# Active Management Alpha in Volatile Markets

**Podcast:** Alles auf Aktien – Die täglichen Finanzen-News
**Published:** 2026-03-07

## Transcript

Das sind die Finanzthemen des Tages.
Wir reden heute mit dem, der sie alle kennt.
Denn er investiert nicht in Fonds, er investiert in Fondsmanager.
Und er hat viele tausend von ihnen getroffen und weiß deshalb, wer das Zeug hat, regelmäßig die Markt zu schlagen.
Unser Gast verrät die Namen der besten Stockpicker, wie er sie gefunden und was sie ausmacht.
Der König der Investmentfonds erklärt zudem seine Skepsis gegenüber dem MCR World die Bedeutung der Alpha-Strategie, sein Casting-Protokoll und macht Vorschläge für die AAA Gästeliste.
Ein Gespräch mit Eckert Sauren.
Alles auf Aktien.
Der tägliche Börsenshot.
Es begrüßen euch Volker Czepitz.
Und Nando Sommerfeld aus der Weltwirtschaftsredaktion.
Die im Podcast besprochenen Aktien und Fonds stellen keine spezifischen Kauf- oder Anlageempfehlungen dar.
Die Moderatoren und der Verlag haften nichts für etwaige Verluste, die aufgrund der Umsetzung der Gedanken oder Ideen entstehen.
Heute ist Samstag, der 7.
März und die Eskalation im Nahen Osten hat die Börsenwelt so richtig heftig durchgeschüttelt.
Jetzt ist es tatsächlich so gekommen.
Europa und Asien mussten heftige Verluste hinnehmen.
Amerika allerdings muss man feststellen, ist ziemlich glimpflich davon gekommen.
Das stimmt.
Also, wenn man sich mal.
Ja, bis dato.
Wenn man sich die Indizes anschaut, denkt man, ja, in Amerika war da was.
DAX, minus 6,7 Prozent über die Woche.
Das war die schwächste Woche seit April 2025.
April, wir erinnern uns.
Das war der Rosengartenauftritt mit den Zoll-Übersichten.
Minus 8,1 war das damals.
Minus 6,7, jetzt diese Woche ist schon krass.
Und dann gucken wir nach Amerika und denkt sich so, boah, SP 500 minus 2.
Und denken so, hm, und dann nächste Ganze minus 1,3.
Also, ja, das war schon, als ob da nichts gewesen wäre.
Und das Interessante war ja doch am Montag direkt nach dem Angriff, waren ja die US-Börsen sogar am Plus geendet, weil ja die Idee aufkam, dass es vielleicht so eine Zweitagesaffäre oder Dreitagesaffäre wird und dann da relativ schnell Schluss ist, aber es ist etwas länger.
Und die Iraner sind auch etwas widerstandsfähiger oder etwas machen mehr, als das beispielsweise in Venezuela der Fall war.
Ja, vor allen Dingen machen sie sich natürlich, schlagen sie oder schießen sie und feuern sie wie wild um sie.
Ich meine, dass die Emirate und Koda quasi so sehr in Mitleidenschaft gezogen werden.
Das hat man den Eindruck, dass das niemand so richtig auf dem Schirm hatte, ehrlich gesagt.
Also, das ist eine Eskalationsstufe, die doch im Laufe der Woche dann viel überrascht hat.
Genau.
Und es war natürlich, es ging alles über den Ölpreis.
Der hat wirklich die zweitheftigste Woche seit ganz, ganz, ganz, ganz langer Zeit.
Also 28 Prozent ging es rauf.
Und es gab 2020 mal einen größeren Anstieg von über 30.
Das war nach der Corona-Corona-Krisenbeginn, als wir sogar mal negative Ölpreise hatten.
Wir erinnern uns, als irgendwie keiner mehr Öl abgenommen hat und auf einmal dann so die Quellen sprudelten und haben sie gesagt: Hey, if you have a sort of five euro, but you can not have the oil in the land pumpkin.
And that was damaged the fall.
And now there's a whole thing, and this gave a dick plus.
Wenn man dann nach Asien geht, Cosby, also Südkorea, minus 11,5, Nikai, minus 5,5, Sensex in India, minus 4, Vietnam, minus 6.
China relativ klimpflich, wundert mich, weil die ja eigentlich abhängig sind.
Minus 1,1.
And when we then guard in the region, where the growth is in dieser Geschichte, Israel plus 5,5, plus 5,5 this week.
And UAE, also the Vereinighted Arabic Emirate, had sort of the Börsen, the last being minus 9.
Also innerhalb der Region, ja, Israel is actually a group Profiteur, when in Israel regime, die as Staatsziel hat in Israel to vernichten.
That's nature for Israel good.
And yeah, and UAE have this illusion, here's all this show and here passiert, and all is sicher and überhaupt sind aber nur irgendwie in Rufweite zu Iran.
That man ja vergessen gehabt.
And then I think that's a good one.
Naja, zumal es darauf hinauslaufen kann, dass this also erstmal das Bewusstsein, dass es eben keineswegs das Paradies is offenbar.
In unserer Wahrnehmung war das auch irgendwie geführte Kilometer weg von diesen Brandherden.
Is natürlich überhaupt nicht so.
Und wenn das jetzt ins Bewusstsein rückwärts, und wir wissen ja alle, dass sie quasi Agenda haben, dass sie as große Tourismus-Event-Standort und so weiter gelten wollen in Zukunft.
Das ist natürlich jetzt schon sehr, sehr ungünstig, wenn man ehrlich ist.
Da haben schon einige jetzt beim Pferderennen abgesagt.
Ich glaube, Amerikan, die Amerikaner haben beim Pferderennen abgesagt, and heute unser Gast ist auch jemand, der hat was mit Pferden zu tun.
Aber das ist jetzt so ein bisschen die Gäste ein bisschen auf die falsche Fährte, ehrlich gesagt.
Der hat auch, der hat auch, der hat auch schon mal bei allem der Rennen mitgemacht, glaube ich, damals in Katar.
Da gibt es auch einen Pferderen.
Und er hatte sich einen alter Klepper gekauft, der irgendwie nicht besonders gut leaf.
Dann hat er ihn kastriert, weil er meinte, wenn man ein Pferd kastriert, dann wird es nur noch an Essen and an Rennen denken.
Und das wird wohl für Rennsport vorteilhaft sein.
Und dann hat er da wohl das Ding given.
And then.
Und dann hat man wohl ihm so ein bisschen, da wird er dann so ein Strich gezogen, so beim Einlauf, und da hat man den Strich dann so dick gezogen, dass dann der zweite plötzlich auch noch mitgewonnen hat, und dann musste er sich das Preisgeld teilen und hat 80.000 wegen eines dicken Striches, Zielstrich ist 80.000 weniger bekommen.
Ja, die Geschichte, sage ich schon mal so als Cliffhanger, damit er sich nicht mehr so gut ist.
Aber es geht nicht um.
Auf jeden Fall spannend, der Mensch, super spannend.
Aber es geht nicht um, es geht nicht um Pferde.
Also, das wollen wir hier nochmal ganz klar sagen.
Aber es geht er macht auch ein Pferd.
Das ist halt ein sehr vielseitiger Gast, den wir den wir haben.
Das in jedem Fall richtig.
Da hast du vollkommen recht.
Wollen wir noch mal kurz auf die Indizes gucken, weil das ist ja tatsächlich, wir haben schon gesagt, das ist eine sehr unterschiedliche Welt, wenn wir da mal auf den DAX schauen, minus 6,7 Prozent, da haben wir tatsächlich nur vier Werte im Plus und eigentlich ein so richtig nur die deutsche Börse mit 4%.
Und die profitiert natürlich von dieser erhöhten Handelsaktivität, die wir natürlich sehen.
Bei hohen Schwankungen, wird meist auch deutlich mehr gehandelt.
Und da ist man natürlich als Börsenmarktplatz.
Im Vorteil.
Davon profitiert man.
Ansonsten haben wir vor allen Dingen Minuszeichen.
Und was man auch sagen muss, also wir haben hier Bayersdorf zum Beispiel minus 22 Prozent, mehr minus 14 Prozent.
Das ist aber nicht nur die schwierige ökonomische, geoökologische Lage, ökonomische Lage, sondern es sind einfach auch schlechter Gehirnisse.
Also wir haben diese Woche auch einige durchaus ziemlich enttäuschende Ergebniszahlen gesehen.
Ausblicke, es waren die Ausblicke, es waren die Ausblicke, die wirklich enttäuscht haben.
Und anscheinend nutzt niemand mehr die Nivea-Creme oder nicht mehr, also die wird nicht mehr so häufig, es gibt kein Wachstum mehr drin.
Und man nimmt eher die billigere Handelsmarken als Nivea.
Und die haben muss ja sein, die haben die haben in den letzten Jahren massiv die Preise angehoben.
Ich habe auch schon mein Nivea-Deo gegen ein anderes getradet, weil einfach, die haben einfach zu stark das angerufen.
Natürlich ist Nivea jetzt schon Luxus, oder was?
Nivea war, sie war immer zusammen mit dem Unilever Rexona, waren sie immer gleicher Preis.
So, und irgendwann haben sie dann halt, sind sie halt vorbeigezogen.
Dann denkst du, na gut, dann nimmst du halt das andere.
Also fertig.
Und so war es bei Nivea Creme so, bei vielen Sachen.
Und dachte irgendwann, wenn es halt so ist, dann nimmst du halt eine andere.
Also sie sind halt wirklich sehr, sehr preislich sehr weit.
Und der Verbraucher sagt dann irgendwann, nö, das wollen wir nicht.
Dann hatten sie ja diese Innovation mit diesem Faltenwerkzeugs, aber irgendwie zündet das auch nicht so richtig oder sie kommen da nicht richtig voran.
Also, diese Creme finde ich auch nirgendwo mehr richtig.
Dann muss ich jetzt mal, dann muss ich jetzt mal meinen Nivea-Experiment wieder neu starten.
Ich habe nämlich vor vielen, vielen Jahren mal ein Interview gehabt mit dem Bayersdorf-Chef, ich weiß gar nicht, wer das damals dann war, 20 Jahre her.
Und der hat gesagt: Achten Sie mal drauf, also es ging um die Stärke der Marke Nivea.
In jedem Badezimmer werden sie mindestens ein Nivea-Produkt finden.
Und darauf habe ich dann tatsächlich auch immer mal geguckt, wenn man irgendwo zu Gast ist.
Und es ist wirklich so gewesen, immer, überall Nivea, irgendwas war immer von Nivea.
Jetzt habe ich das aber tatsächlich schon länger nicht mehr gemacht.
Vielleicht ist es nicht so.
Das machen wir nicht mehr so.
Mach das mal.
Also ich muss mal bei mir gucken.
Nee.
Ich weiß nicht.
Ich wäre das machen, aber ich bin ja nicht.
Bei uns steht noch Nivea, wenn ich doch doch.
Also das weiß ich ziemlich genau.
Bei uns steht noch Nivea.
Ich hab noch eine, ich habe noch eine Creme, die angeblich, die du drauf packst und danach siehst du 50 Jahre jünger aus.
Also sie wird dich aussehen wie ein Baby.
Aber das ist ja auch nicht so.
Deine Haushäre wie die eines Babysäuger.
So ist das nicht gemeint.
Du hast völlig recht.
Gut, aber jetzt sind wir abgeschweift von den Sachen.
Aber es ist, es war halt viele Ausblicke in Deutschland, die enttäuschend waren.
Das hat den DAX auch nochmal auch nochmal nach unten gebracht.
Das ist nicht nur die Kriegssache.
Und das, was natürlich die Unternehmen jetzt sagen, hat eigentlich noch nichts mit dieser neuen Auswirkung zu tun.
Und deswegen, ja, aber kriegt man vielleicht ein bisschen ein bisschen Dollar auf die Nase.
Wobei man noch eine Sache sagen musste, die aus Amerika kam, die auch so ein bisschen für schlechte Laune gesorgt sind, sind halt diese Stagflationsrisiken, da gab es ja Arbeitsmarktzahlen, und dann hat man halt gesehen an diesen Zahlen, dass es zum, dass es halt nicht nur weniger neue Jobs geschaffen worden sind, sondern es sind sogar Jobs abgebaut worden.
Aber trotzdem sind die Löhne halt noch relativ stark gestiegen, und dann heißt es ja immer Stagflation.
Und ja, das war noch eine negative Sache, die so ein bisschen für schlechte Laune gesorgt hat, neben den Ausblicken bei einigen Unternehmen.
Ist sicherlich nicht zuträglich in der Tat.
Autoaktien sehe ich ja auch noch Minus.
Es gibt vielleicht bei dir eine AAA-Idee.
Ich verrate noch nicht welche, denn es ist jetzt tatsächlich, ich habe jetzt das überzeugendste Elektroauto seit langem.
Das sagt doch das.
Du bist du bist nach Zürich gefahren aus Berlin und musstest nur einmal laden.
Dieses Auto wirst du demnächst vorstellen und du verrätst noch nicht, welches es ist.
Ich verrate noch nicht, welches es ist.
Sagst du, welche Nation das hergestellt hat, oder willst du auch das nicht verraten?
Das ist ein deutsches Automobil.
Und es ist wirklich, also es sind 900 Kilometer, 930 Kilometer, einmal Laden, das ist schon wirklich gut, muss man sagen.
Und ist Strom jetzt billiger als Benzin, weil Benzin ist ja richtig teuer geworden, dank des Anstiegs, der nicht nur, ihr müsst ja nicht nur die Benzin, nicht nur die Ölpreise nicht gestiegen, sondern auch diese Raffineriepreise.
Und da gab es eine spannende Studie von der deutschen Bank, auch zu Airlines.
Und da haben die wirklich geschrieben, es wäre existenzgefährdend, dieser Spread zwischen dem Rohstoff und wenn du da Kerosin draus machst.
Das ist wohl, das musste wohl ein Mega-Spread sein.
Also hast du bist du nämlich doppelt gefangen.
Also im einen haut dir der Ölpreis rein und dann muss es ja nochmal zu Kerosin verarbeitet werden.
Und das muss wohl ruinös sein.
Deswegen auch Airline-Aktien sind die großen Verlierer diese Woche.
Aber jetzt würde mich natürlich interessieren, ob du jetzt mit deinem Auto irgendwie billiger tankst.
Du bist jetzt schon deutlich günstiger.
Ich meine, das ist ja unterwegs, lädst du ja doch relativ teuer immer noch.
Ein Euro Kilowattstunde?
Nee, so viel nicht.
Nee, nee.
60, 70.
Also du bist schon 70 Cent so.
Wenn du meistens hast du irgendwelche Rabattverträge, dass du es günstiger kriegst.
Aber du bist schon deutlich günstiger als der Sprit.
Du darfst nicht vergessen, das meiste lädt man zu Hause und da kriegst du es für 30 Cent.
Also, oder noch günstiger, wenn du über Solar und so weiter selbst irgendwie Energie produzierst.
Also von daher, das ist jetzt natürlich schon deutlich günstiger als Sprit.
Das ist ganz klar.
Aber Strompreise sind auch gestiegen jetzt mit den Gaspreisen.
Das ist zumindest dann in den Abendstunden.
Also wenn du so einen flexiblen Strompreis hast, das habt ihr ja zu Hause.
Habt ihr nicht zu Hause ein Ding?
Nee, wir haben einen dynamischen, der ist nicht flexibel.
Das ist noch so ein bisschen, also so dynamisch ist er nicht, dass ich da jetzt schon eine Nachricht bekommen hätte, dass er teurer wird.
Aber das kann tatsächlich in ein, zwei Wochen kann es die Nachricht geben, so wir müssen leider auf 32 Cent erhöhen oder sowas.
Das passiert schon mal.
Ja, weil nämlich, wenn du guckst mal auf die Strompreise, ist interessant, mittags war wegen des schönen Wetters in Deutschland, hast du wirklich relativ niedrigen Preis.
Aber 18 Uhr, wenn die Sonne ist, Schlag Sonnenuntergang, geht das Ding nach oben.
