# Geopolitical Shocks, Energy Markets, and Investment Strategy

**Podcast:** Leben mit Aktien | Der Podcast für Anleger mit Weitblick
**Published:** 2026-03-24

## Transcript

Bevor es losgeht.
Dieser Podcast ist keine Anlageberatung, sondern dient lediglich der Informationen und Unterhaltung.
Die Hosts oder der Verlag übernehmen keine Haftung für Anlageentscheidungen, die sie aufgrund der im Podcast gehörten Informationen treffen.
Leben mit Aktien.
Ein Vermögenspodcast der Wirtschaftswoche.
Mit Christian Wiröl und Horst von Butler.
Hallo und herzlich willkommen zu einer neuen Folge von Leben mit Aktien, dem Vermögens-Podcast der Wirtschaftswoche.
Ich bin Horst von Butler.
Und ich bin Christian Wiröl.
Der Iran-Krieg hat die vergangenen Tage eine Eskalationsachterbahnfahrt erlebt.
Man könnte auch sagen, einen Eskalationsfieber.
Entsprechend rauscht es auch an den Märkten rauf und runter.
Es gab Angriffe auf iranische Gasfelder, dann Gegenangriffe Teherans auf katharische Gasanlagen.
Und damit wurde in das Herz der Infrastruktur gezielt und große Zerstörung angerichtet.
Dann wurde von Donald Trump rhetorisch erst abgerüstet und beschwichtigt, Stichwort Winning Down.
Und dann hat er ein 48-Stunden-Ultimatum an Teheran ausgesprochen.
Die Straße von Hormus zu öffnen.
Und er hat mit der Zerstörung sämtlicher Energieinfrastruktur gedroht.
Iran hat mit Gegenschlägen zurückgedroht, auch auf Energie- und Wasseranlagen und wollte die Straße von Hormus für immer schließen.
Na ja, dann hat Trump das Ultimatum jetzt am Montagmorgen verlängert, weil es angeblich gute Gespräche gäbe, von denen Iran nichts weiß.
Obtacke oder nicht, ich würde sagen, Christian ist ein hochgefährliches Spiel, was wir hier in dieser vierten Kriegswoche erleben.
Ja, in der Tat.
Dennis Trump's Playbook, da hatten wir letzte Woche drüber geschrieben.
Das funktioniert eben nicht.
Diese Art von Leverage, die er ansonsten gekonnt nutzt, verpufft angesichts eines Regimes, das eben nichts mehr zu verlieren hat.
Das ist eben nicht China, wo man mal eben Zölle auf 100% oder mehr heben kann und sich dann irgendwie ins Benehmen setzen kann.
Hier steht die Infrastruktur der globalen Energieversorgung auf dem Spiel.
Die wurde über Jahrzehnte geschaffen.
Alles schaut jetzt so erstaunt auf die Größe dieses Feldes Raslavran wie dreimal so groß Paris, habe ich gelesen.
Das ist ja wirklich Wahnsinn, von was man da abhängig ist.
Während wir hier sprechen, läuft noch das Ultimatum.
But unabhängig davon kann man festhalten, es wurde bereits mehr zerstört, als mancher in Europa der Zeit spüren oder wahr haben möchte.
Der Schaden ist also da.
Ob das Armageddon in Nahost jetzt wirklich kommt, was we immer noch nicht hoffen, or ob es doch eine Entspannung gibt, was wir nicht wissen.
Eskalation and deeskalation oszillieren anders als in früheren Kriegen.
Denn die Israelis wollen wirklich einige Wochen weiter kämpfen und den Iran so weit wie möglich schwächen.
Also es ist wirklich sehr verwirrend.
Yeah, Trump möchte natürlich auch Gesichtswarend raus und Wirtschaftswarend.
Der Iran-Krieg dementsprechend unser Hauptthema.
We schauen nochmal darauf, was die aktuelle Eskalation für Anleger bedeutet, werfen natürlich auch einen Blick auf die momentan nicht so starke Krisenwährung, Gold, wie man sie immer nennt.
Dazu blicken wir mal wieder auf einen Börsengang in Deutschland.
