# Fed Pause, Tech Earnings, and Argentine Debt Strategy

**Podcast:** La Estrategia del Día Argentina
**Published:** 2026-01-29

## Transcript

La estrategia del día es traída para vos por Bloomberlinia.com.
Muy buenos días estratega, soy Francisco Aldaya, jefe del Burdo de Argentina en Bloomberglínea.com, y hoy les voy a comentar las tres noticias más importantes para que arranquen su día.
Además, Mariano espina en recintos del poder con lo último de la política argentina.
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Uno.
Habiendo recibido ofertas por 11,2 billones de pesos, la Secretaría de Finanzas anunció ayer que adjudicó un total de 10,34 billones en lo que fue la última licitación de enero, dejando un rollover del 124% sobre los vencimientos.
¿Y qué pasó con las tasas?
Bueno, si comparamos instrumentos similares con la licitación de mediados de mes, se observa una baja en las tasas fijas.
Concretamente, las Le Cap y Bon Cap se habían adjudicado el 14 de enero con tasas efectivas mensuales de hasta 3,39% en los tramos más cortos.
En la licitación de ayer, en cambio, las tasas se ubicaron en niveles inferiores con un máximo de 2,99% de tasa efectiva mensual.
Y los registros fueron más bajos también en el resto de la curva.
De esta forma, la subasta dejó una compresión de tasas y una mejora en las condiciones de financiamiento en moneda local para el gobierno de Javier Mirey.
En cuanto a la composición, la estrella fue la LECAP más corta a marzo, que se llevó casi la mitad de la adjudicación con 4,91 billones de pesos.
Le siguieron la LECAP a julio con 1,84 billones y los bonos CER a noviembre con 1,07 billones de pesos.
El dólar link tuvo demanda marginal con solo 100 mil millones de pesos adjudicados.
Con este resultado, Economía cierra un enero que fue exigente, pero donde logró descomprimir el perfil de vencimientos, aunque el mercado seguirá atento a las licitaciones de febrero.
Cierro asumándote en esa línea que esta última licitación del mes dejó un plazo promedio de 176 días para los instrumentos ofrecidos levemente por encima de la licitación anterior.
La Reserva Federal de los Estados Unidos mantuvo las tasas de interés sin cambios ayer y señaló un enfoque algo más cauteloso ante posibles ajustes en el futuro.
El Comité Federal de Mercado Abierto votó ayer por 10 votos contra 2 a favor de mantener la tasa de referencia en el rango de 3,5 a 3,75%.
Christopher Waller y Stephen Miran fueron los disidentes y abogaron por un recorde de un cuarto de punto en línea con lo que quiere Donald Trump.
La decisión era ampliamente esperada por el mercado después de que la Fed recortara las tasas en tres reuniones consecutivas a fines del 2025.
En su comunicado, los banqueros centrales mejoraron su visión de la economía estadounidense y describieron el ritmo de crecimiento como sólido cuando antes decían que era moderado.
También eliminaron el lenguaje que apuntaba a un aumento de los riesgos para el empleo que había aparecido en las tres declaraciones anteriores.
Sin embargo, en la conferencia de prensa posterior, Jerome Powell destacó la debilidad del mercado inmobiliario.
Resumiendo en sus palabras, los indicadores disponibles sugieren que la actividad económica se ha expandido a un ritmo sólido.
El gasto del consumidor ha sido resiliente y la inversión fija empresarial continuó expandiéndose.
En contraste, la actividad en el sector de vivienda se mantuvo débil.
Y la cautela de Powell pasa centralmente por los datos de precios.
Textualmente dijo que la inflación permanece algo elevada.
Con respecto a la vivienda, vale la pena repasar los datos del sector que arrojan créditos hipotecarios con tasas mínimas de 3 años y solicitudes de hipotecas que saltaron 14% a mediados de enero.
¿Por qué entonces la Fed decidió hacer esta pausa?
Centralmente, estamos hablando de tres razones.
En primer lugar, que los cambios en las tasas tardan meses en impactar en la economía y todavía restan por verse los efectos de los recortes previos.
En segundo lugar, como decía Jerome Powell, que la inflación sigue elevada.
Y finalmente, que el desempleo se está estabilizando y que la economía crece a un buen ritmo.
Recordemos que la Fed tiene dos mandatos clave: preservar el empleo y contener la inflación en los Estados Unidos.
El mercado por lo pronto por ahora no espera otro recorte hasta junio como mínimo.
Y vos qué pensás, déjame saber en la encuesta de hoy en Spotify o en los comentarios.
El mundo de los inversores estuvo con los ojos bien abiertos ayer por la tarde en el aftermarket a la espera de tres resultados trimestrales de empresas tecnológicas clave.
En primer lugar, comentarte que Meta superó las expectativas tanto en ingresos como en ganancias.
Reportó utilidades por acción de 8 dólares con 88 contra los 8,23 estimados y facturó 59.890 millones de dólares frente a los 58.590 millones que esperaba el mercado.
