# Crypto Market Shifts: Debt, Momentum, and AI Utility

**Podcast:** Alles Coin Nichts Muss
**Published:** 2026-05-30

## Transcript

Risikohinweis.
Die Inhalte dieses Podcasts dienen ausschließlich der allgemeinen Information und sind zum einen ohne Gewehr und zum anderen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf bestimmter Finanzinstrumente oder Kryptowährungen.
Die Podcast-Hosts oder Gäste haben unter Umständen Positionen in den besprochenen Finanzinstrumenten oder Kryptowährungen.
Es handelt sich hierbei nicht um Anlageberatung.
Ihr entscheidet selbst, was ihr macht.
Folge 217 von AllesCoin, Nichts, Muss, die mal wieder unterstützt wird von unseren Freunden bei Bitpanda.
Julius, ich muss sagen, ich habe heute ein ganz anderes Bild erwartet.
Ich mit Augenringen bis zum Kinn und...
du siehst hier wie das blühende Leben aus.
Nach der letzten Folge hätte ich eigentlich gedacht, dass es genau andersrum ist, weil du ja Euphoria Finance für dich entdeckt hast und ich dachte, du bist gerade dabei, dein gesamtes Net Worth zu vergampeln.
Du siehst allerdings happy aus.
Also entweder hast du gewonnen oder hast dann doch diese Woche dich mit anderen Krypto-Themen umgeschlagen.
Tatsächlich habe ich den Abschwung noch geschafft aus der Spilo und mich mit anderen Dingen beschäftigt.
Aber der Markt diese Woche war Trotz alledem nicht ganz so erfreulich.
Wollen wir da vielleicht mal einsteigen.
Also Bitcoin aktuell bei 73.500 Dollar.
Ziemlich der Sell-off tatsächlich die Woche.
Und ja, jetzt muss man mal gucken.
Das ist jetzt gerade so.
Wir waren ja im Februar, März eigentlich die ganze Zeit in so einer Range zwischen 60 oder 64.000 dann und jetzt eben so 73.000, 74.000.
Das heißt, wenn wir da jetzt wieder...
zurück rein plumpsen, dann muss man mal gucken, wo das hinführt.
Aber wäre jetzt auf jeden Fall nicht das stärkste Signal, zumal wir ja in anderen Risikoanlageklassen wie jetzt Tech-Aktien und sowas im Moment einen weiteren ziemlich starken Boom sehen, wo man sich somit da mal wieder die Frage stellt, woran hat es gelegen?
Ist es doch der allmächtige 4-Year-Cycle, der uns hier nochmal über den Sommer runterdrückt?
Behalten diejenigen, die zuletzt sehr, sehr bullisch waren und gesagt haben, Bitcoin wird nicht so tief fallen, wir haben den Michael Saylor auf unserer Seite, behalten die recht.
Zu Michael Saylor muss man vielleicht noch kurz sagen, da gab es letzte Woche die Nachricht von ihm, dass er, er hat ja mal dieser Chart, die er gerne auf X postet, wo er für jede Woche der Strategy Bitcoin kauft, so einen roten...
Kreis darauf platziert und je nachdem, wie viel sie kaufen, sind diese roten Kreise mal, oder orange ist ja nicht rot, Entschuldigung, Orangenkreise sind mal größer oder mal kleiner.
Letzte Woche hat er gepostet, dass sie kein Bitcoin gekauft haben, sondern Anleihen gekauft haben.
Dann hat natürlich der Markt so ein bisschen spekuliert, was das jetzt genau bedeutet und scheinbar haben sie rund, was waren es, ich glaube ein paar Milliarden, genutze ich, schau mal kurz nach, ich habe es bei uns im Discord gepostet.
Hier, genau, 1,5 Milliarden Dollar an Convertible Notes haben sie zurückgekauft, um ihre Schulden von 8,2 Milliarden US-Dollar auf 6,7 Milliarden zu senken.
Um das zu machen, haben sie allerdings ungefähr 60 Prozent ihrer Cash-Reserven aufgebraucht.
Das heißt, die haben das jetzt schon verstanden, dass es für sie früher oder später vielleicht problematisch sein wird vom...
von der Signalwirkung im Markt, wenn sie jetzt unendlich von diesen Stretch Preferred Shares verkaufen, weil sie sich damit natürlich eine relativ hohe Zinslast aufhalsen und haben jetzt da mal ein bisschen gegengesteuert und haben einen großen Teil ihrer Cashreserven genutzt, um hier ein bisschen was zurückzukaufen zum Discount.
Also die werten ja den Effekt wieder nach dem 15.
Mai, dass der Stretchpreis wieder entsprechend gefallen ist und dann eben zu dem Discount haben sie die zurückgekauft.
Das ist ganz interessant.
Ich könnte mir vorstellen, dass wir mehr davon noch sehen.
Ich glaube, der Markt wird Strategy jetzt mal so ein bisschen testen.
Oder ich glaube, die Strategy selber muss jetzt mal ein bisschen am Markt herausfinden, was ist ein adäquates Level an Schulden, wie viel Cashreserven möchte der Markt von ihnen sehen.
Und ich glaube, das weiß man jetzt einfach noch nicht, dadurch, dass das so eine neue Dynamik ist.
Und ja, ich habe dann bei uns im Discord auch geschrieben, mal schauen, wie dem Markt das gefallen wird.
Und dem hat das erstmal nicht so gut gefallen.
Also wenn man sich die Stretch-Chart anschaut, dann ist die ziemlich runtergegangen.
Ist aktuell bei 98,5.
Da gab es gestern ganz interessant so einen riesen Abverkauf.
Also müssen wir mal gucken, ob das überhaupt so schnell wieder auf die 100 hochkommt.
Und dann muss man mal gucken, was das natürlich für Folgen nach sich zählt.
Also es kann sein, dass sie einfach für diese 11,5 Prozent, die sie aktuell anbieten.
jetzt erstmal das Maximum an Nachfrage aus dem Markt rausgezogen haben.
Und ja, jetzt muss man mal gucken, entweder das pendelt sich jetzt bei den aktuellen Zinsen wieder ein oder sie müssen entsprechend hochgehen oder sie müssen eben etwas an ihrer Schuldenlast irgendwie ändern.
Wobei dann natürlich die Frage ist, woher kommt die Kohle, um noch mehr dieser Schulden zurückzukaufen?
Und da ist das Naheliegendste tatsächlich, dass sie irgendwann Bitcoin verkaufen.
Die Polymarket-Ords dafür, dass Strategy...
Bis Ende 26 Bitcoin verkaufen lagen, ich hatte vorgestern, glaube ich nachgeschaut, knapp über 80 Prozent.
Das ist ziemlich eindeutig, würde ich sagen.
Von daher, ich glaube, man kann sich mal so mental schon mal darauf vorbereiten, dass wir früher oder später dieses Jahr auf jeden Fall mal eine Meldung bekommen von Michael Saylor, dass vielleicht eine Milliarde oder sowas oder zwei an Bitcoin, also Dollarwert an Bitcoin verkauft wurde, um damit quasi weitere Schulden zu ticken.
Und dann?
Und dann ist eben die ganz spannende Frage, wie der Markt darauf reagiert.
Also ich könnte mir vorstellen, dass das schon nochmal eine ziemliche Panik auslösen wird, einfach weil die meisten Leute sich nicht detail mit diesen Themen beschäftigen und auch nicht verstehen, was heißt das.
Nur weil die jetzt irgendwie ein bisschen Schulden tilgen, heißt das nicht, dass irgendwie jetzt Strategy liquidiert wird oder sonst was.
Das sind ja komplett unterschiedliche Themen, aber ich könnte mir schon vorstellen, dass wenn wir so eine Meldung bekommen, dass das nicht sehr positiv aufgenommen wird.
Und da muss man mal gucken, wie sich...
wie es sich dann einpendelt und wie schnell sie dann auch wieder wirklich viel Stretch issuen können oder ob sie hier mit den Zinsen einfach nochmal massiv hochgehen müssen.
Es kann auch sein, dass sich das jetzt nochmal auf 12, 13 Prozent hochschraubt, wobei man dann natürlich sagen muss, dass natürlich dieser Deal für Strategy auch immer unattraktiver wird, weil natürlich ihr Break-Even, also die Mindestrendite, die Bitcoin irgendwie je, was ich hier machen muss, natürlich damit auch steigt.
Und Michael Saylor sagt, glaube ich, dass er von 25% Durchschnittsrendite ausgeht über den längeren Zeitraum.
Also er glaubt, dass quasi auf eine 10-20-Jahressicht Bitcoin im Schnitt 25% im Jahr machen wird.
Wenn man das glaubt, dann sind natürlich auch noch 13% jetzt mal eine gute oder ein relativ attraktives Level, um sich irgendwie Geld zu leihen, wenn man glaubt, dass man damit quasi 25% machen kann.
Aber es wird natürlich mit dem 50-Basispunkt, in dem man nach oben geht, wird es natürlich unattraktiver.
Ich würde nochmal kurz auf die Debatte zu sprechen kommen, inwiefern der Markt dann in Panik verfallen würde, wenn Michael Zeller tatsächlich Betreuung verkauft.
