# Crypto Market Consolidation and DeFi Fundamental Shifts

**Podcast:** Alles Coin Nichts Muss
**Published:** 2026-07-11

## Transcript

Risikohinweis.
Die Inhalte dieses Podcasts dienen ausschließlich der allgemeinen Information und sind zum einen ohne Gewehr und zum anderen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf bestimmter Finanzinstrumente oder Kryptowährungen.
Die Podcast-Hosts oder Gäste haben unter Umständen Positionen in den besprochenen Finanzinstrumenten oder Kryptowährungen.
Es handelt sich hierbei nicht um Anlageberatung.
Ihr entscheidet selbst, was ihr macht.
Es ist Folge 223 von AllesCoin.
Nichts muss.
Jürs, ich muss sagen, diese Nummer 223, ich finde, das geht mir nicht leicht über die Lippen.
Ich bin froh, wenn wir aus den 220ern raus sind.
Ich glaube, 230, 231 sagt sich einfacher.
Nichtsdestotrotz müssen wir diese Folgen durchstehen.
Und ich glaube, abgesehen von dem Titel, ist es trotzdem ein Fest, jede Woche mit dir zu sprechen.
Gerade in dieser Woche, denn ich glaube, wir haben eine ganze Menge News.
Eine sehr bearish News hätte ich eigentlich gedacht, bevor sie kam.
Nämlich, dass der gute Michael Saylor nicht nur 2, 3 Bitcoin, sondern diesmal ein bisschen mehr verkauft hat und der Markt einigermaßen gehalten hat.
Ich glaube, ich spoiler jetzt viel zu viel von deinen Themen.
Deshalb sage ich einfach mal Hallo und wie geht es dir?
Mir geht es super, danke.
Ja, war viel los die Woche.
Im Rampenlicht stand die Robinhood Chain, über die wir heute sprechen werden.
Die wir letzte Woche ja schon hier angekündigt oder das Event von Robinhood grundsätzlich gesprochen hatten.
Es gab ein paar Investoren-Updates von unterschiedlichen Protokollen diese Woche.
Ich glaube, da werden wir mal ein, zwei Deep Dives heute machen.
Ja, ich glaube, es gibt einige Themen.
Wie du schon gesagt hast, zum Markt, vielleicht gleich mal zum Einstieg.
Es gab am Montag die Meldung oder das Filing von Strategy, dass sie in der vergangenen Woche rund 220 Millionen, glaube ich war es, Dollarwert an Bitcoin verkauft haben.
Und meine, also hättest du mir das gesagt, dass sie das gemacht haben, dann wäre meine Reaktion auch eher die gewesen, dass ich vermuten würde, dass der Markt runtergeht, auf die Meldung, weil klar, sie verkaufen ist vielleicht tendenziell erstmal negativ, würde man meinen.
Gleichzeitig könnte man auch sagen, okay, es ist ja positiv, weil es so ein bisschen das Risiko rausnimmt, dass sie jetzt irgendwie da ihre Dividenden nicht mehr bedienen können.
Aber es ist so ein bisschen das Worst-Case-Szenario, weil sie haben nicht genug verkauft, eigentlich, meiner Meinung nach, um wirklich den die Sorge, den Markt zu nehmen.
Ich glaube, dann hätten sie eher Richtung vielleicht eine Milliarde sowas.
Oder diese vollen, also sie haben sich ja vorletzte Woche in diesem, ich weiß gar nicht, die haben immer so tolle Marketingbegriffe für ihre Programme.
Sie haben ja irgendein neues Programm gemacht und im Zuge dessen dürften sie durch bis zu 1,5 Milliarden an BTC verkaufen.
Und ich hätte gedacht, dass man vielleicht dann lieber, wie man im Englischen sagt, rip the Band-Aid off, quasi einmal dumpt und sagt, okay, jetzt ist gut.
Dafür hat man sich nicht entschieden, sondern eher so einen kleinere Tranche, ich glaube rund 0,5% der Strategy BTC Holdings, das waren das nur.
Und tatsächlich hat der Markt aber kurz schlecht reagiert, meine ich, war das am Montag, aber dann, als sich eigentlich ganz gut erholt.
Bitcoin steht aktuell knapp unter 64.000 US-Dollar.
Ist eine ganz interessante Gegend, wo wir da gerade sind, weil das tatsächlich das Level ist, wo wir jetzt auch diese Woche schon zweimal gescheitert sind.
Ich glaube Montag und Dienstag haben wir versucht, hier über die 64.000 Hinauszukommen haben es aber nicht wirklich geschafft.
Nichtsdestotrotz hält sich der Markt hier eigentlich erstmal ganz gut.
Und die Frage ist glaube ich so ein bisschen, was muss passieren oder welche neuen Entwicklungen muss es geben, welche neuen News muss es geben, damit sich das jetzt hier dreht.
Michael Saylor scheint es aktuell nicht zu sein.
Das scheint erstmal gerade weniger zu jucken.
Die ETFs waren jetzt auch wieder positiv diese Woche, die ETF-Lows.
Und geopolitisch, ja, im Iran ist wieder ein bisschen mehr los, aber scheint jetzt auch gerade nicht den Markt super stark zu beeinflussen.
Und selbst der Abverkauf am Aktienmarkt, es war jetzt kein breiter Abverkauf, aber in den Semis oder in den Momentum-Stocks hat auch den Markt erstmal kalt gelassen.
Von daher nehmen wir so mit, Bitcoin hält sich.
Solana hat wieder so ein bisschen nachgelassen.
Das war ja ziemlich stark gelaufen zuletzt, bis auf 83 Dollar hoch.
Und hat es diese Woche aber ein bisschen abverkauft, jetzt bei 78 Dollar.
Das sind jetzt keine Riesensprünge natürlich, aber ich glaube, was mal ganz interessant zu sehen ist, ist das relative Momentum.
Also outperformed jetzt ein Solana Bitcoin oder andersrum.
Und da war es eben so, dass zum Beispiel Solana jetzt ein paar, ein, zwei Wochen richtige Stärke gezeigt hat.
Und ich glaube, wir haben es letzte Woche besprochen, die Leute auf Twitter schon irgendwie hier den Solanas Sommer ausgerufen haben.
Und kann sein, dass das an dem Erfolg von Robinhood liegt, dass die, die Zocker jetzt weitergezogen sind, aber das Momentum hat sich erstmal ein bisschen verlangsamt.
Wenn wir auf die Gewinner und Verlierer schauen, dann ist das eigentlich auch schon so ein bisschen die Robinhood-Story, denn auf jeden Fall bei den Gewinnern sehe ich einige Namen, die im Zusammenhang mit der Robinhood-Chain stehen.
Ganz oben ein Meme-Coin, Cashcat, heißt das Ding.
Ich weiß nicht, ob Vlad Tenev ihn selber gelauncht hat, aber er hat es auf jeden Fall stark endorsed und auch öffentlich getweetet, dass die Chain nicht nur gut für Real-World-Assets, sondern auch für Meme-Coin-Trading ist.
Also sie versuchen das schon so ein bisschen zu forcieren und das hat sich ausgezahlt.
Also dieses Trading-Volumen, auch gerade im Meme-Coin-Bereich, war total absurd diese Woche auf der Robinhood-Chain.
Alle haben versucht darüber zu bridgen und das hat sich hier auch bei einzelnen Token entsprechend...
in entsprechenden Preisen wieder gespiegelt.
Leiter, auch ein Gewinner diese Woche mit 20% bei 2,50 Dollar.
Auch hier Robinhood Story.
Leiter ist quasi der Integrationspartner bei den Perps von der Robinhood Chain.
Und da haben sie auch einen, ich glaube, 50-50-Split, was die...
Revenues angeht, die auf der Robinhood-Chain erwirtschaftet werden.
Es gab da noch eine Meldung vom Leiter-Team, also es ist nicht so, dass es das gleiche Orderbuch ist, sondern es gibt quasi zwei Instanzen von Leiter.
Einmal die eigene Instanz, die man quasi, wenn man auf die Leiter-Webseite geht oder da irgendwie über die API angebunden ist und tradet.
Und dann tradet man quasi über das Leiter eigene Orderbuch und gegebenenfalls Frontend.
Und dann gibt es quasi eine eigene Robinhood-Instanz.
Also die haben da ihre eigene Marketmaker drauf und ihre eigene Liquidität.
Warum?
Könnte mir forschen, dass es auch regulatorische Gründe hat.
Ich glaube, das ist alles immer nicht ganz so einfach, solche Sachen aufzusetzen, weil du musst ja am Ende sagen, wer KYC den User, wie wird sichergestellt.
Also auch als Robin Hood hast du ja eine Verantwortung, dass das Geld deiner Nutzer nicht einfach die Plattform verlässt und irgendwo anders dann landet und irgendein Smart Contract, der von einer externen DAO kontrolliert wird zum Beispiel.
Also ich glaube, da gibt es...
Sehr viele Detailfragen, das wäre jetzt meine erste Vermutung.
Aber nichtsdestotrotz, vielleicht eine natürlich super Geschichte.
Die beiden Gründer waren ja gemeinsam auf der Schule, glaube ich, oder auf der Uni.
Das heißt, die kennen sich schon länger.
Und dementsprechend hat der Token jetzt ja auch angezogen.
Dann sehen wir Arbitrum mit 20%.
Die Robinhood Chain ist eine Arbitrum, also basiert auf dem Arbitrum-Stack.
Ich weiß nicht, wie der Deal da genau ausschaut, aber es hat auf jeden Fall erstmal wieder ein bisschen Aufmerksamkeit erzeugt.
Dann sehen wir Maple Finance, zu denen ich dir später mehr erzählen möchte, auch knapp 16 Prozent, ebenfalls unter anderem durch die Robinhood-Integration.
Wir sehen Morpho mit 13 Prozent, ebenfalls Robinhood-Integration.
Und dann haben wir hier noch Etherfy mit auch knapp 20 Prozent.
Ja, ist ganz interessant.
Ich glaube, das ist einfach ein Token, der Down-Only war oder so stark abverkauft war, obwohl sich eigentlich das Business, also die sind ja so eine Krypto...
wie nennen wir das, Crypto Credit Card oder Crypto On-Chain Bank, glaube ich, ist der Begriff.
Und das scheint sich eigentlich ganz gut zu entwickeln.
Und der Token war eigentlich down only die letzten Monate.
Das heißt, das scheint jetzt hier mal so ein bisschen ein Bounce zu sein.
Es ist jetzt bei 40 Cent, wenn man sich anschaut.
Der war im Oktober noch bei 1,30 Dollar.
Ja, also war wirklich so ein Down-Only und scheint sich jetzt ein bisschen zu erholen.
Und vielleicht stärker jetzt auf die Fundamentals auch zu reagieren.
Bei den Verlierern noch ganz kurz haben wir Lab mit knapp 90% down.
Das ist so ein Scamcoin, auch wenn ich mich, glaube ich, erinnere, dass ein, zwei Leute bei uns im Discord ein paar Mal darüber gesprochen haben oder da vielleicht auch investiert waren.
Das war so eine Pump-and-Dump-Geschichte.