Hast du wirklich eine Verzehnfachung des Strompreises?
Das ist schon, das ist wirklich krass.
Du hast 2,5 Cent, also jetzt immer der ohne, du musst ja immer nochmal 22 oder 23 Cent dazu machen.
Also ungefähr 23 Cent dazu, also 2,5 Cent um die Mittagszeit.
Und dann hast du abends 25.
Also hast du dann, wenn du es hochrechnest, dann 8%.
Haben wir flexiblen Strompreis nicht?
Nee, wir haben auch den ähnlich, ich glaube, wir haben die gleichen Anbieter wie ihr.
Ah ja, stimmt, ja, richtig.
Gut, aber wir sagen jetzt nicht was.
Genau, verraten wir jetzt nicht.
So, guckst du nach Amerika noch zu.
Ich gucke nach Amerika und da sehen wir wirklich den großen Unterschied.
Wir haben im SP 500 wirklich jede Menge starke Gewinner, jenseits von 10, 15, 22, 23 Prozent.
Und auffällig ist auch tatsächlich, dass da sehr viel Software dabei ist.
Also Trade Desk ganz oben mit 23 Prozent, Intuit, wirklich Firmen, die abgestraft wurden die letzten Wochen.
Apple Loven sehe ich hier noch ServiceNow, Palantir Workday, also da ist schon ein klares Muster erkennbar.
Und CrowdStrike, die hatten ja auch richtig, genau.
15,3 Prozent plus.
Und Workday wundert mich, weil die Zahlen waren ja gar nicht so doll.
Aber selbst da scheinen die Menschen gesehen zu haben oder meinen, dass der Ausverkauf zu weit gelaufen ist.
Und wenn man die verlieren, Palantier machen, muss man vielleicht sagen, Peter Thiel, vielleicht doch diesmal nicht das richtige Timing gehabt.
Wir werden sehen.
Er ist ja hat ja dick verkauft.
Das stimmt.
Bei Palantir.
Bei den Verlierern, gut, da haben wir ganz unten natürlich die Kreuzfahrtanbieter, Carnival und Norwegian Cruise, die haben fast 20 Prozent verloren.
Klar, da ist, die tummeln sich da natürlich in der Gegend ohne Ende.
Das ist ein Schwert.
Stimmt, die sind immer lang gefahren.
Und dann gab es da so Bilder, so weiß ich nicht, dachte ich, das sind Bilder vom Feuerwerk, war nicht Feuerwerk von so einem Cruise-Schiff.
Da haben Leute Bilder gemacht von den Einschlägen in Dubai.
Von dem von dem Kreuzfahrtschiff.
Vielleicht war es auch irgendwie ein KI, ich weiß nicht.
Das hat mich jetzt nicht so dort interessiert, dass ich jetzt der Sache so auf den Grund gegangen bin, dass ich geguckt habe, ob das jetzt nicht mehr so gut ist.
Aber da siehst du auch wirklich, das stimmt.
Jetzt, wo wir drüber reden, ich kenne wirklich auch viele Leute, die dort in der Gegend Kreuzfahrten gemacht haben, die letzten Jahre.
Also, das war früher, war das ja irgendwie Mittelmeer oder was auch immer oder irgendwie Norwegen, das ist jetzt immer noch, aber auch da sieht man wieder, wie sehr dieser Bereich, diese Region quasi an Attraktivität gewonnen hat, für die Masse auch.
Und ja, wie gesagt, wenn das jetzt wieder eingeschränkt wird, dann schauen wir mal.
Ja, ich bin mir halt nicht sicher, wie nachhaltig das jetzt ist.
Es gab eine Bloomberg-Geschichte, die haben wirklich gesagt, das, was sich in 20 Jahren sich aufgebaut haben, ist jetzt mit einer Woche abgerissen.
Es ist ja immer so Vertrauen, musst du ewig aufbauen, aber wenn es dann fällt, bumm, und dann ist es wie so ein Apfel, der vom Baum fällt.
Oder wenn du runterfällst, dann ist es sofort weg.
So, weiß ich nicht, ob wie stark ist dieser Vertrauens, wie Vertrauensschaden ist.
Meistens ist es ja tatsächlich nicht so nachhaltig, ehrlich gesagt.
Aber in dem Fall könnte es natürlich ein bisschen nachhaltiger sein, weil die Überraschung oder dieses Erkenntnis, ah ja, stimmt, das ist ja eigentlich eine gar nicht so stabile, so stabile Region, dass der womöglich einsetzt.
Andererseits, wenn die jetzt erstmal dann wieder mit günstigen Preisen locken, ich glaube, dann ist das auch wahrscheinlich relativ schnell wieder vergessen.
Ich weiß, damals haben auch viele gesagt, Türkei mache ich nie wieder mit dem Eduardo.
Und dann kommen erstmal attraktive Preise, dann sind die Hotels ganz toll, das Wetter ist gut und hier in Deutschland oder in Spanien sowieso alles zu teuer und dann geht es da im Zweifel auch wieder hin.
Gut, und dann haben wir halt hier noch Southwest Airlines minus 16.
Da habe ich ja von der deutschen Bankstudie erzählt.
Existential Threat, das finde ich schon krass, wenn du sowas schreibst, aber wenn du dir den Kerosin-Spread anschaust, dann willst du nicht ungehetscht als Airline jetzt Einkäufer von Kerosin sein.
Das willst du wirklich, also das ist wirklich, das ist wirklich krass.
Also ja, eine Airline hat ja nicht so viel, ich glaube, so viel Liquiditätspuffer haben die nie.
Das ist, ja, nicht so.
Nee, das ist jetzt nicht so ein margenstarkes Geschäft, das ist so, ja, es sind die viele, die.
Bei der letzten Krise, Pandemie gab es ja auch, die haben ja sogar noch ausgeschüttet, Dividenden, auch das letzte, was sie hatten.
Und dann mussten ja viele gerettet werden.
Weiß ich nicht, so schlimm wird es wahrscheinlich noch nicht sein, aber ich finde es auf jeden Fall einen wirklich einen guten, einen richtigen Schock für die ganze Branche.
So, gucken wir nochmal nächste Geil 100.
Da haben wir dann auch sowas wie Thomson Reuters noch, was auch abgestraft worden ist, plus 16 Prozent.
Die anderen hatten wir schon genannt, Palantic Crowdstrahl.
Die Speicheraktien.
Also wir haben Sandis, Questern, Digital, die sind alle deutliche Minus.
Also, das ist wahrscheinlich auch einfach schlichtweg, dass da ein bisschen Risiko rausgenommen wird.
Nee, du hast jetzt, überleg mal folgendes.
Wenn die Energiepreise jetzt steigen und du hast Rechenzentren.
Ich meine, bisher war ja schon, du, du musst ja schon mal, du musst ja schon mal dir ein paar Videochips kaufen, die mit einer Bruttomarge von 75 Prozent kommen.
Dann musst du noch Energie dir sichern.
Dann hast du noch, hat Donald Trump dich noch dazu aufgefordert, dass du noch für die Umgebung drumherum den Leuten sagen musst, oh Mann, die Energiepreise gestiegen, musst du sie irgendwie kompensieren.
Und jetzt steigen die Energiepreise auch noch.
Ehrlich, das kann nicht, das kann nicht gut sein.
Und deswegen würde ich vermuten, dass viele jetzt sagen, naja, dann wird vielleicht diese ganzen Investitionen doch zurückgefahren.
Es gab ja eine Investition zwischen OpenAI und Oracle und da wurde am Freitagabend irgendwie gesagt: Nee, nee, dieser Ausbau von irgendeinem texanischen Rechenzentrum, das haben sie jetzt auf Eis gelegt oder haben sie, haben sie sogar ganz gestoppt.
Vielleicht ist es das, und wenn du halt das nicht mehr brauchst, dann brauchst du ja auch nicht.
Das waren die, die mit, das sind die High-Beta-Rechenzentrunksaktien.
Also, wenn du am Rechenzentrum nur ein bisschen oder bei den Sachen nur ein bisschen skeptischer wirst, dann werden die als erstes abverkauft.
Ja, aber die Rechenzentren-Aktien selbst sehe ich hier gar nicht.
Ehrlich gesagt, die hätten ja dann zumindest auch unter den Verlierer.
Nvidia hat ja müsste sogar diese Woche im Plus gewesen sein.
Wir müssten mal gucken hier, was Nvidia gemacht hat.
Schauen wir mal schnell drauf.
Auf jeden Fall nicht so auffällig.
Wer nicht im Plus war, das kann ich euch sagen, sind Blackstone und BlackRock und BlackRock richtig dick im Minus.
Nvidia plus 0,4.
Aber BlackRock und Blackstone, also BlackRock richtig fett im Minus, weil es ja da diese Private Credit Geschichte ist.
Ein zwei Billionen schwerer Markt, der so undurchsichtig ist, dass du nicht weißt, was da noch ist.
Jetzt gab es ja noch eine weitere, noch einen weiteren Fall in UK, wo so ein Kredit so von null auf gleich hochgegangen ist.
Und das ist dann so, wenn du eine Anleihe hast, die am Markt notiert, dann wird die ja so langsam runtergestuft.
Dann siehst du sie, hey, dann kommt die Zweifel, dann notierst du nicht mehr zu 100, sondern irgendwann nur noch zu 80, dann nur noch zu 50 und so weiter.
Wenn du aber Private Credit hast, wo es ja keinen Markt gibt und wo du einfach, ja, sagst du.
Dann hast du die vielleicht heute noch zu paar in deinen Büchern, und zwei Wochen später ist sie zu null rausgebucht.
Also, das kann halt passieren.
Und niemand weiß halt, dieser Markt ist halt so intransparent, was da noch passiert.
Die Leute wissen nur, dass sie ganz viel, dass es ganz viele Anleger gibt, die jetzt aus diesen Fonds Gelder abziehen wollen.
Und das war halt diese Woche, die ich sage, dass Black Rock ein Private Credit Fonds die Rückgaben aussetzen musste, weil zu viele Leute da raus wollten.
Und man weiß nicht, was jetzt dran ist, ob das die nächste Krise ist, aber zumindest gibt es da halt Zweifel, dass da alles so, wie es in den Büchern steht, auch werthaltig ist.
Sollte nochmal jemanden einladen für.
Da laden wir Private Equity, Private Credit, wir haben es doch gerade demokratisiert.
Da wollen wir doch mal fragen, ob es dann gleich mal die erste Krise da gibt.
Das können wir doch mal.
Ja, irgendjemand hatte vor ein paar Monaten relativ früh das Thema Private Debt auch angesprochen.
Ich weiß gar nicht mehr, wer es war.
Es ging nicht hauptsächlich darum, aber da war der Tenor auch so: Achtet mal darauf, das könnte richtig, richtig brandgefährlich werden.
Und da muss ich mal dran denken.
Ich weiß gar nicht mehr, wer es war.
Aber jetzt kommen wir mal zu unserem heutigen Gast.
Weil das ist wirklich jemand, der auch wieder, wo ich danach dachte, warum haben wir denen eigentlich nicht schon früher eingeladen?
Weil das ist jetzt auch kein völlig Unbekannter tatsächlich, Eckert Sauren.
Dem gehört ja wirklich sozusagen eine große Fondsgesellschaft, die ja seit Jahrzehnten wahnsinnig erfolgreich sind am Markt and they have this principles Prinzip quasi, ja, wie sagen sie immer selbst, sie investieren nicht in Fonds, sondern in Fondsmanager.
Also, sie investieren in die Fonds.
Also, das sind Dachfonds dann, sie investieren in die Fonds mit den besten Fondsmanagern, also die ihrer Meinung nach die besten sind.
Und das ist natürlich genau das, wonach wir eigentlich auch die letzten Wochen immer gesucht haben.
Wir haben halt gesagt, hey, jetzt müssen wir, wir haben ja Stockpicker-Umfeld, yeah.
Und genau das macht halt Eckert Sauren mit seinen Leuten, die picken quasi die best picker.
I've been get in München before.
And durfte, and there had a golden bullet become.
Ehrenmann, okay.
This is then the beginning, der bei uns.
Citizen oder sagt man nicht irgendwie sowas?
And Fondgeschichten.
Das wollte ich nur dazu sagen, das halt so eine Personality is.
Yeah, that will man aber auch bemerken in the last respect.
But vor allem, what I find, was ich finde, man merkt halt diese Erfahrung, this error that they had.
I mean, there was this year and kennt wirklich alle Fonds Manager and had dropped and so on and so forth.
And there's a next, yeah, good.
Genau.
And insofern, so I have nieken manager, weil das auch nicht mehr so classical, weil du hast ja immer das Problem, aktive Fondmanagement is teuer.
But that versucht uns auch zu erklären, dass das when man das gut macht, eigentlich gar kein Problem ist.
Genau.
Das erklärt er uns anders.
Deswegen liegen wir jetzt los.
Herzlich willkommen, Eckert.
Herzlich willkommen.
Ja, schön, dass du da bist.
Zum ersten Mal.
Ich dachte, uns gibt es jetzt schon five years, and Eckhart Sauren war noch nie da.
And umso wichtiger that the Leute, die vielleicht noch nicht from the name her kennen, dich mal kennenlernen kurz anders.
Deine Minute, Eckhard läuft jetzt.
Yeah, vielleicht weil es uns schon 34 years and we have gewartet, but sonst Eckhardt Sauren, Dachformanager aus Köln.
We say that the Fondmanager entscheided.
Or unser Slogan lautet Moment, we investigate not in Fonds, sondern in Fondmanager, where we daran glaucen, that guy, active Fondmanager in the Lage sind mehr Werte zu erzielen, gegenüber Vergleich Indizes, gegenüber ETFs.
We are in der Lage sind mit unserem qualitativen Prozess, der daraus besteht, these Fondmanager, aber vor allem mit ihnen ausführliche Interviews zu führen, wo wir ihnen dann sehr detailliert hinterfragen, wo die Fähigkeiten anders liegen.
Sind wir in der Lage a good Trefferquote to erzielen von aktiven Fondsmanagern anders in interessante Portfolio to construire, die am Ende dann sehr gute Attragsrisikoverhältnisse ausweisen.
Darüber hinaus ist natürlich spannend, dass wir in Grunde genommen starkes Expertennetzwerk haben, weil wir Zugang zu den führenden Fondsmanagern weltweit haben.
So, jetzt haben wir dir 10 Sekunden mehr gegeben, aber wenn du das erste Mal da bist, sind wir großzügig gewesen.
Nun sagen ja viele this Umfeld, was we this year have, wäre wirklich the perfected Umfeld for actives Fondsmanagement.
We have, when we deny the Zahlen von Goldmann Sachs glauben schenken darf, die größte Dispersion, was Einzelwerte anbetrifft seit 2008.
Wir haben ganz viele Trendwechsel, we have viele Rotationen, was Anlageräume anbetrifft, was Anlageklassen anbetrifft.
Ist es richtig, dass wir das das beste umfeld for actives Fondsmanagement have?
Also bis zum 28.
Februar war das durchaus der Fall.
Weil wir in der Tat eine relativ hohe Dispersion hatten und viele gute Fondsmanager mit vielen guten fundamentalen Gedanken Geld verdienen konnten.
Interessanterweise sowohl auf der Long Seite, also wenn man Aktien gekauft hat, also auf der Short Seite, wenn man darauf gesetzt hat, dass Kurse fallen, weil auch das war in den ersten zwei Monaten ein hoch interessantes Marktsegment gewesen, wo auch einige sogenannte Absoluton-Fondsmanager gutes Geld am Ende des Tages auf beiden Seiten verdienen konnten.
Insofern hatten auch unsere Dachfonds ein unfassbar guten Start ins Jahr.
Dann kam allerdings der Angriff der Amerikaner und damit hat sich das schlagartig geändert.
Und bei solchen schlagartigen Veränderungen ist es erstmal eine sehr große Herausforderung für das aktive Fondsmanagement und erzählen auch erstmal wenig fundamentale Daten, sondern da wird dann Liquiditätsgetrieben verkauft.
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Das Angebot gilt nur für kurze Zeit.
