quasi im Schnitt ein sehr profitables Geschäftsmodell ist und deshalb lohnt es sich quasi in diesen Pool einzuzahlen.
Ich weiß nicht, was die APY aktuell ist, aber historisch hat das eigentlich ganz gut returned und ganz einfach gesagt, man nimmt quasi die Seite des Casinos ein.
Wenn Trader Geld verlieren, dann gewinnt das Casino und ich glaube...
Das ist tatsächlich auch der beste Vergleich, wenn man sich jetzt Pay-Per-Trade anschauen möchte.
Immer wenn Leute Geld verlieren, macht quasi der LP-Pool damit Gewinn.
Die Annahme ist, dass im Schnitt mehr Leute im Casino Geld verlieren als gewinnen.
Das sehen wir ja auch bei den meisten Perps-Exchanges.
Und somit es profitabel ist, in diesem LP-Pool drin zu sein.
Jetzt ist es allerdings so bei Pay-Per-Trade, ich kann nicht in diesen...
Liquidipool einzahlen, sondern ich kann mich nur dadurch dort beteiligen oder an dem Gewinn, den der LP Pool macht, mich beteiligen, indem ich den eigenen Token Paper halte und stake.
Und diesen Token kann ich aber nur bekommen, indem ich Verluste auf der Plattform mache.
Also ich fasse nochmal zusammen, ich trade auf der Plattform.
mache Verluste, werde liquidiert, was auch immer.
Für quasi jeden Dollar, den ich Verlust mache, kriege ich eine gewisse Anzahl an Paper-Tokens gemintet.
Die kann ich wiederum staken, um dann an den Verlusten, die andere machen, mitzuverdienen.
So, das bringt natürlich eine ganz interessante Dynamik in die ganze Sache rein, denn die Frage ist jetzt so ein bisschen, was ist hier das Pareto-Optimale oder wie kann ich mich hier optimal verhalten im Markt, um ja, irgendwie meinen Gewinn zu maximieren.
Und eine Annahme oder eine Strategie könnte sein, dass man hier zum Start, zum Launch des Protokolls, wo noch vergleichsweise viele Paper-Tokens auch gemintet werden, möglichst viele Verluste zu machen, ja, mit Absicht quasi Geld zu verlieren, um einige dieser Paper-Token zu bekommen, früh, und quasi meine Cost-Bases für diese Tokens zu fixieren.
um dann die Tokens zu staken und dann vielleicht langfristig davon zu profitieren, dass über die nächsten Monate, Jahre das eben ein sehr profitables Geschäftsmodell ist, weil diese LP Pool of Pay-Per-Trade quasi Geld verdient, wenn andere Trader Kohle verlieren.
Das wäre jetzt mal eine Strategie, wie man sich das Ganze anschauen könnte.
Ansonsten ist es vielleicht auch einfach ein interessantes Produkt, wenn man irgendwie selber viele Perps tradet und sagt, okay, ich möchte irgendwie keine Slippage haben, ich möchte irgendwie diese ganz krassen Directional Bets machen, ich will hier nicht groß meinen Margin irgendwie oder meine Position managen, sondern ich will jetzt irgendwie Long oder Short gehen, hoher Leverage, keine Slippage, keine Fees, deshalb ist das für mich irgendwie ein interessantes Produkt.
Also ich glaube, es gibt unterschiedliche Blickweisen drauf, ich hatte bei uns der Community, glaube ich, eher so ein bisschen rausgelesen, dass sich Leute auch an dieser Token-Dynamik interessieren, deshalb wollte ich das einmal beschreiben.
Also ja, es ist ein sogenannter Fair-Launch, weil keiner besitzt diesen Token zum Zeitpunkt des Launches und man kann den Token quasi nur minten, indem man Verluste macht.
Und es wird ganz interessant zu sehen sein, was das auch für einen Price-Floor für diesen Token setzt.
Ich muss gestehen, ich habe auch primär die Token-Dynamik in Social Media gesehen und weniger jetzt, was hinter dem Produkt eigentlich steht.