Ich würde dem entgegenhalten, dass the writing is on the wall, also Polymarket preist es selbst mit 80 Prozent ein, dass es passieren wird.
Ich kann mir vorstellen, dass es auch so ein Nothing Burger ist oder ein komplettes, ja, die Leute haben es halt vorher schon antizipiert und niemand ist da jetzt groß noch geschockt.
Ja, ich glaube, die Smart Money hat das vielleicht eingepreist.
Ich glaube aber, dass die Schlagzeilen dazu doch vielleicht den einen oder anderen nochmal etwas bearish stimmen werden und vielleicht auch gerade Retail-Anleger, die sich jetzt nicht so sehr damit beschäftigen, dann das vielleicht nochmal hervorruft, um zu verkaufen.
Ich weiß nicht, es ist jetzt Spekulation, aber ich glaube, wenn man das jetzt so verfolgt, also zwei, drei Monate haben sie jetzt eben dieses Stretch-Vehicle voll ausgenutzt, so viel Bitcoin gekauft, wie nur geht.
Im letzten Monat war es schon weniger.
Diesen Monat besser gesagt, wir sprechen ja mal 15.
bis 15.
Stichtag.
Jetzt muss man mal gucken, wie viel sie zum 15.
Juni da aufnehmen können.
Ich würde vermuten, dass es weniger ist als im vergangenen Monat.
Einfach, wenn man sich den Stretch-Chart jetzt anschaut, das sieht auch nicht sehr vertrauenserweckend aus.
Und da muss man mal gucken, wie sie quasi sich dazu entscheiden, wann sie ihre Schulden da reduzieren wollen.
Und das, glaube ich, wird ganz interessant sein.
Aber es ist ja schon ein bisschen Forward Guidance, was die ja betreiben.
Du hattest den Q1 Earnings Call im...
März oder Anfang April, wo sie das ja schon mal so angeteasert haben, man könnte irgendwann mal Bitcoin verkaufen.
Dann hast du den, oder das war noch der Q4-Endings-Call, Quatsch, das erzähl ich nicht, den Q4-Endings-Call, der irgendwie im Januar oder Februar war.
Dann hast du jetzt eben den Q1-Endings-Call zuletzt, vor ein paar Wochen, wo sie das ja relativ konkret gemacht haben und auch die Sprache da eine ganz andere war, sondern man wird dann schon auch Bitcoin verkaufen und jetzt haben sie eben schon mal angefangen, ihre Schulden zu reduzieren und die Cash-Reserven sind nicht so hoch, das heißt, die sind relativ schnell aufgebraucht, werden auf jeden Fall nicht Nicht ausreichen die aktuellen, um die Schulden zu tilgen.
Das heißt, ich glaube, es wird irgendeine Mischkalkulation letztendlich sein aus Bitcoin-Verkauf, Verkäufen und ja, weiteren ein bisschen Cash-To-Rage, dadurch, dass man Strategy-Aktien am Markt verkauft.
Wobei die Strategy-Aktie jetzt ja aktuell auch nicht super attraktiv ausschaut.
Ich muss sagen, mir bereitet es immer noch Kopfschmerzen, wenn wir überhaupt über Stretch-Vehikel sprechen, weil so ganz gepeilt habe ich es immer noch nicht.
Und ich finde es irgendwie weird zu sagen, wir machen hier Riesenwelle, bieten 13 Prozent Zinsen an, um ganz viel Fremdkapital aufzunehmen.
Ende vom Lied ist, ich nehme dieses Fremdkapital, um mein Fremdkapital abzulösen.
Also das ist so irgendwie Full-Circle-Moment.
Aber vielleicht gibt es da smartere Financial Engineers draußen, die das besser verstehen als ich.
Deshalb lass uns über Themen sprechen, die vielleicht ein bisschen greifbarer sind, auch für unsere Zuhörer.
Nämlich den generellen Markt zurück.
Was sind die Gewinner und Verlierer dieser Woche gewesen?
Ja, sehr greifbar sollte sein, dass Ethereum sogar unter 2000 Dollar gefallen ist.
Aktuell genau wieder an den 2000 Dollar.
Wir haben später noch einen Thema, über das ich mit dir sprechen wollte, wo es nochmal ein bisschen um ETH auch geht.
Von daher lassen wir mal außen vor.
Solana ist ebenfalls sehr schwach, sogar fast noch schwächer als ETH, würde ich sagen.
82 Dollar und schaut nicht sehr vielversprechend aus.
Aber wie ich dir ja seit ein paar Wochen hier immer predige, es ist ein Stockpickers-Markt.
Also es gibt auch ein paar Sachen, die trotzdem gut laufen.
Auch wenn man sagen muss, dass der breite Markt aktuell sicherlich nicht so gut läuft.
Und deshalb lassen wir uns vielleicht kurz zu den Gewinnern sprechen.
Die Themen sind eigentlich immer dieselben.
Also AI ist ein großes Thema, also diese Schnittstelle Krypto-AI.
Da hast du irgendwie immer wieder Tokens, die sehr, sehr gut laufen, zum Teil dann auch wieder stark abverkaufen.
Aber nichtsdestotrotz, du hast Privacy-Attack-Themen und was sehen wir noch?
Ja, und dann hast du hin und wieder mal so Ausreißer, die, glaube ich, irgendwie einen kleinen Boost durch die Regulierung bekommen.
Diese Woche bei den Gewinnern haben wir Railgun, den Rail-Token mit 50%.
Der hatte letzten Sommer schon mal so einen Pump.
Das ist ein Protokoll, die eine Privacy-Technologie entwickelt haben, die jetzt im nächsten oder übernächsten Ethereum-Upgrade dann integriert sein soll und somit quasi eine breitere Möglichkeit auch auf Ethereum Mainnet oder ...
sämtlichen EVM-Chains, das weiß ich tatsächlich nicht, wiefern das dann auf einen Schlag für alle nutzbar ist, Privacy-Features bringt.
Wenn das funktioniert, dann ist das natürlich super interessant.
Die verdienen dann quasi mit jeder Transaktion so ein bisschen mit.
die ihr Protokoll nutzt.
Muss man mal gucken.
Aber es ist sicherlich ein Protokoll oder ein Team, was da schon relativ lange dran baut.
Ich kenne ein paar Analysten, die da auch schon längere Zeit Reports zu schreiben und da super bullish drauf sind.
Ich glaube, man muss das mal gucken.
Ich glaube, die sind in der sofern sehr guten Situation, dass sie sehr Ethereum-aligned sind und quasi eine der ...
Privacy-Lösungen sind, die scheinbar hier auf jeden Fall auf Ethereum integriert werden.
Das ist natürlich erstmal eine super, wenn man sich das als Geschäftsmodell anschaut, natürlich eine super Distribution, die du dadurch bekommst.
Ob es dann wirklich am Ende der Zeit genutzt wird, ist glaube ich nochmal eine andere Frage.
Aber ich hatte ja schon, als wir ja schon öfters über Seacash auch gesprochen haben, schon immer die These, dass für mich Privacy jetzt eher ein Tech-Feature ist, was ich quasi horizontal auf einer Blockchain und jeder kann das nutzen.
Auf Solana gibt es ja auch sowas wie Umbra und andere Geschichten.
Also ich glaube, dass das quasi das, was ja Monero und Zcash mehr oder weniger betreiben, dass es eher so ein vertikaler Privacy-Stack ist und ich quasi deshalb die Sachen wertvoll sind, weil sie eben von Grund auf gewisse Privacy-Features mitbringen.
Ja, muss man mal gucken.
Diese Woche auf jeden Fall Raygun jetzt mal wieder hochgepumpt auf 3,30 Dollar.
Dann haben wir hier Stellar, Stellar Lumens, also so ein Dino-Coin fast schon.
Da habe ich gelesen, das hing irgendwie damit zusammen, dass sie, also die Tokenisierung von solchen Assets, wo sie jetzt ein Investment bekommen haben oder irgendwie ein regulatorisches Go bekommen haben.
Stecke ich gar nicht drin, aber nennenswert das, was sich hier mal bewegt.
Wir haben Near Protocol mal wieder bei den Gewinnern dabei.
Allerdings hat es jetzt schon wieder ein bisschen abverkauft.
Das ist zwischenzeitlich bis auf knapp 3 Dollar hochgegangen.
Hat jetzt die letzten zwei Tage ein bisschen abverkauft.
Jetzt aktuell bei 2,50 Dollar.
Noch mit 15 Prozent.
Natürlich auch starke...
AI-Token, wir haben Unibase mit 100%, wäre auch AI und Artificial Superintelligence Alliance, FET.
Das war dieser Zusammenschluss von mehreren AI-Tokens, den es mal vor zwei Jahren gab, hat sich auch ein bisschen nach oben bewegt.
Also AI-Themen nach wie vor im Trend.
Bei den Verlierern sehen wir...
auch Privacy-Tag, Zcash, ziemlich runter 20 Prozent, allerdings natürlich total krass gelaufen, auch zuletzt.
Also ich glaube, das hat wieder Momentum verloren.