Na klar, was soll's anderes sein als eine Rüstungsaktier Vinkoron?
Andrew, and then we're going to Bill Ackman, bekannt für große Wetten, Prognosen, Prophezeiungen und ein Fähnchen, was er gerne in den Wind hängt.
Der will nämlich ein weiterer Warren Buffett werden und Berkshire Hathaway gleich mehrfach nachbauen.
Da bin ich mal gespannt an Bill Eggman.
Komm, man bekanntlich nie vorbei.
Aber legen wir los.
Nach einer kurzen Unterbrechung geht es gleich weiter.
Bleiben Sie dran.
We stand at a critical point in European history.
Either we create tech driven innovation or we risk losing relevance on the global stage.
Meet the Optimist.
The podcast where we'll be having tough and inspiring conversations about our future.
For each episode, I'll be joined by amazing guests to explore real tech innovation and future business models that stand to reshape the European landscape.
Tune in today.
Escalation trap, in the Trump get tappt is.
Was ist damit gemeint?
And diese vielleicht auch einsetzt, obwohl their work.
The Weltwirtschaft schaut also in an upgrund.
The International Energie Agent spreads from the grossest Bedrohung for the Energiesicherheit in the Geschichte der Menschheit.
We schauen mal so ein bisschen auf die Zahlen.
Also we seen there is really was ausgefallen.
Nun fehlen der Zeit schon 140 millionen Kubikmeter.
And damals in der Ölkrise, in diesem Doppelschock 73, 79 fehlten 10 millionen.
But that is schwer vergleichbar.
Trotzdem, man sieht 40 Energieanlagen in nine Ländern schwer oder sehr schwer beschädigt.
Yeah, wobei we can ja auch hier nur Zahlen wiedergeben, die weiter gelesen haben.
And that is all right.
Insofern there is violence geleitet.
Man muss aufpassen, dass man nicht aus dem Energie expert found.
What we festhalten müssen, natürlich is a disruption, die ja auch daraus resultiert, dass man relativ wenig speicher had, gerade beim Gas, and then the speicher even off the Weltmeeren herumfahren.
And then it's erst mal Ende.
Tatsächlich muss man genau auf die Zahlen schauen.
Das klingt ja fast so nach Deutschland Geschwindigkeit.
But I will not darüber lustig machen.
It is ernst.
Interessant, vielleicht nochmal andere Zahlen.
The Financial Times had this off forgerechnet, weil die zu einem anderen Schluss kommen.
Die weisen nochmal darauf hin, dass damals Europa in der Ukraine 120 Millionen Kubikmeter Gas verloren hat.
We erinnern uns damals drastisch zurückgefahren, einige Pipelines zerstört.
120 milliones in dieser Crise.
Sie haben nochmal darauf hingewiesen: the USA have eighteen auf eine Ausweiting forbereitet in this year.
40 millionen Kubikmeter mehr Gas soll aus den USA kommen.
Das heißt, for the Krieg stand the mark eigentlich for some gas glut, can say.
Also for a lot of an LG.
And Länder könnt natürlich ausweichen, not good for the climate, but wichtig for the energy sicherheit auf Kohle.
Asien könnte zum Beispiel das equivalent of 19 Millionen Kubikmeter Gas ersetzen.
And deren Fazit is 2022 in that form nicht wiederholen.
But halt mir mal before off the Märkte kommen, so drei Dinge fest.
Gaspreise sind der Zeit in Europa um 85% gestiegen, mit allen Folgen für die Inflation, Disruption von Lieferketten.
Weil wir reden ja nicht nur über die Schäden an der Energieinfrastruktur, sondern auch Petrochemikalien, Düngemittel, Schwefel und Helium.
Yeah, and dazu sollten wir auch noch einen anderen Rohstoff kommen, nämlich Geld.
Denn die arabischen Länder haben ja überall in der Welt große Investitionszusagen gemacht.
And when this disruption länger anhält, wenn mehr wieder aufgebaut werden muss, dann ist das Geld, was dort unter Umständen fehlt für hochfliegende Pläne, auch bei der KI.