Seit diesem Angriff auf dem Iran ist natürlich die Korrelation zwischen den einzelnen Aktien und auch zwischen den einzelnen Anlageklassen wieder viel größer, als es vorher war.
Und vorher hatten wir eine extrem niedrige Korrelation, was eben dieses aktive Fondsmanagement vereinfacht hat.
Aber vielleicht kannst du jetzt kurz, was diese neue Situation anbetrifft, was kann denn da aktives Fondsmanagement machen in diesem Umfeld, wo dann auf einmal deine Grundidee sich dann doch komplett geändert hat und sagst du dann, ich halt dran fest?
Oder sagst du dann, nee, ich muss jetzt mal kurzfristig so ein paar Risiko-Puffer einbauen oder mal Cash schaffen oder auch mal eine Absicherung machen?
Oder wie machen das dann die erfolgreichen Fondsmanager?
Also die erfolgreichen Fondsmälcher denken in der Regel langfristig über den Zyklus hinweg.
Und wenn man so operiert, dann ist in der Anfangsphase eine große Aktivität meistens nicht der Fall.
Also man achtet noch viel stärker auf Liquidität.
Man schafft vielleicht auch ein paar Prozentpunkte Cash, aber man versucht eigentlich nicht den Markt aktiv zu timen, weil wir mehrfach erlebt haben.
Das war gerade auch im letzten April der Fall, als die Korrektur über die Tariff of stuff gave the thing and unavached, and from that is rats are aggressive to timing or up to the strategy to use that over the cyclones function.
Um then to see when is the time where we can rebalance or a bit of bottom fishing can the market and fundamental, then in the region that alpha.
But the shirt must have a cyclone the sinful strategy.
And when we have our Dachfonds, then we can fit that we are in the anxious phase relatively normal.
We are good stabilized, but then one of the early fonds or modern multi-asset force we need, that'säty to the cyclones of language and entertainment to treat it.
And what is it?
It's quite a DNA.
We read here not so much about fonds.
Yeah, ETFs should have activated.
By Dachfonds, we are very self-headed.
And we're allowed.
And for all, what you will in our Dachfonds are.
Yeah, so a Dachfonds is either the efficient form of the world.
Also, I'm going to a fond that in other fonds, or not so manager investigation.
And has anything, but also managers can in a besonder diversified.
And we can also um Fondmanager A to Fonds Manager B.
Many efficient on Fondmanager, which man classically not.
By phone boutique.
And when we the portfolio in our DachFonds showed, and that can make it on our homepage of Sauren, is the factbook transparent and can the position.
Then we have a lot of which on that attractive is and in so far a wonderful form, where we the risical bright, understanding the Fonds Manager.
And you won't have five euro verdient.
That is rich.
That's worthwhile.
So we have 80 Fondmanagers, 8 in Deutschland, 40 in Europe, 30 of Europe.
And that such the specialisten and them auf host niveau, and that can also for 0.5% is gun.
Relatively gun.
Our handles are extremely.
We can also understand 0.1 managed from the hands.
So that the total expense ratio, we're talking, so the example cost of our Dachfonds, down by 1,1% leads, by the balance product or by a row stands product.
That is extremely good.
And that is the entertainment: which manager and where is that gold worth?
And that's what we trained.
And we can very good treffer quotes, which manager how much.
I have the special boutique fund manager.
Give solution managers town, they are in twice, their equal phone volume to limit, they feel alpha can duration spricht, but they in the world to verb.
But at three good grounds.
Was kommt denn jetzt nach Kosten unter dem Strich für den Anleger bei raus?
Wenn man sich das anschaut, die letzten drei, fünf, sechs Jahre, was auch immer, and vergleichst du unsere modernen Multi-Asset-Fonds mit dem Markt oder mit ETF-Strategien oder was auch immer, dann wird man feststellen, dass wir ein extrem gutes Chancenrisikoverhältnis haben und unser Sharp Ratio nur von ganz wenigen Wettbewerbern geschlagen werden.
Okay, also du sagst, dass die Zielfonds muss ja nicht nur seine eigenen Kosten reinholen, sondern muss auch noch die von euch mit reinholen.
Also die 1%, die ihr ungefähr habt als Total Expense Ratio.
Jetzt haben wir ja ein doppeltes Schwierigkeitsprofil, würde ich mal sagen.
Man sagt ja immer, nur die wenigsten Fonds manager schaffen, den Markt zu schlagen.
So, das gibt es ja Statistiken immer wieder.
And then musst du erstmal einen Fondmanager finden, der den Markt schlagen kann.
Und dann hast du ja nochmal ein zweites Problem.
Du musst die finden, die consistent den Markt schlagen.
Also wir haben doppelte Wahrscheinlichkeitsproblematik, dass wir einen Outperformer haben.
Wenn man das gesamte Fonds-Universum anguckt, ist vielleicht je nach Anlageklasse and je nach Region is vielleicht, sind wir mal großzügig 30%.
Und jetzt hast du ja auch nochmal das Problem, dass du vielleicht nicht immer die besten findest und du hast nochmal 30%, and then kommen wir bei 30%, mal 30%, kommen wir bei 9% am Ende raus.
And then hast du noch die Kosten drauf, and wie geht das?
Erkläre es uns jetzt mal rein wahrscheinlichsproblematisch, dass du da.
Wie picket ihr die Picker, die besten Picker?
Ja, also wir rechnen anders.
Also, ob jetzt 30% oder von mir ist auch nur 20%, da sind wir jetzt schon mal auf einer Ebene, ne?
Und jetzt sagen wir mal, jetzt gibt es 10.000 Fonds zur Auswahl, nur mal roughly speaking, was not so weight from the reality weg is.
So, heißt 2000 Fonds, setzen wir 20% named, died in the outperformance.
And then the answer is to find it.
So we should have 2000, 80 to find, that's an outperformance have.
When we say consistent, is the wahrscheinlich geringer, oder?
Yeah, that's what you have.
But that's a bit from the sightraum up.
But when we have two cycles recharge, du hast eventually an solid.
We did Sports 34 years underneath, and our error dachfonds were 1990, also with a very long history.
And we have a wahnsinnish aggressive mark timing, but we will performance and outperformance that we have a manager selected.
And when we let the six years, five unserem multi-asset fonds, then it's wahnsily good.
Let's say unsere three top Europa Fondmanager Alpha erzialed.
That's super fun gelaufense.
We listen to which Markt segment man, what can we do in our portfolio in a shell to berücksich?
And the Chance-Risiko-Verhältnis.
Und viele gucken ja einfach nur auf die Performance und sagen, Performance-mäßig, hätte ich den MSCI World, wäre ja besser gelaufen als euer Fonds.
Und dann wirst du sagen, ja, aber wir haben ja weniger Schwankungen gehabt.
Schwankungen sind Schmerz und Risiko und du musst es halt anders nehmen.
Vielleicht sagst du erstmal, was Chance Risiko ist.
Und als zweites dann, oder welche Maße, du hast ja auch von Sharp Ratio gesprochen.
Und als zweites dann, was Alpha ist und wie du unterscheiden kannst, ob jemand Alpha macht oder vielleicht ist es ja nur better und dann geht nur höhere Risiken ein.
Vielleicht kannst du uns das auch noch erklären, was da diese Maße sind.
Ja, okay, ich fange mit Alpha better an, wenn es okay ist.
Das ist insofern einfacher, weil wenn man jetzt in der Theorie, wir nehmen mal einfach einen deutschen Aktienfonds, gibt es zwar jetzt nicht mehr so viele, weil man da schon europäisch ausgelegt ist, aber nimm ich mal einfach.
Der hat die Aufgabe, den DAX zu schlagen.
Und wenn er mit einer gleichen Schwankungsbreite eine bessere Wertentwicklung erzielt, dann kann man sagen, dass der mehr Wert das Alpha ist.
Wenn er die gleiche Wertentwicklung erzielt mit weniger Schwankung, dann ist es auch eine gute Leistung an der Stelle.
Im Ergebnis suchen wir aber die mehr Rendite gegenüber den Indizes.
Das bezeichnen wir als Alpha.
Und wenn du nur mit höherem Risiko das an der Stelle erzielen würdest, dann wäre das Beta.
Das gibt es auch.
When the DAX 10 machines, dann gibt es Fondmälder, die machen aber elf, die haben aber einfach 10% mehr Risiko genommen.
Dann haben die ein Beta von 1,1, aber kein Alpha erzielt, weil sie es nur über Risiko geschafft haben.
Die nennen wir in der Fachsprache Beta-Jockeys.
Wäre das sowas wie Kathy Wood Beta-Jockey?
Also es würde mir jetzt so einfallen.
Yeah, das ist schon sehr viel Beta, was die Casey Wood da hat.
Sie versucht natürlich dann auch mit einer Selektion dann auch noch erfolgreich zu sein, was mal gelernt haben.
But then we are off.
On the side for the world, that is chances and risical vertens to betray.
And that's what we are very started to do.
And then we must not differentiate between the action and the sound losing multi-assids or modern multi-asset force.
In the action had the discussion, my mind is the MSCID a rich master for an European investor.
And that said we're not.
Why?
The US dollar Anteil is not higher.
And for a continental European has kept.
Why we have our earless product that we have, the Sound Global Growth, that's the 20 Years Award gone, also the best day for over 20 years.
So while we have house out a besser attraction risical verhness, as when you have the MCI Welt nimm.
And then we hold all of the region and the vertebrae.
And that is actually the quelle good attraction risover and the ursprung.
Why is our ursprung darauf based to filter that besonders good, that's besonders good at the Risiko Verhältnis to a lot of people, and the Portfolio Management in a sinful portfolio construction reinformance gemacht had to do that.
And that's since 1900 and stuff.
And with XUST, and when you just have a higher than the MSCI World, has to get this positive America effect in the last year vulnerable.
We wish it's not.
But in 1900 was this definitely so that America with upstand the best market is.
Yeah, I forget the MSCI World.
And the earliest people are in your capital, and that is.
And the spring of the phone industry.
There is a pioneer and templeton with their long frost charts.
The MSCI Welt is one of the indices.
In the last seven years, the seven performance in the shuttered.
In this extreme, historically not given.
It's in this seven actions so a lot of MSCI have.
And also SP 500.
And from that, this is so to be to say we are for us.
And you saw private in Deutschland, this is my portfolio, then we have a very high US, a high dollar, and a high of seven actions.
And we could not say if the brighter better performed.
But we can just say that we have a better attraction for help.
So we can see the last year, can we see the year?
So the Global Growth had in the year, in the last two months, 4% of the MSI Welt out performed.
We'll say it's not sense to think if this then is so rich, as it is blind to copy and to say that this will happen, and that is another good.
And that's the Menschen verstanding.
And there's an eye over 70% of a land to investigate is hard.
Has in the ausmaß not given.
It was Japan in the story, over 40% hooked, then by ungefrage 5%.
And design that is a brighter risico verteiling sinful is that the MSR Welt to verteufel.
It's good that it's a lot.
And that's actually deadly as this we in these Weltindizes have.
Yeah, but interesting is this was the American Large Cap Teil.
We have not an American small cap teil.
So that's our example America by 93% actually.
So we have more small capital, where we have a small cap Bereich, also in Sound Global Ghost, they significant alpha.
So in the story 5% alpha.
And in the large cap Bereich is super manager to find the alpha aze.
So design are bewildered to say we all need more small caps than in the indices, which you already know as large caps.
In other words, the glory is a bit blunt on the west.
Okay.
But it's a wette, or it's a wette.
And when you just say the rich picked.
So now set you to them.
So that you are four manager.
Or have you just falsched?
No, that's really funny.
We're not by the beispield to concrete as much to verdeuther.
And the greatest position in the American Small Cap Bereich is the Heptagon Three House Microcap Fonds from Jeff James, who in Chicago is and by an investment boutique or boutique-national structure and that's why we were going to the volume are beginning to do.
And Jeff James has tatsächlich over yeah, can I in the chart gucken?
Can jeder laser of come directly Bloomberg, where they have the internet.
The Heptagon 3 house US Microcap Fonds and wow.
They had a Russell 2000, must be fairly vergle.
But egal, hat all outperformed.
They had so much alpha, that is fast egal which index you have.
And we are in very regelmäßig contact with him.
We have in the last three years five personally and are in contact.
And what?
He had over two years before we have to do that.
And that's his quality verliert is either unwahrscheinlich.
The answer was verlieren kann is the motivation.
And that's just a wish aspect.
And design aus zwei groups are so regelmäßig in contact.
Also, a woman really raised filter, is there not genuine saft than front?
Hat er sein Portfolio not so there in the grip?
Daran kann man schon rausfiltern, find new ideas or is a bit zurückhaltender, get the turnover life to work, also the umschlagshäufigkeit.
Sondern weil er einfach the markt schlagen will anders, the best track record of all american small and microcapanagers.
And that be we're and then feel the way we are right, a wet and then 6,5% of the portfolios to give.
And then we're going to have to vulnerable, we can't.
And when you just die the Frage stellar, have you literally five percent übergewicht im Hapter und aus Microcap or in the Mac 7 or in the SP 500?
And sagst du, nee, nee, die will ich genau da by Jeff James, so wie der ticked and arbeited.
And this is a other one.
And then guckt and say, Oh, this has a stringenz, dann guck dir nochmal an, aber auch wirklich Alpha macht.
Also guck dir auch nochmal an the drawdowns, the volatility, also the Sharp Ratio, also welches Risiko, and this is outperformance to become.
And then sagt er, okay, jetzt hat er erstmal unsere quantitative Criteria gemacht.
We also bewusst den kreativen Weg to get, weil der Großteil des Marktes so ähnlich wie gerade von dir beschrieben ist.
Man hat die Strategie.
Die doof machen das so.
Danke, Ecke.
This is ja gar nicht doof on der Stelle, aber es ist halt nicht kreativ.
And we wanna finden, die der Markt nicht findet.
And we have manager herausgefiltered, die the market nicht erkannt hat or heute nicht erkennt.
Von daher bedarf es dann schon etwas kreativere Ansätze, a good netzwerk.
Mal lesen von Fachzeitschriften.
Also wir haben ja fünf Leute, die im Wohnung nichts anderes machen, überall irgendwo zu gucken, wo sind da gute Ideen.
We have überhaupt keinen Mangel an Ideen, die kommen teilweise bei uns vorbei.
Wobei die besten Ideen findest du when you activate the reise machst and danach such as Heptagon Dreehouse is a boutique platform, the many boutiques, manager in America to Europa.
And there is this on this, this manager to make it.
Damn it to a relatively früh stadium, as he has not weniger, obviously in America 10 years.
And beides were absolutely so much, as the personal display, where we then are very detailed in einzelne Werte.
So, and all this in Bloomberg, this was good broker students have schlauer than the market.
When he has not three broker has been, then a Jeff James, top manager in this big as the shit of these broker students.
They are not allowed.
So that's there is the alpha mobility and great, and that was the file.
And that have been for seven, eight years ago invested.
And for seven, eight years, the alpha of over 8% of these manager.
No, we have tatsächlich verdient.
And what must actually paste that you said, hey, come on James, this is nothing.
Also, when the Feuer verlies, or when it held and the Zahlen stimulus, they then are, or that's the Feuer is more wichtiger.
I think for the last 18 years there were two or three years.
And from day, so long that he's a job so much, where he made him gonna.
While the ways that the Alpha is, where he has his job vernünftig gemacht had, where he halt then many feel in stockpicking between.
And in so far is tatsuki the kernpun which the foyer exists and how it's by the grounds, that volume begren.
When you say the volume is easy, we can have 10 million in our strategy for us or then we're not saying, yeah, the capacity is so eineinhalb yeah, and a half, but not 10.
Why don't you get it?
That's tatsächlich in the practice.
And then when they had 1,5 million, and they say the market is lesser, we can just 2.5 and so.
So we have all this.
But day we're analytic and the rich.
And insofar to Jeff James, yeah, there was the verka, when we wouldn't, that's gonna be a lot of muster from dirt.
Also, what have all these four manager with them?
Was ist das?
