# Fed Leadership Shift and European Equity Opportunities

**Podcast:** Leben mit Aktien | Der Podcast für Anleger mit Weitblick
**Published:** 2026-02-04

## Transcript

Before es losgeht, dieser Podcast ist keine Anlageberatung, sondern dient lediglich der Informationen und Unterhaltung.
Die Hosts oder der Verlag übernehmen keine Haftung für Anlageentscheidungen, die sie aufgrund der im Podcast gehörten Informationen treffen.
Leben mit Aktien.
Ein Vermögenspodcast der Wirtschaftswoche.
Mit Christian Wirel und Horst von Butler.
Hallo und herzlich willkommen zu einer neuen Folge von Leben mit Aktien, dem Vermögenspodcast der Wirtschaftswoche.
Ich bin nicht Christian Wehröhl.
Und ich bin nicht Horst von Butler.
Christian Wald, nämlich im Wohlverdienten Urlaub und Horst bereitet sich vor auf unser Gipfeltreffen der Weltmarktführer in Schwäbisch Hall diese Woche.
Deswegen übernehmen wir heute wir.
Ich bin Julia Groth, stellvertretende Leiterin des Ressorts Finanzen und Immobilien bei der Wirtschaftswoche.
Und mein Name ist Toni Riedl.
Ich bin für alle möglichen Anlagethemen rund um den Globus zuständig.
Ja, Toni.
Das ist.
Ich bin aber sehr froh, dass wir das zusammen machen, lieber Toni.
Denn du bist ja nicht einfach irgendein Finanzredakteur hier.
Du bist unser DAX-Experte, unser Aktienlexikon.
Und du hast ungefähr 100 Jahre Börsenerfahrung.
Kommt das hin?
Ja, 50.
Also seit in den 70er Jahren habe ich als Junge die ersten Anleihen gehabt.
Bewusst.
Ich habe die natürlich noch nie nicht kaufen dürfen mit 10, 11 Jahren, aber meine Mutter ist gelernte Bankkauffrau gewesen.
Und das waren auch immer Themen bei uns schon am Mittagstisch.
Was gibt es denn für Zinsen?
Damals gab es 10%, 12% für zwei Jahre, für vier Jahre.
Und in den 80ern habe ich dann endlich mit Aktien angefangen.
Und seitdem habe ich das eigentlich immer wieder in der kurzfristigen und in der langfristigen Perspektive.
Du hast also schon echt viele Börsenphasen miterlebt.
Wie schätzt du die jetzige Ein?
Es hat ziemlich wild.
Hast du sowas schon mal erlebt?
Ja, aber es ist nicht außergewöhnlich wild, wenn man sich das mal anschaut.
When we have this answer, I've already geguckt, der VDAX ist gerade unter 20 years.
This is a left nervous tax is the angstbarometer.
And there is in a ruining phase, so by 10% and 15%.
And when it's a bit, then have we 20%.
That's not rich up.
That was critical.
Yeah, the zahlenes are the one.
The volatilites indices are not at so home, but it's wild.
That leaked so often in the last month.
And last Friday had he, fast one week as we have the new chef of US Notenbank will, namely Kevin Walsh.
And this is actually the framework if he then was Trump will, and what Paul Trump to let's the lights in the USA weiter upsenking.
They lead between 3,5% and 3,75%.
What does it underwall street loss?
And the forte is that Paul has nothing.
That's why we had a spielraum there.
When the virtual entwickled and the inflation, then we would pass it.
The frame is where they were.
And if I came in, there's false in this way.
And that is nice.
Why did he do this?
So I think we can not interpret, but Trump had the forte.
Yeah, that might be a lot of people.
Gold was the week some first time of over $5500 per until it gets deadly upwards.
Last Friday was a very drastic.
Tja, lags on Walsh.
Was this with the Gold Rallye?
No, it's not on Walsh.