Ich finde es super spannend, was du gerade alles beschrieben hast.
Ich habe nur die Hälfte davon verstanden.
Die erste Frage, die ich mir gestellt habe, war, wenn die keine Gebühren nehmen, wie verdienen die Geld?
Okay, das hast du dann im weiteren Verlauf deiner Antwort ein bisschen erklärt, dass durch den, hey, Trader, die liquidiert werden, die übernimmt man.
Also da, das verstehe ich.
Ich verstehe nicht, wie man Zero Slippage gewährleistet, weil ...
Also auch ohne Orderbuch und so weiter, weil wenn du eine Imbalance im Orderbuch hast, weil zum Beispiel ganz, ganz viele Leute long gehen wollen und weniger Leute short gehen wollen, also wenn du keine Funding Rate hast oder was weiß ich und das aber echt das Geld gehen soll, dann muss die Gegenseite, gegen die du ja tradest, dieser LP Pool oder was auch immer, der muss ja irgendwo das Kapital wiederum dafür hernehmen und der muss Imbalances im Orderbuch, die es ja faktisch dann doch gibt.
irgendwo ausgleichen.
Und er kann sich dann natürlich auf anderen Plattformen hedgen, aber dort unterliegt er wiederum selbst einen gewissen Slippage.
Und das ist so ein bisschen eine Frage, die jetzt wahrscheinlich sehr technisch ist, die ich für mich selbst auch recherchieren würde.
Da musst du jetzt gar keinen großen Vortrag halten, aber das ist so die erste Frage, die ich mir stellen würde.
Die nächste Frage, die ich mir so ein bisschen stelle, wenn du tendenziell die Gegenseite in jedem Trade bist, das funktioniert halt super geil, wenn du gegen uninformierten Orderflow tradest.
Und das ist ja genau das, was ein Market Maker versucht zu tun.
Also der sagt halt, ich mache dir ein Buch und ich versuche dir Liquidität auf einen bestimmten Token zu stellen.
Und das Geilste ist eigentlich, ich möchte ganz viele kleine, uninformierte Orders haben, weil dann kann ich ein gutes Geschäft machen, indem ich einfach den Spread trade.
In dem Augenblick.
Du hast halt hier die Gefahr, halt gerade bei 1000x Leverage und so in der Geschichte, dass halt einfach einer mal um die Ecke kommt, der echt Ahnung hat und der dich dann massiv ausbluten lässt, weißt du?
Also das ist auch so ein bisschen...
Ich glaube, es sind berechtigte Sorgen, ich glaube, womit...
Also klar, der LP-Pool ist halt voll im Risiko.
Ja, weil quasi jede Position, die geöffnet wird, ist quasi, du tradest gegen den LP-Pool.
Und was du beschreibst, ist quasi die Dynamik, Alle sind long Bitcoin und Bitcoin geht durch die Decke und du hast quasi massive Gewinne der Trader und das sind quasi Verluste des LP-Pools.
Und das ist ein Szenario, was, glaube ich, kurzfristig realistisch ist.
Was du aber siehst in der Regel, das ist quasi jetzt hier diese Casino-Analogie, dass du sagst, okay, mit der Zeit, in einem halbwegs effizienten Markt, mit der Zeit werden quasi mehr Leute Geld verlieren als gewinnen.
Und wie kann ich jetzt irgendwie diese Annahme des effizienten Marktes hier irgendwie begrenzen?
Ich glaube, das macht man primär durch zwei Sachen.
Das eine ist die Assets, die ich auf Pay-Per-Trade traden kann.
Das sind jetzt Bitcoin und ETH erstmal.
Ich weiß nicht, ob das jetzt die, also das sind schon sicherlich die Märkte, wo Informationen halbwegs effizient irgendwo eingepreist werden.