Sind die jetzt so ein bisschen flippig?
Or can we so erklären?
Oder was für Fragen stellst du denen?
Was müssen die denn antworten?
We have gelernt, when they say I've got 1,5 million capacity and then mehr machen, da sind sie bei dir nicht an der richtigen Stelle.
Okay, but that is not the eyes of the austerma.
Gib uns mal so many findet.
We vielleicht auch jemand ganz normal, der hier zuhört, sagt so Jan Beckers, and they're interessante Geschichten.
But will they in death muster passengers?
So, vielleicht kannst du erstmal das Muster sagen, and then vielleicht auch zu einzeln Four Manager noch was.
Yeah, also zunächst mal jeder Jack is anders, wie man in Köln so schön sagt.
Das heißt, auch bei den Fondsmanagern hasst du total unterschiedliche Typen on the stelle.
I come now to a gemeinsam, that man does it.
But at the end is the offgame, individual auf the manager to work.
That he has erst mal in the four recherche to verse, had they alpha verdient or had one factor profit, they got our philosophy.
This gives you the money in the world.
We should have the portfolio, where in actions are detained with them dispute to know how to do it.
Then we're going, but with another manager about the actions, and they had to tell what that is problematic and then filter how festival in our argument, what good are our model.
So we give us the market and what in the practice and how the model and how this is in this.
What the special type then is.
Also we hätten schon alleine with the art and we have the four recherche between and we analysieren.
Also, ich gucke mir jeden Tag jeden course and yes, guck ich mir genau an, welcher Fonds gelaufen is.
And I can manager and their analog philosophy so genau, that you wish in the Monday, they had to be so and so perform.
And then two, three, die, enter big as gedacht or schlechter than fragst du danach and kriegst eine Antwort.
Die macht dann irgendwie in allermeisten Fällen sinn.
In wenigen Fällen machst du dann gesprech anders nochmal genauer raus.
Also so bist du dann in Zeitverlauf super nah in den Fondsmanager dran anders.
Okay, jetzt ist es schon mal deine eigenen Sache, and then gehst du noch an die Manager an, and jetzt wolltest du noch ein Muster klar machen.
Vielleicht hast du ja auch wenn you an die Arbeitsplätze geht, vielleicht kannst du auch sagen, der hat einen aufgeräumten Arbeitsplatz.
Nee, da ist er ein bisschen unaufgeräumt, da staht dann eine alte Kaffeetasse rum.
Gibt's da auch so offensichtlich?
That wer nicht aufgeräumt is, can auch keine aufgeräumte Entscheidung treffen, oder wer zu aufgeräumt is, is too conventional, der kann nicht um die Ecke denken, oder it's there irgendwas.
Also, ich bin ja froh, dass wir einen Podcast haben, bei mir ist gerade nicht aufgeräumt, and von daher kann ich das an der Stelle schon mal rausnehmen, dass sie nicht aufgeräumt, nicht unbedingt für schlechtere Performance spricht.
It must am Ende auch zu dem Typen passen.
Also, mal gehst du an Arbeits platforms and super raised.
When the Ennismore, one of the Stockpickers and Long Short Fong Manager, who's early, they have the first European Long Short-fonds gemacht.
When they are a sector for them, then show them one action anything.
When you're a bureau, then the broker reports are really, where you really live, how they fresh and there is this fundamental research on the body and off the teacher, in the sense of words.
That's it.
And when you a stockpicker has really action finds that the bright market not, then must iron.
When you live, then pass that not.
And then we are at the conferenceraum gesprochen.
And the twenty terminal sind wir da rausgegangen anders, that type that had was, that is good, but 100% where is schwierigns.
That all erläutern, erklären, anhand der Zahlen, and so weiter.
Dann merktest du auf einmal, ja, das ist er.
Das ist ein ganz anderer Steve Moore as der Conference Raum.
Is not a beispiel dafür, wie individuell tatsächlich the analyse der Manager teilweise muss sogar.
Vielleicht auch einer der Grundsatz, weshalb we one of the many Gesellschaften that in their consequence work and also regularly to London flag and the arbeits, weil that wet, warum sie besser waren als der Markt.
And it must hold an sinner game.
Also, wenn wir es nicht verstehen, ist auch unsere goldene Regel, dann kaufen wir es nicht.
Wir haben Fong Manager gehabt, die tolle Performance hatten, die wir nicht verstanden hatten, oder wo wir nur keinen Gespräch oder ein kurzes Gespräch bekommen haben.
Also, wir kriegen mit 99% der Fondmanager, die wir sprechen wollen, Gespräch, dann haben wir auch nicht gekauft.
Das hat uns auch tatsächlich vor ein paar Schäden bewahrt.
Ich meine, jetzt findet ihr diese Genie, aber ihr seid ja nicht die einzigen.
Also, ihr seid jetzt sehr nah dran, aber der Track Record allein ist ja irgendwie sehr transparent.
Du hast es ja selbst gesagt.
Dieser Heptagon-Fonds, der liefert seit seit Jahrzehnten.
Sagen die denn, ja, also Eckard, klar, toll, dass du einsteigst, oder kriegt ihr da auch Abfuhren so nach dem Motto, ey, das ist jetzt zu wenig, wir brauchen hier die großen Tickets.
Oder müsst ihr da irgendwie besonders gute Konditionen bieten?
Geht ja eigentlich nicht, weil du gesagt hast, wir kriegen gute Konditionen.
Weil ich kann mir nicht vorstellen, ihr seid doch nicht die einzigen, die da an der Tür stehen, oder?
Also der Markt ist schon breit, aber wenn wir irgendwo anrufen, dann werden wir da mit offenen Armen entfangen, weil wir uns einen sehr, sehr guten Markennamen erarbeitet haben.
Und ich würde mal sagen, in London, Paris, New York, in den.
Kennt man den Eckhart, das ist super.
Wie viel ist jetzt an dem Management habt ihr denn?
Das hast du ja gesagt.
2,6 Milliarden haben wir.
Und dafür kennt man euch schon.
Das ist Glückwunsch.
Da müsst ihr auch selbst irgendwas richtig machen.
Also man kennt uns nicht unbedingt in den 2,6 Milliarden, sondern weil wir das seit 34 Jahren machen, weil wir insgesamt 9000 Gespräche mit Managern geführt haben.
Ich selber dann ungefähr über 3000 auf jeden Fall, vielleicht knapp 4000.
Ich habe es nicht genau gezählt.
Und jetzt sind wir ja selten auch bei den ganz, ganz großen, sondern wir suchen ja oft die Boutiquen.
Oder wir waren jetzt auch bei Alens Bernstein, and there hast du einen Kurt Feuerman.
The display with us very much, a point, whether we are by many Fong Gesellschaften and Fong Managers, I will not say believed, but they should ask, but they not here your standard presentation forhal, but these are the things that we're going to do.
And that we can get so that we have unsere argument so we'll mostly auszuture, that we hold besonders become.
Und da haben wir natürlich Konditionen ausgehandelt, die niemals mehr einen anderer auch nur bekommen wird.
Weil wir dann am Anfang sagen können: wir sind jetzt dein Sprungbrett, damit du ein vernünftiges Volumen bekommst.
Und wir können dir auch sagen, wir legen nochmal nach, weil wir werden da insgesamt wahrscheinlich noch deutlich mehr investieren als die ersten 20 Millionen.
Und dann kriegst du natürlich traumhafte Konditionen ausgehandelt.
Und von daher ist es schon immer wichtig, und auch wenn ich eingangs gesagt habe, dass wir bereit sind, für Fondsmälder gutes Geld zu zahlen, heißt es nicht, dass wir an der Stelle auch sehr hart verhandeln und alle unsere Argumente verwenden, um da auszunutzen, dass wir möglichst gute Konditionen bekommen.
Ich würde aber behaupten, dass wir bei 75 Prozent der Fonds, die wir gekauft haben, echt gute Konditionen bekommen, die selbst der normale Vermögensverwalter nicht bekommt.
Und der Privatanleger never ever.
Also gegenüber dem Privatanleger würden wir auf der Ebene der Zielfonds mal durchschnittliche Erleichterung von einem halben bis dreiviertel Prozent, würde ich mal fast vermuten, kriegen.
Glückwunsch.
Aber jetzt würde nochmal interessieren, was diese Leute ausmacht.
Sind es jetzt, haben die ein hohen IQ, dann sagt man viel, ist ein Teamansatz besser?
Ist eine Einzelleistung besser?
Ist es besser, wenn die so ein bisschen Asperger-mäßig drauf sind?
Ist es besser, wenn sie, keine Ahnung, irgendwelche anderen psychischen Besonderheiten aufweisen?
Nehmen wir es nochmal mit.
Ja, also ich sag mal, eine Gemeinsamkeit, die man sagen kann, ist, die haben schon eine gewisse Demut vor dem Markt und wissen schon, dass ihr Job schwierig ist.
Wenn du ein Manager hast, der den Hang zur Arroganz hat, ist die Wahrscheinlichkeit hoch, dass er über kurz oder lange Probleme bekommen wird.
Weil der Markt ist schon hart.
Wie kann man Demut rausfinden?
Wie kriegt man Demut raus?
Über die Art und Weise, wer auftritt, über die Fragen, über seine Ausführungen.
Das kriegt man schon im Gesprächsverlaufgefiltert.
Also wenn du einen Manager hast, der sagt, ja, ist ja ganz einfach hier, den MSR-Welt zu schlagen, da brauchst du nur das anders to doch, and da bist du schon vorne, and von daher versteht where the other damage have, then würde ich zu forsicht nehmen.
And then tiefer rein and fragst, wie arbeiten die hart and wood besser als der Markt?
Vereinfacht gesprochen ist ja der Schnitt der Brokerstuhl and der Bloomberg-Zahlen das, was der Markt weiß.
And wo weiss er entweder mehr oder kannst du besser interpretieren als der Markt.
And that versuchst du rauszufiltern und zu schütteln.
Und da kriegst du oft, sag mal, gerade im Small Gap-Bereich, kriegst du da teilweise super Beispiele präsentiert, wo du wirklich dann nachher herausfinden kannst und denkst, ja, das macht schon Sinn.
Und jetzt ist die Frage, sind die jetzt besonders Intelligenz hinderlich oder ist ein hoher IQ eigentlich förderlich?
Weil manchmal stellt man so fest, die Leute, die zwar sehr intelligent sind, können analytisch sehr gut sein, aber die verstehen nicht, wie es so ein Markt auch funktioniert.
Man muss ja beides verstehen.
Muss ja die Analyse hinbekommen, muss aber auch kapieren, warum vielleicht das jetzt nicht läuft, oder wie der Markt tickt, oder wie die anderen ticken und Erwartungsmanagement oder weiß ich nicht.
Also ich glaube, die sind schon überdurchschnittlich intelligent.
Du hast ein paar dabei, wie Stephen Moore, die hoch intelligent sind.
Über welche IQs sprechen wir da?
Sagen die das auch?
Nee.
Also da reden wir auch nicht drüber.
Ich frage mal ab und zu, welches Golf-Handicap er hat, weil wenn er zu niedrig ist und es vor allen Dingen sinkt, dann muss man auch vorsichtig werden.
Was hast du für einen IQ, Eckhard?
Hast du mal gemessen?
Ich hab's mal gemessen, der war gar nicht so überragend.
Und ich glaube, meine Kernkompetenz besteht nicht darin, dass ich einen außerordentlich hohen IQ habe.
Ich bin in der Lage, Chancen und Risiken sehr gut zu bewerten und bin da relativ unemotional and wirklich genau herausfiltern, welche Informationen bringen dich weiter und welche nicht.
Und das führt dazu, dass man wenig Fehler macht.
Also, eigentlich ist der Erfolg unserer Sau und Dachfalls, wenn du dir das machen, 33 Jahre anguckst.
Wir haben eigentlich nie einen richtig großen Fehler gemacht.
Und du hast so viele Chancen, richtig große Fehler zu machen.
Okay, also nicht versuchen, alles richtig zu machen, sondern einen Fehler vermeiden.
Das ist auch eine Strategie.
Ja, weil natürlich wir schon mal auch sehr diversifiziert sind.
Und wenn ich jetzt sagen würde, Jeff James ist ja total überragende US Molkopfing Manager und ich mache da jetzt nicht eine Wette von, also Wette war deine Worte, also eine Positionierung von 6,5%, sondern ich hau da jetzt mal 18% rein, yeah.
Dann kann man das machen, aber dann ist es natürlich schon schlecht, wenn das mal daneben läuft.
Und ich weiß halt, dass wenn man eine Trefferquote haben von 75%, dann trotzdem 25% nicht gut laufen.
Also versuchst du eine Anlagestrategie am Ende des Tages so aufbauen, dass selbst bei den Entscheidungen, die nicht so gut waren, also in Teilen vielleicht auch falsch, aber sagen wir mal nicht so gut waren, dass dann deine Anlagestrat zerruddete.
And the other point is at the end of the day, we can hard for the alpha Fong Manager.
Daarma to Chicago to flee, um, with them to interhalmate.
So, can't manage saufen and machine, or so it's a bit privates gesäusle, weil man da auch noch irgendwie einen Einblick kriegt, oder sagst du, ne?
That's it.
Here we are derived besiched, or son will be.
Gut, that's why the other side.
Okay, komm jetzt.
Da war man tatsächlich auch schon mal abends nochmal irgendwie unterwegs.
Da hatte man auch mehr Zeit.
Da ist man in London geflogen and three Termine.
Heute haben wir sechs.
And then bis du abends noch mit einem, wo du ein Termin hast, noch einen Trinken gegangen.
That was really a little bit.
But classically muscles machen, um raus to finden, ob that not brennt.
Also, wenn ich jetzt das Gefühl hätte, bei Jeff James könnte das brennen, zurückgehen, dann würde ich vielleicht sagen, lass einfach nach dem Büro mal ein Trinken gehen.
Und dann fängst du an, sich darüber zu unterhalten.
As Jürgen Kirsch, that was the Ost-Europa-Fong Manager, with demonstrator.
Mit dem war ich tatsächlich mal Abendessen gewesen.
Er hat mir beim Abendessen vertraut, dass seitdem er a tochter had the time with seiner tochter and seine motivation and arbeits.
And he so langsome other hobbies like Kunst and so we are so forth.
And there wusst Besides.
And Jürgen Kirsch wusste auch Bescheid.
Egal wie weiter haben, and egal ob we allemaal mit ihm zusammen getrunken.
And there was clear, okay.
Wahnsinn, der Jürgen Kirsch nicht mehr.
Südkurve.
That's cool.
Nimmt er die nächste Tür der Ecke.
Ich merke schon, this is the Südkurven Indicator, den we just here.
Ja, interessant.
The alternative war nur zwei Türen weiter, and Stefan Bircher, den es heute noch gibt, den ich gestern noch telephoned habe, was excellent.
And insofern konnten wir dann die Anlageentscheidung failed.
Deshalb frage ich auch gerne as letzten Gespräch, was sind denn die Hobbys der Fondmanagers?
Golf is schon mal nicht so gut.
Gibt auch keinen Muster, would you say?
And then it passes that to them.
Oft sagen sie, I've been here so language.
I'm done and done.
I'm frozen, wenn ich meinen Ruhe habe, then I'm not wandering.
It's a good one, but that's in that fall implemented, that the type of intensive article, and there is Alpha, and then often that on that shell give.
Yeah, when you say I've been the last time, I have any hobbies, and family can't learn, so it's not.
There was an eye in which I thought so ui, muss man aufpassen, dass er der nicht bald mal rumkippt.
Weil der macht jetzt hier wirklich Vollgas.
Und dann haben wir tatsächlich bei der nächsten London Tour.
We were all two months, also wir sind so alle zwei Monate, zwei, drei Monate in London, habe ich ihn wieder besucht, nur um zu gucken, wie es ihm geht.
Ich habe ein Defibrator mitgebracht.
Yeah, sehr schön.
Dann war aber wieder alles okay, von daher.
Oder wenn einer auch immer zu schlank wird oder sowas, ja.
Der war passt auch auf.
Okay.