Und ich glaube, da ist jetzt die Frage, es ist ungefähr bei dem gleichen Level, hat das jetzt hier seinen Top gefunden, wie schon letztes Jahr im November.
Und da muss man jetzt mal gucken, ob das da durchkommt oder ob das jetzt hier nochmal...
Als man ein bisschen runtergeht, war natürlich massiv gehypt.
Ich glaube, jeder Influencer auf Twitter hat über Zcash gesprochen und so weiter.
Das sind meistens auch schon ganz gute Warnsignale.
Dann haben wir einige DeFi-Themen.
Maple Finance, super schwach, minus 20 Prozent auf 16 Cent runter.
Verstehe ich gar nicht so sehr bei denen, weil das Kerngeschäft bei denen eigentlich relativ gesund ist.
Aber gut, Athena minus 20 Prozent, da ist das Kerngeschäft natürlich etwas schwieriger.
Pendel minus 25 Prozent.
Pendel ist zuletzt aber auch sehr, sehr gut gelaufen.
Also das ist, glaube ich, einfach so ein bisschen eine Mean Reversion, würde ich mal behaupten.
Und einige Meme-Coins.
Ja, Meme-Coins sind im Moment wirklich sehr schwach.
Da gab es noch ein bisschen Momentum Ende April.
Aber das, seitdem hat alles das ziemlich abverkauft.
Und ja, ich glaube, das war es bei den Verlierern.
Du hast gerade in so einem Beisatz erwähnt, Ethina Kerngeschäft schwierig.
Vielleicht habe ich hier in den letzten Folgen gepennt.
Ich kann mich nicht daran erinnern, dass wir in der Detail darüber mal gesprochen hätten.
Aber ich dachte eigentlich, Ethina...
Total toll, weil sie haben die Internet-Bond erfunden und eigentlich ein Geschäftsmodell, was moneyprintet.
Wo ist das Problem?
Weil wir jetzt im Bärenmarkt sind und du diesen Carry-Trade nicht mehr machen kannst?
Genau, die Frage ist halt, wo kommen die Zinsen her?
Aktuell gibt es keine wirklich attraktiven Heals für sie durch das Kernprodukt, was sie ursprünglich mal gestartet haben, eben diesen tokenisierten Carry-Trade, weil du dafür quasi...
ein positives Momentum im Markt brauchst und dann entsprechend eine höhere Funding Rate, um das profitabel betreiben zu können.
Sie beziehen im Moment einen Großteil der Zinsen, glaube ich, einfach durch tokenisierte Staatsanleihen.
Damit kannst du dich ja nicht wirklich differenzieren.
Das ist halt ein sehr, ich finde das ist halt ein extrem reflexives.
Ja, zyklisch, genau.
Ich glaube da nach wie vor, dass das Team dann planen und sicherlich werden die auch neue Produkte launchen.
Da haben sie schon mal so ein bisschen angeteasert, dass sie, glaube ich, eher so ein bisschen in die Neobank-Fintech-Ecke nochmal irgendwie rein wollen.
Aber für das Kerngeschäft, was sie bisher hatten, brauchst du natürlich irgendwo eine Yield.
Die ist sehr, sehr, sehr, sehr zyklisch und deshalb tun sie sich aktuell einfach extrem schwer.
Okay, got it.
Ich würde sagen, zum Abschluss deines Market-Teils kriegst du ein kleines Bienchen in dein Hausaufgabenheft, weil wir hatten ja hier in den letzten Wochen moniert, dass du viele Namen nicht mehr kanntest.
Ich weiß auch nicht, ob du diese Woche einfach nur Glück hattest, weil viele Namen da standen, die dir ohnehin was gesagt haben oder du wirklich dein Research gemacht hast.
Aber ich lasse dir das mal durchgehen und würde zu einem Thema zurückzöckeln, was du auch schon...
angeteasert hast.
Es steht in unserer Themenliste eigentlich ein bisschen weiter unten, aber ich will es trotzdem jetzt wissen.
Es gab diese Woche wohl Ethereum News.
Was ist da passiert, dass das so in die Hose gegangen ist?
Naja gut, also Ethereum struggelt ja schon länger.
Es gab diese Woche einen ganz interessanten Post von jemandem, der viele, viele Jahre Ethereum Maxi fast schon war.
Und das war der David Hoffmann von Bankless.
der geschrieben hat, dass er jetzt seine ETH verkauft hat.
Und jetzt muss ich kurz überlegen, war es der David oder Ryan?
Ich glaube, David.
Also einer von den beiden Bankless-Hosts auf jeden Fall.
Hat quasi einen sehr, sehr langen Post gemacht, warum er seine ETH verkauft hat.
Da wurde schon so ein bisschen gemunkelt und gesagt, okay, das muss jetzt der absolute Rockbottom sein.
Tiefer können wir nicht mehr fallen, als wenn jetzt die Maxi schon anfangen, hier zu kapitulieren.
Aber ja, es underperformt einfach relativ stark.
Ja, hat glaube ich so ein bisschen, die These fehlt so ein bisschen.
Also ich glaube, dass die ursprüngliche These mal, dass Blockspace sehr wertvoll ist und man den gut monetarisieren kann, ist so ein bisschen weggefallen, dadurch, dass die Blockchains einfach verstanden haben, enorm gut zu skalieren.
Und die Frage ist dann, okay, woher kommt der Wert für so eine Blockchain?
Also irgendeinen Wert gibt es natürlich, aber ich glaube, man ist halt gerade in der Findungsphase, wie hoch der ist und es gibt einfach immer weniger Kapital, was blind quasi Layer-1-Blockchain-Tokens kauft, ohne dass diese Frage geklärt ist oder dass man vielleicht ein neues Framework entwickelt, wie das der Fall sein kann.
Ich glaube, da werden sicherlich neue Ideen die nächsten Monate und Jahre kommen, wie man Layer-One-Blockchains irgendwie sinnvoll bewerten kann.
Ich glaube, nach wie vor hat Ethereum den ganz, ganz großen Vorteil, dass es halt das größte Ökosystem ist.
Und ja, man muss sich das nur im DeFi-Bereich anschauen.
Einfach ein sehr signifikanter Teil der Aktivität dort stattfindet.
Nur ist das quasi so ein bisschen die Frage, okay, wenn ich das nicht monetarisieren kann oder mir da irgendwie was Greifbares bei rausziehen kann, dann ist halt die Frage, was für ein...
was für einen Wert sich dadurch ableiten lässt.
Es gab unter anderem aber auch immer wieder Diskussionen zu Ethereum Foundation, die ja immer mal wieder dafür irgendwie an Prang gestellt wurde, dass sie Tokens verkauft haben.
Das machen sie ja nicht unbedingt, weil sie den Preis drücken wollen, sondern weil sie sich halt selber finanzieren müssen und mittlerweile in ziemlich großen Organisationen geworden sind.
Aber ich glaube...
Zu der Art und Weise, wie sie das machen, haben wir auch in der Vergangenheit schon mal hier thematisiert, gab es immer wieder Kritik.
Und Vitalik hat sich jetzt diese Woche mit einem längeren Post dazu auch geäußert und hat nochmal so ein bisschen die ganze Geschichte auch dahinter erzählt und hat gesagt, hey, eigentlich haben wir uns nie in der Rolle gesehen, hier das zentrale Entscheidungsorgan zu sein, sondern Und eigentlich war der ursprüngliche Scope der IRF mal relativ gering und einfach zu sagen, okay, wir wollen schon, dass das Ethereum Blockchain, das Kern-Tech-Deliverable hat irgendwie funktioniert.
Und gerade am Anfang gab es da relativ große Meilensteine, die man eben erreichen wollte.
Und dann ist man aber über die Jahre immer stärker gewachsen und hatte dann ganz viele irgendwie Research-Einheiten unter sich, die quasi in unterschiedlichen...
Technologielösungen gearbeitet haben, aber auch alle teilweise ein bisschen miteinander konkurriert haben sicherlich.
Und das hat natürlich auch dazu geführt, dass man halt ein Riesenunternehmen da aufgebaut hat mit einem entsprechenden Kostenapparat und dafür auch viele Tokens quasi verkaufen musste.
Und das auch für Vitalik selber natürlich irgendwie in eine Position gedrückt hat, wo er als der Entscheider von Ethereum quasi oft wahrgenommen wurde.
Er hat sich jetzt die letzten ein, zwei Jahre schon stärker zurückgezogen.
Und ich glaube, was er jetzt diese Woche beschrieben hat, geht weiter in diese Richtung.
Er sagt, okay, wir haben uns entschieden, dass wir wieder zurück zu diesem ursprünglichen Scope eher gehen wollen und quasi hier zurückfahren werden.
Also ich habe das jetzt so verstanden, dass sie quasi da einige der Teams, die sie vielleicht aktuell noch...
finanzieren und angestellt haben, auflösen werden, dass sie den ganzen Research-Fokus ein bisschen zurückfahren werden und sich mehr wieder auf ihre Kernaufgaben konzentrieren.