It was forgiven that Walsh is, and it had the trophy that not there was.
But the next one gets that we have a sensational horse had not striker in the silver market as in the goldmarkt.
And it was gold and silver markets have said, yeah, this is this.
And the other is actually the toy in the show.
And it came out by the other silver spits, and by the other gold spits.
And the outless was the wash.
And if I get the bond market, the bond market sensibly, they are smarter.
There are great investors on the world, they really are systematic investors, not that hot and so.
There is nothing in the market.
It is not.
We pendels like we were 4,2% and 4,25%, 4,3%.
That is just a lot.
That was the gold market and the silver market is other things.
JP Morgan war dabei, dann waren die Comics dabei, die dauernd nicht nur Margin erhöht, sondern auch Regularien anpasst.
Das sind Gründe, die sind wesentlich wichtiger als der Walsh.
Also am Bondmarkt alles ruhig, aber bisher, ja.
Aber anderswo sieht man ja schön, dass da schon eine gewisse Nervosität herrscht.
Man hat zum Beispiel auch schön gesehen, wenn der Goldpreis mal nachgibt, dann reagieren Goldminenaktien auch sofort.
Bei den großen Baric Newt, Agniko-Iagel, da ging es ziemlich runter, so sechs, sieben Prozent.
Hat sich jetzt schon wieder leicht erholt.
Die Unternehmen verdienen natürlich auf dem aktuellen Preisniveau immer noch ganz prächtig, sind auch eigentlich nicht so hoch bewertet.
Könnte natürlich jetzt in den nächsten Tagen und Wochen noch ein bisschen wackelig bleiben, auch weil diese drei in den nächsten Tagen Quartalszahlen melden.
Wir wollen aber heute eigentlich gar nicht auf Minenaktien schauen, auch wenn es mir schwerfällt, weil ich die sehr mag.
Aber wer bei Gold oder Silberminen bisher nicht dabei ist, kann es so langsam auch eigentlich lassen.
Wir schauen heute in die USA, weil da, wie gerade schon angesprochen, einfach mal wieder verflixt viel los ist.
Und wir schauen uns außerdem ein paar schöne Aktien aus unserer europäischen Nachbarschaft an.
Und zum Schluss, falls die Zeit reicht, geht's, sorry, ich kann nicht anders auch noch ganz kurz um Penny Stocks.
Das Ganze sehen.
Hier kann man ja das ganz tollen Filmtitel zitieren.
We need to talk about Kevin.
Walsh soll also, wenn es nach Trump geht, after the end of Powell's Amsterdam, the 15th of Mai die US-Notenbank führen.
Er braucht noch die Bestätigung vom US-Senat, aber es ist ja trotzdem eine ziemliche Frechheit von Trump.
Powell seinen designierten Nachfolger dreieinhalb Monate vor Ende seiner Amtszeit schon vor die Nase zu setzen.
So mehr oder weniger jedenfalls.
Aber für Diplomatie ist Trump jetzt auch nicht gerade bekannt.
Spannend, du hast es schon angesprochen, wird natürlich, ob Walsh, der eher als Falke gilt, also als Myrpchen is so hard Milchbrötchen.
So Kevin Walsh, ob er an der Fettspchen.
For him spricht that he has a lot of in the finance industry.
Had a Morgan Stanley armed, the US Investment Bank can't the Fed good for him, was at 35 or 20 years the youngest Fed Governor.
Yeah.
And is it a Falcon?
The Washington Post had Walsh 2017, his speciality to see, which is a very good thing to Trump, who has an inflationstreiber installed and that kind of problems, or we do not forgive that we are then the mid-elections have in America this year.
And that's not Trump the stark figure is when he's not so too.
And in so far, insofern könnte Walsh in der ersten Phase sagen, okay, ich mache was.
Dann habe ich den Trump etwas erfüllt.
Und dann werden wir mal sehen, wie sich die Zahlen so entwickeln.