Und auch da, wenn es da Ausfälle gibt, dann gehen die Speicherchips vielleicht noch mehr preismäßig in den Himmel.
Interessant, diese KI-Story läuft ja so ein bisschen im Hintergrund.
Man hatte gar nicht auf dem Schirm, ob es überhaupt so eine Unterbrechung kommt.
The is the crise would in the early we come schon mit einem blauen Auge davon.
Interessant wird jetzt, glaube ich, die Phase, wenn Staaten wirklich gegensteuern anders mehr Schulden aufnehmen.
So auf Großbritannien, schauen wir auf Frankreich.
I think in Europa had a lot as gross Deutschland, trotz der geplanten Rekordverschuldung, diesen Spielraum.
Es könnte eine Rückkehr der Eurobonds Debatte gab.
And interessant is the USA.
P Tech Thest will just 2 million or so more for the Krieg have.
Yeah, and you see, that Bond Marktmacht.
We have in the Vereinighted Königreich, in Großbritannien, die man damals in der Krise on list Trust had.
And in the USA 5%, five percent.
When we say that.
Now, we have the Playbook is he not Taco Zölle.
Also, we have an comeback of inflation.
That is the Starkflationszenario, which we here have.
The problem is being management, it is another one.
I'm not sure if it's just so the versuchen of populistics.
For Anlega's witch, and yes, come on to the mark.
This basis for 2026.
And this basis had the Zinskurs and Zinsfahrt the wichtigstenbanken had.
Yeah, and while it actually energy umfelds had.
Da jetzt eine saubere Einschätzung zu geben.
Ich halte Prognosen dafür unmöglich.
And außerdem hast du gesagt, das Basisszenario for 2026.
That heißt eben ein kurzfristigen Szenario, dass man nicht jetzt hingeht and say, Oh, yes, in this moment, where an ultimatum on Golf offense, music iron on my strategy complete umdrehen and race aus Aktien and ähnlichem.
Da sollte man dann doch vorsichtig sein anders.
KI Blase, Zinsentscheid, Japan Währungscrise.
Was tatsächlich nicht genannt wurde, was eine geopolitische Verwerfung.
Also immer die Risiken, sich merken, die nicht genannt werden in Prognosen, das merken wir for uns endlich dieses Jahres.
DAX am Montag, erstmals unter 22,000.
We wissen jetzt nicht, wie sich das entwickelt, but du hast auf einige Indizes geschaust.
Gibt's uns mal eine Einordnung?
Was ist jetzt Korrektur?
Was ist crash?
Na ja, it was sehr viel von Crash die Rede, aber man muss halt sagen, die meisten Indizes, die für Anleger wirklich relevant.
Also, also jetzt nicht so spaten Indizes wie Emerging Markets, Internet Technology or so, but the growth of DAX, Stock 600, SP 500, der DAX is over the 10% drawdown hinaus inzwischen, also striker as 10%.
That is the definition of correct.
The S P 500, grade in Euro, not entered.
Energy Souverinity had the theme of emerging markets, clearly.
Who are just ruining schlafen can the strategy to either Risiko Tragfähigkeit passed?
While eins muss out clear is that it is a moment aufnahme.
Before, and this is all without it iron besser.
Now that iron can hold under Umständen a language.
Was sicherlich enttäuscht hat, is der Gold.
The bermd sicherer Hafen, wie es immer so schön frostelhaft läuft.
The geschichte is a bit complicated, yeah.
Gold is on Montag ausgerechnet as Krisenwährung in a Bärenmarkt gerutscht, also mehr als 20% under the hook, so in Euro as in US dollar.
Wobei man da really differentiieren muss.
We hadden in the last week hingewies, as the gold price end January.
Gold was in January, February to the Momentum Markt.
And some momentum can drain when we come and when gleich too many in the market that off sites and enter financials or underweight stop, or in violent fellowship.
And trotzdem gold so stark is nothing puffer that other people are gonna make.
I've been not with 27% to freedom.
And in so far, the gold price are not luft to unten, inspection when all the actieners schwächer are.
What won't he have?