Wir haben Cards, ganz interessant, also Collector Crypt, 35% down.
Finde ich interessant, weil das ja eine der Erfolgsgeschichten im Q2 war.
Also diese tokenisierten Sammelkarten.
Der Token hat sich ja fast verzehnfacht dieses Jahr, nachdem er auch sehr, sehr stark abverkauft war, muss man sagen.
Aber das Spannende ist hier eben, dass sich die Umsätze ja so stark entwickelt haben und scheinbar jetzt hier aber erstmal die Leute ihre Gewinne mitnehmen und das Ganze jetzt erstmal versucht, einen neuen Boden zu finden.
Grass, minus 30 Prozent, da sprechen wir später drüber.
Die hatten einen Investor Call.
Venice, minus 20 Prozent.
Da gibt es erstmal...
Kein Boden, nachdem ja letzte Woche die große Diskussion losgebrochen ist, wo findet hier überhaupt der Value Accrual statt, Token oder Equity.
Es scheint ganz klar Equity zu sein und die Token-Story ist hier erstmal so ein bisschen auserzählt.
Gito minus 15 Prozent, Korrektur, glaube ich, nachdem Gito ja sehr, sehr stark gelaufen ist.
Und ja, ich glaube, das war es so ganz grob bei den Gewinnern und Verlierern.
Ich bin begeistert, dass du dir die Liste anguckst und jeden Namen kanntest und zu jedem was sagen konntest.
Wir sind wieder back in deinem Wohlfühl-Territorium.
Ich muss sagen, ich habe dir gesprochen.
Terrarium.
Terrarium.
Ich würde sagen, Konzi, vielleicht suchst du das Snippet einmal raus und spielst es an der Stelle ein.
Dann Terrarium.
Ansonsten.
Ich habe gerade, während du gesprochen hast, einmal nachgeschaut, weil du gesagt hast, Arbitrum durch die ganze Robin Hood Nummer auch nach oben geschossen.
Ich habe ja noch eine kleine Arbitrum Position, wenn du dich erinnerst.
Das war mein allererster Airdrop.
Ich hatte damals den Fehler gemacht, 50 Prozent sofort zu verkaufen und ich hätte 100 sofort verkaufen sollen.
Die restlichen 50 Prozent habe ich immer noch gehalten.
Ich habe gedacht, Mensch.
Vielleicht komme ich da jetzt noch mit Plus aus der Nummer raus und es ist ja geschenktes Geld, also so oder so Plus, aber trotzdem immer noch tief, tief, tief im Minus und das steht nicht im Doc, aber ich wollte trotzdem so eine minimal kurze Einschätzung von dir bekommen.
Habe ich noch irgendeine Chance, dass wir zumindest bei Arbitrum den Kurs sehen, den es kurz nach dem Airdrop gab?
Das glaube ich nicht.
Ich frage mich, sag mal kurz, auf was das gerade bewertet ist.
Der Token steht bei 10 Cent.
Das ist eine Marktkapitalisierung von 595 Mio.
Zumindest wird das in meiner MetaMask Wallet angezeigt.
Ja, ist sportlich, würde ich sagen, nach wie vor, oder?
Also würde man sagen, das ist irgendwie jetzt knapp 600 Millionen wert, das Business.
Ich weiß nicht, schwer zu sagen.
Also es ist auf jeden Fall, die sind ja erfolgreich in dem, was sie machen.
So Hyperliquid hat die Bridge irgendwie zu Arbitrum, die Robinhood Chain, also Ich würde mal sagen, von den Ethereum Layer 2s machen sie das schon ganz gut.
Ich kenne jetzt die Details dieser Deals nicht.
Ich weiß nicht, wie viel man Robinhood gezahlt hat, um das auf dem Arbitrum-Stack aufzubauen.
Oder ob die das auch von sich aus gewählt haben, weil sie gesagt haben, das ist das beste Produkt quasi.
Das weiß ich nicht, da können wir jetzt nur spekulieren.
Dass das jemals nochmal auf den Airdrop-Kurs, das waren das fast 2 Dollar, oder?
Naja, 1,50 sowas.
Dass das jemals nochmal da hochkommt.
Würde mich sehr stark überraschen.
Einfach weil die L2-Story dahingehend so ein bisschen auserzählt ist, würde ich sagen.
Und Ethereum ja in seiner eigenen Roadmap oder die Ethereum Foundation, der eigenen Roadmap, ja sich immer weiter abkehrt von den L2s.
Auch wenn ich mich jetzt nicht im Detail mit den Updates beschäftigt hatte, die Vitalik diese Woche gepostet hat.
Aber es gibt ja so eine...
eine Website, ich glaube, Straw Map oder sowas, können wir gerne auch verlinken, wo die Ethereum Foundation ihre, ich glaube, vier Jahre Roadmap, ich glaube, bis 2030 oder sowas ist es, sehr detailliert runtergebrochen hat.
Da sind Sachen drin wie Upgrades gegen Quantum, also Quantum-Gryptographie, aber unter anderem eben auch einen stärkeren Fokus wieder auf Ethereum Mainnet und quasi eine Rückkehr von der L2-Centric Roadmap.
Und auch das sollte den Tokens nicht gut tun.
Du hast hier Nach wie vor, wann sind die gelauncht?
Bald sind die Unlocks vielleicht durch, aber du hast nach wie vor VCs, die ja sicherlich zu einem Bruchteil der Bewertung investiert haben und vielleicht noch Tokens verkaufen.
Fehlt mir so ein bisschen die Fantasie.
Also dass das irgendwo natürlich, das haben wir schon oft gesehen im Kryptomarkt, wenn der Markt dann dreht, dann tradet alles so ein bisschen mit hoch.
Also klar, kann schon sein, dass es auch nochmal significant höher steht.
Mir fehlt so ein bisschen die ...
die Story dahinter oder die Fantasie, warum das jetzt irgendwie auf mehreren Milliarden bewertet sein sollte.
Ich würde jetzt initial sagen vom Bauchgefühl, 600 Millionen finde ich immer noch sportlich für eine Tech, die wenig Umsätze erzeugt und relativ austauschbar ist am Ende des Tages.
Das ist jetzt überhaupt nichts böse gegen Arbitrum, sondern ich glaube, es ist einfach Stand der Dinge, was L2s angeht.
Das ist ärgerlich.
Schade.
Also, let's see, ich habe die Hoffnung noch nicht aufgegeben, weil ich meine, aus meiner Perspektive ergibt es jetzt über wenig Sinn, da noch zu verkaufen, weil die 3 Euro bufft sich, die da noch rumliegen.
Da ärgere ich mich im Nachhinein, wenn sich das erholt und wenn das jetzt auf Null geht, dann halte ich das bis zum bitteren Ende und dann ist es halt so.
Du hast gerade gesagt, wenn der Markt dreht und bei uns im Discord wird ja schon der Bullenmarkt ausgerufen, weil wir haben jetzt diese Woche Sailor, der verkauft.
Wir haben irgendwie das Aufflammendes.
Nahostkonflikts, Kriegs im Iran, was weiß ich wieder.
Und der Bitcoin hält sich einigermaßen, der Gesamtmarkt jetzt auch nicht komplett beschissen.
Ist das die große Kehrtwende, auf die wir alle gewartet haben?
Könnte sein.
Es kann auch einfach sein, dass das der Anfang, also was du in der Regel siehst, wenn der Bitcoin irgendwie so seinen Boden findet oder in dem Bärenmarkt ins letzte Viertel sich bewegt.
dass du dann eigentlich eine relativ längere Zeit hast, wo das Ganze irgendwie so einen Boden ausbildet.
Also es ist selten so, klar, bei Covid-Crash war es so, dass es wirklich total gecrasht ist und dann ein paar Wochen später auch direkt wieder hochgetradet ist.
Aber das sind dann eher so Spezialsituationen, weil wenn du von einem typischen Bärenmarkt sprichst, dann hast du eigentlich relativ einen längeren Zeitraum, mehrere Monate, wo es dann irgendwie so ein bisschen seitwärts geht.
Und es könnte sein, dass diese...
zwischen 60 oder 58 und 70.000 Range, das gerade ist.
Und das Problem ist, dann werden halt immer alle euphorisch.
Also wenn wir uns jetzt irgendwo Richtung 67.000 bis 70.000 Dollar bewegen, dann werden natürlich alle sehr euphorisch und die We're So Back Rufe werden sehr laut.
Das ist dann immer ein bisschen gefährlich und dann geht es wieder auf 60 runter und dann schieben die Leute Panik und dann hörst du wieder alle Storys über Michael Seller und was weiß ich was und Quantum Risiken und sonst was.
Und am Ende des Tages ist das vielleicht einfach eine Range, in der man sich gerade befindet.
Also ich würde das als solche behandeln aktuell.
Ich glaube, wir haben gesehen, dass diese 60.000 gegen plus minus jetzt erstmal relativ guter Support war.
trotz quasi maximaler Sailor-Angst und sonst was, hat das ganz gut gehalten.
Deshalb sicherlich ist vielleicht zu erwarten, dass man es eher Richtung irgendwie Mitte oder oberes Drittel der Range nochmal vielleicht tradet.
Aber ich fände es noch zu früh zu sagen, dass das jetzt hier der Bull-Markt ist.
Ich glaube, meine Erwartung, es braucht noch ein bisschen mehr Zeit.
Ob man wirklich, darauf spekulieren ja auch einige aktuell, ob man wirklich nochmal diesen absoluten Flush runterbekommt, also jetzt irgendwie nochmal.
20 Prozent runter, irgendwie Richtung 50k plus minus.
Es kann immer passieren, ja.
Ich würde jetzt nicht, glaube ich, alles darauf setzen, weil ich glaube, dann läuft man Gefahr, den Entry in den Markt irgendwann gar nicht mehr zu finden, wenn man sagt, das muss, also wenn meine Erwartungshaltung ist, das muss passieren, ja, nur weil es vielleicht irgendwie im letzten Cycle wir den FTX-Blow-Up hatten und du wirklich nochmal diesen krassen Abverkauf am Ende bekommen hast, würde ich nicht darauf spekulieren, dass das unbedingt passieren muss, kann natürlich immer passieren.
Aktuell würde mir so ein bisschen die Fantasie fehlen, was das Ganze auslöst, weil, wie gesagt, alle Sachen, über die wir jetzt gerade sprechen, sind meiner Meinung nach so halbwegs eingepreist oder sind jetzt auf jeden Fall keine neuen News, aber wir wissen ja nicht, was schlummert, ob irgendeine Börsepleite ist oder ob, weiß nicht, wenn jetzt der Aktienmarkt total dreht, die ETF-Halter, dann doch alle anfangen auch BTC zu verkaufen oder sonst was.
Da sagt Es gibt sicherlich Themen, die noch aufkommen können.
Aber ich glaube ansonsten würde ich es erstmal so einordnen, dass wir uns quasi vielleicht am Anfang oder in der Mitte von dieser Konsolidierung dieser Range sind, die irgendwo so einen Boden ausbildet.