Im Zuge dessen natürlich auch weniger ETH verkaufen, wobei auch da sagt, wir halten, ich glaube, was hat er gesagt, noch 0,16% aller ETH oder sowas haltet die Foundation.
Also es ist jetzt kein Whale mehr wahrscheinlich.
Da ist Tom Lee gefährlicher mit seinen 5%.
Der ist übrigens 10 Milliarden down, glaube ich, auf das Investment aktuell.
Genau, aber das war so ein bisschen das News, also einfach grundsätzlich ein unglaublich negatives Sentiment zu ETH als Asset aktuell, das dann auch natürlich immer wieder abfärbt auf die Foundation, auf Vitalik, auf die Leute, die quasi hier entsprechend im Ökosystem aktiv sind.
Und genau, das Proposal von Vitalik ist jetzt quasi ein bisschen, okay, wir schrauben zurück.
Wir machen uns, wir verkleinern uns und gleichzeitig schaffen wir damit aber hoffentlich auch Raum für andere Teams, die das dann vielleicht aus einer eher unternehmerischen Sicht vielleicht Technologie entwickeln.
Das ist ja auch immer so ein Thema, wenn du einen sehr, sehr großen, ich nenne es mal Staat, wenn du einen sehr, sehr großen Staat hast, der quasi selber versucht, Technologieinnovation voranzutreiben, ist das vielleicht ja nicht immer die beste Verwendung von Ressourcen.
Durch diese Verkleinerung schafft man es jetzt vielleicht auch, den ein oder anderen Researcher dazu zu zwingen, diese Lösung auf den Markt zu bringen, aber auch mit einem Geschäftsmodell dahinter oder einem Token dazu.
Also ich bin mal ganz gespannt, was das genau bedeutet.
Scheint aber ein Thema zu sein, was ihm sehr am Herzen liegt, weil der Post war sehr lang ausführlich und irgendwie auch persönlich geschrieben.
Also ein Disclaimer, der zu diesem Podcast gehört, genau wie der, den wir am Anfang haben, keine Anlageberatung ist, ich habe keine Ahnung oder mir fehlt das fundamentale Wissen, um da wirklich eine fundierte Meinung darüber zu bilden.
Aber wenn ich dich so reden höre, dann scheint das Ethereum-Problem in der ersten Linie nicht Value Creation, sondern Value Capture zu sein.
Also die Tatsache, dass wir haben ein riesengroßes Ökosystem, dort werden Dienstleistungen, Services, Produkte angeboten, die von vielen Leuten genutzt werden.
Komplett DeFi ist, mal abgesehen von Hyperliquid, sehr Ethereum-zentriert und man kriegt es einfach nur nicht hin, damit aktuell Geld zu verdienen, ist für mich trotzdem immer noch der durchaus gesündere Pitch als zum Beispiel bei einem Solana, wo man sagt, hey, da ist Value Capture etwas geklärter.
Solana verdient Geld, wenn viel Meme-Coin-Trading auf Solana stattfindet, aber abseits von Meme-Coin-Trading passiert da deutlich weniger.
Und worauf ich hinaus will, du kannst mich gleich korrigieren, ob meine Einschätzung da überhaupt die richtige ist.
Wenn du ein gesundes Ökosystem hast, wo ganz viele Leute ...
beitragen und ganz viele Sachen entstehen, braucht es eigentlich nur wieder einen Tom Lee, der sich irgendwann mal rausstellt und die These proklamiert, hey, Stablecoins finden auf Ethereum statt, jeder will Stablecoins machen, also Ethereum wird durch die Decke gehen.
Klar, der arme Mann ist jetzt 10 Milliarden down, aber es ist halt nur ein Sentiment-Thema und so ein Sentiment kann schnell auch mal kippen, weil man wird vielleicht irgendwann die Möglichkeit finden, die Monetarisierungsschraube anzuziehen und dann easy peasy alle Probleme gelöst.
Um jetzt mir hier Solana in Schutz zu nehmen, ich glaube ehrlicherweise, dass die beiden in so einer relativ ähnlichen Situation sind und ich weiß auch nicht, ob man das, ob es wirklich ein Monetarisierungs, ob das die Lösung ist.
Ich weiß nicht, ob die Lösung ist, ich monetarisiere das stärker und werde quasi ein Protokoll, was irgendwo auf einer Cashflow-Basis bewertet, fundamental Daten bewertet wird oder ob es eben doch eher in Form von abstrakter eher eine abstrakte oder eine nicht berechenbare Größe ist, die zum Netzwerkwert führt.
Also du kannst ja auch sagen, okay, Ethereum ist wertvoll, weil es enorm viel Assets secured am Ende des Tages.
dem kann ich einen Wert zuschreiben.
Also ich glaube, der ETH als Money, also ETH als Geld-Ansatz ist mittlerweile schon so ein bisschen verworfen, das wurde ja auch mal ein paar Jahre diskutiert.
Ultrasound Money war das doch, oder?
Und Ultrasound Money, gut, da ging es eher um den deflationären Charakter, aber ich glaube, bei ETH als Money ging es eher wirklich darum, dass du quasi deine ETH behüten willst, weil das ist quasi deine Werteinheiten, die du...
irgendwie alles messen möchtest.
Ich glaube, das hat sich nicht bewahrheitet.
Aber auf den Punkt, den du gemacht hast, also A, glaube ich, dass die LR1-Blockchains da alle in dich dastehen.
Solana hat auch das Problem, dass die, selbst wenn dort viel Meme-Contrading stattfindet, ja, du hast dann mehr Value-Capture, aber der findet primär auf den Apps und den Protokollen, also den Schichten, die quasi weiter oben im Stack sind, findet ja statt.
Nicht unbedingt bei der Blockchain selber.
Und die ist auch die Frage, möchte man das?
Also möchte man wirklich an einen Punkt kommen, wo du sagst, okay, man macht als Blockchain so und so viele Umsätze und auf ein gewisses Multiple darauf, möchte ich mich bewerten?
Oder ist denn der richtige Bewertungsansatz zu sagen, das ist halt eher so eine Bewertung, die irgendwie abschätzt, wie wertvoll diese diese Layer oder diese Technologie ist, weil sie selber ein großes Ökosystem drumherum haben.
Also etwas ist wertvoll, weil das, was darauf aufgebaut ist, sehr wertvoll ist.
Auch wenn man selber vielleicht kein Geld damit verdient.
Und das ist genau das, was ich vorhin meinte.
Ich glaube, der Markt weiß einfach aktuell nicht, was die richtige Bewertungseinheit für diese Layer-One-Blockchains ist.
Und das müssen wir irgendwie alle herausfinden in nächster Zeit.
Solange man das nicht weiß, sind aber natürlich auch sämtliche Preise von Tokens und irgendwie Bewertungs- Größen halt so ein bisschen schwierig.
Muss man mal gucken, wo sich das dann einpendelt.
Aber ja, das Sentiment am Markt ist natürlich enorm schlecht gegenüber ETH, aber auch Solana.
Solana hat nur so ein bisschen diesen Overhang, dass du immer noch Unlocks hast von Tokens, die verkauft wurden damals durch den FTX Estate.
Ich meine, dass der Clearing, also das war ja so eine OTC-Transaktion, ich meine, dass der Clearing-Price da irgendwo zwischen 40 und 60 Dollar war.
Das heißt, wenn ich da als Hedgefonds vor drei Jahren die Tokens gekauft habe, möchte ich die jetzt vielleicht verkaufen.
Wenn ich mich nicht davor schon gehedgt habe, weiß ich nicht.
Aber das ist nochmal ein bisschen ein anderes Thema, warum es da vielleicht mehr Verkaufsdruck gibt.
Aber ja, grundsätzlich tun die sich alle schwer.
Der Value Accrual findet auf dem App-Layer statt, siehe Hyperliquid.
Und man muss sich als Blockchain-Dial irgendwo seinen Platz finden.
Bitpanda ist nicht nur treuer Sponsor von AllesCoin Nichts Muss, sondern auch eine der besten Adressen für alle, die investieren wollen, egal ob Einsteiger oder Fortgeschrittene.
Klar, wir sprechen hier viel über Krypto und genau da ist Bitpanda auch besonders stark.
Mit über 650 handelbaren Kryptowährungen, 39 Stakeable Coins und einer der am stärksten regulierten Plattformen Europas, inklusive Mika-Lizenzen von der BaFin und weiteren europäischen Aufsichtsbehörden.
Aber wichtig...
Bitpanda ist längst mehr als nur Krypto.
Ihr könnt dort auch in über 10.000 Aktien und ETFs investieren und das schon ab einem Euro pro Trade.
Dazu kommen Edelmetalle und weitere Assets.
Im Grunde ist es also wirklich eine App für all deine Investments.
Ein One-Stop-Shop, bei dem ihr alles an einem Ort managen könnt.
Das Ganze ohne Ein- und Auszahlungsgebühren und mit der Möglichkeit, individuelle Sparpläne einzurichten, egal ob für Krypto, Aktien oder ETFs.
Außerdem gibt es regelmäßig coole Aktionen und Gewinnspiele für Neu- und Bestandskunden.