And stark the inflation steigt.
Yeah, and when gold wieder mehr, then steigt dieser intrinsische Rendite-Nachteil von gold, that's faul rum liegt and keinerlei erträge abwirft.
We see here a great liquidity trade by gold and by silver is it not very sterker.
Now middle and long frisda is this building for gold intact when we inflation awareness?
And parallel durfts the central banks, in the global zone, when it for the dollar evil metal.
The forgiveness.
Da hat die Fine zu gelegt.
The längste, that was thejen that from 2000 to 2009 gang.
The activatenäres 58% in summer verloren and gold twenty percent gewonnen.
And the other 1976 biscuits 1978.
20 Monate Bärenmark, 23% minus in MSCI World in D Mark damals.
Gold in Euro, beziehungsweise D mark damals are 33% plus.
Aus der Price entwickelung von inflationsgeschützten Anleihen im Vergleich to classicen.
Es gibt ja Staatsanline, insbesondere in den USA, die Treasuries, Inflation Protected, die sogenannten TIPS, die eben eine Inflationsabsicherung bieten.
Und wenn man die ins Verhältnis zu Staatsanleihen setzt, dann kann man daraus berechnen, wie hoch denn jetzt die implizite Erwartung ist.
Yeah, and when man sich das mal anguckt, da gibt es also auch lange Zeit rein, die man sich bei der Fed anschauen kann.
Dann lag der Finanzkrise bis zur Pandemie diese break-even Inflation zwischen 1 and 2%.
Das ist die Inflationserwartung, und zwar in dem Fall bezogen of five Jahre.
Das ist also eine mittelfristige Erwartung.
Die is dann während der Pandemie auf null Prozent gefallen.
We can do that.
Im reopening war dann die Erwartung mal bei 3,5%, wohlgemerkt, immer auf diesen fünf Jahren Zeitraum gemessen.
Seit der Normalisierung anschließend was 2% vorher die Obergrenze, jetzt aber die Untergrenze.
And actually is the five-year-old break-even inflation etwa so hook as in February, it was greener sogar as in front of 2023.
We see also on the US-Märkten noch keine Inflationspanik.
The Frage is just wie stellt mich als Anleger darauf ein, when this Panik kommt.
Offenbar hat man diese Krise noch nicht so schnell lesen können.
Aber wie bereite ich mich darauf vor so eine sich die Inflationserwartung oder inflationspanik doch ändern sollen?
Grundsätzlich kann man natürlich immer sagen: Sachwerte schlagen Geldwerte.
Das ist was, was wir aber auch schon über die letzten Jahrzehnte immer sagen können.
And Sachwerte sind dann eben auch unternehmerische Sachwerte, da sind wir wieder bei Aktien.
And yeah, da sind wir dann auch bei Gold.
But man kann tatsächlich auch diese Inflationserwartungen handeln, nämlich indem man inflationsgeschützte Anleihen kauft anders leer verkauft, also short geht.
Dann is this break-in-flug.
Clean zu kompliziert für mich als Privatanleger.
Ja, allerdings gibt es von Amundi ETFs, die genau so eine Strategie umsetzen, sowohl für den Euro-Raum, da nimmt man dann deutsche und französische Anleihen, als auch für die USA.
Das sind natürlich hochkomplexe Produkte, die auch nicht primär für Privatanleger gemacht sind.
Aber es ist dennoch interessant, sie zumindest to verfolgen.
Deswegen ein paar Punkte dazu.
Erstens, für die USA wird die zehnjährige Break-even Inflation abgebildet.
Und da sind die Erwartungen natürlich noch träger.
Die ETF sind synthetisch replizierend, weil das kannst du einfach so physisch nicht so abbilden.
And drittens, bei der US-Strategie hat man natürlich ein Währungsrisiko.
And the Währung schwankt viel stärker als die Inflationsprämie.
Wer also so ein nicht wechselkursgesicherten Inflation-Erwartungs-ETF kauft, der macht vor allem eine Dollar-Wette.
Es gibt natürlich auch da wieder eine währungsgesicherte Variante, die aber natürlich mit zusätzlichen Kosten beladen ist.
