Venture Capital: Power Law, KI-Boom & Marktausblick 2026
Erfahren Sie, wie das Power Law Venture Capital dominiert, welche Rolle Top-Manager und KI spielen und was Investoren 2026 erwarten können.
Key Insights
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Insight
Venture Capital ist ein "Hit-Business", bei dem eine kleine Anzahl von Investments und Managern den Großteil der Rendite generiert (Power Law).
Impact
Diese Erkenntnis erfordert eine hochselektive Anlagestrategie, die sich auf den Zugang zu erstklassigen Fonds und deren vielversprechendsten Portfoliounternehmen konzentriert, um überdurchschnittliche Renditen zu erzielen.
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Insight
Zugang zu den weltweit besten Venture Capital Managern mit erwiesener Erfolgsbilanz ist entscheidend für überdurchschnittliche Renditen.
Impact
Investoren müssen sich auf Fonds oder Dachfonds konzentrieren, die nachweislich die Fähigkeit und die Netzwerke haben, in die Elite der etwa 20-25 globalen Top-VC-Manager zu investieren.
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Insight
Erfolgreiche VC-Fonds konzentrieren Kapital rigoros auf vielversprechende Unternehmen und scheuen sich nicht, verlustbringende Investments frühzeitig abzuschreiben (60% Ausfallrate ist normal).
Impact
Anleger müssen die hohe Ausfallquote im Early-Stage-VC akzeptieren und die Konzentration auf wenige Gewinner als inhärentes, diszipliniertes Merkmal der Asset-Klasse verstehen, um realistische Erwartungen zu haben.
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Insight
Künstliche Intelligenz ist eine werthaltige Technologie, die den VC-Markt stark treibt und hohe Umsätze generiert, unterliegt aber ebenfalls dem Power Law mit hoher Ausfallquote bei vielen Anwendungen.
Impact
Strategische Investitionen in den KI-Sektor sollten sich auf Frühphasen in werthaltige Technologien und Infrastruktur konzentrieren, um von exponentiellem Wachstum zu profitieren und Blasenrisiken zu mindern.
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Insight
Der VC-Markt hat sich 2025 erholt, mit weiteren positiven Trends für 2026, einschließlich einer Zunahme von IPOs und M&A-Aktivitäten.
Impact
Die fortschreitende Marktbereinigung und die Fokussierung von Kapital auf Top-Fonds schaffen günstige Bedingungen für qualifizierte Investitionen und erhöhen die Exit-Möglichkeiten für Portfoliounternehmen.
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Insight
Unternehmen bleiben zunehmend länger privat und nutzen den Sekundärmarkt für Liquidität, was neue Exit-Strategien jenseits traditioneller IPOs schafft.
Impact
Dies erweitert die Möglichkeiten für Investoren, Liquidität zu generieren und gleichzeitig die Unternehmen in einem stabilen privaten Umfeld weiterzuentwickeln, bevor ein öffentlicher Markteintritt erfolgt.
Key Quotes
"Das Power Law ist im Venture in der Tat fast wie so ein Naturgesetz. Und es besagt, dass im Venture Investing ein paar ganz, ganz wenige Firmen den Großteil des Gewinns der Venture Industrie ausmachen."
"Das Ziel unserer Manager ist es nicht, diese Verluste zu vermeiden. Wenn wir unsere Manager fragen, sagen, was ist eigentlich dein größtes Risiko, dann sind wir mein größtes Risiko, dass ich nicht genug Risiko nehme."
"Künstliche Intelligenz, wir sagen das immer so ein Übernacht-Erfolg, der die letzten 10 years in Vorbereitung war."
Summary
Das Power Law im Venture Capital: KI-Boom und Marktausblick 2026
Die Welt des Venture Capitals (VC) ist von einzigartigen Dynamiken geprägt, die weit über traditionelle Anlagemodelle hinausgehen. Im Zentrum steht das sogenannte Power Law, ein Phänomen, das die Renditeverteilung fundamental bestimmt. Dieses Verständnis, gepaart mit dem Fokus auf die richtigen Manager und die Bewertung disruptiver Technologien wie Künstliche Intelligenz (KI), ist entscheidend für den Erfolg.