And die Zahlen könnten ja dann auch langsam hinten am langen Ende steigen.
Das kann ja auch kommen.
Und dann kann er ja auch, hat er mehr Spielraum anders zu handeln.
Er hängt dann nicht mehr an Trump ab.
Trump is dann schritt for shit forbei.
Es werden sich dann auch politisch andere Kandidaten nach vorne spielen.
And Walsh bleibt.
Nach einer kurzen Unterbrechung geht es gleich weiter.
Bleiben Sie dran.
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Ja, du sagst, die Zahlen, die sind natürlich zentral für die Fed.
Die muss auf den Arbeitsmarkt schauen, die muss auf die Inflation schauen.
Die hat dieses doppelte Mandat, die Preisstabilität zu sichern und möglichst für Vollbeschäftigung zu sorgen.
Auf der einen Seite bei der Preisstabilität gibt es gewisse Schwierigkeiten.
Es gibt viele Inflationsrisiken gerade in den USA.
Außerdem ist der schwache Dollar natürlich auch, wenn man so will, ein Problem.
Für einen Euro bekommt man mittlerweile ungefähr $1.20.
Das ist ziemlich viel, so im Vergleich.
Trump findet das ganz growthartig.
Der findet da, der sieht da überhaupt gar kein Problem.
Das nützt natürlich auch den US-Exporteuren.
Aber das ist natürlich diese Dollar Schwäche auch schon ein Zeichen dafür, dass Investoren aus dem Dollar flüchten.
A few weeks so a week so that's a monitor long, so it is also in front of the moment.
And when we say what is then in the week of Geld, that man also really says in the course.
Nasdaq is fast at the house, Dow Jones is on hook, SP is on house.
It was etwa so wie it wanted.
But it is not this gross crise, which man in vielen Kommentaren spirit.
Also, never bet against Wall Street.
We were in unserkasse drinks.
Yeah, that was really so.
That was America.
And we have here insofar not so viel Eigenleben.
That is and we can tendenziell the Märkte in Europa or Einzel Aktien anders entwickeln.
But the gross wird gemacht in Amerika.
Da hat man ja in den letzten Wochen gerne mal ein Schlachtruf gehört.
That's so geklappt, oder?
We are not a bit hook, but moralischer.
Yeah, good.
That set sich jetzt gerade erstmal so rund 4%.
Vielleicht is das ja auch ein Grund dafrage from Indexanbieter MSCI unter Vermögensverwaltern.
Da came raus, 61% der Befragten wollen sometime and stärker in entwickelte Länder außerhalb der USA investiert.
That is also for all.
Tony, du bist ja unser DAX-Experte.
Welche DAX-Aktie sollten sich denn die Herren and Damen Asset Manager, die raus aus den USA wollen, mal anschauen?
Die meiner Meinung nach auf einem Niveau sind that sich für ein längerfristies Engagement interessant.
Bayersdorf zum Beispiel, yeah.
They have the grossest Kurssturz seit Jayzehnten hinter sich.
Bis auf 100 bis 110 Euro abgesunken.
Obwohl die Zahlen gar nicht so schlecht waren.
Sie waren etwas enttäuschend andersdorf.
We have the problem, the Kernmarke in Nivea is a problem.
Manchmal läuft sie besser, then läuft sie wieder ein bisschen schlechter.
Man hängt da auch fest an ziemlich traditionellen, won't we positiv sagen.
The critic sagen this is a verstaubte Markt.
The anderen sagen, oh, this is a very good idea.
This is an act, that had traditional KGV, um 30,000 teurer as Henkel, manchmal doppelt so teuer.
And that's up.
And that is just a niveau that could be interesting.
It was not even so good in the last year.
Henkel failed the Wachstum, that failed the margin, they two.
They have a good financial and so the action is not gonna be.
We are in the 15th, they light under the doppeltein effect.
The chemiconjunctur is not school.
But it is at a new name.