Klar, wenn du jetzt hier random Altcoins hast, wo einer weiß, hey, morgen der Gründer wird morgen irgendwas announcen oder sonst was.
die könntest du wahrscheinlich dort nicht listen, weil du dann halt wirklich dieses, ins Risiko läuft, dass der LP-Pool da ausgenommen wird.
Und das andere ist, also du hast quasi den sehr hohen Leverage, aber die Positionen sind, glaube ich, auf 100 Millionen begrenzt, Position Size.
Das ist auch geil, das sind gerade mal 100.000 Dollar Margin bei dem 1000x Leverage.
Ja, genau.
Also es gibt schon gewisse Safety Rails, die man irgendwie eingezogen hat.
Ob die jetzt die richtigen sind, das wird man mit der Zeit sehen.
Aber genau, das ist das Risiko.
Es ist quasi auf der Protokollseite, dass die Trailer sehr profitabel sind dort.
Oder dass du irgendwie einen krassen Outlier-Event hast und quasi für kurze Zeit die Trailer extrem profitabel sind.
Und das quasi den LP-Pool.
Trained, ja.
Alles krass.
Also, verstehe ich sogar.
Also, die Einwände, alle wiederum berechtigt.
Ich finde es super spannend.
Ich glaube, ich muss es mir im Detail auch mal angucken.
Ich werde es auf jeden Fall ausprobieren.
Ein paar Verluste machen.
Genau.
Nee, aber tatsächlich, also ich finde es seit langer Zeit mal wieder eine sehr spannende Dynamik, die komplett floppen kann in meinen Augen.
Also, das soll nicht verwechseln mit, ich bin da bullish drauf oder sowas.
Aber ich will es sehen.
Ich finde es spannend.
Es ist seit FOMO.
langer Zeit mal wieder ein Produkt, wo ich sage, okay, das will ich ausprobieren und da habe ich Bock drauf und da mache ich mir selbst mal eine Hausaufgabe draus.
Ich kann es noch nicht probieren.
Also es ist wirklich 10.10.
geht es los.
10.10.
geht es los.
Zwei Sachen, die natürlich wichtig zu erwähnen sind.
Es gibt so eine Deposit-Zeit.
Ich glaube, die ersten zwei Tage vor dem Launch hat man Zeit, seine Assets auf die Hyper-EBM zu bridgen, weil sie erwarten, dass es zum Launch ziemlich congested sein wird.
Man kann zum Launch auch nur über deren Frontend traden.
Das heißt, man kann nicht die Contracts direkt aufrufen, weil sie sagen, dass sie quasi diese MEV-Geschichten eben nicht wollen oder die versuchen zu verhindern.
Genau, das heißt, wer das wirklich von Tag 1 nutzen möchte, um eben die die proportional größere Menge an Paper, die dann in Zahl gemintet wird, davon quasi das zu nutzen.
Der sollte vielleicht schon zwei Tage vorher oder einen Tag vorher seine Assets darüber irgendwie rüberbridgen.
Und dann kann man das genau ab 10.10.
nutzen, nur über deren Frontend.
Und dann, glaube ich, zwei Tage später auch irgendwie, kann man diesmal Kontrax aufrufen.
Und die Tokens werden initial nicht handelbar sein, die Paper-Tokens, sondern man kann die dann nur staken.
Ich glaube, auch das wollen sie so ein bisschen, so ein Sicherheitsmechanismus, dass sich da erstmal irgendwie eine Mark für bildet.
Ja, also gibt es ein paar Guardrails.
Ich gebe auch einen Link, auf der im Twitter-Ex haben sie das alles ganz gut erklärt.
Genau, aber 10.10.
ist so das Datum.
Okay, also vielleicht auch nochmal hier der Hinweis.
falls es irgendjemand ausprobiert, macht es lieber nicht.
Lasst es mich ausprobieren und mich Geld verlieren.
Wobei, hier gibt es ja wenigstens noch einen Token im Ausgleich.
Aber das war auf jeden Fall hier kein Motivieren, da irgendwie mit 1000x Leverage rumzuzocken.