Da muss man glaube ich immer vorsichtig sein, an den quasi Extremen dieser Range dann irgendwie sehr bullish oder bearish zu werden, bis man irgendwie eine eindeutige Bewegung in die eine oder andere Richtung hat.
Da würde ich einfach sagen, es ist, glaube ich, noch ein bisschen zu früh.
Wir haben jetzt mit, also das ist jetzt nicht das einzige Argument, aber mit den Sommermonaten eigentlich auch eher eine schwache Saisonalität im Kryptomarkt tendenziell.
Von daher, ja, ich bin da noch etwas neutraler, aber ich glaube, wenn man es jetzt auf den großen und ganzen Bärenmarkt betrachtet, haben wir sicherlich schon sehr, sehr viel des Schmerzes erlebt und ich glaube...
Es ist irgendwo Licht am Ende des Tunnels zu sehen.
Keine 20 Minuten in der Folge und dir fehlt zum zweiten Mal die Fantasie.
Jörg, du musst mal wieder lernen, Kind zu sein und ein bisschen zu träumen.
Aber gut, lass uns aufhören zu spekulieren oder zu träumen, was du ja ohnehin nicht tust, sondern über Fakten sprechen, die diese Woche geschaffen wurden.
Du hast es ja auch schon angeteasert.
Es war in aller Munde, die Robin-Hood-Chain war live oder ist live gegangen.
Letzte Woche darüber haben wir schon gesprochen und diese Woche hat man eigentlich über fast nichts anderes gesprochen, trotz Sailor und Krieg.
Ja, und im Nachhinein vielleicht auch so ein bisschen offensichtlich und vielleicht hat man das so ein bisschen gemit-curved, wenn man das nicht erwartet hätte, weil natürlich Robin-Hood, also lass uns zurückerinnern an den Launch der Base-Chain und der Euphorie, die damit einherging, weil man gesagt hat, okay, Coinbase, einer der größten Kryptobörsen, launches hier ihre eigene Chain.
Wenn das die Argumentation ist, dann ist, glaube ich, logisch, dass man sagt, okay, Robinhood, launch die eigene Chain.
Jetzt geht es nochmal richtig rund, weil die einfach nochmal eine viel breitere Nutzerbasis haben und einfach nochmal einen viel größeren Reach haben als ein Coinbase, würde ich behaupten.
Und plus, was man auch sagen muss, was vielleicht, ja, ich weiß nicht, ob das überrascht, aber die schon sehr, sehr stark jetzt auch vom Marketing da reingehen.
Also der, wie gesagt, der Gründer quasi schildert irgendwelche Meme-Coins oder grundsätzlich Meme-Coin-Trading hat auch ein bisschen zu einem kleinen Shitstorm geführt.
Vielleicht auch zu Recht, aber natürlich sind sie sich bewusst, okay, ich meine, man muss, wie kriegt man die Retail-User?
Durch das Zocken.
Und Zocken im Kryptomarkt ist halt Meme-Coins mehr oder weniger aktuell.
Und ja, deshalb hat man sich jetzt scheinbar auch ein bisschen darauf fokussiert.
Hat dazu geführt, dass es da wirklich unglaubliche Aktivität gab diese Woche.
So die ersten zwei, drei Tage war es noch etwas natürlich im Sinne von, dass Leute einfach rüber gebridged haben und versucht haben, irgendwelche Minkorn zu kaufen.
Ich glaube, die letzten Tage haben wir jetzt schon gesehen, dass da auch die ganzen professionellen Scammer mittlerweile auf der Robinhood-Chain angekommen sind und irgendwelche...
ja, ein Scam-Token nach dem anderen quasi gelauncht werden.
Also ich glaube, man muss da jetzt mittlerweile schon ein bisschen vorsichtig sein.
Wie gesagt, es gibt so ein paar Gewinner in Anführungszeichen, wie diesen Cashcat-Coin, der jetzt irgendwie schon bei über 100 Millionen Marktkapitalisierung tradet und da scheinbar, ja, der größte Minimcoin aktuell ist.
Aber man scheint hier das voll pushen zu wollen.
Ich glaube, es werden jetzt auch noch mehr Incentives kommen die nächste Zeit.
Es gibt keine Gas-Fees aktuell, die werden quasi gesponsert durch Robinhood.
Das ist natürlich sehr angenehm für viele.
Es gibt, ich weiß gar nicht, was es noch für Incentives gibt, aber man versucht das jetzt schon sehr stark zu pushen und nicht nur beim Meme-Coin-Traden, sondern auch bei anderen Produkten.
Also zum Beispiel was Perps angeht, haben wir schon gesagt, dass das über eine Leiter-Integration funktioniert und Leiter hatte dazu auch ein Announcement, dass ein gewisser Anteil der Tokens, die in der Reserve liegen, jetzt quasi als Incentives an Robinhood-Nutzer ausgegeben werden, die dort die entsprechenden Perp-Produkte nutzen.
Also auch hier kann man quasi irgendwie Perps auf der Robinhood-App traden und kriegt dann quasi ein paar Leitertokens obendrauf.
Wir sehen es in der DeFi-Welt, wo Morpho ja mit einem wirklich sehr sportlichen Angebot an den Markt gegangen ist mit nur 7%.
Verzinsung, da muss man so ein bisschen hinter den Vorhang schauen, das sind jetzt keine, die 7% sind jetzt keine reine UTC-Yields, sondern auch sehr viele Incentives, die sich dahinter verstecken, aber es wird einem quasi erstmal so angeboten.
Ich hatte dann gesehen, dass Coinbase da auch nachgezogen hat und auf ihrem Flagship UTC-Vault jetzt auch 7% anbietet, also auch da.
sieht man jetzt, dass sich natürlich der Kampf um die Nutzer ein bisschen intensiviert und keiner natürlich seine User jetzt an den anderen verlieren möchte.
Und gerade bei diesen Öhrnprodukten, die sind ja relativ sticky, würde man meinen.
Aber ich glaube, wenn man das in Deutschland die letzten Jahre verfolgt hat, da gab es ja auch dieses Battle mit den Tagesgeldkonten, dass da irgendwie, wer war es, ich weiß nicht mehr, Trade Republic hat angefangen, glaube ich, mit 2%.
Genau, dann hat sich das so hochgeschaukelt.
Ich kannte auch im Freundeskreis Leute, die dann irgendwie alle paar Monate von A nach B gezogen sind, um irgendwie 25 Basispunkte mehr mitzunehmen.
Ich weiß nicht, ob das jetzt hier eh nicht passiert, aber auf jeden Fall wollte CoinMist, glaube ich, jetzt sich da absichern und hat erstmal nachgezogen mit 7%.
Das ist ganz interessant zu sehen.
Auch sicherlich Morpho, die das natürlich stark pushen.
Paxos, die da Gas geben mit ihrem eigenen Stable Coin USDG.
Also das ist schon...
Ich glaube, die Diva-Welt flext jetzt hier einmal die Muskeln und zeigt quasi, was geht.
Und dann müssen wir mal gucken, was am Ende des Tages wirklich an Nutzern bei hängen bleibt.
Ich glaube, jetzt das Wachstum der ersten Tage war erstmal wirklich durch die Decke.
Also totaler Erfolg, muss man sagen, ganz klar.
Und ich glaube, es wird spannend zu sehen sein, wie viel davon jetzt wirklich irgendwie ein bisschen dieses Incentive-Farming und Meme-Coin-Trading ist.
Oder wenn das mal irgendwann wieder abflacht, was ja mit Sicherheit auch tun wird, was dann wirklich noch hängen bleibt an Nutzern.
natürliche Aktivität, sagen wir mal.
Und ich frage mich nämlich genau das gerade, so ein bisschen aus einem anderen Blickwinkel.
Inwiefern ist es, die ganzen Crypto-Native-User konzentrieren sich jetzt darauf, weil sie sagen, geil, wir haben endlich eine neue Narrativsau, die wir durchs Dorf treiben können?
Oder ist es netto neues Geld, weil halt der durchschnittliche Robin-Hood-Nutzer vielleicht noch nicht in Crypto war und jetzt sagt, boah...
Es ist alles so entspannt und ich habe jetzt auf einmal in meiner App, sehe ich hier einen Meme-Coin, der innerhalb von ein paar Stunden, also ich habe es mir gerade den Chart angeguckt, das ist ja ein Gewaltverbrechen nur umgedreht, weil du kaufst irgendwie was für zwei Millionen Market Cap und irgendwie einen Tag später ist es bei 150 Millionen.
dass die Leute halt wieder Bock auf Krypto bekommen und jetzt neues Geld in den Markt fließt.
Und ich glaube, das ist halt noch nicht so richtig erklärt, weil für mich sieht es aktuell nur rein gefühlsmäßig.
Ich habe mir keine Zahlen angeguckt, aber ich würde jetzt denken, das sind die gleichen Nutzer, die sich jetzt einfach dort versammeln.
Wäre auch meine Vermutung.
Plus, du musst natürlich sagen, diesen Memecoin-Trading, also was wir da auf der Solana-Chain gesehen haben, so Ende 2024 oder zweite Jahreshälfte 2024, Q1, 25 mit Trumpcoin und so weiter.
Das war ja schon einfach die Retail-User alle zum Schlachthof zu bringen, weil die Leute haben einfach reihenweise Geld verloren und da gab es ja unterschiedliche Statistiken, die durchschnittliche Haltedauer, wie viel User wirklich quasi Geld verdient haben mit ihren Trainingaktivitäten und das sah wirklich alles sehr, sehr übel aus.
Das heißt, ich sehe hier schon auch das Risiko, klar, man schafft dadurch natürlich jetzt super Traction und starkes Volumen erstmal, aber Also ich habe das so ein bisschen auf Twitter verfolgt und da haben die Leute jetzt die letzten 1-2-Tage schon geschrieben, okay, man sieht scheinbar die üblichen Scammer, die irgendwie zuvor auf anderen Chains waren, die sind jetzt auch auf der Robinhood-Chain aktiv und so weiter.
Und es ist natürlich auch, ja, es ist natürlich gefährlich, wenn jetzt dann viele User da einfach viel Geld verlieren bei Mean-Coin-Zockerei.
Dann würde man vielleicht sagen, okay, es ist jetzt nicht so schlau, wenn der CEO sich irgendwie öffentlich dazu äußert und sagt, hey, die Chain ist gut für Mean-Coins, was er wortwörtlich gepostet hat.
Denn ja, das ist wahrscheinlich einfach nicht sehr nachhaltig für die eigene Userbase.
Und das muss man, glaube ich, mal sehen.
Und für mich, tatsächlich für mich die spannendste Frage in dieser ganzen Geschichte ist, wie viel Non-Crypto-Nutzer von Robinhood verirren sich am Ende des Tages auf diese Produkte?
Und für wie viele von denen sind irgendwie Perps interessant?
Wie viele von denen sind irgendwie die 7% in einem Earn Vault interessant?
Und so weiter und so fort.
Aktuell ist viel Traction drauf.
Ich würde auch davon ausgehen, dass das sehr viele Crypto-Native-User sind.
Und ich glaube, da muss man mal schauen, so in die nächsten Earnings von Robinhood oder wenn die da mal irgendwie vielleicht zum Jahresende einen größeren Bericht schreiben.