And some of Henkel had not so fascinating.
But these new people that come in the next time they made, they are some time either, they must have been one or two years before they launched.
But there couldn't be action.
But there are not so actions that from yet come.
We have this by Continental, that was also a scheme, is upgesting 60%, 70% verlor, and then the um structure.
And yes, with the um structure, the autoconjuncture is the deutsche Börse AG is very stark upgesunk, had all to do with the Zinsniveau.
And they have an Zukauf, bow-unabhanging market.
They have 40%, 50% of the winning by the Deutsche Burse.
And he is gonna be in the direct long front trend, is it?
So we're gonna show.
They have in the last year in America.
These are gross.
The chemarkt in America is great and wicked.
I had not a merck gedacht, or so it's not an early deutsche market, is in an early situation.
Two, three years ago into the solid, and that has and perspective had to enter.
Overall is the American market wicked.
There can we go.
It's 20%, 30% or 40% ums in America, the meest is on USA.
That is a great problem.
There is an equality there.
We must understand between these middlefristic, which are six weeks, eight weeks or so, and the lessural beweging.
That can down before the wind comes.
But then thereby and in five or five years can make some action.
And that's the Nivea angestaubed.
That is the fall.
But that stimulation, but it is a bit of a problem that the mention not so mark are.
And that's why we have these arguments.
And so they marked nothing more.
Nestle is the clear file.
And LVMH.
And that's what they are at niveau.
I can actually not have 100% that they come.
I can also say they are gonna be.
And when not a lot of bessers, then we can't do chip-actien, that's the one.
Like that's not a good idea.
Yeah, the chip action are actually bewildered, but by chip action there are easily.
When we the Philadelphia Semiconductor Index, this is the biggest index of the Chip Branche.
They are all time high.
There is not a bit.
There are all these things from Videa to Texas Instruments, AMD, Applied Materials, all this is.
There is nothing.
And Intel, Intel.
It is actually from the Chip Actions that are hinter here, and there are many that are.
Samsung is so good.
Then Zuliefer and ASML are so good.
I've been in DAX, Infinion See, they have 40% with automobiles and then nothing with the annex.
There we have least and so that was so a bit of autos are scheduled and new energy have not so good entwicked.
But then of all there is KI.
The Automarkt is not the lagers are easier there, we can't say that the Infinians were so much that the last one is good.
The action is gunsticks as the American Concurrence.
And Infinians have nothing, that the most eighteen fabriques of sichery ground.
The new Fabric in Dresden, the Fabric in Villach, in Österreich, in Asien, in sichery regional fabric.
That says in a side in the geopolitical spanning her.
Yeah, they are gunsty, yeah.
It's actually wahnsigning billig, but that's five, six years a billion, niedrics KGV.
That is clear.
Yeah, man muss natuurly saga, we must say we had the hoff, that the conjuncture.
The great in China and in America and Europa.
This conjuncture came so in Europe not.
And in China is a long time in the Rohstoff Cyclist in a way.
When the other roadstoff is aluminium, the edelmetall, then lithium.
And then we got the wicked work in the C A B Index, in the Rohstoff Index, the Rohstoff Index.
And we had 5060 pro Fast, 50-60 dollar pro fast, is the oil for gleich.
And the pessimism was great.
As we had the investor running, the great and fundmanager.
And when in Iran have earned it, what was for two times, three times not as housing saw, can in one week or two weeks.
That is not.
But oil is gonna be.
And we have seen that we by not eight dimensional, so a time not strong.
So we can, what the energy in the world.
Strom, was the oil, all this.
And the oil for the top niveau.
That's not a good one.
We have a tendency that we said, yeah, this would upbreak.
This had not gone.
And this loan.
And it is easy.
And 60, that we have to that have not too.
We had an oil price of 120.
They must not have 100.
But 70, 80, could you in the next moment.
That's not from heart to morrow.
Yeah, you have to say this.