Also schaut unbedingt in die Shownotes, klickt den Link und registriert euch bei dem offiziellen Partner von Top-Clubs wie dem FC Bayern München, PSG, AC Mailand, dem FC Basel und Arsenal London sowie Tennis-Star Alexander Zverev.
Ein Kandidat, der tatsächlich kein Problem mit Value Creation, Value Capture und Sentiment hat, ist, du hast es gerade schon angesprochen, Hyper Liquid und da gibt es diese Woche auch ein paar News.
Genau, also der Token hält sich nach wie vor wahnsinnig gut.
Ich kann mal hier parallel kurz schauen.
War bis zuletzt immer bei 60 Dollar, 63 Dollar jetzt wieder.
Das ist wirklich Wahnsinn, wie sich das hält.
Es hat ja All-Time-High gemacht bei fast 65 Dollar.
Ich hatte vorhin im Markteil gesagt, dass eigentlich sämtliche Token ihr Momentum verloren haben.
Also selbst die Sachen, die gut gelaufen sind zuletzt, wie in Zcash.
Mir hält sich noch, aber eigentlich fast alle anderen Sachen haben wirklich sehr, sehr stark im Momentum jetzt verloren.
Und Hyperliquid wurde auch immer wieder abverkauft zwischendrin diese Woche, aber ist immer wieder hochgekommen.
Es ist wirklich Wahnsinn.
Steh auf Männchen seinesgleichen.
Und ein Grund dafür sind aber, das wollte ich kurz mit dir besprechen, sind die ETF-Flows, die wirklich sehr, sehr stark positiv überraschen.
Wir haben das gesehen, es gab jetzt diese Woche ein bisschen über 100 Millionen Dollar an Inflows.
Das mag jetzt vielleicht klein klingen, wenn man das vergleicht mit den Zahlen, die wir teilweise hier bei Bitcoin bei den ETF-Flows hören.
Man muss aber sagen, dass das halt fast 1% oder 0,8% glaube ich das Floats sind.
Also von den Token, die im Umlauf sind, ist das halt eine ziemlich signifikante Menge, die jetzt innerhalb von einer Woche aufgekauft wurden.
Und wenn man das vergleicht mit Bitcoin, ich habe das mal vorhin kurz hochrechnen lassen, dann sind das ungefähr ein Äquivalent von 10 Milliarden an ETF-Inflows innerhalb von einer Woche für Bitcoin.
Das wären absolut absurde Zahlen, da würden wir hier auf jeden Fall drüber sprechen.
Dadurch, dass die Zahl an sich quasi nicht so enorm wirkt, diese 100 Millionen bei Hype, spricht man vielleicht nicht drüber.
Man darf sich aber nicht vergessen, dass das ein signifikanter Anteil ist.
der im Umlauf befindenden Tokensdienste, die jetzt in kürzester Zeit hier aufgekauft wurden.
Und jetzt ist, glaube ich, die Frage so ein bisschen, wie weit man das nach vorne extrapoliert.
Also war dieser ETF-Launch jetzt so positiv, weil es Nachfrage grundsätzlich gibt, die jetzt aber zum Großteil auch natürlich einen Demand vorgezogen hat.
Also jeder, der das irgendwie kaufen wollte, bisher nicht in Hype investieren konnte, hat das jetzt wahrscheinlich...
gemacht, könnte man vermuten.
Und jetzt muss man mal gucken, die nächste Woche und vielleicht die Woche drauf, ob sich diese ETF-Flows dann auch ein bisschen abschwächen.
Weil ich glaube schon, dass ein Teil des Momentums aktuell von Hype darauf basiert, dass Leute diesen Dreisatz quasi machen, sagen, okay, in einer Woche wurden so und so viele Togings gekauft, was wird da jetzt im Jahr aufgekauft und dann kann der Preis eigentlich fast nicht mehr runtergehen.
Das muss man mal sehen, aber grundsätzlich ist es nicht darüber hinweg zu sehen, dass das mit Abstand die Chart ist und der Token, der in den letzten Wochen, Monat, das Jahr wahrscheinlich mit am besten ausschaut.
Ja, würde ich dir recht geben.
Trotzdem sprechen wir in nahezu jeder Folge.
zu Recht über Hype und deshalb würde ich die Sendezeit und den Shoutout und die Promo für Hype an dieser Stelle einmal kurz halten, weil wir haben noch ein paar andere Themen auf unserem Zettel.
Warte mal ganz kurz, damit ich dich einmal unterbrechen darf.
Ich habe das vergessen einzudicken, aber das fällt mir gerade ein.
Ich möchte die Promozeit auch kurz halten, aber eine Sache, die relevant ist, wir haben ja darüber gesprochen, dass sie diesen SpaceX Pre-IPO-Markt gelauncht haben und da gab es gestern Abend einen ziemlichen Wipeout.
Also da hat irgendwer eine ziemlich große Sell-Order reingestellt, das dazu geführt hat, dass sehr viele Leute, die long waren, liquidiert wurden.
Also da hat es so einen Flash-Crash innerhalb von 30 Minuten ist das um 50 Prozent knapp gefallen.
Dann natürlich wieder hochgegangen.
Aber für alle, die quasi liquidiert wurden, hilft das auch nichts als Entschuldigung.
Also da sieht man schon, dass diese Sachen cool klingen und auch interessant sind.
Wir sprechen ja auch drüber, aber natürlich immer noch gewissermaßen experimentell.
die Liquidität auf diesen Märkten einfach nur nicht die Tiefe hat oder dementsprechend was wahrscheinlich große Spieler am Markt dann wollen, um sich auch sicher zu fühlen, um hier irgendwie zu investieren.
Also man hat da schon noch mit Kinderkrankheiten auch zu kämpfen bei Hyperliquid.
Das noch als Abschluss zur Hype-Sendezeit.
Ich fasse es nicht.
Ich fasse es nicht.
Wirklich ein SpaceX Flash Crash, was ich so schön für eine Headline für diese Folge verwenden kann, vergisst du mir im Stock einzuticken.
Das hätte ich ganz anders noch aufbauen können.
Aber gut, bau du mal für mich das Thema Momentum auf.
Warum willst du mit mir darüber sprechen?
Ach so, genau.
Das hatte mir jemand geschrieben.
Das war gar nicht im Discord.
Weil ich glaube, wie in letzter Zeit, ich habe ein paar Mal gesagt, dass so ein paar Tokens im Moment gut gelaufen sind.
Ein Großteil des Markters irgendwie nicht und ich glaube, die Frage ist ein bisschen darauf abgezielt, woran erkenne ich jetzt, wann irgendwie etwas wirklich anfängt zu laufen und sich stark zu bewegen oder halt irgendwie nur so ein Scampump ist oder sowas.
Und ich glaube, das ist schon am besten zu erklären durch so einen gewissen Momentumfaktor, der im Krypto einfach unglaublich stark ist.
Also den hast du natürlich auch im Aktienmarkt, ist glaube ich auch einer der...
am besten verstanzen oder geresearchen Faktoren und am Kryptomarkt würde ich aber da nochmal irgendwie zwei Ausrufezeichen dahinter machen und sagen, das ist wahrscheinlich der entscheidende Faktor.
Also man kann das messen, gibt da unterschiedliche Methoden, du kannst ja irgendwelche Durchschnittswerte auf unterschiedlichen Timeframes anschauen, da kannst du irgendwie einen weiß ich nicht ...
20-Week-Moving-Average oder sowas, dann kannst du dich natürlich auf der Daily-Chart und dann auch auf dem Vor-Aurly-Chart und sowas anschauen.
Kannst einfach da gucken, okay, befinde ich mich über oder unter diesem Durchschnitt, ja?
Und wenn ich mich auf unterschiedlichen Timeframes, jetzt die Frage, was man sich da genau anschauen möchte, eben über solchen Durchschnitt befindet, dann ist das quasi irgendwie ein Zeichen von Momentum.
Das nutzen tatsächlich viele Trader im Kryptomarkt als Signale, um Sachen zu kaufen oder auch zu verkaufen.
Und das klingt jetzt irgendwie alles so nach Glaber und so klassische TA-Analyse.
Aber es ist schon was dran.
Also ich hatte mal in Vorbereitung jetzt für den Podcast mir mal so ein paar der Charts angeschaut von den Tokens, die zuletzt gut gelaufen sind.
Also sowas wie Venice, Zcash, Nier.
Und du siehst eigentlich schon, dass die, auf unterschiedlichen, also auf dem Daily Chart oder aber auch auf Four Hourly, dass sie immer wieder diese Moving Averages testen in ihrer Trendbewegung und dann aber auch häufig diesen Trend halten und entsprechend weiterlaufen.
Und wenn sie die dann mal durchbrechen, dann hast du eben, und das ist noch umso relevanter je ...
größer das Zeitfenster ist, was du dir anschaust, also quasi ein Trendbruch auf einer Daily oder Weekly Charts natürlich wichtiger als jetzt auf einer 4-Hourly, dann siehst du schon, dass das einfach auch davon zeugt, dass es quasi an Momentum verliert, dass dann vielleicht Leute auch schauen, okay, man verkauft jetzt oder fängt an Gewinne zu realisieren und dass die Sachen dann oftmals auch entsprechend abverkaufen.