Denn wir haben ja ein Zinsvorsprung der USA gegenüber Europa, and this heißt immer Währungssichering des Dollars aus der Europerspektive kostet Geld.
But the Frage is doch, when ich gleichzeitig praktisch auf der einen Seite long been and short bin, then park doch nur Liquid.
Also this is doch an sehr träges.
Genau, du parkstar setzt effektiv kein Geld ein.
The liquidity will deshalb kurzfristig geparkt.
Insofern entwickeln sich diese Inflation Expectation ETFs.
Man hat hier jetzt nicht diesen Inflationsoptions, so to the moon gets and then all the man compensation can.
Wobei the Eurovariante is not of 10 years, but the Zeitraum 2 bis 10 years up.
Blicken wir mal zurück, end of 2020.
Da sind ja damals diese Inflationserwartungen.
Dann, als man so mit dem Impfen so die Hoffnung hatte, wir kommen aus der Pandemie raus.
Yeah, then the inflation are später zweistellig, zeitweise in der Spitze, hat man in der Eurozone.
Nur nochmal zur Erinnerung.
October 2022, eine Jahresrate bei der Inflation von 10,6 Prozent.
And in den Jahren 2021, 2022, da hat dieser Amundi Euroinflation expectations ETF knapp 20 Prozent zugelegt.
Danach allerdings sind die Inflationsprämien zurückgegangen.
Weshalb dieser ETF 2023 bis 25 nur 4,4 Prozent gemacht hat, während ein simpler Geldmarkt ETF eben 10 Prozent schon zugelegt hat.
And erst jetzt mit Kriegsbeginn in Irak ist der ETF angesprungen.
Aber was heißt angesprungen?
2,5 Prozent in drei Wochen.
Ich nehme also mit, when sich jetzt die Krise weiter verschärft, und im Moment sieht es ja nicht nach einem schnellen Ende aus, könnte da noch was gehen.
Aber es ist eben kein kompletter Hedge gegen Inflation.
Da kann man sich wahrscheinlich schwierig absichern, jetzt also für das gesamte Portfolio, sondern eher so eine Art Zusatzbaustein neben dem Tagesgeld.
Natürlich zwar ein Sondervermögen, aber eben ohne Einlagensicherung.
Und das wirft eben so lange eine Überschussrendite up, wie die Inflationserwartungen steigen.
Ganz wichtig, Inflationserwartungen, nicht die faktischen Inflationszahlen.
It's also wirklich ein komplexes Ding, aber ich wollte es halt einfach mal kurz zeigen, auch als Beweis dafür, was ETFs zu leisten imstande sind, ob das wirklich für die einzelne Anlegerin, den einzelnen Anleger sinnvoll ist, wertstiftend ist.
Das muss jeder für sich selbst entscheiden.
Kommen wir jetzt nochmal auf die Aktienmärkte.
Und das ist ja wirklich sehr interessant.
Je nach Szenario können die natürlich nochmal deutlich fallen.
Wir haben ja hier immer wieder gesagt, wenn weiter geopolitik gesprochen haben, dass geopolitische Krisen, dass man die als Anleger schwierig timen kann, also gerade auch in diesen Wochen, aber auch dass sie oft ein zeitlich begrenztes Risiko haben.
But it's a großes aber, and I erinnere noch ganz am Anfang, jetzt vor einigen Wochen, als wir hier vor dem Podcast der Aufnahme mal gesprochen haben, da haben wir über die 70er Jahre gesprochen.
Und da hast du so aus deinem Kopf so ein paar Zahlen ausgespuckt.
That's just so much, this 70er Jahr-Szenario zurückkommen könnte.
Und das hieß dann tatsächlich significant verluste Zeitraum in den Portfolios.
Yeah, da hatten wir Ölkrisen, Stagflation.
We hadden Aktienmärkte, die von einem sehr hohen Bewertungsniveau kamen damals, diese NIFT 50 in den USA, die dann abgestürzt sind.
Und die 70er Jahre waren jetzt auch für die globalen Aktienmärkte insgesamt in D-Mark gerechnet, ein verlorenes Yeah central mit einem 50% damals 1973 bis 1975.