Ich glaube, das werden sehr, sehr interessante Zahlen sein, wie sich das entwickelt.
Ist tatsächlich auch ein Risiko, über das ich so gerade noch gar nicht nachgedacht hatte.
Aber ist schon ein sehr gefährliches Spiel, was Vlad Trenhefter spielt.
Weil, stell dir vor, ich meine, in den ...
Ein Broker wird sehr, sehr häufig nach AUC, wird es ja da häufig genannt, also Assets Under Custodity bewertet.
Und du sagst halt, okay, wie viel Geld liegt von meinen Nutzern wirklich auf den Robin-Hood-Konten?
Und Meme-Coins sind halt der aller, allerbeste Weg mit, weiß ich nicht, One- oder Zero-Day-Options, um das Geld meiner Nutzer in die Tasche anderer Nutzer wandern zu lassen.
Und gerade bei Meme-Coins kannst du dir halt vorstellen, dass es den einen oder anderen so festzuzierten Spieler gibt, der halt...
Kryptonative unterwegs ist, der weiß, wie das Game funktioniert und der halt mal ganz schnell sagt, okay, ich ziehe sehr, sehr viel Geld aus Robin-Hood-Konten auf mein Konto und bin dann aber auch schnell wieder weg.
Also das ist, das kann in beide Richtungen gehen und sehr, sehr gefährlich sein.
Unabhängig davon aber, also mal angenommen, ich gehe jetzt den Weg und sage, ich glaube da total dran, weil es wird jetzt in den ersten Tagen vielleicht Meme-Coin-Trading sein, in drei, vier, fünf...
Wochen, Monaten, wird es aber total On-Chain-Aktientrading sein und ich glaube langfristig an die Vision, wie bekomme ich Exposure dazu?
Kaufe ich einfach Robin-Hook-Aktien oder gibt es irgendeine Möglichkeit, sich auf dem Krypto-Ökosystem dazu positionieren, ohne dass wir jetzt hier natürlich eine Anlageberatung machen, weil wir haben gerade auch über die Risiken gesprochen.
Ja, ich glaube, das ist genau das, was du diese Woche gesehen hast.
Ich hatte es aber bei den Gewinnern und Verlierern so ein bisschen herausgestellt, alle die sehr eng jetzt im Zusammenhang mit den Robinhood-Chain oder den Produkten, die in der Robinhood-App gefeatured werden, stehen, haben jetzt schon ganz gut angezogen.
Und ich glaube, das ist quasi, da sind ein paar Leute quasi schon auf die gleichen Gedanken vor fünf Tagen gekommen wie du und haben angefangen, Morpho, Syrup und Abitrum-Token und Leiter-Token vor allem zu kaufen.
Also das ist wahrscheinlich die Bull-These.
Ich glaube, die Frage ist jetzt dann, Vielleicht noch ein bisschen aus der fundamentalen Brille, wo spiegelt sich das wirklich in Umsätzen wieder?
Morpho, muss man ja sagen, hat ja keine Gewinne in dem Sinn, weil es einfach voll im Wachstumsmodus ist.
Also alles, was da irgendwie an Yield erzeugt wird, wird entsprechend ausgeschüttet.
Eine Leiter zum Beispiel hat Token Buybacks, wo man jetzt vielleicht sagen könnte, okay.
Wenn mehr Perp-Trading auf Robinhood stattfindet, dann gibt es da auch vielleicht eine stärkere Übertragung von diesem Volumen auf meinen Token.
Da wird dadurch aus mehr Token zurückgekauft werden.
Ich glaube, das ist so ein bisschen die Unterscheidung.
Ja, wahrscheinlich ist die sicherste Wette, eine Hood-Aktie zu kaufen oder die mit der sauberste.
Wenn das jetzt wirklich durch die Decke geht, ich habe mir jetzt wirklich noch nie die Hood-Earnings genau angeschaut.
Das ist jetzt auch gefährliches Halbwissen.
Ich weiß nicht, inwiefern der Markt diese Robin-Hood-Chain jetzt irgendwie schon einpreist, was jetzt die Aktie angeht.
Ich würde vermuten, dass das vielleicht eher unterbewertet war oder nicht statt berücksichtigt wurde, sondern man eher auf die klassischen Metriken geschaut hat.
Okay, wie viele Assets in der Kasse hast du?
Was sind deine Umsätze?
Und wie viel Trading-Volumen hast du?
Was weiß ich.
Und wir haben das ja auch bei der Base-Chain damals gesehen.
wo dann der Sequencer da, glaube ich, irgendwie fast 100 Millionen, ich glaube, Annualized Revenue oder sowas gemacht hat, wo wir dann auch gesagt haben, okay, das ist ja jetzt erstmal ein Umsatz, der vielleicht bisher nicht so eingepreist war.
Also da muss man mal gucken.
Ich glaube, wenn das jetzt weiterhin so ein großer Erfolg ist, könnte ich mir schon vorstellen, dass das irgendwie auch die Aktie dann marginal bewegt.
Aber ja, muss man sich, glaube ich, genauer mit beschäftigen, was alles hinter der Hood-Aktie genau steckt und was man da dann letztendlich kauft.
Also ich habe gerade, Käufe in Offen und so auf den ersten Blick, also ich meine über 100 Milliarden Market Cap, wenn ich mal gucke, wo steht Coinbase jetzt vergleichbar, weil da würde ich ja mal sagen, okay, da sollte jetzt Base und Co.
eingepreist sein und so und Coinbase, oh, der Chart sieht auch nicht gut aus, da sind wir bei 41 Milliarden US-Dollar, 42 Milliarden US-Dollar, ohne dass ich mir jetzt Und ein deutlich höheres PE-Ratio bei Coinbase.
Gut, ich werde es jetzt nicht aus dem Augenwinkel heraus machen und dann im Endeffekt hier ganz viel Bullshit reden.
Vielleicht mache ich mir die Hausaufgaben mal selbst und gucke mir das genauer an und sage dir dann, was ich davon halte.
Ja, das ist schon interessant, finde ich, diese Zahlen.
Also wenn man auch so zum Beispiel hört, okay, Hyperliquid ist irgendwie knapp bei 18 Milliarden Marktkapitalisierung.
Ich glaube, wenn man die Adjusted Circulating Market Cap nimmt, also wenn man sagt, okay, wir rechnen gewisse Unlocks, die kommen noch drauf.
Also sicherlich jetzt nicht richtig.
ein Hyperliquid auf der Fully Diluted Valuation zu bewerten, da wärst du jetzt ja knapp bei 70 Milliarden.
Ja, da würde man sagen, okay, da sehe ich jetzt irgendwie wenig Fantasie, dass das jetzt irgendwie die Robinhood-Marktkapitalisierung flippt.
Aber wenn man sich halt die tatsächliche Marktkapitalisierung anschaut, dann bist du bei einem Hyperliquid wahrscheinlich eher irgendwo in dieser 20 bis 30 Milliarden Range.
Und ja, dann kann man sich vielleicht schon irgendwie die Frage stellen, okay, welchen Anteil von dem Robinhood kann das mal irgendwann ausmachen in Relation?
Klar, es ist jetzt nicht mehr komplett weit davon entfernt, aber hat da schon noch ein gewisschen Luft nach oben.
Vor allem, wenn man sich überlegt, dass Robin Hood dann vielleicht auch entsprechend stark wächst.
Was ich interessant finde, weil du es gerade sagst mit Hyperliquid und wir gehen hier komplett off-script aktuell.
Aber was ich mich diese Woche gefragt habe, warum Hyperliquid keine ordentliche App hat.
Und ich weiß, dass du ja ...
krasser Boomer bist und sagst, Millionen-Trades werden nicht vom Telefon gemacht, sondern dafür braucht man einen Desktop.
Ich glaube trotzdem, dass es irgendeinen 20-Jährigen gibt da draußen, der sicherlich seine Perp-Trades machen möchte und die gerne vom Telefon.
Und ich weiß, dass Hyperliquid so eine Progressive-Web-App hat, wo ich dann auch aus dem Browser das einigermaßen bedienen kann, aber sind wir ehrlich, die beste UI UX ist es nicht.
Und Hyperliquid hat ja auch diese Bilder-Codes, so wie ich das verstanden habe, dass ja auch eigentlich jeder mal auf die Idee kommen könnte, einfach eine gute Mobile-App für Hyperliquid zu Vibe-Coden, da hast du vielleicht ein kleines bisschen bessere oder schlechtere Gebühren drauf, aber du kannst es wenigstens aus dem Bus, vom Klo oder wo auch immer machen.
Und das frage ich mich halt, warum man diesen in meinen Augen potenziellen Wachstumsstrang so liegen lässt.
Vielleicht onboardest du damit keine neuen Nutzer, ich würde dafür argumentieren, dass man es tut, aber du würdest auf jeden Fall mehr Handelsvolumen draufbringen, weil eine Möglichkeit, also Ceteris Paribus, die Leute können weiter auf den Desktop traden.
Ich bin aber aktuell so ein bisschen ausgesperrt, wenn ich unterwegs bin und kann da nichts machen, wenn ich das zusätzlich auch noch machen kann, dann sollte da mehr Handelsaktivität von den gleichen Nutzern draufkommen.
Ja, wobei ja das Thema eigentlich halbwegs gut gelöst.
Also wie gesagt, das ist so diese Progressive Web App, aber du kannst dir da ja, das hat eigentlich einen ganz schönen User Flow, du kannst ja so einen QR-Code scannen mit deinem Handy, also bist auf der Desktop App und sagst jetzt, okay, Bin jetzt irgendwie drei Tage auf dem Roadtrip und habe aber irgendwie eine Position offen und ich will irgendwie sicherstellen, dass ich im Zweifel hier reagieren kann.
Dann muss man nur so einen QR-Code scannen quasi in der Desktop oder in der Browser auf der Website.
Und das musst du signieren mit deiner Wallet.
Und dann hast du für einen gewissen Zeitraum quasi dein Handy freigeschaltet, dass du dort auch eben Transaktionen ausführen kannst.
ohne die Wallet, mit der du angemeldet bist, auf deinem Handy bei dir zu tragen.
Also das finde ich eigentlich vom Userflow ziemlich gut gelöst.
Warum sie es selber nicht machen?
Keine Ahnung.
Aber ich glaube...
Keine Push-Notifications, um die Leute wieder reinzuholen und so weiter.
Also so blöd es klingt.
Es ist ja integriert in vielen Trading-Terminals.
Also ich glaube, dass viele das einfach indirekt über gewisse Trading-Apps und Terminals nutzen.
Die Wallets, viele Wallets haben es ja integriert.
Die wiederum haben ja Apps.
Kann ich dir nicht beantworten, aber ja, ist wahrscheinlich eine faire Frage.
Apropos Hyperliquid, um das noch abzuschließen, da gab es ein Modell diese Woche, also es gab ja zuletzt mehrere Modelle, die von unterschiedlichen Investoren gepublished wurden.