Und wenn einer zu viel Muckibude oder sowas macht.
Kann man auch an Social Media Aktivitäten irgendwas erkennen?
Oder sind die meistens eher machen die da nichts?
Oder musst du sagen, wer bei Instagram zu groß ist und sich zu sehr darstellt, der ist ein schlechter Fondsmanager.
Kann man da irgendwas erkennen?
Die halten sich da extrem raus.
Also von daher den in Anführungsstrichen.
Also weder weder Instagram noch auch nicht LinkedIn?
Ein paar machen LinkedIn.
Da gucken wir mal ab und zu rein, aber dann sehr sachlich.
Okay.
Also es geht nichts über das persönliche Gespräch.
Okay.
So, jetzt müssen wir eigentlich mal unsere durchgehen, die wir hier als Gäste immer haben.
Es tut uns leid, es muss ja sein, dass du uns mal sagst: ein Stammgast immer wieder, ist Jan Beckers.
Und der hat jetzt der Fond, dieses Jahr hat einen wahnsinnige Performance.
Dieses Jahr ist irgendwie so ein bisschen der Wurm drin.
Also jetzt ein bisschen zuletzt zumindest war es nicht so gut.
Sag mal, sag mal, den hast du wahrscheinlich auch schon ein paar Mal gesprochen.
Was hältst du von Jan?
Also haben wir zweimal gesprochen persönlich, einmal in Köln, einmal in Mann am Fondkongress.
Dann haben wir in Berlin, als wir da in der Westman-Konferenz waren, ihn leider verpasst, weil er auf einer Reise war, haben wir mit dem Co-Piloten und den Kolleaguen gesprochen.
Sind schon interessante Typen, interessante Gedanken, interessante Ansätze.
Wir sind mit unserem Research noch nicht ganz fertig, aber wir waren positiv überrascht.
In welcher Hinsicht?
Ja, also wenn du von oben drauf guckst, dann sind ja schon ein paar Fonds, die wirklich High Beta haben und Krypto eine Rolle spielt, wo wir auch so gewisse Grundskepsis dann an der Stelle haben.
Oh, sagt nichts gegen den H.
Das ist unser liebster Stammgast, der ist total nett.
Ich sag gegen gar keinen was.
Also das heißt, man muss dann.
Also wir schauen dann schon, wie analytisch ist das, was haben die denn da für Modelle, was haben die wirklich für Daten?
Das ist schon so.
Das fragen wir uns übrigens auch immer.
Komm, Eckert.
Sie erzählen immer, alle erzählen immer, wir haben hier 50-köpfiges Team und proprietäre Daten, genau.
Sag mal jetzt, wie ist es beim Backers wirklich?
Der kann uns ja sonst was erzählen immer hier.
Das ist schon okay.
Die machen da schon ein Job, wo sie sich viele Sachen anschauen.
Die konkrete Fragestellung, wann dann genau diese Daten zu welcher Positionierung geführt haben und so weiter.
Daran arbeiten wir genau noch.
Weil wir da bewusst sehr in die Tiefe gehen, bevor wir uns da eine klare Meinung bilden.
Aber das war auf den ersten Blick sah das schon gut aus und deshalb war positiv überrascht, kann man schon so staying less.
Aber habt ihr dann auch die aktuellen Depots offengelegt, weil er ja schon sehr restrictive, and when we talked or of the front seven, hath three months of delay dahinter, or so.
We had John Paulson, who in 2008 by the immobility crisis had nothing often.
Was we sort of not, where there's a American and great and so on, and so forth.
And then we said, okay, we have our research, which was in the world, but there had some effort not.
But that was one of the people who said, sorry, get not with three months of sight for such a regular half.
That was ironically, but it passed with our investigation.
We hadden auch tatsächlich mal Mellow angefragt for a gespräch.
They wanted to reden, then haben wir es sein gelassen.
Jetzt wollen wir natürlich wissen, viele Menschen sind so.
Warst du das schon mit den Protagonisten?
Nein, nein, viele sind Tech-Freunde.
And then we actually wish welche Tech Fond Manager.
Wenn du mal so durchguckst, welche schon besucht, welche findest du klasse, and kannst du uns vielleicht ein paar Namen nennen.
Also es gibt echt wenige Tech Fonds Manager, die Alpha erzählen, was auch daran liegt, dass die Indizes gnadenlos sind.
Was daran liegt, dass viele von den großen Werten halt sehr gut gelaufen sind?
Also, insofern ist da, wenn man jetzt aktuell drauf guckt, in der classischen Welt nicht so wahnsinnig viel.
We have tatsächlich zwei hoch interessante Tech Long Short-Fondsmanager gefunden.
And ich finde Tech-Longshort, offen spannender als Tech Long.
Also gerade in der jetzigen Phase, wo du eine Wahnsinnsdisruption hast.
Und ein Beispiel haben wir auch öffentlich vorgestellt: der sitzt in New York, David Meyer.
Den hatten wir auch bei unserem KI-Gipfel.
Ich glaube, da war Jeff James sogar auch dabei.
Also insofern, das könnte interessant sein, wenn er mal detailliert reingucken will.
Was sind die potenziellen KI-Gewinne, was sind die potenziellen KI-Verlierer und was ist das, was der Markt gerade auch?
Aber da muss aber sehr schnell sein.
Is that so schnell?
Hat er dann so eine Umschlagquote von 20 oder was hat er dann?
Nee, der hat tatsächlich eine relativ hohe Umschlagsquote, weil das ändert sich ja wirklich schnell.
Also, wir haben concrete Beispielsweise wie Adobe with him diskutiered, die in half of an year KI Gewinner, KI Verlierer, KI Gewinner were.
And then we are right by so much more to sell.
And that's why my outsbasis.
And in Long, it will be short Tech Fonds, and the difference is my gewinner, oder wie muss ich mir das vorstellen?
Ganz für einfach gesprochen, ja.
Er versucht das möglichst marktneutral zu gestalten und hat auch ein relativ nieders Net Exposure.
And ja, er sucht die Gewinner, die auf der Long Seite rausgeht und versucht dann zu schauen, was setzt sich auf der Short-Seite daneben.
Aber er hat trotzdem then teilweise einzelne Aktienrisiken, Factorisiken, die er eingeht.
Sonst könnte er die Erträge an der Stelle nicht so erzielen.
Aber die sind tatsächlich jetzt dann sehr selten über das Marktbeta zustande gekommen.
Das kann man auch ganz gut nachvollziehen.
Hast du noch einen anderen Tech-Fondager?
Sonst wird man nämlich mal zum nächsten Thema kommen, nämlich Rohstoff.
Einen müssen wir einen möchten.
Wir wollen noch einen anderen haben, wenn du noch einen hast.
Den haben wir letzte Woche erst kennengelernt, auch ein Longshorter-Fong Manager.
Hochinteressanter Typ.
Da sind wir aber noch nicht so weit.
Also, da kann ich noch nichts zu sagen.
Okay.
Also es muss Long Short sein.
Und da kann man als Privater auch mitmachen, oder muss man da schon irgendwie mindestens mit 20.000 vorfahren und noch irgendwie qualifizierte Investor sein und noch irgendwelche anderen Kriterien.
Ja, sagen wir mal der Private sollte ich in erster Linie die Frage stellen, ob er einzelne Long Short-Ideen irgendwo kaufen möchte.
Also, wir haben in unserer Absolut Turn Fonds oder auch Absolut Turn Bucket, wenn wir in unseren Multi-Asset Force denken, egal ob jetzt defensiv, Rohstands oder Balance, dann ja ungefähr 20 Absolut Turnfond Manager.
So, wenn der Private jetzt glaubt, oh, der Long Short Tech Fond Manager, der hört sich aber gut an, dann kaufe ich das mal rein.
Und dann nehme ich noch einen zweiten dazu.
And auf den Pools and Platform von den 2019 vielleicht gerade mal vier kaufen, dann ist es bei weitem nicht annähernd ein ähnliches Risiko-Verhältnis als das, was wir da rein kaufen können.
Und das Problem beim Privaten ist ja, der versteht ja nicht genau, was er sich da reingekauft hat.
Der hat ja auch nicht den Zugang zum Fondmanager.
Und selbst der Konturfond, da hat er ja mal eine Phase, wo er zwei Stellig verloren hatte.
Auch relativ am Anfang, wo wir investiert waren.
And then haben wir halt einen Call mit dem gemacht, haben verstanden, warum sind drin geblieben and wurden sehr reich belohnt damit.
Der Privat hat genau die Gefahr, dass du denken, so verdammt, jetzt ist der irgendwie 20-20% im Minus, und dann habe ich mir anders vorgestellt, und jetzt schmeißt du das Ding raus und dann ist es fertig.
Also, man sollte halt wirklich nur die Dinge kaufen, die man auch echt versteht.
Und das ist bei vielen Privaten dann schon eine Herausforderung.
Gut, da wollen wir jetzt Rohstoffe verstehen.
Rohstoffe ist ja auch eine Sache, die man ETF-mäßig schwierig machen kann.
Da gibt es dann irgendwie seltene Erden oder strategische oder irgendwelche Indizes, die irgendwie wild zusammengebaut werden.
Aber was ist ein richtig geiler Rohstofffondsmanager oder Fondsmanagerin?
Hast du da was im Angebot?
Ja, also zunächst unterscheiden wir zwischen Edelmetallen und Rohstoffen.
Und bei Edelmetallen differenzieren wir zwischen Gold, which man then quasi physically über einen ETC oder C Told or was it halten kann and halt Goldminen.
Vom Grundsatz her finden wir Goldminen attraktiver als Gold.
In den modernen Multi-Asset-Portfolios, also in den Defensivbereich haben wir dann lieber ein bisschen gold, but nehmen wir mal ein normales Balance-Portfolio.
Das hat mehrere Gründe.
A, du kannst halt Alpha erzielen, weil das ein Manager, der aktive Entscheidungen treffen kann.
B, hast du bei Gold Mean, jetzt gerade im Moment, wenn du es vergleichst, and then legst du einen Goldpreis von 5000 zugrunde, hast du ein Wahnsinn, also wahnsinnig günstige Goldminen.
Also, die haben sie ja schon verdoppelt, aber dadurch, dass der Goldpreis so stark gestiegen ist, so schnell kommen die Brokerstudien ja gar nicht mit den Ertrafsschätzungen hinterher.
Und das sagt dir im Moment jeder Rohstoff Goldminen-Fondmanager, dass du da ein recht gutes Ertrags-Risikoverhältnis an der Stelle hast.
Was nicht heißt, dass Gold dann trotzdem mal 10% fallen kann und Goldminen dann nochmal schnell 20% fallen kann.
Aber so eine kleine Beimischung in Goldminen macht Sinn.
Und ganz wichtig ist aber kleine Beimischung.
Das heißt, wenn ich einen Balance-Portfolio habe, dann habe ich so anderthalb Prozent in Goldminen.
Warum nicht mehr?
Obwohl es sich letztes Jahr verdoppelt hat.
Weil es halt einfach echt riskant ist.
Gold ist super riskant und Goldminen sind noch riskanter.
Und deshalb muss der Anteil im Portfolio halt aus unserer Sicht so sein, dass du das Attrassrisikoverhältnis optimieren.
Weil sonst, jetzt kommen wir wieder zurück auf die Eingangsfrage, kannst du den Ertrag optimieren, solange das in die richtige Richtung läuft.
Aber wenn es in die falsche Richtung läuft, dann wird es halt böse.
Und es gibt jetzt so ein paar Studien und wer auch immer behauptet, du kannst da mal locker 10% und mehr Gold in dein Balance-Portfolio reintun.
Da sagen wir nur, wow, also Gold kann man ganz schnell 20, 25 Prozent fallen.
Und wenn du da 10% drin hast, dann hast du bist du halt 2,5 hinten.
Aber eine 5%-Quote, dass man sagt, anderthalb hast du Goldminen und dreieinhalb den Rohstoff, das wäre nichts, wäre auch zu viel schon quasi.
Was aber auch daran liegt, dass wir so viele tolle andere Ideen haben.
Und deshalb brauchen wir da jetzt nicht eine hohe Übergewichtung oder Wette, wie es du es eben genannt hast.
Gut, aber wollte ich jetzt mal nachhören.
Welchen hast du denn?
Wir haben hier mal den Ronny Stöferle gehabt, in Wiener, sehr schmähig und sehr eloquent unterwegs.
Und er macht einen cleveren Eindruck.
Baker Steel haben wir.
Das ist der Goldminen-Fondmanager, der das sehr valide und gut macht.
Ist ja gegründet von Trevor Steele, die ehemalige BlackRock-Leute waren und der Baker, der in Australien saß, der zieht sich jetzt allerdings ein bisschen zurück, leider.
War auch sehr, sehr gut, kannten wir sehr, sehr lange, aber ist immer noch sehr gut gemanagt.
Und von daher ist das so unser Investment im Bereich Goldminen.
Und sagen wir jetzt mal, Edelmetalle sind im MSCR Welt 0,8, ja.
Wenn wir da 1,5 hast, dann hast du schon mal 0,7 mehr als der Markt, obwohl es jetzt hingestellt, ob es richtig Index ist oder nicht.
Aber selbst wenn du sagst, MSCIA-Welt ist eigentlich zu viel, du bist ein bisschen Europa dazu, dann hast du nachher 0,6, dann hast du ein Prozent drüber, je nachdem, wie du es dir zusammenlegst.
Und da wir letztes Jahr wirklich viel Geld damit verdient haben, hat auch das einen guten Ergebnisbeitrag gemacht.
So, und dann haben wir separat noch Rohstoffe.
Da haben wir Ewe Hembro von BlackRock, das ist im Grunde genommen die Legende, der Klassiker.
Ja, der ist wirklich der ist wirklich der Klassiker.
Und der ist wirklich noch südkurventauglich.
Ich weiß nicht, den habe ich Anfang 2000 Mal besucht, da war der auch schon Legende.
So lange kann man nicht Legende bleiben, oder?
Der ist schon sehr geerdet, euch hätten jetzt nicht in die Südkurve gesteckt.
Und ist auch wirklich sehr fundamental.
Also, wir hatten vorgestern noch ein Call mit ihm oder diese Woche.
Und das war wieder beeindruckend, wie er wirklich alles an Zahlen und Daten zur Hand hatte, belegen konnte.
Und ich meine, der verwaltet wahnsinnig viel Geld.
Wir sind froh, dass wir einen Vehicle gefunden haben, was weniger Geld hat und wo man mehr Alpha erzielen kann.
Das ist auch dann eigentlich unsere Kernposition.
Wir haben jetzt auch tatsächlich letzte Woche einen zweiten Rohstofffonds gefunden, der echt gut und interessant ist, der sogar noch teilweise andere Sachen macht.
Also der kauft auch mal Soja oder Chicken oder sonstige auch weitestgehend unkorrelierten Sachen.
Der sitzt in New York, mit dem wir mal nächste Woche nochmal ein Call und dann besuche ich in dem Juni persönlich in New York.
Der war aber so gut, dass wir wahrscheinlich nach dem Call schon eine kleine Position daneben werden.
Aber da reden wir jetzt auch von einem Balance-Produkt davon, dass ich da irgendwie 0,75 dann da reinkaufe und dann habe ich noch.
Aber wie kann er denn schon so gut sein nach einem Call?
Du hast ihn weder gesehen, du hast ihn jetzt irgendwie dann einmal gesprochen.
Achso, der Arbeitsplatz noch nicht gesehen.
Richtig.
Aber der Arbeitsplatz, da musst du noch hin.
Das ist tatsächlich.
Müssen die alle, müssen die alle einen Bloomberg haben oder haben die alles so ein LSEG-Terminal oder Factset?
Gibt es da auch, kannst du sagen, schon anhand des technischen Equipment, kann man sehen, ob der gut wird oder schlecht oder ist der keine.
Oder zumindest alle Zugriff drauf haben.
Und dann findest du halt raus, was da wichtig und was da weniger wichtig ist.
Aber den Manager haben wir letzte Woche hier Stunde 20 in Köln gehabt, glücklicherweise.