The situation is not exact vergle.
But it's that it can be by escalation, da entsprechende Lösungen zu finden.
Du hast am Anfang darüber gesprochen, die mögen ökologisch nicht optimal sein, and that we are not.
The fair lesson to find.
But it's a versor.
They have an earth by Donald Trump hinterlassen.
Language might not have the rendition.
Yeah, also when the rendition ended, that could also be contraction.
But that will be when the energy prices are too high, wouldn't the worst up.
It's not scenario, and that's why be careful what you wish for.
And where global actions are a little and energy title as biasing.
Gold, yeah, not really.
This must have in the long run was too much liquidity to have, but the action market has a positive awareness of the floor.
In so far, must make sure if we have a cash quote, how great it is.
But when we had, not hectish hands, but we can have a plan, namely when and when this cash quote.
And I'm not clear from a memo of Jeremy Grantham, one of the great investors in our time, who in March 2009, also on the Tiefpunkt, this crisis vernünftige beginnen, the end of the world.
Bewaffnet with the people who the weight of your force by halten of Bargeld.
It is not one heilmittel given the lemming in the endstadium.
You must unbeding a lot of reinvestitions and halt.
We verhalten these.
They're just saying, we have in the year of Warren Buffett.
I mean it's not by Berkshire.
But the Oracle is and had some.
But the Berkshire-Aktie hat sich in Kriegsbeginn nicht wesentlich besser entwickelt.
Minus 4,8%.
SPA 5,4%.
In May 2025, is the Active 10% in minus, and the SP is 14% in plus.
And it's not geology, Berkshire in Martz, erst mal eigene Aktien zurückgekauft.
And Greg Abel will some complete gehalt in Berkshire Aktien stecken.
It brought time, but just had a crisis in the zeigen, that he is a glücklicher.
So it's the frame of new Buffets, die.
And this is Bill Ackman.
Früher bekannt as activists, inzwischen eher an Buy and Hold Ansatzes, darüber hinaus, yeah, and this is a very good thing.
For all of X, where are we?
And in the last year had now this Bill Ackman the vision, he might a modern Berkshire Hathaway offbow.
For all the modern is performance, and they have nothing.
Yeah, it had a toll name.
Nucleus will name the immobiliengeselled Howard Youth Holdings.
The Triple H, also an Howard Youth, we erinness up in the air.
That's not the Wurzel.
And on this Howard Youth Holdings, there had Eckman's Hedge Fund Pershing Square in the last year with a capital 50% gesichert, in demand $900 million.
The stomach is so MPCs, master planned communities, also ries of land of over 100,000 hectares in the USA, of which a complete station.
And that's the gigantic state planning in the USA.
Yeah, and so both Howard Use dort self-the infrastructure that we beheld and bureau and apartments.
Yeah, and for this by Buffett, sorry, even though for cash flows, in beteiliging fließen can't be able to do that.
What's that on the action?
Yeah, actually by 60, that's easy.
Na klar, consequently.
Bislang ist das eine leere Hölle.
But this beteiligungsgesellschaft in etwa 12 bis 15 große nordamerikanische Wachstumsunternehmen investieren.
And dafür lässt Ackman erstmal den Hut rumgehen.
Bis zu 10 Milliarden Dollar will er dafür einsammeln.
Nee, that gefällt Investoren auch nicht.
And damit sie trotzdem schlucken, sollen die dann, wenn sie dann aktien dieses neuen Pershing Square USA Fonds zeichnen, zusätzlich Anteile on the Management Gesellschaft Pershing Square becomes.
Insbesondere while ACMAN ja schon an vehicle an der Börse has, namely Pershing Square Holdings.
They are 2014 in London notified and verwalten an rund 18 Milliarden Dollar schweres, hoch konzentries portfolio aus börsennotierten firmen.
Was steckt denn jetzt da eigentlich drin?
By Warren Buffett can aufzählen.
Man hat dann die Versicherung, man hat das Öl, was du genannt hast, and then hat man aus dem Kopf noch Coca-Cola, Apple and Kraft Heinz früher so.