Ist natürlich nicht mal ganz so einfach, aber jetzt mal so als Grundsätzlicher Faktor ist das schon etwas, was im Kryptomarkt sehr, sehr wichtig ist und wo man sich, glaube ich, mittlerweile auch mit unterschiedlichen AI-Tools einfach Indikatoren ausspucken lassen kann oder einfach eine Liste an Tokens, die vielleicht irgendwie gerade Momentum haben, andere, die kein Momentum haben.
Es gibt auch viele Leute, die quasi das Ganze Long-Short spielen, also sagst du, gehst Long irgendwie 20 Prozent, die 20 Prozent des Marktes, die irgendwie starkes Momentum haben und Shortest, die kein Momentum haben.
ist gefährlich, ich glaube, da muss man genau verstehen, was man macht und wie man das auch umsetzt und sollte man sich auch steuerlich, glaube ich, davor mal überlegen, ob das alles so sinnvoll ist.
Aber das sind alles so Strategien, die relativ gut bekannt sind und nichtsdestotrotz, wie ich finde, schon auch einfach eine gewisse Daseinsberechtigung haben, gerade im Kryptomarkt, wo du ganz, ganz viele Assets hast, die einfach keinen zugrunde liegenden Wert haben.
kannst hier halt nicht bei einem Dogecoin irgendwie sagen, was ist jetzt irgendwie der Fair Value, sondern wenn das Ding läuft und sich viele Leute dafür interessieren und es irgendwie viral geht oder was weiß ich was, dann möchte man es vielleicht besitzen und den Trend so lange, die Welle so lange reiten, bis es halt irgendwie kaputt geht und ansonsten willst du es vielleicht nicht anfassen.
Und es kann sein, dass man es dann jahrelang nicht anfasst und dann irgendwann sieht man, okay, komisch, jetzt bewegt sich das Ding irgendwie.
Vielleicht gibt es auch irgendeinen Grund dann dafür, der dann teilweise auch erst später rauskommt, weil Leute Insiderwissen entsprechend einpreisen.
Aber ich glaube, genau, um die Frage zu beantworten, ich glaube, dieser Momentumfaktor ist enorm wichtig im Kryptomarkt.
Schaut euch mal die Charts an der Tokens, die die letzten Wochen gut gelaufen sind und könnt da mal unterschiedliche Moving Averages auf TradingView einblenden lassen und dann sieht man das eigentlich ganz schön, wie die das immer wieder testen und solange es hält, sich die positive Bewegung fortsetzt und wenn sie dann irgendwann brechen, dann oftmals auch das eine Kehrtwende darstellt.
zustimmen, was du gerade gesagt hast.
Ganz grundsätzlich Momentum auch im klassischen Kapitalmarkt eine der resistentesten Faktoren, egal wer es sich angeschaut hat.
Also ich würde gar nicht sagen so der größte, aber man spricht so vom Faktor zu, den es am Kapitalmarkt grundsätzlich gibt, dass die Leute sagen, okay, kleinere Firmen haben häufig eine Overperformance gegen größere Firmen oder damit kann man tatsächlich Alpha am Markt erzeugen, gar nicht mehr so, dass kleine Firmen...
grundsätzlich outperformen, sondern du kannst einfach damit erzeugen, weil große Fonds da zum Beispiel nicht reingehen, da sind die Preise ineffizienter, wenn du das richtig targetierst.
Deshalb gibt es den Small Cap Faktor, dann gibt es den Momentum Faktor, dann gibt es noch unzählige andere Faktoren.
Der Momentum Faktor tatsächlich, egal welche Studie man sich anguckt, tritt so gut wie immer auf.
Ich würde nur vorsichtig damit sein, irgendwie technische Analyse zu machen und irgendwelche Moving Averages sich anzuschauen, weil der Punkt ist dann schon dass der Teufel im Detail steckt.
Du hast halt, welchen Moving Average guckst du dir jetzt an?
Welche Zeitachse guckst du dir an?
Reden wir über Momentum auf einer Stundenkende?
Oder reden wir über einen langfristigen Trend über die letzten 180 Tage?
All solche Dinge.
Und da hast du sehr viel Diskretion, in was gucke ich mir überhaupt an und wie will ich Momentum messen?
Wann gilt ein Trend als gebrochen?
Und da sind so viele Einzelentscheidungen zu treffen, dass ich im Nachhinein mir das immer schön konstruieren kann, das tatsächlich zu handeln.
Ist gar nicht mal so easy, wie es aussieht.
100 Prozent und war jetzt auch weniger als Idee dafür gedacht, quasi blind basierend darauf irgendwie zu agieren.
Aber einfach, wenn man das, ja, wenn man dieses Konzept für sich selber vielleicht irgendwie hinterfragt oder sich einfach anschaulichen will, finde ich schon, dass du es ganz schön machen kannst, wenn du dir einfach mal anschaut, okay, was waren jetzt gerade die Trending Charts und sehe ich dieses Phänomen da eben und ich habe es jetzt eben mir für die paar Tokens, die zuletzt gut gelaufen, angeschaut und man hat es sehr stark gesehen, man sieht es dann auch am Aktienmarkt, wenn du es in Nvidia oder sowas.
mit gewissen Metrics anschaust.
Aber das nur als Antwort auf die Frage und ich glaube, mit AI-Tools kann man das alles auch ganz gut recherchieren und irgendwie...
Du machst es mir so schön einfach mit der Überleitung, weil AI ist das Stichwort, das ich mit dir als nächstes sprechen wollte oder du eigentlich sogar mit mir.
Denn du hast eingangs auch schon ein bisschen erwähnt, dass Krypto wird abverkauft, obwohl der Gesamtmarkt eigentlich gar nicht so beschissen läuft.
AI ist immer noch in aller Munde.
Krypto wird ja auch immer mal wieder im Kontext von AI genannt und gerade alle Agents sollen ja irgendwann auf Krypto-Rails bezahlen.
Wie schaut es denn aus?
Wann wird denn dieser Krypto-AI-Trade tatsächlich Realität?
Zumindest hast du mir diese Frage ins Dock getickert.
Ich hoffe, ich habe den Kern der Frage getroffen.
Oder möchtest du über etwas grenzlich anderes sprechen?
Nee, nee, geht schon in die richtige Richtung.
Ich finde es eine ganz interessante Frage und ich bin darauf gekommen, weil ich diese Woche...
zwei Headlines gesehen hatte, die ich so ein bisschen miteinander verbunden habe.
Das eine war, dass wenn es AI reported hatte, dass die über drei Millionen User jetzt schon haben und damit scheinbar wirklich Traction finden, auch außerhalb des Kryptomarkts wahrscheinlich.
Und das andere war, dass sich die Meldungen häufen von großen Unternehmen, die jetzt so langsam anfangen, ein bisschen zurückzuschrauben bei ihrem blinden Codex Spend.
Ich glaube, Microsoft war das.
Aber es gab ein paar andere, die sich jetzt gemeldet haben und gesagt haben, okay, man guckt jetzt doch mal ein bisschen mehr drauf, was man denn eigentlich an Produktivität bekommt für die Millionen, zig Millionen, die man da im Jahr oder teilweise im Monat an Token Spend hat.
Und das ist ein Trend, der sich, glaube ich, fortsetzen will.
Ich glaube, wir sind gerade oder waren jetzt die letzten sechs Monate in dieser explorativen Phase, wo die, vor allem Cloud Code, aber jetzt auch zuletzt Codex, erstmal so viele Türen geöffnet hat, dass jeder CEO und Geschäftsführer wahrscheinlich irgendwie gesagt hat, fuck it, liebe Mitarbeiter, macht so viel ihr wollt, wir zahlen das, denn wir sehen hier einfach, dass sich das lohnt.
Und ich glaube, was du jetzt aber so langsam siehst, ist, dass natürlich auch die Unternehmen das verstanden, also die Anbieter, allen voran Anthropic und OpenAI.
Und natürlich...
das jetzt auch anders bepreisen, beziehungsweise sehr viele Leute gemerkt haben die letzten Wochen, dass man nicht mehr wirklich das bekommt, vielleicht was man sich ursprünglich mal vorgestellt hat, also so the bang for a buck, sag ich mal, war bei Cloud Code zuletzt nicht mehr so gut und die Kosten sind natürlich trotzdem hochgelaufen.
Plus, ganz klar, wenn es so eine explorative Phase ist, irgendwann kommt natürlich auch der Stichtag, wo man sagt, naja gut, was haben wir denn eigentlich damit erreicht, also ich kann ja nur so und so lang...
explorativ irgendwie schauen, was ich mit AI machen kann.
Irgendwann wird der Punkt kommen, wo man sagt, okay, jetzt möchte ich mal irgendwie Zwischenbilanz ziehen und möchte schauen, wie verwenden wir das wirklich im Unternehmen, was erreichen wir damit und wo machen diese Kosten vielleicht auch keinen Sinn.
Ich glaube, wir sehen gerade so die allerersten Zeichen davon.