Und das war schon sehr interessant, dass wir gesagt haben, okay, wir müssen so ein paar Einzelbeispiele, was tiefer reingehen.
Das kriegen wir jetzt in einem Video-Call ganz gut hin.
Und dann, ja nochmal, wir kaufen jetzt 0,7-5 Prozent.
Also es ist nicht so, dass das jetzt eine Riesenwette ist.
Und ich bin jetzt auf dem Konfidenzniveau von, sagen wir mal, 90, 95 Prozent.
Der Rest ist tatsächlich dann ein Arbeitsplatz.
Warum?
Weil er auch im Termin erklärt hat, dass das schon auch sehr daten getrieben arbeitet und die sehr viele verschiedene Quellen und Daten haben, die sie sich anschauen und die dann eine Rolle spielen.
Und das würde ich mir einmal live in der Praxis angucken.
Also da habe ich eine sehr genaue Idee, warum ich bei denen einen Interesse machen.
Aber was haben die denn für Daten?
Vielleicht kannst du uns das auch mal mitnehmen.
Haben die dann so, weiß ich nicht, so Internet-Analyse-Tools, wo man Klickzahlen sehen kann, haben die so Satellitendaten, wo man sehen kann, wie der Parkplatz beim Walmart um die Ecke gerade voll ist, um Konsumentendaten sehen, gucken die sich irgendwie Schiffsfahrtsdaten an oder was sind das für Daten?
Also ich versuche mal ein Beispiel von Chicken zu nehmen, weil das greifbar irgendwo ist.
Da analysieren dann zum einen natürlich die Nachfrage, die immer weiter steigend ist, dann schauen sich die Kosten an.
Interessanterweise sind die Kosten rückläufig, weil das, was die Hühnchen fressen, gerade in den Preisen fallen.
Und da kannst du da ein Modell drauf basteln und dir überlegen, was denn dann Chicken Farmen an Geld verdienen würden.
Das machen nicht so viele.
Und das sind so Beispiele, die ich mir dann mal ganz konkret angucken möchte.
Jetzt hat der Rohstofffondsmanager 1% eine Chicken Farm.
Und ich kaufe da 1% von.
Das heißt, der Anteil im Portfolio ist nachher 0,01%.
Also, alles nicht falsch verstehen.
Das sind alles aber kleine Alpha-Körnchen, die wir dann überall an der Stelle einsammeln.
Und dafür muss man nach New York fahren.
Ja, ich fahre jetzt auch wegen anderen Ländern nach New York.
Also, der Komturmanager ist auch da.
Zufällig spielt dann auch noch Deutschland gegen Ecuador, das ist natürlich ein netter Zufall.
Aber ja, also einmal im Jahr New York macht schon Sinn.
Und dann guckst du dir die fünf, sechs, sieben Manager natürlich auch an, wenn du schon mal da bist.
Und das war jetzt dann Murphy's Law, dass wir den in Köln vorbeigebracht bekommen, der auch noch gut ist und ich dann wenige Monate später sowieso eine New York-Reise geplant habe.
Top.
Jetzt sind wir ja für einen Podcast, haben wir nur Deutsch sprechende Menschen.
Welchen Rohstoff?
Und wir sind immer auf die Suche nach einem Rohstoffmanager.
Welchen wird es denn einladen mal an unserer Stelle?
Also, wo du sagst, naja, vielleicht ist bei uns, der macht zu wenig Alpha, oder vielleicht ist der Schreibtisch nicht nach deinem Gestalt oder vielleicht kann er nicht genug jubeln für die Suchkurve, aber vielleicht einer, wo du sagst, naja, wenn man mal alles zusammenpackt, ladet den mal ein.
Boah, fällt mir jetzt spontan keiner ein.
Du sagst mir eben, ihr habt wie viel, wie viel Fondsmanager, wie viele Fondskurse hast du im Blick.
Also wir haben ja gerade mal acht deutsche Fondsmanager.
Wir haben ja gerade mal acht deutsche Fondsmanager.
Ach, deutsche, deutsche habt ihr nur in eurem ganzen Portfolio.
Okay, dann sagen wir uns mal einen, den wir davon einladen.
Dann ziehen wir den Kreis weiter.
Muss ich nur sagen.
Der ist super geerdet, sehr analytisch, hat einen guten Blick auf die Welt.
Den kannst du einladen.
Dann kannst du von Kühn und Kerkhoff den Kerkhoff einladen.
Der ist auch super dynamisch, jung, redet gut.
Also da hast du Spaß dran.
Dann, wenn du im Rentenbereich nimmst, lad Meyer ein, Andreas Meyer aus Hamburg mit seinem Co-Libri.
Super Typ, der dir die Rentenmärkte.
Ja, weil Rennen, Rennen ist wirft er nichts ab.
Aber vielleicht die Zwillinge.
Ja, der ist sehr endosynch unterwegs und der fischt den Teichen, wo sonst kaum einer fischt.
Das ist auch mal spannender, als man als man gehört.
Der hat dann die Katjes-Anleihe oder was hat er dann?
Nee, er hat aber schon wirklich viele Anleihen, auch teilweise, die etwas gestresst sind und schaut sich die einzelnen Cases wirklich sehr genau an.
Der hat es auch super beschrieben, also muss man auf die Internetseite gehen, ist schon stark, wie er seine einzelnen Beispiele auch dann erläutert.
Und das hat auch eine interessante Anlagestrategie.
Und deshalb verteufeln mir die Rentenfondsmanager nicht.
Wir haben da wahnsinnig viel Alpha die letzten zwei Jahre mit erzielt, selbst im Rentenbereich.
Ja, aber nur wenn die, wenn Renten aber nichts abwerfen, dann nützt der Alpha auch nicht so viel.
Ja gut, wir haben in den letzten zwei Jahren im Schnitt mit dem Defensiv 10% verdient im Rentenmarkt.
Das konnten wir ausrechnen.
Wirklich?
Ja, und das wäre super nie den Volatilität.
Und jetzt muss ich es vom Gesamtportfolio-Kontext sehen.
Nimmt ihr mal einen saueren Ruhestandsfonds, der ja so ein moderates Risikoprofil hat.
Absolut Turn-Strategie, Rentenaktien.
Den Anteil, der das dann insgesamt ausmacht und auch noch an guten Divergationseffekten liefert, ist schon gut.
Ist schon gut.
Jetzt noch ein paar weitere, bevor wir zu eurem Ruhestandsfonds natürlich auch noch am Ende kommen wollen.
Was hast du noch für Fondsmanager, die wir unbedingt einladen müssen?
Also lad Stefan Böttscher mal ein, der macht ja Frontier Markets, super interessant, der sitzt zwar überwiegend in London, aber der ist deutschsprachig und beim Podcast ist ja kein Problem.
Der ist natürlich auch ein mega Experte, wenn du über Nahen Osten irgendwie reden willst oder über Russland, Osteuropa.
Also super interessant und hat auch super spannende Investment-Ideen.
Also den musst du einladen.
So, was haben wir noch an Deutschland.
Kommen die denn auch, wenn wir sagen, Eckhardt hat gesagt, kommt bitte mal her, hilft das?
Hilft das, wenn wir Eckhardt sagen, oder ist es eher nicht so gut?
Das hilft.
Kann es eckig sagen, kannst Eckert sagen.
Alle vier, die ich genannt habe, würde ich sagen, würden kommen.
Weil die hemdsärmlich genug unterwegs sind und geradeaus sind.
Um mit diesem Format hier zu glänzen, oder was?
Ja, genau.
Hemdärlich, das ist gut.
Events Hemds ärblich sein.
Okay, kommen noch ein paar weiter.
Wir wollen hier noch ein paar mehr haben.
Wir brauchen ja, wir müssen ja jeden Tag.
Ich habe noch einen Empfohlen, bekommt Peter Treide.
Der macht so ein Energiefonds.
Wäre das was?
Die anderen vier waren noch stärker.
Sehr diplomatisch ausgedrückt.
Gut.
Okay.
Wen hast du?
Gib noch ein paar andere.
Aber dieser Fonds von Peter Treide ist gut gelaufen.
Das ist der TDA-Stat.
Aber ist ja alles okay.
Ich habe ja nur gedacht, die anderen vier sind auch stärker und die fände ich auch noch spannender, aber das ist ja Geschmackssache.
Wir behaupten ja nicht, dass alle unsere Entscheidungen richtig sind.
Und von daher kannst du ja auch einladen, ja, aber die anderen vier würde ich sagen, hätte ich fast noch spannender eingeschätzt.
Aber bestellt, wenn die Peter 3, die sieht trotzdem schön groß, habe ich mal auch beim Skifahren kennengelernt.
Guter Typ.
Also Skifahren kann er zumindest.
Das kann er wirklich gut.
Exzellent.
Er kann uns vielleicht noch so ein bisschen den Schwung noch beibringen, bei dem mir noch so ein bisschen abgeht.
Gut, jetzt hast du noch ein paar andere Menschen, wo er.
Sonst müssen wir noch welche nennen.
Ja, lass mal überlegen, deutschsprachig.
Also Winkelmann von Alens Burns, den in Frankfurt sitzt, der macht eine Europa-Gross-Strategie.
Das ist nichts, wo der Markt gerade drauf steht.
Ist jetzt dann auch deshalb seit der Auflage im schwierigen Umfeld gestartet, aber der hat ja vorher auch zehn Jahre sehr erfolgreich gearbeitet.
Noch besser als Winkelmann.
Winkelmann ist schon echt gut, ist Doug Enderline.
Der ist natürlich großartig bei Wellington, aber da ist die Wahrscheinlichkeit, dass er den Podcast machen wird eher gering.
So, der ist aber bei meinem Firmenüberleben gewesen.
Aber ja, ich weiß nicht, ob die das so aus Compliance-Gründen, ob die da so viel Lust drauf haben.
Das ist komplizierter.
Also deshalb ist bei den Boutiquen schon einfacher, weil da hast du relativ einfache, klare Strukturen.
Aber sonst bei den Europafondsmeldern ist Dirk Enderline natürlich großartig.
So, und da haben wir ja schon fast die acht durch, ne?
Aber hast du so Smaller im Small Cap-Bereich, da gäbe es so viel.
Es gibt ja auch in Deutschland Small Cap-Formel.
Stefan Horn und Kühn und Kerkow sind ja eher überwiegend Small Cap-Fondmanager.
Und die dann auch sehr, sehr interessante Beispiele haben, auch ein paar gute Investmentansätze und Ideen.
Da ist ja zwei echt gute Small Cap Manager.
Dann ist das.
Also, Ennis Moore ist natürlich Long Short.
Christian Pfisser echt gut.
Aber die passen auch nicht so wirklich in den Podcast rein.
Die sind von der Anlagestrategie dann doch eher langweiliger.
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Warum?
Was ist was gegen Long Short?
Das war was Tolles.
So ein Hedgefond Manager, der mal sagen kann, wo wir uns alle täuschen nach oben und die uns.
Die machen halt gnadenloses Stockpacking.
Das heißt, wenn du denen was zum Markt fragst, dann sagen sie, das interessiert uns nicht.
Wir konzentrieren uns auf die Aktienauswahl.
Da wollen wir besser machen.
Kein Problem.
Stefan Böttscher, Andreas Meyer, Kerkhoff, Stefan Hornung.
Ja, ist das schon mal.
Das ist doch schon mal sehr gut.
Und dann kommst du wieder.
Jetzt noch die Frage nach dem Teamansatz versus Einzelmanager, die haben wir noch nicht beantwortet.
Kannst du da noch irgendwas zu sagen?
Weil viele sagen, nee, nee, nee, wir haben ja keine Stars, wir haben einen Teamansatz und sagen, das ist unser Erfolg.
Und das ist auch manchmal so, wenn ein Starfondsmanager dann weggeht und woanders anfängt, ist das nicht mehr so gut.
Ja, so ist ja unsere Investmentphilosophie entstanden.
Damals mit einer unserer ersten Recherchen in unserer Funknews 1900.
Boah, wann war es?
93 oder was?
Also ganz, ganz früh.
Und es ist am Ende des Tages so that by 95% and more manager entered.
And they had Team Mitglieder, die a role spielen, die auch filtern wir raus, wie wichtig sind die.
And deshalb kannst du eine Anlage philosophie, die a Fondmanager erfolgreich created and lived and in the practice umsetzt, auch nicht so einfach auf dem anderen übertragen.
And that's why the devise, when the phone manager wechs, in 19 of 20 fellows the Fond wechseln.
And the other file, where the good is the four ganger.
But theoretically can you fast schenken and say, when it's einfach machen will verlasse beyond the Fondmanager, we have the Fonds and the next one, but it's not good.
So we have a watchlist where we pro category have echt good, die we need to, they don't have too many manager in Portfolio have won.
Insofern is to say, it kostets so good than nothing.
We have no problem, we sell an hands of 100 euro.
We can five million days for nothing on cost.
We have nothing on verwaltungsaufwand, so good as nothing.
And that's not a wichtier Ratschlag an Berater and Anleger.
While they feel the meaner, we scheit our eye ego.
And that's totally without too wichtig to make and to believe, what can and what can we not?
That is leider so.
They have a chance, but they actually need the line of information as the profis.
Langfristige Anlagephilosophie kreieren, wo sie sich einmal ein Risiko überlegen, was sie haben wollen und das langfristig durchziehen.
Das sind die erfolgreichen.
Und so versuchen wir unter dem Strich zu arbeiten.
So, jetzt müssen wir aber nochmal über euer neues Star-Product reden.
Nicht so neu, aber was auf jeden Fall schon viele Preise eingeheimst hat.
Wir schreiben ja viele Geschichten immer so.
Du hast eine Rentenlücke im Alter, die kannst du ausrechnen.
Und dann haben wir schreiben wir, okay, um diese Rentenlücke zu stopfen, brauchst du die und die Kohle im Monat, and when du die Kohle im Monat hast, musst du zum Eintritt in die Rente halt ein gewisses Vermögen angespart haben, einen Sparplan drauf und so weiter.
Und dann, wenn dann irgendwann die Rente erreicht ist, musst du halt irgendeinen aus einem Konzept finden, wo das dann irgendwie ausgezahlt wird, ohne jetzt dein Portfolio aufzuzehren.
So, und dann gibt es ja die berühmte Trinity-Formel, die er sagt, du kannst 4% auskehren und dein Portfolio wird zwar Schwankungen haben, wenn du es weiter am Markt hast, aber du wirst auf jeden Fall langfristig auch sogar noch mehr Wert.
Und wenn man das mit dem MSCI World, wir müssen einfach mal durchgerechnet, MSCI World drin, 4% raus pro Jahr.
Man kann es auch monatlich rausmachen, je nachdem, wie man es macht, ist auch ganz egal.
Funktioniert.
Und ihr habt so ein ähnliches Fonds aufgelegt, und vielleicht kannst du uns erklären, was der genau macht und warum der nur 3,6 auskehrt und ob das bisher aufgang is a very good question.
We have the sauren Ruhestandsfonds aufgelegt, weil wir die durchaus komplexität unserer Anlagestrategie, die wir ja auch umfangreich diskutiert haben, mal bewusst versucht haben, relativ einfach zu machen und haben bewusst einen relativ einfachen Namen gewählt, wo der Anleger schon drunter verstehen kann, was sich dah can what we have named a fund that is for the ruhestand or the ruhestand, der geeignet ist für Kultur.
Why?
And there are anything that the Lebensversion works out, the immobile will verkaufe.
And that's the question okay, we can strategy off the most good attraction, then 3.6%.
And then ends up by the moderate risco profil, where you have an action quote of maximum 30% have.
Why?
So when an MSCI Welt nimm is, there is also 50%.
Permanent off, then is the wahrscheinlich that you have house so wahnsinnig hoch.
Wenn du eine monatliche Ausschuss brauchst du eigentlich noch mehr Focus auf ein gutes Attragsrisiko verhältnis, which is unser Kerncompetence is by the moderate risikoprofilen.
Insofern hat der Sauer und Ruhestands for, wenn man jetzt von der Allocationseite had a Aktienquote von meistens 25 bis 30%.