Das "Power Law" – Ein Naturgesetz im VC
Im Venture Investing ist der Erfolg nicht gleichmäßig verteilt. Das "Power Law" besagt, dass eine sehr kleine Anzahl von Unternehmen den Großteil der Gewinne eines VC-Fonds ausmacht. Typischerweise bringen die meisten Investments wenig oder gar kein Geld, einige laufen akzeptabel, aber nur ein bis zwei "echte Volltreffer" treiben die gesamte Rendite. Dieses Gesetz gilt auch für die Fondsebene: Eine Handvoll erstklassiger Manager generiert den Großteil der Rendite in der gesamten VC-Industrie. Für Anleger bedeutet dies, dass der Zugang zu diesen "Top 1%" der Unternehmen und Manager von höchster Bedeutung ist.
Die Elite der Venture Capital Manager
Der Schlüssel zum Erfolg liegt im Zugang zu und in der Auswahl der besten VC-Manager weltweit. Diese Manager zeichnen sich durch langjährige Erfahrung, eine starke Reputation und ein unschätzbares Netzwerk aus. Sie sind in der Lage, die vielversprechendsten Startups anzuziehen, frühzeitig neue Technologien zu erkennen und ihr Kapital diszipliniert auf die Gewinner zu konzentrieren. Selbst bei diesen Top-Fonds ist eine hohe Ausfallquote von rund 50% der Startups normal und wird bewusst in Kauf genommen, um die Chance auf die wenigen "Mega-Hits" zu maximieren. Die Konzentration des Kapitals erfolgt rigoros in den Unternehmen, die ihre Meilensteine erreichen und sich als tragfähig erweisen.
KI als Triebfeder und Fallstrick
Künstliche Intelligenz ist zweifellos eine transformative Technologie, die den VC-Markt massiv antreibt. Firmen wie OpenAI oder Databricks demonstrieren, wie schnell in diesem Sektor Milliardenerlöse generiert werden können. Doch auch der KI-Sektor unterliegt dem Power Law. Während einige Unternehmen astronomische Bewertungen erzielen, werden viele andere verschwinden. Investoren sollten zwischen Public und Private Markets unterscheiden und eine Überhitzung kritisch beurteilen. Der Fokus sollte auf frühzeitigen Investitionen in werthaltige KI-Infrastruktur und -Anwendungen liegen, anstatt auf überbewertete Spätphasen.
Marktausblick 2025/2026: Erholung und Exits
Nach einer Konsolidierungsphase im Jahr 2023/2024 hat sich der Venture Capital Markt 2025 erholt. Die Bewertungen stabilisierten sich, und die Kapitalbereitschaft konzentrierte sich zunehmend auf Top-Fonds. Für 2026 wird erwartet, dass diese positive Entwicklung anhält und sich sogar verstärkt. Es wird eine Zunahme von IPOs und M&A-Aktivitäten prognostiziert. Große Exits wie die Übernahme von Wiz durch Google für 32 Milliarden Dollar oder die Teilübernahme von Scale AI durch Meta für 14 Milliarden Dollar unterstreichen die strategische Bedeutung von Technologieakquisitionen. Unternehmen wie Databricks, OpenAI und Anthropic werden als potenzielle IPO-Kandidaten gehandelt, was dem Markt zusätzliche Liquidität zuführen könnte. Auch der Sekundärmarkt gewinnt an Bedeutung, da Unternehmen länger privat bleiben und über diesen Kanal Liquidität für Mitarbeiter oder bestehende Investoren generieren können.
Fazit für Anleger
Der Venture Capital Markt bietet weiterhin attraktive Chancen, erfordert jedoch eine hochspezialisierte und disziplinierte Anlagestrategie. Die Fokussierung auf die besten Manager, eine breite Diversifikation und eine langfristige Perspektive sind unerlässlich, um die inhärenten Risiken zu managen und von den "Power Law"-Gewinnern zu profitieren. Die Konzentration auf fundamentale Innovationen, insbesondere im KI-Bereich, wird auch in Zukunft entscheidend sein, um überdurchschnittliche Renditen zu erzielen und an der Spitze der Technologieentwicklung zu partizipieren.
Action Items
Fokus auf spezialisierte Fund-of-Funds-Strukturen legen, die bewährten Zugang zu den Top-Venture Capital Managern ermöglichen.