Multicoin hat ihr eigenes Bewertungsmodell publiziert, die, ja, muss man sagen, natürlich so ein bisschen biased sind, weil sie, glaube ich, eine Riesenposition aufgebaut haben, mehrere hundert Millionen, vor ein, zwei Monaten, irgendwo, glaube ich, so in der...
30, 40 Dollar Range, also stehen da sicherlich ganz gut da aktuell, mit Price-Targets weit über 300 Dollar, also schon eher sportlich.
Wenn man sich vielleicht noch eine Alternative dazu anschauen möchte, dann hat Artemis, also der Datenprovider und quasi Analytics-Tool, hat diese Woche auch ein eigenes Bewertungsmodell für Hyperliquid publiziert, was Bisschen konservativer rechnet, aber ich fand es sehr interessant, das durchzulesen.
Ich hatte es auf dem Discord-Server von uns geteilt.
Für alle, die jetzt faul sind und das nicht nachlesen wollen, da kommt man eher auf eine Preisrange irgendwo, also auf 20, 30 bezogen, auf irgendwo 100 bis 200 Dollar, wenn ich mich recht erinnere.
Also man sieht, es ist quasi Wachstum noch da.
Es ist jetzt aber auch Vielleicht kein unendliches Wachstum mehr auf jetzt irgendwie einen 3-4-Jahres-Zeit-Royzont von der Bewertung.
Und ich glaube, wenn man sich die Bewertungsmethode anschaut und auf heute zurückrechnet, dann ist das sogar ein bisschen überbewertet aktuell.
Also das ist schon interessant immer zu sehen.
Ich glaube, vor der letzten oder vor der Woche haben wir hier auch so ein bisschen erzählt, warum jetzt Hype irgendwie gestiegen ist, weil an den Fundamentals liegt es nicht unbedingt.
Der Umsatz ist relativ flat über die letzten Monate.
Sie haben mehr Nutzer, also die Nutzerzahlen gehen schon hoch, aber Open Interest, Trading Volume und Umsatz sind eher flat, das heißt es ist einfach schon eine Multiple Expansion hier, das heißt die Leute glauben, dass das Geschäft nachhaltiger ist, dass man eben außerhalb des Kryptomarktes quasi vielleicht auch ein stetigeres Umsatzerlöse hat, weil man eben nicht nur auf einen Kryptobullenmarkt angewiesen ist, sondern sagt, okay, solange irgendwo sich die Kurse bewegen, egal ob jetzt Aktien.
Commodities oder Crypto-Coins habe ich hier quasi Trading Volume und dementsprechend auch Umsätze.
Also das ist, glaube ich, so ein bisschen die Story.
Aber der Preissprung von irgendwie 30 jetzt auf Richtung 65, 70 Dollar, den wir in den letzten drei, vier Monaten gesehen haben, ist jetzt weniger durch quasi eine höhere Umsätze zu erklären.
Ja, also ich glaube nach wie vor, dass eine der größten Bewertungsfragen bei Hyperliquid sein wird, inwiefern man das Trade-Wall-Volumen raufbekommt, weil du ja, im Grunde den Pitch hast, du kannst super leverage 24-7 auf jede Aktie irgendwann mal handeln und das halt irgendwie dezentral.
Ich glaube, das ist ein sehr, sehr attraktiver Pitch.
Ich glaube, wir sind in der Pole-Position, diesen Markt zu erobern und dann kommen noch Pre-IPO-Perbs etc.
obendrauf.
Also ich glaube, ich bin da nach wie vor super, super bullish und werde da auch weiter an meiner Position festhalten, ohne dass ich irgendjemandem nahelegen möchte, das genauso zu machen, wie ich das tue, weil ich, ja, einen bewiesenen Track-Rekord habe, bei Krypto Geld ins Anzusetzen.
Deshalb lass uns schnell das Thema wechseln von Themen, wo du auf jeden Fall noch mal deutlich mehr Ahnung hast als ich sowieso.
Das gilt hier für fast jedes Thema.
Aber du wolltest mir noch ein Update zu Syrup geben.
Genau.
Syrup hat diese Woche ihren Q2-Token-Holder-Call gemacht.
Wirklich sehr professionell.
Also es ist ein Trend, den ich ja sehr begrüße, dass die ...
Protokolle es verstanden haben, dass man nur auf irgendwie ein bisschen Ponzi und Storytelling es schwierig wird, langfristig sich ein Geschäft aufzubauen und auch den Token irgendwo langfristig zu halten.
Also wir sehen eigentlich, vor allem der DeFi-Welt, dass so gut wie alle Protokolle mittlerweile mehr Transparenz haben.
Also Blockworks hat ja dieses Token Transparency Framework letztes Jahr publiziert.
wo jetzt wirklich sehr, sehr viele Projekte mittlerweile gelistet sind.
Das gibt einem als Investor natürlich irgendwo eine gewisse Sicherheit, weil man dort nachschauen kann, was denn passiert, wer hat wo irgendwo seine Anreize, was ist wie strukturiert und so weiter.
Aber was ich eben auch interessant finde, sind eben diese Quarterly Earnings Calls in Anführungszeichen, sind es natürlich nicht, aber einfach ein regelmäßiges Update zu den Geschäftsaktivitäten, zu den Zahlen, zur Roadmap.
Und das hatte Syrup jetzt diese Woche wieder und ich fand es ganz interessant, also erstmal Aufmachung, so wie gesagt, alles super professionell, aber ich fand es nochmal ganz interessant, weil ich finde, wir sind immer noch in dieser Welt im Kryptomarkt, wo du jetzt den Syrup-Token anschaust und sagst, okay, der war irgendwo, jetzt muss ich es mal kurz raussuchen, der war irgendwo bei knapp 70 Cent, ja 65 Cent letztes Jahr im Sommer und steht jetzt bei 17 Cent gerade.
Das ist ja ein Schnapper, den ich mache, weil es so down ist.
Und das ist halt nicht immer der Fall.
Und Zerub, wie gesagt, ist einer der Protokolle, die total erfolgreich sind und das auch sehr, sehr gut machen.
Also die haben Umsätze, machen aufs Jahrgerechner aktuell so irgendwo 12 bis 15 Millionen an wirklich Protokoll-Revenue, deren Protokoll geht.
haben jetzt gerade ein Proposal live, dass irgendwo zwischen 10 und 30 Prozent dieser Umsätze genutzt werden, auch den eigenen Token zurückzukaufen.
Das kann man irgendwie auch als quasi entsprechende Free Cashflow oder so für sich verbuchen.
Nur muss man halt sagen, dass das Ganze auch auf ungefähr einer 200 Millionen Markenkapitalisierung tradet.
Und dann kann man für sich Szenarien rechnen.
Wie viel Wachstum sehe ich da?
Wie viel Pricing Power haben die wirklich im Markt?
Also können sie können sie nicht nur quasi ihre AOM hochfahren und die Active Loans, sondern können sie vielleicht auch noch das, was sie selber als Net Interest Margin bezeichnen, also die Differenz zwischen dem, was sie, also wenn sie Geld verleihen, sagen wir mal, für 5% und dir als CERB USDC Holder, du kriegst irgendwo, keine Ahnung, 4%, dann ist quasi die Differenz, die Net Interest Margin, das, was sie selber.
Und das ist dann wiederum auch das, was quasi als Protocol Revenue irgendwo verbucht werden kann.
Also kann man das irgendwo hochdrehen.
Und ja, kann man ja selber mal irgendwie mit Cloud oder sowas auch dann einfach mal irgendwie unterschiedliche Bewertungsmethoden durchlaufen lassen.
Was weiß ich, Discounted Cashflow oder sonst was.
Und dann wird man sehen, die Price Range, auf die man da kommt, die ist jetzt nicht...
astronomisch hoch.
Also ein Protokoll, was jetzt irgendwo 10 bis 15 Millionen Umsatz macht, dieses Jahr relativ stetig wächst und, glaube ich, einen großen adressierbaren Markt hat.
Das sieht man jetzt auch zum Beispiel mit der Robinhood-Integration, wo es ja jetzt mit CerebUSDG auch eben ein eigener Token auf der Robinhood-Chain gelauncht wurde.
Da sind sie, glaube ich, innerhalb von einer Woche schon auf über 200 Millionen an Deposits gekommen.
Das heißt, Man kann die Assets an der Management schon noch stark skalieren und dementsprechend dann auch vielleicht mehr Loans rausgeben.
Aktuell hat man so 50 Prozent der AOM in aktiven Loans.
Das ist halt auch noch wahrscheinlich ausbaufähig, weil letztendlich das Geld, was nicht verliehen ist, das liegt ja rum und verdient nichts.
Und somit wird quasi die Zinsen, die man auf dem Aktiv...
verdient, verteilt es dann auf die Gesamtmasse aller Assets, die an der Management sind.
Also ich glaube, man kann sich da schon noch ein gewisses Wachstum vorstellen in die Zukunft.
Aber viele Krypto-Investoren sagen immer, okay, ich kaufe jetzt was aus 80% Downs, weil das geht wieder zurück zum All-Time-High.
Wie mein Arbitrum-Token.
Wie dein Arbitrum-Token, genau.
Und ich glaube, da muss man einfach sagen, gut, dass das Serb irgendwo wieder auf 60 Cent geht, dann würde ich einfach die Rechnung rückwärts machen und sagen, okay, was für ein Multiple.
lege ich dem Ganzen zugrunde und dann kann man ja sich irgendwie aussehen, okay, auf wie viel Umsatz muss das kommen, bei irgendwie einer wahrscheinlich relativ stetigen Net Interest Margin, okay, wie viel AOM bedarf es dafür und wie viel Loan Business und ich glaube, das sind vielleicht einfach mal so Sachen, die man sich ja wirklich mittlerweile auch mit AI-Tools irgendwie relativ zügig zusammenrechnen kann.
Und es ist einfach schön zu sehen, dass jetzt die Protokolle da mehr Transparenz schaffen.
Düstliche Reporting Calls, das Skript kann ich irgendwie meiner AI geben und sagen, okay, gib mir mal kurz eine Bewertungsrange.
Und dann wird man halt sehen, dass nur weil etwas 80% down ist, das nicht heißt, dass es jetzt wieder auf Outtime High geht.
Und nochmal, das ist eines der Vorzeigeprotokolle, die wirklich alles sehr, sehr gut machen, würde ich behaupten.
Aber man sieht einfach, dass der Preis halt da oftmals sehr stark nach oben, aber auch nach unten.
dann ausschlägt.
Ich würde schon sagen, dass es aktuell wahrscheinlich tendenziell unterbewertet ist oder leicht unterbewertet ist, aber es ist nicht so, dass jetzt nur weil etwas 80% down ist, dass es quasi jetzt ein No-Brainer ist, das irgendwo zu kaufen.
Vor allem muss man halt sagen, weil gerade dadurch, dass sie immer stärker jetzt in diesen fundamentalen Case gehen und ja einmal im Quartal ihre ganzen Zahlen offenlegen, werden natürlich alle irgendwann dazu übergehen zu sagen, gut, dann bewerte ich es halt auch nur auf den Fundamentals.
dann schließt sich so ein bisschen die Range.