And the rest is im defensiven Bereich, where we then break the stream with Strategien, haben wir in Teilen thematisiert und Rentenfond Manager, which we are all interessant finden.
And damit kriegen wir echt ein sehr, sehr gutes Atrásrisoverhältnis hin.
The clue is that Risiko Verhältnis entspricht ziemlich genau when you densauring global defensive and densauring global balance, jealous with 50%.
And these product gets shown by over 20 years.
Was it realistic to shut, where the button is not at the capital gains?
Or a most whole wahrscheinlich that you not gain.
And so we have these 3,6% game.
Just hast durecht gesagt, this gives you a bit less, also.
Tatsächlich haben wir im Moment sogar ungefähr das doppelte verdient, was aber auch ein gooder Zeitraum muss man an der Stelle sagen for uns.
Also insgesamt nicht gar nicht mehr, but for us.
And daher is it offgang, but we are an gross friend to say that wow, the anleaggern is really a whole wahr of the capital.
And deshalb brauchst du moderates risoprofil, du brauchst du viel Alpha, was we eben thematiziert have.
And so have we this 0,3 FM Anteilsklasse aufgelegt, die so heißt, weil sie genau 0,3% per month ausschüttet.
And that is really, very good in the markt angekommen.
That is clear.
But warum kommt das so gut an?
Man könnte ja auch an umgekehrt Sparplan machen, aber irgendwie scheinen die Leute ja Probleme zu haben, was zu verkaufen.
Irgendwie will keine was verkaufen.
But Ausschüttung, das ist ja auch witzig, dass viele junge Leute sagen: Oh, there is so ganz witzig amerikanische Ausschüttungsfonds.
50% Ausschüttung sagen, die Leute, ey, wie geil, dass dabei dann die Substanz verzerrt wird, das kapieren sie nicht dabei, aber das sind auch egal.
But 50% so zu erzielen, in dem man was verkauft, die nie jemand macht.
Was ist dieses psychologische an diesen Ausschüttungen statt verkaufen müssen?
Kannst du uns das erklären?
Habt ihr das mal versucht to erkunden?
Ja, also zunächst bin ich mir dabei, dass Ausschüttungen generell populär sind anders man natürlich auch übertreiben kann.
That is teilweise schon in der Höhe der Ausschüttung, wo es Wettbewerber gibt, die jetzt 6% in eher aktienorientierten Strategien ausschütten, where we sagen, that passed eighteen so much zusammen.
When you monately aushittest, then musst du day either a normales or a moderate risikrofil have and not an aktienorientier strategy.
And that's passives Einkommen, das ist immer das Motto.
Aber das könnte ich ja aber das könnte ich ja auch haben, in which I was verkaufe jeden Mal.
Ich könnte ja auch sagen, ich mache einen inversen Sparplan.
Also einen Endsparplan.
Das kann man, aber da haben die Anleger keine Lust drauf.
Also, sie haben keine Lust, jeden Monat zu verkaufen.
Theoretisch gibt es auch Auszahlpläne, die gibt es auch schon länger.
Aber auch da ist merkwürdigerweise der Automatismus wirklich auch ein gutes Argument, dass man einfach sagt, ich lege da einmal Geld hin und ich habe eine hohe Wahrscheinlichkeit, that it erhalten bleibt und ich krieg trotzdem da irgendwie Geld raus.
Also das ist bei den Leuten echt populär.
Und was aber hinzugekommen ist, ist, man hat dieses Marktsegment der Ruhestandsplanung mit diesem Produkt doch mal ein Stück weit geöffnet.
Weil bisher war das oft den Versicherungen überlassen, weil die dann versucht haben, mit Rentenpolissen zu punken, die unflexibel sind und in der Regel eine niedere Rendite an der Stelle haben.
Und das Interessante ist ja, dass bei denjenigen, wo die Lebensversicherung ausläuft, haben über 80 Prozent, je nach Studie teilweise sogar mehr, keine Lust darauf, bei der gleichen Versicherung eines Produkt abzuschließen.
Das heißt, die suchen danach was anders.
Und wir haben ja selbst Versicherungsunternehmen hier aus Köln, die jetzt dann in ihrem gesamten Agenturvertrieb den Ruhestandsfonds auch als Lösung anbieten, weil sie sagen, sowas haben wir nicht, sowas gibt es einfach nicht im Markt, weil du auch die Flexibilität hast und der große Vorteil der Funkindustrie insgesamt, das gilt natürlich für Dachfors im gleichen Maße, ist ja die Flexibilität.
Das heißt, du kriegst jeden Monat deine 0,3 Prozent.
Wenn du aber mal in einem Monat 1000 Euro mehr brauchst, dann nimmst du einfach 1000 raus.
Und wenn du mal gerade irgend so etwas gewonnen hast und du hast 5000 Euro auf der Kante liegen, dann kannst du dir auch einfach investieren.
Das ist ja der mega große Vorteil.
Und daher kannst du das als Eckpfeiler in deiner Ruhestandsplanung halt echt gut einsetzen.
Und dieser Ruhestandsfonds hat aber relativ hohe Gebühren.
Vielleicht kannst du uns da nochmal aufklären.
Da gab es auch von der Stiftung Warentest eine Geschichte, ich glaube 2,75 war es so viel.
Es war wirklich relativ viel.
Und da haben die rumgemeckert und haben gesagt: Nee, nee, nee, nee, nee, nee, nee.
Das ist ja viel zu teuer.
Das müsste erstmal rausholen.
Da kann ja mein MSCII World schon mal 2,75% fallen.
Und dann habe ich trotzdem noch genauso viel wie ihr.
Erklär es mir, warum das nicht teuer ist.
Eigentlich haben wir schon mal besprochen, eine Frage der Betrachtungsweise.
Also unsere Gebühren beim Ruhestandsfonds sind ungefähr 1,1.
Da ist alles drin, was wir machen.
Und da ist sogar noch der Vertrieb mitbezahlt.
Das heißt, Management Gebühr, Vertriebsgebühr, Handelskosten, alles drin.
Und eigentlich wäre meiner Meinung nach die richtige Fragestellung, sind wir in der Lage, diese 1,1% dadurch rein zu holen, dass wir Manager auswählen, die nach Kosten einen besseres Ergebnis oder Echtragsrisikoverhältnis erzielen.
Also können wir unsere 1,1% erzielen.
Und die Frage, wie viel wir für die Manager ausgeben, die müsste eigentlich nachrangig sein.
Weil wenn wir jetzt den Longshot Tech Fonds Manager nehmen oder auch Jeff James nehmen, wir nehmen die Beispiele, die wir im Podcast diskutiert haben, dann sind die teurer.
Jeff James nimmt natürlich eine ordentliche Gebühr, weil er sein Volumen begrenzt hat und weil er auf die letzten 20 Jahre 8% Alpha erzielt hat.
8% Alpha analysiert.
So, lass denen doch 2% verdienen.
Jetzt nur im Beispiel.
Der hat übrigens die 8% nach den Kosten verdient, Alpha.
Nach dem Kosten.
Also, der ist so ein klassischer 220-Mann, also 20%.
Der Konstrukturfonds hat keine Performance-Fee.
Aber Jeff James hat nur eine Fixgebühr.
Ich glaube, der hat ungefähr so, ich glaube, wenn ein Anleger, Privatanleger kaufen würde, würde es Richtung 2 gehen.
Wir zahlen ungefähr 1, irgendwas.
Aber nehmen wir mal einfach 1,5 als Rechenbeispiel.
So, jetzt gönnen dem doch die 1,5% Gebühr, und das krasse ist aber dann auch in der Fondsbetrachtungsweise, wo alle Gebühren reinfließen, fließt ja dann auch noch die Transaktionskosten von Jeff James rein und so weiter.
Das heißt, der würde wahrscheinlich in der Tabelle der Gesamtbelastung dann irgendwie über 1,9, sagen wir mal, ganz grob landen.
Aber das ist doch dann nachhängig, wenn der Junge nach Gebühr 8% Alpha erzielt und das über Jahrzehnte bewiesen hat, dann fange ich doch nicht an zu überlegen, kaufe ich jetzt ein Russell 2000 ETF, was ich mir für 25 Basispunkte reinkaufen kann, womit er meine Gesamtgebührenbelastung unter 1,5 wäre und die Stiftung Wartest möglicherweise auch sagen würde, wow, das ist ja aber echt ein günstiger Dach vor, das haben die gut gemacht.
Nein, ich habe.
Aber seid ihr besser als ein Arrero?
Seid ihr besser als ein Arrearero?
Ich habe es nicht.
Ich habe es nicht angeguckt.
Aber werdet ihr jetzt mit eurem Eurem Fonds besser als beispielsweise der Arero, der einfach stumpf nach einer billigen Formel einfach sagt, Aktienrenten, but there's much more rollstoffe.
Ich glaube, das ist kein guter Vergleich, weil er halt viel mehr Rohstoffe hat als unsere Vergleiche.
Das entscheidet dann alles, weil der Rohstoffunterschied so gross ist.
Das heißt, in Marktphasen, wo Rohstoffe nicht laufen, sind wir besser in den Marktphasen, wo Rohstoffe laufen, ist der besser.
Wenn das nachbauen würde, vom Atras Risiko Profil, then we have the Ruhestands from Atlas Risiko Verhältnis.
And that leads in, where we have the absolute turn strategy.
And by absolute turn strategies is also that 80% of manager and a performance fee have on that.
When you always recharge 5% and more.
Why?
And then we just theoretically the framework, die wir haben, ist, ist der junge David Meyer from Comptur in der Lage mit seiner Gebührenstruktur, would we then have a phone manager that 1,5% cost had?
But this is my falsive.
We're going to have 1.5%.
In the way, das rein zu verdienen und nach Gebühr viel Alpha to a lot of the five.
And we said we're going to do it.
Und da ist es doch wurscht, wenn er ein Jahr mit 40% und die Gebührenbelastung dann so teuer ist.
Das hat uns doch dann geholfen, weil wir mit unserer 2%-Position dann 0,8% verdient haben.
Aber die 2%-Position hat dir dann aber auch 5% Kosten reinwirkt.
Das heißt, wenn du eine moderne Multi-Asset strategie machst, wo du bereit bist, Boutiquenmanager auszusuchen und absolute Turnfondmanager zu integrieren, dann hast du höhere Gebühren auf der Zielfon-Ebene.
Das ist doch vollkommen klar.
But that is in meinen Augen.
Man merkt es schon mit welcher.
Und die haben das dann auch als risikoreich belabelt, weil eben diese Ausschüttung sind.
But you sagst du, langfristig macht der was für eine Rendite?
Was würdest du sagen?
Und da kam auf lange Sicht ziemlich genau die 3,6 raus.
Mit einem minimalen Puffer.
And it's a phasen, woo malter war.
Das heißt, zwischendurch bis zu 26.
Man wird ein bisschen weniger ausgeschüttet, aber das hast du bisher halt immer wieder reingeholt.
Und man muss sagen, we are durch die komplette Niedrigzinsphase durchgelaufen, die er auch nicht kurz war.
And jetzt haben wir ja sogar in gewissen Zins und haben ja sogar aus dem Rentenmärkten was rausgeholt, wie wir eben auch diskutiert haben.
Das heißt, wir selber sagen, die 3,6% sind realistisch eher konservativ angesetzt, and the Wahrscheinlichkeit, dass du damit Kapitalerhalt erreichst, ist dann schon wirklich valide.
Ist das eigentlich then irgendwie gedeckelt?
Weil ehrlich gesagt, this is ja ein Massenprodukt.
Also, das ist ja quasi eine riesige Zielgruppe.
Sagt ihr irgendwann, was hast du gesagt, wie viel habt ihr jetzt drin?
50 Millionen, 16 Millionen, oder was?
Wir haben 2,6 Milliarden im Moment.
Nee, in dem Zukunft der Ruhestandsfonds.
60 Millionen, glaube ich, ungefähr.
16 Millionen.
Sagt ihr irgendwie bei einer halben Milliarde ist Schluss, das kriegen wir nicht gemanaged.
Ja, aber weil das ist ja wirklich so ein Mainstream-Stück, was wir quasi ein Produkt, wo man so sagt, ja, das sollten eigentlich alle haben oder viele haben oder ähnliches sollten viele haben.
Ja, excellente Frage, könnte glücklich.
Also man muss sich dann bei einem Dach for anschauen, wo die volumen begrenzing.
Und die haben wir nicht in liquidity.
We are super mega liquid and we could for wahnside the Fonds handle.
And dafür musste ich dann im Grunde genommen defensiv Ruhestandsfonds and Balanced more or weniger betrachten.
Und die drei zusammen mehr als fünf Milliarden, da wird es ein bisschen enger.
Also 10 geht auf keinen Fall.
Das heißt, wenn du in den Ruhestandsfonds alleine mal nimmst, würde ich sagen, zwei kriegst du gemanaged, sofern die anderen nicht größer werden.
2,5% is not okay, aber bei drei Millionen.
This is the theoretical discussion, but müssen wir nicht so schnell wiederkommen und nachfragen und ich denn an das bessere.
And we waren dann tatsächlich bei dem Thema, dass wir damals too viel Verwässerung in dem in einem Bereich hadden, wo wir gesagt haben, that schlägt uns jetzt too stark off the render and have them temporarily.
And that's heute not by the volume, woo.
When you just say I've been a hyperer Rentner und ich möchte es ein bisschen riskanter haben, and I find it durchaus okay, ob das Ding mal mehr schwankt.
Aber ich möchte gerne meine Trinity Formel, the 4% haben.
Würdest du denen auch ein etwas riskanteres Produkt hinstellen, when the Kundenwunsch das will?
Oder würdest du sagen, nee, ich gehe nicht vom Kundenwunsch aus, ich gehe davon aus.
Schönen Tag noch, gewoanders hin.
Nee, dann hat er tatsächlich die Möglichkeit in der Ausschüttende Anteilsklasse from Sourum Global Balance to investigate, der 4,2% pro Jahr ausschüttet.
Und es gibt auch noch eine Ausschüttung der Anteilsklasse in Sourum Global Defensive, der 3% pro Jahr ausschüttet.
And we have uns mit dieser Frage halt sehr intensiv beschäftigt anders, we couldn't bishop machen mit einer monatlichen Ausschüttung mit 4,2%.
The balance hat, sagen wir, im Schnitt eine Aktienquote von 40%.
Und dann hast du schon auch, wenn bei den Aktienmärkten einschlägt, dann auch mal ein Schläge in Balanced.
But du hast noch eine reelle Chance mit der Ausschnitt von 4,2%, dass er dann trotzdem wieder Richtung Kapitalerhalt läuft in der Erholungsphase.
We have nicht beim Stable Growth gemacht und nicht beim Gross gemacht.
Also der Stable Gross hat eine Aktienquote von 65%, der Gross von 100%.
Da haben wir es ganz bewusst nicht gemacht.
Weil wir da als Produktanbieter sagen, das passt nicht so wirklich zusammen.
Da ist das Risiko dann eighteen too hooked.
That's not a monatisch and Altersklasse to combinieren.
Aber im Balance-Bereich haben wir es jetzt seit 1.01, it's relatively nice gemacht und der schüttet dann halt 0,35 pro Jahr auf.
Pro Monat pro Monat.
Okay, cool.
Yeah, also the anleager self, what I mean and what the risiko profiles.
What has you as productanbieter for an antworting and what is possible in the chef?
So when it's a berating spread, the anleager will have 5% rich risk machine, and so we are then okay.
auflösen müssen, seit es unser Unternehmen gibt und haben wirklich damit einen langfristig super sauberen Trackreck.
Und das Factbook, was wir einmal im Jahr rausbringen, wo man auch diese Fondsmanager alle nachvollziehen kann, dass ja quasi unsere, das ist nicht was Bibel gesagt, also unser Heft, wo unsere gesamte Schaffungskunst abgebildet ist.
Und das ist mein persönliches Lieblingsbuch, weil ich mir mal genau nachgucken kann, was ich bisher an Attrags Risikoverhältnis und an Wertentwicklung für die Anleger erzielen durfte.