Impact: Dies erhöht die Wahrscheinlichkeit, an den 'Power Law'-Gewinnern zu partizipieren und die diversifizierten Portfolios der besten Manager zu nutzen, um überdurchschnittliche Renditen zu erzielen.
Eine breite Diversifikation über mehrere erstklassige Fondsmanager im VC-Bereich anstreben.
Impact: Durch die Streuung von Investments über verschiedene Top-Fonds wird das spezifische Risiko einzelner Deals oder Manager reduziert und das Portfolio widerstandsfähiger gegenüber den zyklischen Schwankungen des VC-Marktes.
Eine langfristige Anlagestrategie von mindestens 7-10 Jahren für Venture Capital-Investitionen verfolgen.
Impact: Dies ist entscheidend, da bahnbrechende Unternehmen Zeit zur Reifung benötigen und kurzfristige Marktschwankungen die langfristigen Erfolgsaussichten nicht widerspiegeln. Es maximiert das Potenzial für signifikante Gewinne.
Die inhärente hohe Ausfallrate und die disziplinierte Konzentration auf Gewinner als festen Bestandteil der VC-Strategie akzeptieren.
Impact: Ein realistisches Verständnis dieser Dynamik hilft, Erwartungen zu managen und die Entscheidungen der Fondsmanager, Kapital von schwächeren zu stärkeren Unternehmen umzuschichten, zu verstehen und zu unterstützen.
Frühphasen-Investitionen in werthaltige Künstliche Intelligenz-Technologien und -Infrastruktur priorisieren.
Impact: Durch den Einstieg zu geringeren Bewertungen in diesem schnell wachsenden Sektor können Anleger von den zukünftigen 'Power Law'-Gewinnern profitieren, während das Risiko überbewerteter Spätphasen-Investitionen minimiert wird.
Mentioned Companies
Wiz
5Wurde für 32 Milliarden Dollar von Google übernommen, was als 'Mega-Exit' und Zeichen für werthaltige Technologie im Sicherheitsbereich hervorgehoben wird.
Vancap
4Wird als erfolgreicher Dachfonds beschrieben, der Zugang zu den besten Venture-Managern bietet und eine disziplinierte Investment-Philosophie verfolgt.
OpenAI
4Wird als ein 2015 gegründetes Unternehmen mit massiver Umsatzsteigerung und hoher Bewertung genannt, das maßgeblich den KI-Sektor prägt und als potenzieller IPO-Kandidat gilt.
Wird als erfolgreiche Daten- und KI-Plattform beschrieben, die cashflow-positiv ist und als aussichtsreicher IPO-Kandidat mit hoher Bewertung gilt.
Scale AI
3Wurde von Meta teilweise übernommen mit einer impliziten Bewertung von fast 30 Milliarden Dollar, aufgrund ihrer kritischen Rolle bei Trainingsdaten für KI.
Wird als wichtiger Wettbewerber von OpenAI und potenzieller IPO-Kandidat genannt, was auf hohe Erwartungen und Erfolg hindeutet.
SpaceX
3Wird als eines von fünf Top-Unternehmen genannt, die für einen zukünftigen IPO in Frage kommen, was auf hohes Wachstum und Wertpotenzial hindeutet.
11 Labs
3Wird als KI-Firma hervorgehoben, die 'extrem relevante Umsätze' innerhalb kürzester Zeit generiert hat.
Klarna
2Wird als Beispiel für ein Unternehmen genannt, das 2025 erfolgreich an die Börse gegangen ist, was auf eine Öffnung des IPO-Fensters hindeutet.
Wird als Beispiel für ein Unternehmen genannt, das 2025 erfolgreich an die Börse gegangen ist, was auf eine Öffnung des IPO-Fensters hindeutet.
Übernahm Wiz (positiv für Wiz), wurde aber auch als anfangs verspäteter Akteur im KI-Bereich mit 'innovativem Dilemma' erwähnt, holt jedoch schnell auf.
Meta
0Erwarb 49% an Scale AI, um KI-Kapazitäten und Talente zu sichern. Die strategische Bedeutung wird betont, aber auch kartellrechtliche Aspekte und die Teilübernahme als Besonderheit.