Also es ist überhaupt keine Aussage im Sinne von, die AI Scaling Laws funktionieren nicht oder die Modelle wären nicht besser, überhaupt nicht.
Also im Gegenteil, ich glaube, es ist absolut crazy, was wir da gerade sehen.
Aber ich glaube schon, dass immer mehr Unternehmen irgendwie auch sehen, okay, wo...
wie lohnt sich das?
Und vielleicht lohnt es sich nicht mehr irgendwie für jeden, weiß ich nicht, jeden Mitarbeiter, der vielleicht damit irgendwie Wetterrecherche macht, irgendwie dem Opus an die Hand zu geben, sondern dann muss ich halt irgendeine andere Lösung finden, die günstiger ist, die vielleicht irgendwie trotzdem gut funktioniert und meine Daten entsprechend schützt, was Privatsphäre angeht und so weiter, aber halt irgendwie dann mehr Sinn macht für mich.
Und Das sind beides Themen.
Ich habe es jetzt genau so am Rande angeschnitten, aber das Thema Privatsphäre und die Ownership meiner Daten, aber auch vielleicht das ganze Setup des Modells ist, glaube ich, die eine Komponente, auf denen einige Kryptoprotokolle stark punkten können.
Und die andere ist auf der Kostenseite, wo Anbieter wie Venice und ein paar weitere auch sehr aggressiv im Moment unterwegs sind.
Und ich frage mich, und deshalb wollte ich diese Frage so gestellt, wann kommt der wirkliche Crypto-AI-Moment?
Weil im Moment ist ja alles schon nur gut.
Es gibt jetzt einige schlaue Protokolle, die sich da positioniert haben und natürlich sehen, dass das das Thema ist, was die Märkte bewegt und wo man viel Aufmerksamkeit im Moment bekommt.
Aber ich glaube, wir haben noch nicht wirklich den Killer-Use-Case gesehen oder das eine Krypto-Protokoll, was jetzt wirklich vorweisen kann, dass sie auch...
im breiteren Markt wahrgenommen werden als ein Konkurrent oder ein Mitspieler in einem Bereich, sondern es ist schon noch alles sehr, sehr klein.
Und klar, es ist immer wieder so Sachen wie Bitensor, die dann hochgekocht werden.
Vielleicht ist das auch einer der Gewinner davon, weil du eben auch Bitensor sehr, sehr günstig unterschiedliche Modelle verwenden kannst, die dann auch zum Teil mit gewissen Privatsphäre-Featuren gehostet werden und so weiter.
Also ich frage mich, ob ...
Krypto irgendwann oder diese Krypto-Protokolle, die sich hier positioniert haben, durch die Veränderung der Nutzung und des Trends im breiteren Markt jetzt quasi dann nette Gewinner sind oder ob das einfach lange, jetzt noch eine längere Zeit braucht und wir erstmal weiter sehr spekulativ da unterwegs sind und quasi ja die wirkliche, tatsächliche Nutzung von BitTensor oder anderen Projekten durch.
deutschen Mittelstand, sage ich mal, jetzt noch nicht in den nächsten Monaten uns bevorsteht.
Ja, das ist, glaube ich, eine ganz interessante Frage.
Ich erwarte keine Antwort von dir, aber ich wollte nur mal sagen, das ist quasi ein Thema, mit dem ich mich beschäftigt habe.
Ich nehme das jetzt einfach mal nicht persönlich, dass du keine Antwort von mir erwartest, weil wer nichts erwartet, kann auch nicht enttäuscht werden.
Trotzdem habe ich eine Meinung dazu und ich glaube...
definitiv, dass es letzteres ist.
Also ich glaube, wir stehen absolut nicht kurz davor, die Adoption des deutschen Mittelstandards von irgendwelchen Kryptoprotokollen im AI-Space zu sehen.
Denn ich erinnere mich an diese Grafik, die vor ein, zwei Monaten viral gegangen ist, wo ich massive FOMO in dem ganzen AI-Race hatte und das Gefühl hatte, alle anderen sind mit Cloud-Code viel weiter als ich es bin und ich mich da Tag und Nacht mit eingegraben habe, Trading-Bots gebaut habe etc.
Bis ich dann diese Grafik gesehen habe, wo du so die Kacheln, also verschiedene Kacheln, ich weiß nicht, wie viel drauf sind, 100, 200 Kacheln oder so, die die Weltbevölkerung signalisieren sollen.
Du siehst, so und so viele Leute haben irgendwie schon mal AI benutzt.
Da ist nur, keine Ahnung, ein Viertel der Felder ausgefüllt.
So und so viele Leute haben...
für AI überhaupt mal bezahlt.
Und das ist noch ein viel, viel kleinerer Teil.
Und so viele Leute sind irgendwie Heavy-User, wie du und ich wahrscheinlich.
Und das ist so eine Kachel leicht angeschnitten.
Ich paraphrasiere jetzt hier und das ist kein genaues Zitat, weil ich die Kachel nicht vor mir habe.
Aber das ist der aktuelle Status der AI-Adoption generell.
Ich weiß nicht mal, wie viele Mittelständler da draußen wirklich rumrennen und mit Cloud-Code versuchen, Sachen zu automatisieren.
Natürlich wird...
Privacy irgendwann ein Thema werden, wenn die mal auf den AI-Zug aufgestiegen sind und halt merken, wie powerful das ist.
Aber gerade in Deutschland halten uns zu Themen wie Datensicherheit und so weiter viel zurück.
Ich glaube aber nicht, dass die Lösung irgendein Crypto-Bro wird, der dann bei Reinhold Wirth sitzt und dem sagt, du pass mal auf, hier übrigens Schrauben kannst du voll von AI-Nutzen draus ziehen und ich mach's dir Privatsphäre sensibel oder so.
Ich glaube dafür, Dafür ist der Sprung einfach zu groß.
Dass das ein Crypto-Bro ist, der sich als solcher auch vorschält, das glaube ich auch nicht.
Die Frage ist, schaffst du es, also Venice hat ein Frontend gebaut, das schaut aus wie das andere Software-Tool oder Anbieter, den ich nutzen kann, wenn ich einfach nur auf irgendwelche Modelle zugreifen will.
Das Pricing kann ich über Stripe machen, über meine Kreditkarte, also da kriege ich jetzt nicht viel mit von Krypto.
Und ich...
frage mich so ein bisschen, also ich glaube, dass die Protokolle das alle verstanden haben und immer mehr Frontends bauen werden, die sich nicht wirklich unterscheiden lassen.
Aber ich frage mich halt eher, ob diese Kostenthematik, aber auch die Privatsphäre und ...
Der Mehrwert davon, Agents zum Beispiel auf einer Blockchain laufen zu lassen, da hast du vielleicht wieder ein bisschen mehr, wirklich auch sprichst du dann darüber, dass das irgendwie Blockchain-basiert ist, von der Infrastruktur her.
Ob das Themen sind, die stark kommen oder ob das einfach mehr Fantasie bleibt oder ein Nischenmarkt, ein Nischenphänomen.
Ich meine, wir haben auch irgendwie alle, glaube ich, zehn Jahre Facebook genutzt und unsere ganzen Daten hergegeben, bevor dann irgendwie mal angefangen hat, darüber nachzudenken, dass man vielleicht nicht mehr alle Bilder auf Facebook hochlädt.
Garnschutzgründen, aber wenn ich mir heute anschaue, die Leute nutzen trotzdem alle noch Instagram und TikTok wie verrückt.
Also so, ich glaube, es gibt immer wieder dann so einen Aha-Moment, aber ob es wirklich was vom Nutzerverhalten ändert, weiß ich nicht.
Genau.
Ich glaube halt, der Durchschnittsnutzer tauscht sehr, sehr gerne Privatsphäre gegen Bequemlichkeit.
Die Leute haben sich an ChatGPT und Cloud mittlerweile gewöhnt.
Ich glaube auch, dass, ja okay, wenn du ein ganz normales Web2-Interface baust, dass du und ich das gerne mal ausprobieren werden und vielleicht auch switchen.
Aber der Privatnutzer als solches, glaube ich, sieht die Privatsphäre nicht so groß als Payne und du brauchst die Unternehmenskunden und da wiederum muss es von irgendeiner dritten Stelle verifiziert worden sein oder es muss irgendwie eher Common Sense sein, dass die Leute sagen, okay, Krypto bietet mir irgendwas, was, und ich, vielleicht nenne ich es gar nicht Krypto, sondern das ist tatsächlich das, was meine Daten am geschütztesten aufbewahrt etc., dass das eine Chance hat.
Ich glaube vielmehr, dass dieser Krypto-AI-Trade kommt durch Agents, die Micropayments machen wollen und man dann halt in der Welle mitschwimmt, als jetzt tatsächlich Chat-GPT in Krypto.
Aber gut, we will see.
Du möchtest...
trotzdem mit mir nicht nur über AI sprechen, sondern auch über Fußball.
Bist du schon im WM-Fieber?
Noch überhaupt nicht, leider.
Auch wenn ich diese emotionalen Videos vom DFB ganz gut gemacht fand.
Was?
Habe ich nicht mal mitbekommen.