Alle Freaks, die jetzt deine Schaffenskraft des Kölners sehen wollen, können das im Internet bei euch wahrscheinlich sich runterladen.
Die sauren Bibel.
Die sauren Bibel, genau.
Geht das?
Gibt es?
Gibt's?
Ja, ja, auf sauren.de ist das Factbook relativ prominent vertreten, findet man einfach und da hat man auch super transparent.
So, sehr gut.
Und Eurofonds kann man auch irgendwie bei Neoprokern kaufen oder muss man das schon irgendwie einen klassischen haben?
Nee, Neobroker können gar keine Fonds kaufen.
Das haben unsere auch nicht, weil die so funktionieren, dass sie ETFs abdecken können und Aktien.
Neo Broker können das scalable geht, das funktioniert.
Bei Scalable kann teilweise du kannst ja teilweise die Fonds, wenn ihr teilweise über Gettex gelistet und dann kannst du ja auch das Ding machen.
Habt ihr irgendeine?
Also ich bin jetzt nicht der Experte bei Neobroger Scalable kann funktionieren.
Ich kenne andere, wo es nicht funktioniert, weil die keine Fonds machen, aber es gibt ja genügend Direktbanken, Fondshops, wo man auch dann die Fonds erwerben kann und wo man auch kostengünstig die Fonds erwerben kann.
Und im Zweifelsfall können sie auch einfach bei uns anrufen.
Gut.
So, jetzt haben wir eigentlich die ganze Welt umrundet.
Oder haben wir noch was vergessen, Eckhardt?
Was du uns schon immer sagen wolltest.
Nee, ich haben echt viele wichtige Aspekte.
Also ich sehe den sauren, ich sehe die, ich sehe bei Scalable Eurofonds, zumindest ein Teil.
Siehst du, also gibt es so einen Saur.
Sauren Global Defensive oder Defensiv und den Stable Growth und so weiter.
Also, wer mag, kann da mal rein.
Wer hat den, wie heißt, wie hieß es der mit den ganz vielen Alphas, der besonders riskante, wie hieß der?
Da ist ja Sour und Global Opportunities.
Guck mal, ob du den hast?
Nein.
Gibt's nicht?
Nein.
Oh Mann.
Na gut, dann musst du da mal rein.
Müssen wir mal bei GetX melden.
Nee, das kann man bei GetX kann man ja nicht so gut.
Bei GetX, wir bestellen bei GetEx immer und dann liefern die.
Genau, wenn die liefern, dann kannst du es ja dann auch bei den Handeln.
In ein kleines Stück Lohnen werden ja teilweise sogar über die Funkbörsen gehandelt, ne?
Ja, ja, meine ich ja.
Insofern, insofern funktioniert das.
Gut.
Haben wir noch irgendwas vergessen, was wir unbedingt besprechen sollen, was jetzt diese ganze Iran-Geschichte, die du für Irak gehalten hast.
Hat es ja irgendwas geändert?
Wird da irgendwie das Grund, wird die Grundidee der Anlage dadurch geändert?
Oder was du sagen, this is vorübergehendes Ding, and vielleicht gibt es ein Schlagloch, aber eigentlich muss keiner irgendwie groß was umbauen.
Ja, sagen wir so, der Iran hat die dreifache Fläche von Frankreich, ungefähr eine Million Soldaten and ungefähr für vier bis fünf Wochen Munition and braucht die Devisen von China, weil ihre Hauptdeviseneinnahmequelle Öl nach China verkaufen ist.
Jetzt gibt es drei Szenarien.
Ein eher unwahrscheinliches Bullen-Szenario, das besagt, die schaffen es wirklich, das Regime so stark zu schwächen, dass irgendwann der klassische normale Soldat merkt or denkt, hier ist irgendwas komisch, and es gibt von mir aus dann das Volk geht auf die Straße anders.
Welche Wahrscheinlichkeit gibt es dem?
10%.
10%.
Volksstimme and so wechseln.
Regime ist stark verankert, du hast religiöse Themen da, also eher unwahrscheinlich.
So, dann hast du auf der umgekehrten Weise das wirklich Bär-Szenario.
Die machen die Straße von Homus gnadenlos zu, sind nur 40 km, versuchen da alles weg zu bomben.
Nehmen zweifelsfall auch ein Begleitscheift von Amerika unter Beschuss.
Okay.
Das ist das schlechte Szenario.
15?
Okay.
Bleiben jetzt noch 80 oder 75, je nachdem, was wir haben.
Das heißt, die machen das ein paar Wochen anders suchen sich dann einen günstigen Ausweg, das Erfolg zu verkaufen.
Indem sie sagen, wir haben jetzt hier die Kernführer ermordet, we have the meisten Atomanlagen or Reserven irgendwo vernichtet und haben jetzt gleichzeitig hier Frieden mit Katar and Saudi-Arabia, and so weiter und finden in Exit-Szenario, wo ja schon so zumindest mal erste Anzeichen dafür gibt, obwohl die Lage aktuell nach wie vor sehr undurchsichtig ist und man auch überhaupt nicht weiß, wer im Iran das.
Man kennt irgendwie die Leute nicht, die jetzt in der zweiten oder dritte Reihe sind, mit denen man jetzt reden könnte.
In Venezuela kannte man das schon.
Aber du meinst, es wird so eine Venezuela-Lösung.
Man hat einfach die oberste Rege weg und jetzt findet man irgendjemanden, mit dem man sagt: Okay, lass uns einigen, Regime Change, kriegen wir nicht hin, und dann wird einfach weitergemacht.
Ja, ich glaube, du brauchst noch nicht mal wie in Venezuela, wo du ja dann jemanden hattest, den du da unterstützen konntest.
Ich glaube, das ist da schwieriger, das in den Exit-Szenario einzubauen.
Von daher mag auch sein, dass sie einfach einen Exit-Szenario finden, wo sie sich das als Erfolg darlegen und dann überlassen sie dann das erstmal dem Land selber, wie es da weitergeht.
Okay.
Und das ist dann das schon Basisszenario, und dann ist halt die Frage, reden wir da von zwei Wochen, drei, vier, fünf oder sowas.
Das hat natürlich auch temporäre Faktoren, wenn dann aber auf längere Sicht wird es dann wieder zu einer Normalisierung der Börsen führen können.
Und dann würden die Themen wieder zurückkehren, die wir eben schon bis Ende kommen.
Und da sind wir dann nämlich bei den Stockpickern, die quasi Hochkonjunktur hatten, und da sind wir dann quasi bei den Erkenntnissen aus dem heutigen Podcast.
Super, jetzt hat die Welt sich wirklich, jetzt haben wir nochmal so richtigen Zirkelschluss gemacht.
Und das Schöne ist, aber das wäre dann, dann würde der Iran aber trotzdem noch in der Achse von China and Russland bleiben.
Also, die kriegen wir nicht in den Westen rüber.
Das ist ein Basisszenario.
Das ist das Basisszenario, was die Fondmanager so sehen, das ist ja dann auch der Vorteil.
Wir können dann genau mit einem Stefan Böttcher reden oder kriegen da auch ganz gute Einschätzungstudien zu, sodass man sich da sich ein Bild machen kann.
Aber das gesagt zu haben, ist halt trotzdem super schwer in politischen Börsen zu handeln.
Und ich kann nur davor warnen zu glauben, dass man politische Börsen vorhersagen kann.
Tatsächlich war das einer meiner ersten Erfahrungen, und da war es jetzt der Irak, deshalb hatte ich am Anfang den Aussetzer.
Also, sorry, nochmal dafür.
Weil ich weiß genau noch Golfkrieg, ich glaube 1991 war es.
Da hatte man wirklich gedacht, wenn der Krieg losgeht, dann wird es echt schlimm.
Weil man die ganze Zeit dachte, verdammt, das Risiko ist, die machen das wirklich.
Und damals dachte ich noch, ich wäre irgendwie besonders schlau und war mir relativ sicher, dass der Krieg eintreten wird.
Und dann ist er eingetreten.
Genau, wir erinnern uns, das war der Aufstieg von CNN damals.
Da kamen diese Soldaten da an.
Yeah, genau.
Wir haben nur sie im NTV geguckt, genau.
Und du hast verkauft.
Ich war zu defensiv und hätte nicht damit gerechnet, dass ein Tag nach dem Krieg die Börsen schon wieder steigen.
Also, dass da die Bomben fliegen.
Und der Markt gesagt hat, yo, that sieht so aus, als ob das hier in ein, zwei Wochen durch ist, und deshalb fängt er schon an to steigern, wo die Flugzeug down and the CNN-Bilder sieht.
And da habe ich wirklich my lesson learned to say that Mark Timing is so much.
When you this as Alpha Quelle to nut, that's echt nicht gut.
And so I'm auf die Manager concentrieren, weil da hast du eine echt gute Trefferquote.
When you be marked timing, eine echt schlechte Trefferquote hast.
Deshalb sind wir total diszipliniert, where solche Timing-Geschichten anbedeutend.
Weil wir nicht das Alpha, which we have über die Manager mühsam arbeiten wollen, dann riskieren wir wollen, indem wir dann auch falsche Entscheidungen auf basis von unserer politischen Einschätzung treffen.
Und deshalb nochmal an die Anleger.
Macht es nicht.
Sucht euch eine langfristig gute Anlagestrategie.
Timing is a bitch, da haben wir es auch wieder.
Noch ein guter Schluss.
Also, jetzt noch mehr kurz.
Vielen Dank, dass du uns jetzt hier zwei Stunden fast Rede und Antwort gestanden hast und zum ersten Mal dabei warst, ist wirklich das letzte Mal.
Das wird garantiert nicht das letzte Mal sein.
Jetzt machen wir erstmal deine ganzen Formmannische Empfehlungen hier.
Laden wir alle ein und dann kommst du wieder.
Und wenn die gut waren, dann wirst du wieder eingeladen.
Wenn nicht, dann müssen wir nochmal darüber reden.
Also, die werden gut sein, schönen Dank für die Einladung.
Ja, egal.
Vielen Dank.
Ich könnte ja noch eine lustige Anekdote from meinen goldenen Bullen hier beisteuern.
Da gab es so ein bisschen diesen Battle zwischen ETF-Anhängern und aktiven Managern.
Und dann klatschte mal die eine Ecke mal die andere Ecke.
Es war auf jeden Fall sehr lustig.
Also man merkt da auch, dass man da eine gepflegte, eine gepflegte Rivalität miteinander führt.
Jetzt nicht böshaft oder so, aber es gab dann halt Applaus mal da und mal Applaus da oder mal ein Ja, so ist es oder so, einen Reinrufe oder so.
Es war einfach auch merkte man, dass diese Welt sich auch teilt in aktiv und in passiv.
Das finde ich auch immer sehr interessant.
Wir haben ja, wir haben das ja auch immer wieder.
Ich meine, Eckhardt ist ja nur auch jemand, der sozusagen durchaus sehr kritisch auf die ETFs raufschaut.
Und es gibt für beide Seiten gute Argumente, ehrlich gesagt.
Und genau das ist ja auch, das macht ja auch dieses Format hier aus, dass man quasi sagt, okay, was spricht dafür, was spricht dagegen?
Und warum ist es eben nicht richtig, ausschließlich auf passive Produkte zu setzen, beziehungsweise die im Blick zu haben, warum können eben auch aktive Ideen Sinn ergeben.
Und das finde ich immer total interessant.
Das stimmt.
Und der hat uns ja auch spannende Menschen noch mitgegeben, die wir mal alle nicht auch wirklich sehen.
Das finde ich auch super.
Und ich habe noch bei dem Goldene Bullen habe ich auch noch Menschen getroffen, die auch einen sehr cleveren Eindruck machen, die auch aktives Fondsmanagement betreiben.
Und die ein Produkt lancieren wollen, das die doppelte Dividenden-Rendite erwirtschaftet, ohne an die Substanz zu gehen.
Leute, das wird, da könnt ihr euch jetzt schon drauf freuen.
Irgendwann machen wir das mal.
Dann laden wir den mal ein, ein wirklich sehr, sehr, sehr kluger Mensch.
Also, wir haben jetzt richtig viele, wir haben jetzt richtig viele gute Ideen bekommen.
Und ganz ehrlich, die Namen, die Eckhart hier alle gesagt hat, ich glaube, die können wir ungesehen, unbefragt einladen, weil er wirklich den Eindruck, dass der hier wirklich nur einen Namen droppen wird, wo er sagt, ganz sicher.
Und er kennt das Format jetzt, glaube ich, ganz gut hier.
Also, ich hatte den Eindruck, er kennt auch Triple E sehr, sehr gut.
Und er hat jetzt hier auch lange mit uns gesprochen.
Und wenn dann er diese, wenn er diese Namen hier reinruft, dann glaube ich, können wir uns die mal vormerken.
Das stimmt.
Und demnächst muss man auch mal jemanden einladen.
Private Equity, Private Debt, das muss man auch mal klären, das Phänomen.
Also, wir haben wirklich jetzt so viele Ideen.
Das ist wunderbar.
Und Vasili Papas muss auch mal wieder kommen.
Die Berichtssaison ist jetzt durch.
Jetzt hat auch noch Broadcom berichtet.
Oh, wenn du die Namen jetzt gesagt hast, da werden jetzt alle Sturmlaufen und sagen, ja, natürlich, wo bleibt er denn?
Und Union Investment war ja das Vorhaus des Jahres.
Die haben die beste Durchschnittsnote für alle Fonds.
Es gibt da so einen Preis, wo du irgendwie, die benoten ja Fonds.
Und dann hatten die, wenn du, weiß ich nicht, 53 Fonds sind in die Wertung reingekommen und da hatten sie die beste Durchschnittsnote.
Und deswegen müssen wir den Vasili unbedingt einladen.
Und auch wenn der, wenn der Vorstand, den er auf der Bühne hatte, gesagt hat, sie haben ein Teamansatz und nicht auf Stars stellen, aber natürlich ist es schon so, dass am Ende ja irgendwie ein Fondsmanager dann, obwohl er ein gutes Team hat, und natürlich, wo sie zusammen überlegen und grübeln und sonst was machen, muss aber dann am Ende dann doch ein Fondmanager am Ende sagen, das machen wir, dann machen wir nicht.
Insofern.
Ja, da freue ich mich auch schon drauf.
Also ich glaube, bis wir sind bis hier bis Jahresmitte sind wir durchgetaktet, oder?
Also an Ideen zumindest.
Auf jeden Fall, das wird richtig gut und das passt auch gut.
Also, ich habe vorhin mal unsere Zahl kommunizieren ja unsere Zahlen hier nicht so offensiv, aber die Zahlen sind richtig gut.
Also macht weiter so.
Hier hören richtig viele Menschen mit.
Und zu und immer mehr.
Und das wird sich auch in der kommenden Woche nicht ändern, denn da haben wir wirklich auch ein super Team am Start.
Anja Ettel und Holger Chippets werden es sein.
Ich habe gerade noch mal.
Ich bin schon wieder dran nächste Woche.
Wieso, du hattest jetzt eine Woche Pause.
Du hast eine Woche Pause.
Das ist wunderbar.
Das ist wunderbar.
Dann wird es wieder, dann wird es später nicht mehr.
Es ist immer gut, dass ich die hier nochmal Bescheid sagen in der Nacht.
Meine Frau hat sie auch schon von hast du nicht so wieder Podcast, sag ich, das wird der Sommerfeld mit der Herr im Podcast live sagen.
Ja, weiß ich es.
Weil er nämlich den Dienstplan macht.
Weil der Sommerfeld ist hier der Chef.
Ja.
So ist das.
Der Herr über die Dienstplan, unter anderem.
So, auf jeden Fall hört ihr Anja und Holger in der kommenden Woche AAA.
Und das wollt ihr nicht verpassen.
Das dürft ihr nicht verpassen.
Und deshalb abonniert uns, sprecht über uns und empfehlen uns euren Freunden.
Und Anja und mich hört ihr dann am Montag ab 5 Uhr bei Welt und überall, wo es Podcasts gibt.