Specializiert auf infrastructure, erneuerbar energien and private markets, vermögensverwalter anders.
Aktien von Howard Yew are not.
Also all these hoch liquid beteilights, hotel kettens, restaurant ketchup.
When ACMAN will, could it be relatively schnell liquidieren or something?
Trotzdem, trotz dieser liquidity, the action of Pershing Square continually under the Wert der enthaltenen Beteiligung gehandelt.
Actually, not 25%.
Und da muss man sagen, also dieser Social Media Fame, der in den Medien immer zitiert wird, als Grund für die jetzt geplanten Börsengänge, der zahlt leider nicht positiv auf die Bewertung von Ackman's Firmen an.
Und woran liegt das vermutlich an der Performance?
Wenn die Bewertung nicht stimmt, stimmt auch die Performance nicht diese ganzen neuen Buffets.
Ich meine, seit dem Börsenstart im October 2014 kommt die Aktie von Pershing Square Holdings gerade mal auf ein Plus von 175 Prozent.
Zum Vergleich.
Der SP 500 ist mit 32% fast doppelt so gut gelaufen.
Auch der 12-Monats-Vergleich ist eher ernüchternd.
Läuft also nicht.
Den inneren Wert der Holdings hat Ackman um 4% erhöht.
Die Aktie ist, hat etwas den Abschlag aufgeholt, 14% gestiegen, aber in der SP Verfahren hat halt derweil 22 Prozent gemacht.
Und nur 2018 bis 20 war Ackman, der große Ackman, wirklich besser als der Index.
Also keine gute Referenz für die neuen Projekte.
Und ich denke mir dann so, vielleicht hätte er besser mal den Buffett tatsächlich auch studiert.
Denn eines der Erfolgsgeheimnisse von Warren Buffett war eben seine Fokussierung.
Nicht zig Vehicle, wo überall Gebühren abgegriffen werden, sondern eine Firma, Berkshire Hathaway, auf deren Wachstum und auf deren Entwicklung voll konzentriert hat.
Last call.
Es gibt inmitten diesen turbulenten Zeiten ein Börsengang im regulierten Markt in Deutschland.
Und zwar von einem Rüstungshersteller Win Corion.
Die Zuteilung zu 17 Euro.
Am ersten Handestag wurde sie schon zu 20 Euro gehandelt.
Yeah, ist eine Rüstungsaktion.
Und mein Kollege Hauke Reimer und Stellvertreter bei der Wirtschaftswoche, hat sich diese Aktie mal angeschaut.
Wir werden uns auf seine Recherche und seinem Blick ein bisschen beziehen jetzt in der Analyse.
Erstmal, was ist Wincorion?
Es wurde 2022 aus dem Jenoptik-Konzern herausgekauft, hat sich auf Energieversorgung und Mechatronik für Panzer und Flugzeuge spezialisiert.
Dazu ziehen etwa Generatoren zur Stromversorgung von Panzern und Flugabwehrsystemen.
Für das Patrolsystem liefert die in Wedel bei Hamburg sitzende Firma die Geräte zur Stromversorgung für Radar, Feuerleitstände und Stargeräten.
Und beim Kampfpanzer Leopard stellen sie stabilisatoren her.
Die stellen sicher, dass die Kanone auch während der Fahrt im Galände stabil schießen kann.
Sehr spezialisierte Anwendungen, da aber dann doch auch verschiedene Themen wie Fahrzeugsysteme, wie Energieversorgung, Luftfahrt.
Man wirbt ja mit so einer Mission Clean Defense, also CO2-sparende Militärtechnik, wobei es natürlich die geringste Sorge, dass das jetzt alles mit ESG-Zielen, auch mit Blick auf den Klimawandel kompatibel ist.
Aber es ist natürlich insoweit relevant für das Militär als niedriger Energieverbrauch.
Nicht nur wichtig ist für die Kosten, sondern auch für die längere Laufzeit der Aggregate und die Logistik.