Das an der Stelle nochmal als ausdrücklicher Risikohinweis.
Wir, glaube ich, müssen zum Abschluss noch einen Hinweis geben, der nicht Themenwünsche und Kritik und Fragen oder sowas betrifft, sondern vor allem Steuern betrifft.
Da gibt es an der deutschen Steuerfront und Krypto auch wieder mal ein paar Neuigkeiten, oder?
Ja, nachdem wir vor zweiter Wochen hier drüber berichtet hatten, dass es so aussah, als würde die Änderung zum 01.01.2027 kommen, aber Bestandsschutz bis dorthin und so weiter und so fort, gab es jetzt zuletzt wieder Meldungen, dass die Gesetzesänderung wohl doch nicht so sicher ist, dass da scheinbar aus der CDU einige Leute...
Jetzt ein bisschen dagegen schießen.
Von daher sehr interessant.
Ab, ich glaube, am 14.
Oktober gibt es die Hörung dazu zu dem Gesetzentwurf.
Ja, von daher, da werden wir dann irgendwann mehr wissen.
So oder so, ich glaube, wir werden auf jeden Fall im Dezember uns mal in einer Folge irgendwie eine halbe Stunde Zeit nehmen, um einmal...
weil bis dahin müssen wir ja Gewissheit haben, um einmal diese Änderungen, die dann kommen zum 01.01.27, welche dann genau kommen, wissen wir noch nicht, um das einmal durchzusprechen und einmal vielleicht bis dahin so ein bisschen zu crowdsourcen, was Best Practices sind, was man machen sollte, Stichwort Depotteilung oder Portfolioteilung zwischen den Assets, die man ...
langfristig halten möchte und den, die man traden möchte und so weiter und so fort.
Das wird man, glaube ich, im Dezember einmal durchsprechen, damit dann alle auch noch Zeit haben, über die Weihnachtsfeiertage ihre Coins von A nach B zu schieben.
Vielleicht lohnt es sich dann auch irgendwie nochmal Sachen zu verkaufen und dann nochmal neu zu kaufen.
Wie auch immer, am Ende des Tages ist das sehr individuell, weil jeder hat einen anderen persönlichen Einkommenssteuersatz und das ist jetzt letztendlich das, was man dann gegen den...
was sind das, 26,5 Prozent dagegen irgendwie aufwiegen muss.
Ich habe gerade mal in meinen Kalender geguckt und habe mir fest den 17.
Oktober notiert.
Das ist unsere Folge, die dann rauskommt, nämlich in dieser Woche.
Also der 10.
Oktober ist nämlich ein Samstag.
Das heißt, wenn Paper Trade rauskommt und ich die ersten Erfahrungen damit sammeln kann, das wird dann halt erst in der Folge vom 17.
gesprochen und da sollte dann auch der 14.10.
ja schon durch sein, den du gerade angesprochen hast.
Also da wissen wir auf jeden Fall mehr, wer bei diesen beiden Themen auf dem Laufenden bleiben soll.
Der darf natürlich auch nächste Woche nicht skippen, aber sollte auf jeden Fall am 17.
wieder einschalten.
Ansonsten, wenn ihr Themen wünscht, Kritik, Fragen oder Feedback habt, dann sehr, sehr gerne in unserem Discord.
Den Link dazu findet ihr in den Shownotes.
In den Shownotes findet ihr auch noch einen Link zu unserem Wiki.
Also falls ihr irgendwas hier nicht verstanden habt, nochmal die Oktoberfest-Folge von vor, ich weiß nicht, vier Jahren oder sowas hören wollt, dann schaut gerne dort vorbei.
Ihr findet Zusammenfassung der gewählten Folgen oder aller Folgen, die wir haben, dort online.
Ansonsten freuen wir uns natürlich sehr, wenn ihr...
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Julius, ich freue mich sehr, dass wir nächste Woche dann wieder sprechen.
Bis dahin, alles Gute und ciao, ciao.
Ciao, Flo, mach's gut.