Also ich glaube, was wir sehen werden bei einigen Protokollen, die stärker jetzt sich quasi irgendwie über ihre Umsätze und Protocol Revenues und vielleicht Buybacks bewerten lassen, dass natürlich die Spanne, die Preisspanne, in der das Ganze tradet, sich eher verringert.
Und ich finde, wir sehen das schon so ein bisschen bei einem Hyperliquid.
Klar, das hat jetzt dieses Jahr nochmal einen ordentlichen Sprung gemacht, aber ...
Die Preisspanne war jetzt aufs letzte Jahr gesehen irgendwo zwischen 25 und 70 Dollar.
Das ist jetzt nicht irgendwie 10x hoch, 50% drunter, sondern das ist schon ein bisschen komprimierter und hat eben auch damit zu tun, dass man sie einfach stärker basierend eben auf diesen Fundamentals bewertet.
Klar, irgendwann kommen dann neue Integrationen oder neue Deals oder jetzt wie bei Syrup vielleicht so ein Robinhood-Deployment, was dann dazu führt, dass man sagt, okay.
Das ist doch nochmal signifikant neues Business und dann vielleicht verändert sich diese Preisspanne auch nochmal, aber ich glaube, grundsätzlich wird der Markt effizienter darin werden, diese Sachen irgendwo auch zu bepreisen.
Naja, aber du hast selbst gerade besprochen, dass zum Beispiel auch bei einem Hyperliquid...
ganz wenig eigentlich auf fundamentales Wachstum zurückzuführen ist und viel mehr auf, wie bewertet der Markt dieses Modell und du hast eine Multiple Expansion gesehen.
Und das ist halt auch eine Variable, die unfassbar schwer zu modellieren ist.
Also ich gebe dir total recht, dass ich mir angucken kann, okay, was ist meine Net Interest Margin und was glaubst du, kannst du dir für eine Take Rate da auf der Protokollseite wiederum rechnen?
Das kann ich super easy modellieren, aber ich habe...
für dieses Wochenende auf meiner Watch- oder Hear-List ein Podcast von Invest Like The Best, wo es darum geht, dass Narratives so sehr mittlerweile Bewertungen treiben und dass das eigentlich das neue Kapital-Game ist.
Und ich weiß noch nicht, was da die These ist, aber ich freue mich sehr, diesen Podcast zu hören, weil das ist halt das Thema, dass welche Geschichte kann ich dazu erzählen, wird halt nochmal nicht nur, welche Wachstumsgeschichte ist das, sondern wie sticky sind diese Revenues und wie, was für ein Multiple liegt der Markt denn darauf an?
Und da wäre ich halt auch nochmal so ein bisschen vorsichtig auf der Sache, dass ich sage, okay, selbst wenn sich fundamental erstmal gar nichts tut, kann der Markt einfach zu dem Entschluss kommen, diese Revenue-Basis, die ich jetzt habe, ist so unglaublich sticky, dass man Multiple halt expandiert und ich dadurch halt einen Bewertungsablöft habe auf der einen Seite.
Und auf der zweiten Seite, ich würde auch argumentieren, dass bei einem Hyperliquid eine Bewertungsspanne zwischen 20 und 80 Dollar, das halt fundamental sich jetzt nicht so unfassbar weiterentwickelt hat, trotzdem immer noch...
crazy, crazy Schwankungen sind.
Und wir reden natürlich hier auch von einem sehr in Anführungszeichen reifen Protokoll.
Also wir sind hier schon auf einer Multimilliardenbewertung und nicht bei irgendwie einem Startup, was bei 100 oder 10 Millionen angefangen hat, was dann halt nochmal andere Schübe von 2030x oder sowas machen kann.
Also ich finde ein 5x in einem Jahr nehme ich mit oder ein 4x.
Verstehe ich.
Ich glaube, der Unterschied ist, Ich glaube, du musst dir halt das Kerngeschäftsmodell anschauen und ich würde halt sagen, so in diesem institutionellen Landing-Bereich, das ist, glaube ich, ein Geschäft, was man relativ gut versteht, wo klar, man sagen kann, okay, du nimmst jetzt einem Galaxy und anderen immer weitere Marktanteile weg.
Es gibt vielleicht neue Opportunities, irgendwo Landing zu machen, weil grundsätzlich die Nachfrage nach Cryptoassets irgendwo hochgeht mit der Gesamtadoption.
Aber es ist jetzt...
Zunächst, dass du das Rad da neu erfindest.
Und ich glaube, das ist ja das, was ein Hyperliquid geschafft hat.
Die haben das Rad neu erfunden, wenn es darum geht, ja, Equity-Perbs, Pre-IPO-Perbs, Commodity-Perbs, 24 Stunden 7, 24-7 Gold-Perbs und so weiter.
Und ich glaube, das hat jetzt hier dazu geführt, dass man eben das auch nochmal komplett anders bewertet hat.
Deshalb werde ich dabei bei einem Service zum Beispiel ein bisschen zurückhalten, wo ich sagen würde, okay, das Geschäftsmodell, also die machen das extrem gut und die zeigen auch gutes gute Trends langfristig, dass quasi sie hier wachsen, dass sie neue Sachen aufmachen.
Die haben jetzt so eine Krankenfacility hier vor kurzem geöffnet, jetzt hier Robinhood-Integration und so weiter.
Aber das Kerngeschäftsmodell würde ich hier als relativ stetig erstmal betrachten und deshalb ist das für mich hier, glaube ich, eher ein Fall, also ich glaube, total spannend und ein Paradebeispiel für einen Kryptoprotokoll, die es toll geschafft haben, irgendwo hier ein Geschäft aufzubauen und auch ein Geschäftsmodell aufzubauen, was mit dem Token zusammenhängt.
Hier gibt es eben kein Equity, was noch irgendwo drin hängt, sondern alles, was hier erwirtschaftet wird, kommt am Ende des Tages dem Protokoll zugute.
Aber ich wollte es mal als Beispiel nutzen, weil ich mir jetzt eben diese Woche mit dem Q2-Call da ein bisschen mehr im Detail beschäftigt habe.
Und ich es interessant fand, also positiv, aber eben auch zeigen wollte, okay, es ist jetzt nicht so, nur weil etwas 80% down ist, kann ich jetzt in der Erwartung, dass es wieder dorthin geht, kaufen.
Total fair.
Möchtest du noch irgendwas zu Aave sagen oder sind wir durch mit deinem DeFi-Update?
Aave hat auch einen Q2-Call gemacht, auch ganz interessant, aber zu Aave gab es noch eine spannende Meldung diese Woche, dass sie jetzt einen Fixed-Rate-Vault gelauncht haben oder die Möglichkeit für Fintechs und Neobanken, die wiederum irgendwelche Urn-Produkte an ihren Nutzern anbieten möchten, wie vorhin erwähnt, dass ja Robinhood gerade mit Morpho macht.
eine fixe Verzinsung dort anzubieten.
Und das ist natürlich spannend, weil eines der Kernprobleme, die wir in der Tieferinfrastruktur haben, ist, dass eigentlich alles auf variablen Zinsen entsprechend läuft, was natürlich für einen User, gerade wenn die jetzt nicht super sophistiziert sind oder Kryptonatives sind, nicht immer die beste Erfahrung ist.
Und AVE hat jetzt ein neues Produkt gelauncht, was ist eben, sagen wir mal, Revolut möchte irgendein Produkt integrieren und möchte ihren Nutzern aber irgendwie fix 4% geben, dann gibt es jetzt quasi eine Möglichkeit, das zu tun.
Und die Differenz, ich habe es so verstanden, dass das Unternehmen, was das integriert, quasi die Differenz für sich aufs Balance Sheet nimmt oder das Risiko.
Das heißt, wenn die Rate dann mal drüber oder drunter ist, dann würde quasi in dem Fall Revolut irgendwo den Surplus oder eben das Defizit einstreichen und das quasi irgendwie ausbalancieren.
Klingt jetzt nach keiner Riesenerneuerung, aber ich glaube schon, dass das nochmal wirklich einen neuen Markt auch eröffnet für die Landingprotokolle.
Moor verarbeitet ja auch mit, wie nennen sie das, ich glaube Midnight oder sowas, die haben irgendwie so einen komischen Namen dafür, hat Pendel nicht sowas schon längst?
Ne, gut, Pendle ist ja nochmal anders und glaube ich auch ein ganz anderes Risikoprofil, komme ich gleich zu.
Aber wie gesagt, Morpho arbeitet eigentlich auch schon relativ lang an so einem Produkt.
Das ist ja die große Morpho V2 Vision, die sich schon relativ lange repitchen.
Und ich dachte eigentlich auch, dass der Launch von dem Protokoll jetzt relativ...
ja, zeitnah passieren sollte.
Also interessant auch zu sehen, dass Awe jetzt sich noch hier kurz davor das announced hat.
Und auf Morpho läuft das Ganze auch anders ab.
Da ist es eher quasi marktbasiert, dass quasi eine gewisse Termstruktur aufgebaut wird und Parteien quasi den fixen Zins dann, ich glaube, immer auf 30 Tage oder sowas locken können.
Und da quasi ist ja ein Markt, der quasi diese fixen Zinsen irgendwo Die AVE-Integration ist jetzt vielleicht ein bisschen einfacher, sodass man sagt, okay, ja, gib halt deinen Nutzen 4% und wenn es irgendwie leicht rüber oder drunter ist, dann geht das halt über deinen Balance Sheet und du smoothst quasi diese Zinsen so ein bisschen raus.
Pendle gibt dir auch die Möglichkeit, fixe Verzinsungen auf gewisse Produkte oder Stablecoins zu bekommen.
Ist aber natürlich nochmal eine andere Geschichte.
Du machst es dadurch, dass du quasi einen variablen Zins abtrittst.
Also du hast irgendein Asset, zum Beispiel ein Staked ETH Token, der quasi eine gewisse Verzinsung, Stacking Yield bekommt und du sagst quasi, okay, du möchtest die Ungewissheit nicht darüber, wie hoch diese Stacking Yield ist.
Dir ist es lieber.
auf eine gewisse Zeit fix, weiß ich nicht, 1,5% oder 2% zu bekommen.
Und wenn es halt am Ende des Tages 3% sind, dann ist es so.
Dafür hast du quasi für deine Sicherheit heute einen Zins bekommen.
Und es gibt eine andere Seite, die quasi sagt, okay, ich möchte Exposure auf die Variable für Zinsungen haben.
Und die kaufen quasi diese Yield-Tokens.
Ist im Endeffekt was Ähnliches, aber es wird anders umgesetzt.
Und es hat natürlich auch nicht diese...
Diese Liquidität, wie es jetzt so ein AVE-Ustc-Vault hat, da muss man sagen, das sind natürlich die Pendel-PT-Märkte schon noch mal einiges kleiner.
Und es wird einfach auch anders umgesetzt.
Also du hältst ja am Ende des Tages nicht mehr das Underlying, sondern du hältst dann ein PT-Token.
Also auch da gibt es gewisse Risiken, die quasi da noch mal mit einhergehen.
Genau, aber die Frage, die ich mir stelle, ob das nicht die zweite Seite der Medaille ist.