Las ventas del cuarto trimestre crecieron 24% interanual y los usuarios activos diarios alcanzaron los 3.580 millones.
Además, la empresa que lidera Mark Zuckerberg dio una guía más fuerte de lo esperado para el próximo trimestre.
A la hora de grabar este podcast, las acciones subían más de 8% en el aftermarket.
Y Tesla de Elon Musk también superó las estimaciones, aunque con un sabor agridulce.
Reportó ganancias por acción ajustadas de 50 centavos contra los 45 centavos estimados y facturó 24.900 millones de dólares frente a los 24.790 que se esperaban.
Sin embargo, la empresa cerró el 2025 con su primera caída anual de ingresos en su historia, del 3%.
Aún así, sus acciones subían en el aftermarket casi 3% a la hora de grabar este podcast.
Y Microsoft por su parte sorprendió con resultados mejores a los esperados, pero decepcionó con su guidance.
Informó ganancias por acción ajustadas de 4 dólares con 14 centavos contra los 3,97 estimados y facturó 81.270 millones frente a los 80.270 millones del consenso.
La facturación creció al 17% interanual en el cuarto trimestre y el negocio de Azure y servicios cloud creció 39%.
Pese a ello, sus acciones caían 4,9% mientras grabábamos este podcast.
En conclusión, dos papeles TEC cuyos resultados eran bien recibidos por el mercado, pero no así el caso de la empresa fundada por Bill Gates.
Seguirá de racha hoy el S<unk>P 500.
Antes de pasar a la frase del día, veamos rápidamente cómo van a abrir hoy los mercados.
El SPI Merval cayó 0,4% ayer.
Fue una jornada más roja que verde para las acciones argentinas en Wall Street, con caídas de más de 3,5% para BBVA y subas de hasta casi 3,5% para Vista.
Los bonos en dólares cerraron mixtos con caídas leves para el G de 29 y 30 y subas de hasta 0,5% para el GD41.
El dólar blue cerró en 1.485 pesos, el MEP en 1466 y el contado con Licky en 1509.
El dólar mayorista, por su parte, quedó en 1444,50 y el minorista en 1465.
En cuanto a las tasas en pesos, el Boncup a febrero había cerrado en el mercado secundario en 41% y la caución en 11%, aunque promedió el 20% durante la rueda.
El riesgo país en tanto cerró en un nuevo mínimo para la era Miley de 484 puntos.
Y ahora Mariano Espina contanos por favor qué está pasando en la política argentina.
El presidente Javier Milei aceleró este miércoles su pelea con Paolo Roca, presidente del grupo Techintras que el gasoducto que construirá Souder Energy será con caños importados de una empresa india, lo que revivió la dispute between the industriales y el gobierno de la libertad de Avanza.
A través de la red social X, Meley validó la tesis de que Roca pressionó para que el gobierno actual termine luego de las elecciones guaranenses de September of 2025.
Antes ya había apodado al empresario ítalo-Argentino como Don Chatarrín.
El corazón de la pelea está en la apertura de importaciones que habilitó el gobierno de Miley y que es mayor en el caso de las inversiones Righi.
El régimen de incentivos a las grandes inversiones exime aranceles a la importación.
And as we revel the cronista, the inversion of the minera Rio Tinton Salta is importing Chinese, which in all the cases are the lay and is just one of the principal beneficias for the which the empresas application at the RIGI.
In 2025, Paolo Roca made a role more active in militancy between what he considered as the amenaza.
The ultimate was in December, in an event organization by his company in which participant Patricia Bullrich, Senator.
Bullrich contestó que iba a transmitir el mensaje al gobierno que no quieren una economy certainly, pero que estaba displayed to have the diálogo y que iban a ser moderated.
Did the accomplishments recentos recientes, todo indicate that concluyó la moderación.
La frase del día.
Antes of earlier, escuchemos lo que dijo Jerome Powell, President of the Reserve Federal in the conference of prensa a year, después de mantener las task sin cambios.
La mayor parte del exceso de inflación proviene de los aranceles, no de la demanda.
El índice de precios de los gastos de consumo personal subyacente, excluyendo los efectos de los aranceles sobre los bienes, está apenas un poco por encima del 2%.
Los aranceles probablemente sean un aumento de precios de una sola vez.
Powell separó así las aguas entre la inflación estructural y el impacto puntual de la política comercial de Donald Trump.
Esto fue un nuevo capítulo de la estrategia del Día Argentina.
Yo soy Francisco Aldaya, jefe del Buró de Argentina de Bloomberg Línea y me podés seguir en ex en arroba Franaldaya.
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Espero que tengas una gran jornada productiva.
Esto fue La Estrategia del Día Argentina, escrito y narrado por Francisco Aldaya.
Producido por Arturo Luna y Daniela Hernández.
Que tengas un día muy productivo.