Ja, bei der letzten, was war das, EM oder WM, haben die doch schon dieses Video gemacht, wo andere, also...
Durchschnitt der Gesellschaft, die die Spieler vorstellt, das war ja schon ganz gut gemacht und diesmal, glaube ich, jeder Spieler sein eigenes Video von Freunden und Familie quasi zusammengeschnitten bekommt.
Das fand ich gut gemacht, aber ansonsten noch überhaupt nicht im WM-Fieber.
Aber ich frage mich, das ist auch wahrscheinlich relevanter für uns hier, ob Polymarket und Kelsey im WM-Fieber sein werden und ob die das wirklich groß ausschlachten werden.
Es ist ja eine große Opportunity für sie, dadurch, dass die WM in den USA unter anderem stattfindet, auf jeden Fall in Nordamerika.
Und ich frage mich, ob die sich dort komplett neue Formate einfallen lassen, von denen wir jetzt heute noch nichts wissen.
Ja, also so ein bisschen dieses, es werden sehr viele Leute vorm Fernseher sitzen, die diese Spiele schauen und wissen mittlerweile auch von anderen Sportarten schon, dass die Leute gerne auch auf das Drumherum ...
wetten oder irgendwie sich da von Entertainment entertainen lassen.
Also wie lange ist der Handschlag von den Kapitänen, Mannschaftskapitänen am Anfang, weiß ich nicht.
Wie lange dauert es vom Pausenpfiff, bis der letzte Spieler vom Platz gelaufen ist?
Keine Ahnung.
Also diesen Entertainment-Faktor um das eigentliche Sportevent drumherum, der wird, glaube ich, bisher noch von traditionellen Wettanbietern relativ wenig vermarktet und ist eigentlich was, wo politische Markets sich hier jetzt zur WM ganz gut positionieren werden und ich frage mich, ob die da den Masterplan gerade in der Schublade haben und uns da die nächsten Wochen überraschen werden.
Also ich glaube, sie wären dumm, wenn sie es nicht tun würden, weil ich glaube, auch für den Fußball als solches ist es gut, um die Zielgruppe zu erweitern, weil der Durchschnittsamerikaner sich vielleicht nicht dafür interessiert.
wer jetzt das erste WM-Tor schießen wird, sondern vielleicht, was Taylor Swift beim ersten Fußballspiel, das er sich anguckt, tragen wird oder sowas.
Und ich glaube, du kannst viele Zielgruppen damit vereinen.
Klar, die Fußball-Weltmeisterschaft ist ein globales Event und man ist nicht auf die Amerikaner angewiesen, dass die es feiern, aber wir sind jetzt nun mal in den USA und wenn Fußball als Sport noch wachsen möchte, dann glaube ich, ist es...
nicht immer wieder dasselbe machen, sondern halt auch Leute an den Tisch bringen, die absolut überhaupt nichts damit an den Hut haben.
Und ich glaube, Polymarket hat da, auch Kelchi und diese alle heißen, könnten dann ein gutes Mittel der Wahl sein.
Ja, also ich bin sehr gespannt.
Ich könnte mir vorstellen, ich meine, frag mich halt so ein bisschen bei Polymarket auch mit ihrem Token, der ja früher oder später kommt, ob sie das jetzt nochmal nutzen wollen und hier wirklich vielleicht auch viele Anreize, also vielleicht auch irgendwelche ja, weiß ich nicht, Anreize zu schaffen, dass Leute noch aktiver sind, aber eigentlich ist das ja schon für die, wie gemacht jetzt, so ein Event.
Und bin sehr gespannt, was da jetzt kommt, die dieses Wochen.
Wir haben ja schon Anfang des Jahres oder eigentlich Ende letzten Jahres angefangen, darüber zu spekulieren, wann dann endlich der Polymarket-Token kommt.
Warum käsent die sich da so aus?
Hast du da irgendeine These zu, warum das so lange dauert?
Ähm, nee.
Regulatorische Fragen sicherlich, steuerrelevante Themen.
Und man muss natürlich, du willst natürlich auch so ein bisschen timen, weil es ist ja schon ein ziemlicher, ein ziemlich starker Effekt, den du da aufmerksamkeit und so weiter, was du dadurch bekommst.
Und das willst du natürlich schon timen und gerade dann für dich nutzen, wenn du glaubst, dass du Wachstum vielleicht auch gut verdauen kannst auf der Plattform durch neue Produkte und neue Märkte, die du öffnen willst und sonst was.
Also ich glaube, dass das einfach irgendwie so eine sehr strategische Entscheidung ist am Ende des Tages.
Oder wenn du halt wirklich siehst, dass dein Geschäft, aber das wäre ja fast schon traurig, wenn du siehst, dass dein Geschäft so ein bisschen abschwächt und vielleicht das Thema Pre-Leach-Markets grundsätzlich abnimmt oder man Marktanteile verliert, dass du dann sagst, okay, ich mache das jetzt, um gegenzusteuern.
Das ist meiner Meinung nach aber nicht die beste Strategie, weil wenn es fundamental einen Grund dafür gibt, dass irgendwie andere Anbieter es besser machen, dann löst du das nicht durch einen Einmaleffekt, durch einen Token.
Nee, ich weiß es nicht, aber ich glaube, es gibt auch keinen Markt, ich hatte mal nachgeschaut irgendwann mal, es gibt keinen Markt auf Polymarket, wann sie ihren eigenen Token launchen werden.
Wahrscheinlich hast du ihn bei der schlechten Suche einfach nicht gefunden.
Oder so, die Suche ist eine Katastrophe.
Also die Suche ist, das ist für mich auch wirklich eine Sache, die ich nicht nachvollziehen kann, wie man in Zeiten von AI 2026 eine so schlechte Suchfunktion auf dieser Plattform integrieren kann.
Das ist unter aller Sau.
Eine Sache, die mir noch gerade in den Sinn kam, warum der Token so lange auf sich warten lässt.
Ich glaube ja nach wie vor.
dass sie den Token auch benutzen werden, um Juma irgendwann mal abzulösen.
Wir haben hier schon häufiger über die Oracle-Probleme gesprochen, dass du brauchst natürlich, wenn du auf echte Weltereignisse wetten möchtest, irgendeinen Schiedsrichter, der sagt, dieses Ereignis ist eingetreten und wie ist es eingetreten.
Dafür benutzen sie das Juma-Protokoll und das wiederum hat schon zu dem einen oder anderen Shitstorm geführt.
Wir haben ja im Detail schon häufiger darüber gesprochen, ihr könnt es im Wiki nachhören, wenn ihr einfach mal nach Juma, Polymarket etc.
sucht, dann solltet ihr dazu ein paar Sachen finden.
Und ich könnte mir vorstellen, dass der Token, Tony Market hat die Chance, wirklich einen sinnvollen Token zu bringen.
Also nicht nur von wegen, hey, wir haben einen Token und trust me, bro, das wird cool, sondern hey, mit diesem Token kann man auch irgendwie das Oracle als solches absichern, auch da mit Wetten oder mit Abstimmen, welches Ereignis jetzt tatsächlich eingetreten ist.
Und vielleicht ist diesen Prozess, diese Technologie aufzusetzen, dann doch ein bisschen komplizierter, als es auf den ersten Weg zu scheinen mag.
Und man braucht da einfach noch Zeit, um das ganze Ding ausräumen zu können.
Wahrscheinlich ist es eine Mischung aus allen Sachen, die wir gerade angesprochen haben.
Wir werden es auf jeden Fall beobachten und ich hoffe, ich hoffe, das Ding kommt eher früher als später.
Früher als später kam tatsächlich jetzt auch das Ende dieser Folge.
Sorry für die beschissene Überleitung.
Trotzdem hier der Hinweis für alle Hörer, die bis jetzt dran geblieben sind.
Das würde uns natürlich sehr freuen, wenn ihr uns Themenwünsche, Kritik, Fragen oder Feedback schickt.
Einen Link zu unserem Discord findet ihr in den Shownotes.
Da sind mittlerweile, ich weiß gar nicht, 1000 Mitglieder oder sowas, Julius.
Ich hoffe, ich übertreibe jetzt nicht.
Ich habe keinen Überblick.
Okay, aber schon mal auf jeden Fall eine ganze Menge Leute aus der Community aktiv, die sich da regelmäßig austauschen.
Wir freuen uns sehr, wenn du da joinst.
sofern du noch nicht Teil des Ganzen sein solltest.
Ansonsten sind wir natürlich auch erreichbar über unsere Social-Kanäle, allescoin-pod.
Wir freuen uns sehr über positive Bewertungen auf Apple und Spotify.
Außerdem könnt ihr auf YouTube vorbeischauen.
Da seht ihr uns live und in Farbe.
Na gut, live ist es nicht, aber zumindest in Farbe.
Und Julius, ich sehe dich nächste Woche wieder, wenn es heißt Folge 200.
Ich glaube, 18 sind wir schon Wahnsinn.
Allescoin, nichts muss.
Ich wünsche dir jetzt erstmal ein wundervolles Wochenende.
Genieß die Sonne und bis nächste Woche.
Mach's gut, Flo.
Ciao, ciao.
Ciao, ciao.