Also du hattest gerade das Produkt von AVE ja skizziert und dann im Endeffekt gesagt, Guck mal, bei Revolut zum Beispiel wären die denn halt diejenigen, die das Risiko dafür underwriten und sagen, guck mal, wenn der Zinssatz irgendwie besser ist am Markt als das, was ich dir fest versprochen habe, dann streiche ich Knete ein und in dem Augenblick, wo...
der schlechter am Markt ist, zahle ich dir eigentlich gerade drauf, ich bin in der Risikoposition.
Und vielleicht will Revolut diese Risikoposition gar nicht, dann könnten sie auf Pendel gehen und ihr Risiko wiederum raushetschen.
Ich spreche nächste Woche mit dem Pendelgründer, dann werde ich ihn mal fragen, was er dazu denkt und ob er das Ganze vielleicht für sich als neue Wachstumsstrategie sieht, sich da irgendwo zu integrieren.
Ja, am Ende des Tages geht es da glaube ich um ähnliche Dinge.
So wie ich das Panel-Team zuletzt verstanden habe, sind die aktuell auch stark bestrebt, ihr zweites Protokoll, Borrows, auszubauen, wo es ja darum geht, für Funding Rates, also das, was man quasi im Perps, also im Derivatemarkt zahlt oder bekommt, je nachdem, auf welcher Seite des Marktes man ist, dass man eben auch das hedgen kann.
Und am Ende des Tages geht es, finde ich, deutet all diese Dinge in die gleiche Richtung und das ist quasi eine Professionalisierung.
der DeFi-Welt das Ganze strukturierter macht und quasi damit einen größeren Markt adressiert.
Und ich finde es daher alles sehr, sehr bullisch, was DeFi angeht, langfristig.
Ist ganz interessant, vor, ich glaube, ein Monat haben wir ja noch drüber gesprochen, ist DeFi noch sicher mit den ganzen Hacks, mit Fable und den Quantum-Unsicherheiten.
Und jetzt heute sprechen wir darüber, dass sich DeFi eigentlich in vielen Belangen auf jeden Fall in die richtige Richtung entwickelt.
Spannende Nummer auf jeden Fall.
Was ich aber trotzdem genauso ironisch finde, wie das, was du gerade gesagt hast, ist die Tatsache, dass du dieses Segment eingeleitet hast mit, hey, ist das total toll, diese ganzen Kryptoprotokolle.
Sehen, dass das Verantwortungsbewusstsein vom Markt gewertschätzt wird.
Sie machen Investorencalls, sie berichten über die fundamentale Performance und nur Narrative zählt nicht mehr.
Und dann gucke ich mir Grass an, du hast es im Gewinner- und Verliererteil schon gesagt, 30% verloren und da gab es auch einen Call, der eigentlich, zumindest was ich so aus den Überschriften Schlagzeilen entnehmen konnte, gar nicht mal so schlechte News bereitgehalten hat und trotzdem ist das Ganze getankt.
Was habe ich übersehen?
Ich war leider nicht in den Call, ich wollte da auch rein, aber ich habe es zeitlich nicht geschafft.
Deshalb kann ich jetzt nur so ein bisschen...
auch davon berichten, was ich gelesen und gehört habe.
Ich glaube, das Problem bei Grass, vielleicht nochmal kurz im Hintergrund, Grass ist ja ein Deepin-Protokoll, wo du dir so eine App runterladen kannst oder so eine Extension installieren kannst, besser gesagt, und die nutzen dann quasi Restkapazitäten von deiner Internetverbindung, um gewisse Ecken des Internets zu crawlen, diese Daten zu aggregieren und wiederum an zum Beispiel Anthropic oder OpenAI zu verkaufen, also irgendwelche AI-Labs zu verkaufen.
Und es ist eigentlich eine Geschichte von Zeit Tag 1, seitdem wir live sind, gab es da immer riesige Diskussionen darüber, ob das ein Scam ist, diese Umsätze, ob die denn stimmen, weil es wurde schon immer davon gesprochen, dass sie quasi relativ viel Umsatz damit machen.
Ich glaube, aktuell spricht man irgendwie von so 50 Millionen im Jahr, wenn nicht sogar ein bisschen mehr.
Aber es gab quasi immer so eine gewisse Geheimhaltung.
Es wurde nie gesagt, wer sind denn die Kunden?
Kann ich irgendwo auch verstehen.
Wahrscheinlich gibt es da quasi Abmachungen, dass man die Namen nicht nennen darf, weil für einen Anthropic wäre es jetzt sicherlich nicht ideal, wenn rauskommt, dass quasi irgendwie ein Teil ihrer Daten fürs Training von irgendwelchen gescrapeten Kryptoprotokollen kommen.
Also von daher, das kann ich nachvollziehen.
Also das war ein Teil der Sorgen.
Das zweite war, dass es ...
dass das Team relativ schlecht dahingehend kommuniziert hat, wie denn überhaupt die ganze Struktur hinter dem Protokoll ausschaut.
Ja, es gibt irgendwie den Token, es gab aber auch, oder es gibt eine gewisse Equity-Struktur.
Uns war eigentlich schon immer unklar, okay, was passiert in diesen Umsätzen?
Wer streicht die ein?
Was bekommt ein Tokenhalter wirklich am Ende des Tages?
Und das hat schon immer dazu geführt, dass der Token irgendwie relativ volatil war, jetzt zuletzt auch sehr, sehr stark abverkauft hat, obwohl sich angeblich das zugrunde liegende Geschäft eigentlich sehr, sehr gut entwickelt hat.
Das kann ich mir irgendwo noch vorstellen, weil man, klar, die Labs immer mehr bestrebt sind, sicherlich neue Datensätze hinzuzugewinnen und vielleicht dieses Crawling selber eben nicht betreiben können und somit so ein deep-netzweck da wirklich einen Mehrwert bietet.
Das muss man grundsätzlich zu Grass sagen.
Und deshalb war immer sehr viel Aufmerksamkeit auf diese Calls, die die machen, also ich weiß nicht, ob ich der zweite oder dritte, weil das Ganze ein bisschen so eine Blackbox ist.
Und man eigentlich immer hofft halt, okay, Dann reden die jetzt mal Tacheles in so einem Call und sagen, was Sache ist und wo die Umsätze wirklich stehen und wer was bekommt und so weiter.
Und scheinbar war das in diesem Call ein bisschen enttäuschend.
Also was ich gelesen habe, war die Geschäftsentwicklung, über die sie berichtet haben, sehr positiv.
Aber das, was so ein bisschen durchgesickert ist, ist, dass wenig von dem Umsatz, von dem Geschäft letztendlich an den Token halt dann hängen bleibt.
Und ich glaube, eine wichtige Sache, die man dazu erwähnen muss, die vielleicht sich auch so ein bisschen...
für DeepPens generell ein Thema sein könnte, ist die Frage, wie man mit dem eigenen Token als Anreizsystem umgeht.
Also Grass hat das Ganze geschafft oder hat es nur geschafft, so stark zu skalieren, weil man von Tag 1 gesagt hat, okay, wenn du uns quasi, wenn du hier mitmachst in dem Netzwerk und die Extension bei dir installierst und wir können quasi ein bisschen von deiner Internetverbindung nutzen, um Seiten zu crawlen.
dann kriegst du als Dankeschön dafür Tokens von uns.
Das ist natürlich interessant, weil wenn ich daran glaube, dass das Ganze ein großes Geschäftsmodell werden kann, dann ist mir natürlich lieber zu sagen, ich kriege Tokens, als jetzt irgendwie zwei Dollar dafür im Monat zu bekommen, wo ich sage, okay, das ändert jetzt wahrscheinlich nichts in meinem Leben und vielleicht bin ich dann break even gerade mal mit meinen Internetkosten oder was weiß ich was.
Und das war eigentlich schon immer so ein bisschen die Story.
Und da muss man sagen, gab es jetzt eine Meldung letzte Woche, meine ich, wo sie gesagt haben, okay, wir werden in Zukunft diejenigen, die bei uns im Netzwerk diese Nodes laufen lassen, nicht mehr mit Grass-Token bezahlen, sondern mit Stablecoins, mit USDC.
Und da gab es jetzt einen größeren Aufschrei, weil die Leute zum einen gesagt haben, hey, Die Business-Justice, die ich da bekomme, das ändert für mich nichts.
Plus, das Versprechen war doch eigentlich immer, hey, wenn ich hier mitmache, dann kriege ich Tokens und partizipiere quasi am Wachstum des Netzwerks.
Auf der anderen Seite gibt es Leute, die sagen, hey, das ist doch genau da, wo wir hinkommen wollen, dass wir quasi nicht mehr einfach nur noch die Leute verwässern, dadurch, dass ständig neue Token ausgestüttet werden, bis zum Gehtnichtmehr, sondern es ist doch eigentlich ein total positiver Schritt zu sagen, hey, wir haben so viel Kohle jetzt.
Wir können euch, alle, die quasi in diesem Netzwerk irgendwo einen Beitrag leisten, in harten Dollarn ausbezahlen und wir müssen nicht mehr unser Equity quasi dafür verwässern.
Und ich glaube, das ist ein weiteres Thema, was jetzt bei Grasp für so ein bisschen Unmut gesorgt hat, dass die Leute gesagt haben, okay, ihr habt uns jetzt quasi ausgenutzt, um euer Netzwerk zu bootstrappen.
Jetzt seid ihr so groß und habt quasi so viel Daten, dass ihr richtig Business mit den großen Labs machen könnt.
Und jetzt zahlt ihr uns irgendwie da alle ein paar Cent oder ein paar Dollar im Monat dafür, dass wir unsere Daten bereitstellen.
Das ist quasi nicht mehr der ursprüngliche Deal.
Und ich glaube, so in dieser Gemengelage hat jetzt der Token auch relativ schwach erstmal reagiert.
Aber nochmal, scheinbar das zugrunde liegende Geschäftsmodell scheint sich sehr positiv zu entwickeln.
Gut, man könnte ja auch argumentieren für die Leute, die halt Interesse an Cash hätten.
Die könnten auch den Grass-Token nehmen und dann einfach verkaufen.
Also warum soll das Protokoll diesen, und wenn du dann halt einfach den Mehrwert machst.
Vorher habe ich x Token bekommen, jetzt kriege ich so und so viel Cent da drauf.
Wenn das einigermaßen äquivalent sein soll, dann verstehe ich ein Repricing des Tokens.
Aber ja, okay, interessant.
Ich kann mich noch daran erinnern, dass es vor einem halben Jahr oder sowas...
Wir hier Grass immer als Gewinner der Woche mit drin hatten und der Token nur eine Richtung kannte nach oben.
Ich weiß nicht, ob es vielleicht sogar noch länger als 5 Jahre her ist.
Das ist schon länger her.
Ich öffne es ja mal kurz, dann kann ich es dir sagen.
Bitte nicht, dann ist doch deine Internetverbindung wieder weg.
Nein, nein, nein.
Grass, UCT, ich höre mal bei OKX.
Achso, die haben das noch nicht so dran gelistet.
Warte mal kurz.
Bybit.