Most is the oil price of a dollar or so.
The problem is how it is.
It's actually that oil actions are good, and this is a very worth intermarket.
When we saw that actions in the world, we have this gold.
There are the correspondents that gold mean to the gold price.
They said a wicked indicator function.
They are really whether what not, their existence is up.
And by the oil is it's not so much.
When the Explorer, the driller, or the great firms that are integrated.
And they saw all good.
It can actually say that we're good to the world.
But that passes in the scenario and a lesson.
This is the greatest energy concern.
The forty is that we have good.
There is a great Arabic action.
This is a forte in this.
And then we gleichzeitig gute gas forkommen.
We have new boardings in Richtung Romanian.
That's traditional gross.
And then the thema Wasserstoff ausgebaut.
That zeigt wie viel gleisig the work.
Also jenseits der politischen Diskussion, die man gesagt wird, da gehen wir dahin oder gehen wir dahin, sind diese Unternehmen schon wesentlich weiter.
Das ist ja auch ein marktwirtschaftlicher Vorteil.
And the Aktie ist nebenbei günstig bewertet und hat eine hohe Dividende.
Bist du eingestiegen?
Ich kaufe das nicht, worüber ich rede.
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Stimmt.
We have unsere Standesregeln, denen wir auch brav folgen.
Also when we here über Aktien reden, dann is das nicht so, als würden wir selber mit denen zocken.
Das gilt auch für eine Aktie, die ich ansonsten sehr hübsch finde, die ich aber eben auch natürlich nicht gekauft habe.
Toni, die hattest du für den first.
The third teil, da ging es um 25 Nebenwerte aus Europa.
And we had AK aus Norwegian ausgewählt.
Die finde ich sehr hübsch, nicht nur weil ich Norwegisch studiert habe anders a grosser Norwegen-Fan.
And Norwegian as AK wird es wirklich nicht.
They have Schiffe, so spezial, so beteiligt an einem Unternehmen, dass Spezialschiffe für Offshore-Projekte rausschickt.
Und die haben natürlich auch Öl im Portfolio, ist klar.
Die sind dick beteiligt an AKBP, was man ja ein bisschen eher vielleicht kennt.
Yeah, and that kommt denen natürlich jetzt auch zugute.
Haben die heute rund 44% am Portfolio-Wert von AK der Beteiligungsgesellschaft.
Man kommt sehr durcheinander mit dem Namen.
The Hälfte heißt ACA and the other hält heißt Toolstart, gefühlt jedenfalls.
Yeah, das heißt, the Aktie hängt schon relativ eng am Ölpreis, könnte jetzt aber auch laufen, oder?
Beziehungsweise muss man natürlich auch beachten, als Euroinvestor die Norwegen-Krone.
Die war die letzten Jahre nicht so dreht die jetzt langsam.
Yeah, but Norwegian Krone is jetzt nicht so ein Ausreißer.
Der hat jetzt zwar in den letzten Jahren enttäuschend.
Man hat immer gedacht, die ist besonders stabil and so weiter, weil das Umfeld in Norwegen eigentlich gut war, die Wirtschaft läuft gut.
Dann haben die noch den Fonds, den Ölefonds sozusagen, der alles mit stabilisiert.
Man spricht das Uli aus.
Öl heißt Bier.
Darf man nicht verwechseln?
Vor allem nicht bei Getränkebestellungen.
And trotzdem ist die Krone gesunken.
But yes with the Ölpreis ist wieder ein Versuch gestartet.
Also die Korrelation zwischen Ölpreis und Norwegischer Krone ist sehr, sehr eng.
Yeah.
Macht natürlich auch die Acker-Aktie so ein bisschen speculative investment.
Wobei weiter gemacht is clear, wouldn't we not have such a lot of structure of these podcasts?
We have to read it, but that's true.
Yeah, give it a act about what you're talking about, and I'm not going to be able to do Penny Stocks.