Nicht umsonst schätzt zum Beispiel auch Unternehmen wie RTX, also früher Raytheon, die Produkte von Vincorion, denn die sind tatsächlich auch eingebunden in die Lieferketten for these Patriot Raketen.
Anders Wartung and Services erzielen, die man natürlich dann auch dauerhaft hat.
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Ja, der British Finances Star Capital hat mit einem teilweise auf Pump finanzierten Kauf von Vincorional gutes Geschäft gemacht.
Hat Hauke nochmal festgehalten.
And Yanoptik ein schlechtes, wie so häufig leider, das ist ja so hopefully.
This is the typical build.
When concerning teile that nicht mehr zum Kerngeschäft ziehen auf den Markt werfen.
2012, das war for the overfall of Vladimir Putin auf die Ukraine, and that would then im Juni abgeschlossen.
Die Vermögenswerte betrugen damals schon 80 Millionen Euro, knapp 26 million wanderten direct as given on the bilance.
And by Börsengang, by these 17 Euro, the health Börsenwerts derived in Optik.
As they Tesla Beteilighted verka had the Steyr is an early Thales.
And then he says it's the concerning, they are so blöd, they have these.
45 million Euro.
Beim Börsengang guckst du mal sehr genau darauf, was passiert eigentlich mit dem Geld.
Also fließt das Unternehmen, werden nur Schulden getilgt oder eben nicht.
The Unternehmen fließt also ein Börsengang kein Geld zu.
Private Equity hält the hand auf, kann man auch verstehen.
Yeah, but it's not all so viele exits in the letter.
And when many hink, then will many nutzen, it is held by a house netto verschuldung of 100 million euro.
And the eigenkapitalquote of 17,5% is just not ordently.
Sechs Monate dürfen the Alt-Aktionäre not verkaufen.
Das heißt, da wird man schauen, dass man den Kurs auch irgendwie hält.
Danach könnte man dann rausgehen, je nachdem wo er Druck drauf kommen.
Das haben wir auch bei Börsengängen aus Private Equity gesehen.
Ich meine, das Börsenumfeld ist günstig für Rüstungsaktien.
Klar, ich meine, wenn es allgemein abwärts geht, wird sich auch Wincorrion hier nicht entziehen können.
Schauen wir nochmal auf das Wachstum.
Der Umsatz is nach dem Kauf zwar von 145 Millionen im Jahr 2021 auf 123 Millionen eingebrochen, ist danach aber jährlich wieder geklettert, um 25 Prozent, auf zuletzt 240 Millionen Euro.
Und das Unternehmen soll mittelfristig um über 15 Prozent wachsen.
For this year sind 280 bis 320 Millionen geplant, ein Wachstum so 17 bis 34 Prozent.
Muss man halt einfach schauen, wie sich das Jahr jetzt entwickelt.
And the gewinn noch, auch this is ordently, it's schneller gestiegen als der Umsatz.
Hat sich von 24 Millionen auf 48 Millionen verdoppelt.
Auch netto gewinnen.
We have the thing of Rüstung here, will manage Bright spielen by an ETF, or will many wettens.
But it should be prägend to sein.
Liebe Hörerin, liebe Hörer.
Das war's für diese Woche.
Ein dichtes Programm und sicherlich auch eine entscheidende Woche.
Manches wird noch passieren und dann hören wir uns hoffentlich kommende Woche wieder.
Und da werden wir Bilanz ziehen, je nachdem wie das Ganze ausgeht.
Kommen Sie trotz allen gut durch die Woche.
Leben mit Aktien.
Ein Vermögenspodcast der Wirtschaftswoche.
Nach einer kurzen Unterbrechung geht es gleich weiter.
Bleiben Sie dran.
Rollen neu definiert, Verantwortung neu verteilt.
Künstliche Intelligenz und neue Regulierungen verändern Governance grundlegend.
Darüber diskutieren führende Unternehmen auf der Handelsblatttagung Zukunft Compliance Management am 25.
und 26.
Juni in Düsseldorf.
Mit Verantwortlichen von Bosch, der Deutschen Bahn, E.ON, RWE und Volkswagen.
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Weitere Infos unter live.handelsblatt.com.