Ja, der war, also schon ein Trauerspiel, der war mal bei 3,50 Dollar im Dezember 24 und steht jetzt bei 36 Cent gerade und hatte mal das All-Time-Low im Februar bei 15 Cent sowas.
Also von 3,50 Dollar auf 15 Cent in einer Tour runter ist natürlich relativ übel, aber wie gesagt, es hat sich jetzt zuletzt wieder ein bisschen mehr gefangen und ja, ich würde vermuten, dass ...
hier auch irgendwo, weiß ich nicht, irgendwo zwischen 20 und 40 Cent sich das wahrscheinlich erstmal einpendelt, weil es gibt, also wenn man da so ein bisschen, sorry, noch mal zu dem Thema, wenn man da so ein bisschen auf X liest, es gibt schon auch Leute, die extrem bullish drauf sind, die ja sagen, okay, das ist ein riesen Business und du hast wirklich einen Mehrwert, als DeepEnders zu betreiben, weil du halt von unterschiedlichen IP-Adressen quasi Scrolling betreiben kannst und das viel besser auch on scale machen kannst, als irgendwie jedes Einzelunternehmen.
Und die Nachfrage nach Daten ist quasi langfristig gesichert, dadurch, dass wir dieses Wettrennen der unterschiedlichen Labs haben, immer bessere Modelle zu trainieren.
Ich glaube, das große Frage ist hier halt noch, was Management angeht, was quasi irgendwo Wertzuwachs des Tokens angeht.
Und solange diese Unsicherheit nicht aus dem Markt kommt, wird das Ding wahrscheinlich erstmal sehr, sehr volatil bleiben.
Ich bin immer noch sprachlos über die Tatsache, dass es Dezember 2024 war.
So schnell vergeht die Zeit, wenn man Spaß hat.
Genauso wie diese Folge, die fast am Ende angekommen ist, aber nicht ganz.
Dann ein Thema haben wir noch, nämlich unsere Freunde bei FOMO.
Was geht da ab?
Ich hatte gesehen, dass FOMO in den App-Store-Rankings zuletzt wieder ziemlich hochgeschossen ist.
Die hatten ja eine große Finanzierungsrunde bekannt gegeben.
Ich meine, das war irgendwo 300 Millionen oder sowas, Ballpark.
Verstehe ich übrigens auch nicht.
Verstehe ich auch nicht, weil die müssen Money printen ohne Ende.
Ja, stimmt.
Aber ich glaube, dass die das Ganze halt sehr, sehr groß denken.
Also ich weiß nicht, die haben ja eine Desktop-App jetzt auch gelauncht.
Wirklich ein sehr, sehr gutes Produkt einfach.
Finde ich nicht.
Hatte ich ja schon mal drüber gesprochen.
Mich hat es gar nicht abgeholt.
Ich finde die Mobile-App, also da bin ich bei dir.
Mobile, geniales Produkt.
Wirklich klasse.
Desktop hat mich überhaupt nicht abgeholt.
Ja, okay.
Ich meine jetzt weniger Desktop an sich, sondern so ein bisschen die Features, die sie wirklich neu entwickelt haben.
Also ich kannte zuvor nicht, dass ich mir irgendwelche Charts von Kursen anschauen kann.
Und ja, auf FOMO sind das hauptsächlich Meme-Coins, aber man kann es sich ja auch auf jeder anderen Aktie oder wem Kurs letztendlich vorstellen, wo du irgendwo die Käufe und Verkäufe von Leuten in deinem Netzwerk siehst, wo du siehst...
die Thesen, die Leute dazu publiziert haben.
Also ich finde das schon sehr spannend.
Und ich glaube, wenn man sich mal anschaut, in welche Richtung das Ganze geht, Axe hat ja jetzt auch diese Ticker gelauncht vor ein, zwei Monaten, was auch ein mega Feature ist meiner Meinung nach.
Also du gibst ja auf Axe nur noch oben irgendwie den Ticker ein, egal ob jetzt Aktie oder Krypto.
Und dann siehst du quasi gesammelt alle Posts zu diesem Ticker.
FOMO hat das Ganze natürlich nochmal so ein bisschen einen Schritt weiter gemacht, weil sie es eben auf eine Chart draufgelegt haben und du siehst dann zu unterschiedlichen Zeitpunkten, hey, wer hat denn hier irgendwie zu welchem Zeitpunkt was über diesen Token gesagt?
Wer hat auch wann gekauft?
Auch das gibt es.
Da muss man natürlich sagen, das ist so ein bisschen, ich glaube, das muss man besser verstehen, wie die Anreizstruktur da wirklich ist.
Also es kann natürlich misleading sein, dass Leute irgendwie dann kaufen, gerade bei Meme-Coins, um irgendwas vermeintlich nach oben zu treiben, um irgendwie externes Kapital anzuziehen, um dann zu verkaufen.
Gerade wenn man jetzt mal so ein bisschen über diese Minkornische hinausdenkt und sagt, okay, jetzt über den grundsätzlichen Aktienmarkt, der sich jetzt nicht so einfach durch ein paar Scammer beeinflussen lässt, wäre es natürlich schon spannend zu sehen, die Social Trading, wer hat wann gekauft, wer hat wann verkauft, wer hat wann eine These dazu publiziert.
Also das kann ich mir schon vorstellen.
Ich könnte mir auch vorstellen, dass X zum Beispiel dieses Produkt versucht zu kopieren von FOMO.
Und eben dieses sehr einfache Trading-Interface.
Also du kannst irgendwie alles gegen alles traden, super seamless.
Also die sind da schon, glaube ich, die haben da schon einen guten Proofs-Pro-Market-Fit gefunden.
Und für mich wäre es da ähnlich, wie wir beim Hyperliquid darüber gesprochen haben, dass sie es irgendwie geschafft haben, aus der reinen Kryptonische raus zu skalieren.
Ich glaube, das ist das, was ich bei einem FOMO auch als Investor dort sehen wollen würde.
Und es scheint ein Team zu sein, was sehr committed ist und da auf jeden Fall Gas geben möchte.
Aber glaube ich schon, So einer der wirklichen Erfolgsgeschichten war am Anfang irgendwie lange so ein bisschen als Meme-Coin-Tool, glaube ich, beschrieben worden.
Und mittlerweile ist für mich aber klar, dass sie auf jeden Fall eine andere Strategie verfolgen und, glaube ich, auch weit über diesen Meme-Coin-Markt hinaus skalieren werden.
Ja, also ich glaube auch total, ich meine, das Erfolgsgeheimnis besteht aus zwei Zutaten, würde ich sagen.
Das erste ist halt, du siehst, was deine Freunde oder erfolgreiche Leute machen und nicht nur sie chillen.
Natürlich muss man vorsichtig sein mit der Anreizstruktur, aber du hast hier viel mehr als auf Twitter, wo irgendjemand einen Tweet sehr easy danach löschen kann.
Hast du hier, guck mal, die Person hat wirklich Geld in diesen Coin investiert.
Du kannst beurteilen, wie signifikant das unter Umständen für diese Person ist.
Und es ist am Anfang auch nicht mehr so einfach zu manipulieren und irgendwas zu löschen, sodass nur noch die Good Calls zu sehen sind, sondern du kannst dir Win Rates anschauen etc.
und dich dafür auch inspirieren lassen, sehen, wo halt aktiv Kapital reinfließt, ohne die Leute einfach nur...
zu Copy-Traden.
Also das ist eine super, super spannende Sache.
Und das zweite Erfolgsgeheimnis, einfach wie seamless du zwischen den unterschiedlichen Blockchains wechseln kannst.
Also natürlich sind es viele Meme-Coins, aber du musst nicht Liquidität auf der Binance-Chain vorhalten, du musst es nicht auf Solana vorhalten, auf der Base-Chain oder was weiß ich, sondern du hast ein Konto, was in Dollar bepreist ist und nicht irgendwie den Schwankungen von Solana und Co.
ausgesetzt ist.
Und wenn du halt diesen einen Token kaufen willst, dann kannst du ihn easy kaufen und du kannst halt auf einer anderen Chain ein Token kaufen.
ohne dass du irgendwas hin und her schieben musst, während du mit Apple Pay teilweise sogar Tokens kaufen kannst.
Also das ist halt einfach so, so frictionless und das ist einfach krass, wie lange es gedauert hat, bis jemand so was gebaut hat, weil die Zutaten, finde ich, sind so einfach und so offensichtlich gewesen und dass es dann halt irgendjemanden gebraucht hat.
der das halt mal umgesetzt hat und das so lange gedauert hat, finde ich dann schon fast bezeichnend.
Aber ich glaube, es ist einfach ein wahnsinnig gutes Produktteam.
Ich habe auch gesehen, mittlerweile auch schon Robin Hood Chain integriert und die ist gerade mal eine Woche live.
Also ist es schon krass, es ist keine bezahlte Werbung an dieser Stelle.
Ganz im Gegenteil, ich bezahle denen eine ganze Menge Geld, weil wenn ihr euch erinnert, ich habe meine 1 to 100K Challenge ja auch dort gemacht.
bin da gerade 90% down.
Vielleicht werde ich da mal wieder 3,50 Euro überweisen und ein bisschen in Anführungszeichen gambeln.
Wenn ich im App Store FOMO gerade eingebe, ich muss so kurz die App updaten und aktualisieren, dann kriege ich darüber eine Werbung von der PumpFun-App angezeigt.
Also, ja, da sieht man schon, wer wem versucht.
Ich hoffe, ich habe ja in meiner, glaube ich, Prediction für dieses Jahr auch noch ein FOMO-Airdrop mit drin.
Das ist so meine große Hoffnung, weil, dass ich da Teil meiner Verluste recoupen kann.
Ich glaube es noch nicht so ganz, aber wer weiß.
Ich glaube es auch nicht so ganz.
Ich hoffe ja wirklich, dass dieses Jahr nochmal irgendwie Polymarket Airdrop kommt.
Aber auch da hat man ja in letzter Zeit sehr wenig gehört.
Ich habe die Hoffnung ein bisschen aufgegeben, aber ein paar Monate haben wir ja noch in diesem Jahr und ganz, ganz viele Folgen.
Alles kon, nichts muss.
Mit dieser soll es das an dieser Stelle erstmal gewesen sein.
Wenn ihr Feedback...
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Den Link dazu findet ihr in den Shownotes, genauso wie den Link zu unserem Wiki, wo ihr vergangene Folgen nochmal nachhören könnt oder auch sehr dezidiert nach einzelnen Themen suchen können, wo wir wann vielleicht schon mal über Pendel, Borrows etc.
gesprochen haben, wer das besser verstehen möchte.
Link dazu, wie gesagt, auch in den Shownotes.
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Und Julius, ich freue mich wie immer, dass wir hier nächste Woche wieder gemeinsam ein bisschen besprechen, was im Kryptomarkt passiert ist.
Vielleicht habe ich bis dahin auch mal wieder ein bisschen auf Frohburg gegambelt.
Und mein Tradingbot hat den großen Durchbruch gebracht.
Dazu vielleicht nächste Woche ein Update.
Ich wünsche dir ein wundervolles Wochenende.
Mach's gut, Flo.
Ciao, ciao.
Ciao, ciao.
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