Last call.
But it's demnächst eine sehr hübsche, wie ich finde, sehr hübsch, technische Ender.
Forgang had the Standort Fördergesetz den Bundesrat passiert.
And then irgendwann in diesem Jahr auch come.
It trägt this wonderful name, upgraded Stoföc, Standort Förder, Stoföc.
Fast so schön wie Staruk, so ein tolles Gesetz.
And for undernehmen attraktiver machen, soll aber an Aktiengesetz.
Künftig dürfen Aktien mit einem Nennwert von weniger as I am Euro ausgeben, beziehungsweise Stück Aktien.
Nennwert Aktien and Stückaktien.
Stuck Aktien mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital von understand.
That heißt jetzt nicht automatisch, dass die Pennystocks wären, also Aktien mit einem Kurswert of under one euro.
Pennystock Republic Deutschland.
Ja, do you think?
Yeah, does it make action is eigentlich schon immer gut, but we must not pass that not this online market.
There is also the client, was Thomas beim Anleihmarkt passiert is.
Da gab es auch mal den Anleihemarkt for kleine Unternehmen, these cycles.
And that is notwendig, damit man eben nicht nur so ein One-Hit Wonder.
In a boom, get home, and that was for an unleash when they get.
When they say that we have and a long is it better to become and then the actions and the unlike.
That is bitter.
And there are many in the years.
And from the new market is not easy.
And that is hard.
And that is to say I've been someone who needs a new actions into the world.
I must have a track record.
And the force of the Burse is that is the greatest in a private GmbH and so on.
This is a very great fan of detailed.
It has nothing better than a quart of the best information that it is an interneen gibt.
There are many discussions: yeah, the Unternehmen sollen so weiter nicht sagen.
When these berichten gut gemacht sind, staat richtig was drin.
And deshalb rate ich auch jedem that sich mit dem Unternehmen auseinandersetzt.
Get in three months not say, get in die Fußnoten, get in the anmerkungen.
And then we aren't, wo die gelder gemacht werden, wo die Risiken sind.
So it's umgekehrt auch ein starkes Zeichen, wenn an Unternehmen nicht hinbekommt, seinen Jahresbericht abzuliefern oder fristgerecht abzuliefern.
That's consequency.
Manchmal gibt es de facto auch keine consequenzen.
But yeah, a few candidates, die we just here not wanna.
Yeah, we'll show you this thing, obviously, in these standardfördergesetzes, in Deutschland the way to the capitalmarkt such and action to which they are off the kitchen.
Bisher are not in all segments in Deutschland the consequences for hand when many too.
The side is forgendwo hakt, auf jeden Fall schon mal nicht gut.
Dann sind wir eigentlich mit unserer Plauderei schon so weit am Ende, glaube ich.
Wir haben jetzt einfach.
Die Zeit ist vergangen.
Wir haben uns unterhalten.
Haben wir jetzt uns an die Struktur geology, haben wir diesen Podcast gecrashed?
Ich bin nicht sicher.
Ich hoffe, es war unterhaltsam für unsere Hörer.
Nächste Woche sind hier auch Horst and Christian wieder am Start and übernehmen in the gewohnt manier.
Yeah, hat auf jeden Fall Spaß gemacht mit dir, Tony.
Yeah, gern.
Julia.
Schön was.
Dann schauen wir mal, ob wir das nochmal wiederholen können.
Leben mit Aktien.
Ein Vermögenspodcast der Wirtschaftswoche.
Nach einer kurzen Unterbrechung geht es gleich weiter.
Bleiben Sie dran.
KI ist kein Privileg von Big Tech.
Doch wie setze ich KI mit begrenzten Budgets, schlanken Strukturen und hoher Ergebnisorientierung als KMU am besten ein.
Praxisnahe Einblicke, Use Cases und Strategien erhalten Sie auf der Wirtschaftswoche-Konferenz KI im Mittelstand.
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